妥協(xié)之下合并的美團(tuán)大眾點(diǎn)評(píng)，并沒有讓新公司擺脫美團(tuán)原有的令人詬病的發(fā)展模式，估值不斷高企，燒錢繼續(xù)，卻尚未找到盈利模式……另外，從近日頻頻發(fā)生的事件看來，線下對(duì)抗支付寶、融資遇阻、投資人打折拋售股份，這些種種，讓美團(tuán)大眾點(diǎn)評(píng)雙方合并后的陣痛期正在被無限期的延長，更令人擔(dān)心的是，資金入不敷出可能最終讓美團(tuán)點(diǎn)評(píng)崩塌于龐氏騙局般的深淵之中。
融資踢到鐵板，金主撤離
2010年成立至今的美團(tuán)有著漫長的融資史，2010年獲1000萬美元A輪投資；2011年7月獲5000萬美元B輪融資；2014年5月獲3億美元C輪融資；2015年1月獲7億美元D輪融資；9月，美團(tuán)還號(hào)稱新一輪融資20億美金，到最后無奈和大眾點(diǎn)評(píng)合并。
真正讓資本看重的是，燒錢能否幫助企業(yè)建立門檻。5年來經(jīng)歷如此多輪的融資，根本上由于王興依然沒有為美團(tuán)形成盈利模式，成為導(dǎo)致美團(tuán)的悲劇根源。在美團(tuán)的發(fā)展中一味的奉行低價(jià)戰(zhàn)略，大量燒錢換取訂單量，癥結(jié)在于，草莽式擴(kuò)張下，用低價(jià)、補(bǔ)貼獲取的用戶對(duì)價(jià)格敏感，無法談及對(duì)平臺(tái)的忠誠度，而不是憑借自身產(chǎn)品、服務(wù)的提升去獲得市場(chǎng)訂單，終究只能是打雞血式的增長，不具有可持續(xù)性。
今年以來，數(shù)次傳出美團(tuán)融資的消息，美團(tuán)對(duì)資金的渴求以及投資人失去耐心被認(rèn)為是促使美團(tuán)與點(diǎn)評(píng)合并的重要原因。
眼下，新公司融資又踢到鐵板。美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)宣布合并期間，啟動(dòng)的融資規(guī)?？赡艹^30億美金，合并后公司的估值將超過200億美金。但投資人普遍對(duì)“新美大”未來的發(fā)展模式存有疑慮。
更不幸的是，新一輪融資過程中，阿里巴巴將以轉(zhuǎn)讓先前持有股份的方式，退出金主行列。 23日，《華爾街日?qǐng)?bào)》援引消息人士的說法稱，阿里正在尋求時(shí)機(jī)出售其持有的7%美團(tuán)股份，這筆交易價(jià)格可能將達(dá)到約10億美元。但若按美團(tuán)此輪融資投前價(jià)格180億美元計(jì)，阿里巴巴持有股票計(jì)12.6億美元，也就是說阿里在打折出售手中的美團(tuán)股票，而打折出售美團(tuán)股票的結(jié)果可能使美團(tuán)此輪融資泡湯?！督鹑跁r(shí)報(bào)》報(bào)道援引一位接近阿里巴巴的知情人士說法稱，“阿里巴巴正在考慮退出這筆投資的價(jià)格和時(shí)機(jī)是否合適。”
有報(bào)道還指出，這項(xiàng)價(jià)值10億美元的資本出售進(jìn)行的并不順利。阿里已經(jīng)將折扣壓低至八五折，但依然未與資方達(dá)成一致。這對(duì)資金緊張的美團(tuán)來說無疑是雪上加霜，一旦資金不足，未形成壁壘的美團(tuán)隨時(shí)都可能被體驗(yàn)更佳或更低價(jià)的平臺(tái)替代?，F(xiàn)在，BAT這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭們都在O2O戰(zhàn)場(chǎng)上攻城掠池，對(duì)他們來說，資金完全不是問題。
泡沫吹大，旁氏金字塔底動(dòng)搖
還在尋求融資的“新美大”宣稱200億美金估值的高價(jià)，難免讓資本望而卻步。
據(jù)了解，美團(tuán)模仿的美國團(tuán)購鼻祖Groupon目前市值才16億美元;大眾點(diǎn)評(píng)模仿的美國同行Yelp從2015年開始股票價(jià)格跌了60%，10年來一直虧損，目前市值也在16億美元上下;美國最大的在線訂餐網(wǎng)站Grubhub增長迅速，但市值也不過30億美元左右。三家網(wǎng)站包含了“新美大”的幾塊兒主要業(yè)務(wù)，總市值也不到70億美金。
那么，還未形成盈利模式的美團(tuán)底氣從何而來呢？
