不同于傳統(tǒng)定增、配股等增資方式，成都銀行此次注冊(cè)資本擴(kuò)容，核心驅(qū)動(dòng)力是“成銀轉(zhuǎn)債”的提前贖回與高比例轉(zhuǎn)股。
回溯來(lái)看，2022年3月，成都銀行發(fā)行80億元A股可轉(zhuǎn)換公司債券（簡(jiǎn)稱(chēng) “成銀轉(zhuǎn)債”），彼時(shí)創(chuàng)下境內(nèi)上市銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行最優(yōu)水平，獲得7144.29倍網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)熱潮。2024年底，因股價(jià)連續(xù)多日達(dá)到轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%，觸發(fā)有條件贖回條款，該行決定行使提前贖回權(quán)。截至2025年2月5日贖回登記日，累計(jì)79.95億元“成銀轉(zhuǎn)債”完成轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股率高達(dá)99.94%，僅剩余4.909萬(wàn)張債券被贖回，最終帶動(dòng)股份總數(shù)增至42.38億股，推動(dòng)注冊(cè)資本實(shí)現(xiàn)大幅提升。
盡管此次轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股為成都銀行注入了新的資本動(dòng)能，但作為西部首家萬(wàn)億規(guī)模城商行，其在高速發(fā)展中也面臨著息差收窄、結(jié)構(gòu)失衡、資本消耗、合規(guī)內(nèi)控等多重壓力，這些挑戰(zhàn)也是其此次“補(bǔ)血”的核心動(dòng)因。
首先是凈息差持續(xù)收窄，盈利承壓加劇。在利率市場(chǎng)化深化與讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的雙重背景下，成都銀行的凈息差呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，2025年前三季度已降至 1.62%，較2021年的2.13%大幅縮水51個(gè)基點(diǎn)，降幅遠(yuǎn)超 A 股上市城商行平均水平（30-40個(gè)基點(diǎn)）。
截至2025年上半年，該行計(jì)息負(fù)債中存款占比達(dá)76.6%，且定期存款占比偏高，客戶(hù)實(shí)際存款利率相對(duì)逆勢(shì)偏高，負(fù)債端成本難以下降；而資產(chǎn)端信貸投放向低利率的政信項(xiàng)目、小微企業(yè)傾斜，進(jìn)一步壓縮了利差空間。
其次是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡，轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)艱巨。成都銀行的盈利高度依賴(lài)?yán)羰杖?，占比?0%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一問(wèn)題突出。一方面，零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型滯后，盡管早在 2018年就提出“大零售”戰(zhàn)略，但截至2025年上半年，零售貸款占比僅為 17.26%，遠(yuǎn)低于行業(yè)25%-30%的平均水平，較2018年的26%不升反降，對(duì)利潤(rùn)貢獻(xiàn)約14.13%，遠(yuǎn)低于對(duì)公業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。另一方面，中間業(yè)務(wù)發(fā)展嚴(yán)重不足，2025年上半年手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比下滑45.15%，非息收入占比在17家上市城商行中排名倒數(shù)第二，僅高于鄭州銀行，難以形成有效盈利補(bǔ)充。
再次是資本消耗持續(xù)，補(bǔ)充壓力長(zhǎng)期存在。信貸業(yè)務(wù)的高速擴(kuò)張帶來(lái)了巨大的資本消耗，即便此次轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股補(bǔ)充了核心一級(jí)資本，該行的資本緩沖空間仍十分有限。
截至2025年三季度末，成都銀行核心一級(jí)資本充足率為8.77%，較2024年末下降0.29個(gè)百分點(diǎn)，雖高于7.5%的監(jiān)管底線(xiàn)，但緩沖空間已明顯收窄，2023年該指標(biāo)曾低至8.22%，在A(yíng)股上市城商行“墊底”。
尤為關(guān)鍵的是，其核心政信業(yè)務(wù)具有周期長(zhǎng)、利率低、資本消耗高的特點(diǎn)，持續(xù)的信貸投放將使資本補(bǔ)充成為長(zhǎng)期任務(wù)。除轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股外，成都銀行還曾在2025年9月成功發(fā)行110億元永續(xù)債，使資本充足率提升至14.39%，一級(jí)資本充足率升至10.52%，兩項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)下階段性新高。
最后是合規(guī)內(nèi)控壓力顯現(xiàn)，高速擴(kuò)張伴生風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年成都銀行因內(nèi)控管理問(wèn)題收到超720萬(wàn)元巨額罰單，覆蓋15家分支行，暴露了其在高速擴(kuò)張過(guò)程中內(nèi)控體系的薄弱環(huán)節(jié)。此外，該行存貸比處于高位，每吸收 100 元存款就有近86元用于放貸，流動(dòng)性調(diào)劑空間有限。