王興曾明確表示，“2015年乃至明年，上市不會(huì)是我們最主要的目標(biāo)”。他放話說，誰先上市誰就放棄。自身業(yè)務(wù)無法“造血”，但快速擴(kuò)張需要的燒錢，就只能靠融資，融資之后再擴(kuò)張，再燒錢，又繼續(xù)一輪融資，繼續(xù)燒錢……
美團(tuán)上一輪融資時(shí)的傭金率是5%，最近的融資材料中這個(gè)數(shù)字下降到2%，導(dǎo)致其GMV越高，虧空越嚴(yán)重。美團(tuán)2015上半年GMV為470億元，按照2%來算，上半年的營收才9.4億。全年即便完成1300的GMV目標(biāo)，營收也才26億。當(dāng)然除了傭金，美團(tuán)還有一小部分廣告等收入，但傭金之外的營收基本可以忽略。
有消息顯示，王興在年初宣布的7億美元融資，已近枯竭。
數(shù)據(jù)顯示，從1月份—5月份，美團(tuán)的GMV同比增長速度分別為110%、95%、122%、142%、118%，按照這個(gè)速度，上一輪融資時(shí)美團(tuán)高調(diào)宣布的計(jì)劃今年1300億GMV將變得很不現(xiàn)實(shí)。美團(tuán)今年試圖在去年基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)近200%的增速。如果投資人預(yù)期也在GMV同比增長200%左右，顯然，美團(tuán)危險(xiǎn)。
可以預(yù)見，為了兌現(xiàn)投資人的投資回報(bào)，只能依靠新投資的加入來實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，由于美團(tuán)營收正在全線下降，這將使美團(tuán)陷入拆東墻、補(bǔ)西墻的資金騰挪回補(bǔ)的惡性循環(huán)，即使再融資20億、30億，缺乏有效盈利模式下的美團(tuán)，面對(duì)這這一個(gè)又一個(gè)自己挖的新坑，又能填補(bǔ)多久呢？一旦營收跌破一定水平，資金鏈斷裂，金字塔特征的投資者結(jié)構(gòu)崩塌，后果無異于龐氏騙局。
據(jù)悉，在美團(tuán)的融資條款中，給予了投資人可以隨時(shí)撤資的權(quán)利，并且投資人撤資的同時(shí)還可以享有規(guī)定比例的投資回報(bào)。這樣做的結(jié)果是，一旦投資人撤資，美團(tuán)就會(huì)有資金鏈斷裂甚至崩盤的危險(xiǎn)。
長周期資金沉淀遭遇瓦解
王興堅(jiān)持走低價(jià)補(bǔ)貼路線，可以說造成了美團(tuán)今天的岌岌可危，也讓用戶消費(fèi)心態(tài)已不正常，平臺(tái)用戶黏性低；而專攻高頻領(lǐng)域，原本讓美團(tuán)擁有了從巨額資金沉淀中獲利的優(yōu)勢(shì)，但現(xiàn)在，它正在被徹底瓦解。
近日，隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手百度糯米推T+1賬期的推出，到賬時(shí)間縮短為在1-3個(gè)工作日內(nèi)，通過百度錢包最快2小時(shí)到賬；相較于美團(tuán)，這一周期對(duì)商家有極大的利好。
事實(shí)上，美團(tuán)的賬期問題也一直受到商家詬病，通常，團(tuán)購行業(yè)的賬期大約在5天左右，但據(jù)稱美團(tuán)正常情況下的賬期從5天延長至10天，甚至15天，這相當(dāng)于綁架了平臺(tái)上絕大多數(shù)需要資金周轉(zhuǎn)的商家，中長期占有了其正常經(jīng)營的資金，也增加了經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。
相比糯米有手百、百度地圖和百度直通車等入口流量直接支持，能直接給商戶帶來效益，美團(tuán)卻身處劣勢(shì)，原本本來有阿里投資，但卻并未給美團(tuán)提供任何流量支撐，這也將動(dòng)搖其平臺(tái)的商戶群體；雖然大眾點(diǎn)評(píng)曾為騰訊陣營，但地圖作為O2O的另一大工具，騰訊尚未發(fā)力。
7月，易觀國際發(fā)布的《中國生活服務(wù)O2O市場(chǎng)專題研究報(bào)告》顯示，美團(tuán)不管是全平臺(tái)的交易流水增速還是團(tuán)購交易流水增速，都連續(xù)6個(gè)月落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，增速曲線出現(xiàn)了明顯的下滑。同時(shí)，市場(chǎng)份額居然較去年同期下降了4.1個(gè)百分點(diǎn)，降至51.9%，即將跌破50%。7月至9月，美團(tuán)市場(chǎng)份額從60%多下降到50%出頭，降幅超過10%；從近期數(shù)據(jù)來看，第三季度百度糯米市場(chǎng)份額達(dá)到20.1%，三個(gè)月內(nèi)增速達(dá)48%，同期，美團(tuán)繼續(xù)下降，Q3市場(chǎng)份額僅為47.9%，下降4個(gè)百分點(diǎn)。