市場(chǎng)分析人士指出，此次可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股增資為成都銀行應(yīng)對(duì)上述挑戰(zhàn)贏(yíng)得了時(shí)間與空間，核心一級(jí)資本充足率的提升將為其信貸投放、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型筑牢資本基礎(chǔ)。但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，該行需在“補(bǔ)血”的同時(shí)，加快推進(jìn)零售轉(zhuǎn)型、拓展中間業(yè)務(wù)、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，才能從根本上緩解資本壓力，鞏固區(qū)域龍頭地位。
成都銀行并非個(gè)例，其背后是嚴(yán)監(jiān)管背景下中小銀行普遍面臨的資本補(bǔ)充壓力，一場(chǎng)圍繞資本“生命線(xiàn)”的突圍戰(zhàn)正在全面展開(kāi)。
據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露信息及市場(chǎng)公開(kāi)資料，截至2026年3月初，年內(nèi)已有超過(guò)80家城商行、農(nóng)商行及農(nóng)信社的注冊(cè)資本發(fā)生變更，其中絕大多數(shù)為增加注冊(cè)資本。
從時(shí)間節(jié)奏看，監(jiān)管審批明顯提速。僅2026年1月4日至1月6日三天時(shí)間，就有超過(guò)30家銀行的增資計(jì)劃獲得監(jiān)管批復(fù)，涉及廣西、河北、四川、新疆、江西、青海等多個(gè)省份。這種區(qū)域性“批發(fā)式”批復(fù)，反映出地方監(jiān)管部門(mén)對(duì)中小銀行資本達(dá)標(biāo)的高度重視和整體推動(dòng)。
從機(jī)構(gòu)類(lèi)型分布看，農(nóng)村商業(yè)銀行與農(nóng)村信用合作社構(gòu)成絕對(duì)主體。在超過(guò)80家完成注冊(cè)資本變更的金融機(jī)構(gòu)中，除新疆銀行、青海銀行、臨商銀行等少數(shù)城商行外，其余絕大多數(shù)均為分布在縣域、鄉(xiāng)鎮(zhèn)的農(nóng)商行及農(nóng)信社。
從資本補(bǔ)充規(guī)?？?，呈現(xiàn)明顯分化。既有如新疆銀行、湖北銀行增資數(shù)十億元的“大手筆”，也有大量注冊(cè)資本微調(diào)的“精細(xì)化操作”。新疆銀行注冊(cè)資本由約79.06億元一舉增至122.23億元，增資幅度超過(guò)54%；湖北銀行于2月上旬完成18億股股份發(fā)行，總股本增至94.12億股，合計(jì)募資76.14億元。而河北大廠(chǎng)農(nóng)商行、廣西西林農(nóng)商行等機(jī)構(gòu)增資額僅在數(shù)百萬(wàn)元級(jí)別。
資本補(bǔ)充的緊迫性，源于監(jiān)管紅線(xiàn)的剛性約束。根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局 2023年發(fā)布的《商業(yè)銀行資本管理辦法》，商業(yè)銀行核心一級(jí)資本充足率最低要求為5%，疊加2.5%的儲(chǔ)備資本要求，非系統(tǒng)重要性銀行核心一級(jí)資本充足率實(shí)際需達(dá)到 7.5%。
但從行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，中小銀行的資本壓力尤為突出。據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2025年三季度末，商業(yè)銀行核心一級(jí)資本充足率為10.87%，資本充足率為15.36%。分機(jī)構(gòu)類(lèi)型看，城商行資本充足率12.40%、核心一級(jí)資本充足率約9.40%-9.45%；農(nóng)商行資本充足率13.20%、核心一級(jí)資本充足率約12.03%-12.30%。
可以看到，城商行核心一級(jí)資本充足率明顯低于行業(yè)平均，部分銀行已逼近監(jiān)管紅線(xiàn)，例如威海銀行2025年中期核心一級(jí)資本充足率僅為8.33%，距離監(jiān)管紅線(xiàn)僅余0.83個(gè)百分點(diǎn)，補(bǔ)充資本已成為迫在眉睫的任務(wù)。
值得關(guān)注的是，本輪資本補(bǔ)充浪潮中，工具創(chuàng)新成為亮點(diǎn)。除傳統(tǒng)的定向增發(fā)、利潤(rùn)轉(zhuǎn)增外，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股、專(zhuān)項(xiàng)債轉(zhuǎn)股以及“簡(jiǎn)易減資+同步增資”等創(chuàng)新模式不斷涌現(xiàn)，資本補(bǔ)充渠道也日趨多元化。
除了成都銀行采用的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，定增已成為當(dāng)前中小銀行最主流的補(bǔ)充方式，2026 年以來(lái)，湖北銀行、雅安市商業(yè)銀行等均通過(guò)定增引入國(guó)資股東，實(shí)現(xiàn)注冊(cè)資本提升。此外，發(fā)行二級(jí)資本債、永續(xù)債等資本工具也成為重要補(bǔ)充，Wind 數(shù)據(jù)顯示，2025 年銀行發(fā)行 “二永債” 規(guī)模達(dá) 1.76 萬(wàn)億元，超過(guò) 2024 年的 1.67 萬(wàn)億元，體現(xiàn)資本補(bǔ)充渠道多元化特征。
盡管資本補(bǔ)充浪潮洶涌，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，“補(bǔ)血”并非銀行一勞永永逸的解決方案。
在招聯(lián)首席研究員董希淼看來(lái)，當(dāng)前中小銀行資本補(bǔ)充面臨內(nèi)生增長(zhǎng)乏力、外部融資難度較大等問(wèn)題，部分銀行過(guò)度依賴(lài)外源性融資，若后續(xù)盈利能力未能同步提升，難以從根本上解決資本壓力。未來(lái)，隨著監(jiān)管政策優(yōu)化與行業(yè)整合加劇，資本實(shí)力較強(qiáng)的中小銀行將搶占市場(chǎng)份額，而薄弱機(jī)構(gòu)可能面臨淘汰，中小銀行需在 “補(bǔ)血” 的同時(shí)加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
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