有業(yè)內(nèi)人士分析稱，美團(tuán)的市場(chǎng)份額降低，一方面是長期虧損難以說服投資方掏錢，另一方面，百度糯米的迅猛發(fā)展也在逐步蠶食美團(tuán)的市場(chǎng)份額。
百度Q3財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表明，由百度糯米、百度外賣和去哪兒構(gòu)成的電商化交易總額（GMV）為602億元人民幣，同比增長119%；糯米GMV年增長已達(dá)475%。相比之下，美團(tuán)整個(gè)上半年的GMV才470億元人民幣。缺乏流量入口的O2O平臺(tái)，發(fā)展速度顯然受到局限。
新美大棲身何處？
合并后的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)既有對(duì)資金的憂慮，內(nèi)部又急需調(diào)和的團(tuán)隊(duì)步調(diào)，現(xiàn)在，隨著王興張濤職位變動(dòng)、張濤揮淚離場(chǎng)、阿里打折拋售美團(tuán)股份，新公司又忙于尋求新的品牌塑造。王興的新美大既有財(cái)米油鹽之憂，對(duì)外又肩負(fù)門面擔(dān)當(dāng)之苦。
在“九死一生的創(chuàng)業(yè)者”王興的帶領(lǐng)下，千團(tuán)大戰(zhàn)中突圍的美團(tuán)還沒有憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)走向正軌，O2O已開始成為巨頭的戰(zhàn)略核心，BAT加速布局O2O，美團(tuán)開始面臨前所未有的挑戰(zhàn)。
英國《金融時(shí)報(bào)》23日撰文稱，在這個(gè)月稍早發(fā)布一項(xiàng)對(duì)中國O2O市場(chǎng)的研究中，匯豐銀行稱，“阿里巴巴在O2O戰(zhàn)略方面落后于同行。”盡管如此，作為美團(tuán)原本的投資方，今年6月復(fù)活自家平臺(tái)口碑網(wǎng)，注定刺痛王興。 “對(duì)阿里巴巴而言，美團(tuán)是一項(xiàng)金融投資，而口碑網(wǎng)才是戰(zhàn)略方向”；
美團(tuán)點(diǎn)評(píng)新公司有望投入騰訊陣營，但近日有消息稱如果騰訊要拿下阿里手中的美團(tuán)股份，不會(huì)有任何折扣，騰訊是否出手尚待答案，這也讓美團(tuán)的前途堪憂。
王興一直想成為能獨(dú)立與BAT外的第四極，但現(xiàn)在業(yè)務(wù)模式遭遇瓶頸、資金面告急，王興步調(diào)亂了。他知道團(tuán)購本身就是燒錢的業(yè)務(wù)，需要一些大的平臺(tái)或者資金去進(jìn)行支撐，但卻很難接受這個(gè)現(xiàn)實(shí)。今后 “美團(tuán)化”的新美大如果再走上美團(tuán)的老路，最終將棲身何處？
美團(tuán)的資金鏈還能撐多久？是一直需要回答的一個(gè)問題。“我始終認(rèn)為，美團(tuán)離破產(chǎn)只有幾個(gè)月的時(shí)間。”在去年接受媒體采訪時(shí)，危機(jī)感十足的王興曾這樣對(duì)媒體說。現(xiàn)在聽來，這句話讓人不寒而栗，但愿王興不會(huì)在不久的將來又一次成為 “連續(xù)創(chuàng)業(yè)者”。
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36氪 長點(diǎn)心吧 百度都快被黑出翔了 還在幫他寫軟文 要不怎么被虎嗅干掉 不爭(zhēng)氣啊 愁死我了
連好的盈利框架都沒有，盈利框架是站穩(wěn)腳跟的東西，和成功的開始。戰(zhàn)略布局是發(fā)展的開端。一個(gè)現(xiàn)在，一個(gè)未來。獨(dú)角獸型的成功活下來的企業(yè)，都死在發(fā)展上來了。新美大估計(jì)活下來都很難。
某米水文`真是可笑。
王興一太有個(gè)性，阿里一直來很頭痛?，F(xiàn)階段騰訊有要占大頭的意思，阿里干脆來個(gè)抽身，轉(zhuǎn)頭去找餓了么，這樣餐飲O2O的三足鼎立快要實(shí)現(xiàn)了。