圖片由AI生成

三次闖關(guān)，深圳迅策科技股份有限公司（“迅策”）終于在2025年底成功在港交所敲鐘。

12月30日，迅策正式以“3317”為股票代碼在港交所主板掛牌上市，成為港股“大模型Data Agent第一股”，也是國(guó)內(nèi)AI數(shù)據(jù)賽道第一家完成港股IPO的企業(yè)。

在本次IPO中，迅策科技總計(jì)發(fā)行22,500,000股H股，募資規(guī)模超10億港元。截至上市首日收盤(pán)，迅策科技報(bào)于每股48.50港元，市值超156億港元。

迅策是一家“實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施+AI數(shù)據(jù)分析應(yīng)用”的解決方案供應(yīng)商。簡(jiǎn)單理解是，把企業(yè)各種數(shù)據(jù)源實(shí)時(shí)收進(jìn)來(lái)、清洗好、統(tǒng)一管起來(lái)，并在此基礎(chǔ)上做實(shí)時(shí)分析和決策支持的科技公司。 

基于這種模式，迅策被外界視作“中國(guó)版的Palantir/Snowflake”。

成立于2016年，迅策從資產(chǎn)管理行業(yè)起步，其重點(diǎn)客戶是資產(chǎn)管理人，比如保險(xiǎn)公司、共同基金、銀行資產(chǎn)管理部、證券商、企業(yè)財(cái)資、家族辦公室、高凈值個(gè)人等。

今年9月22日，迅策再次向港交所遞交招股書(shū)，這是其在2024年3月以及2024年9月兩次遞表失效后，第三次向港交所遞表。

根據(jù)迅策招股書(shū)材料，2024年，中國(guó)的資產(chǎn)管理占中國(guó)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施及分析市場(chǎng)總量的11.2%。按2024年收入計(jì)，迅策于中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施及分析市場(chǎng)中排名第一，市場(chǎng)份額為11.6%。

作為國(guó)內(nèi)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施及分析領(lǐng)域的頭部廠商，迅策科技成立以來(lái)獲得多次融資，投資方包括騰訊、云鋒基金、KKR、高盛等。2023年12月，迅策完成交叉輪融資2.2億元，投后估值超過(guò)60億元。

招股書(shū)顯示，迅策在2022年、2023年、2024年?duì)I收分別為2.88億元、5.3億元、6.32億元；毛利分別為2.25億元、4.19億元、4.85億元；期內(nèi)虧損分別為9651萬(wàn)元、6339萬(wàn)元、9785萬(wàn)元。

截圖來(lái)自迅策招股書(shū)

2025年上半年，迅策的營(yíng)收為1.98億元，較上年同期的2.83億元下降30%；毛利為1.32億元，上年同期的毛利為2.28億元；期內(nèi)虧損為1.08億元，上年同期的期內(nèi)虧損為9776萬(wàn)元。

研發(fā)投入方面，迅策在2022年、2023年、2024年全年，以及2024年上半年、2025年上半年的研發(fā)投入分別為2.588億元、3.791億元、4.504億元、2.482億元和1.681億元。

根據(jù)招股書(shū)，迅策科技所有客戶均為付費(fèi)客戶。2022年至2024年及2025年上半年，公司的回頭客數(shù)目分別為105名、115名、113名及94名，回頭客數(shù)量的下滑，是凈收入留存率走低的因素之一。

2025年上半年，迅策科技客戶黏性遭遇挑戰(zhàn)，付費(fèi)客戶從2024年同期的169家降至121家，降幅達(dá)28%。同時(shí)，反映客戶黏性的凈收入留存率更是斷崖式下跌，從81%驟降至36%。

截至2025年6月30日，迅策的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約2.22億元。此次IPO后募資凈額約9.66億港元。

在大模型和Data Agent浪潮下，高質(zhì)量、實(shí)時(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施被視為AI時(shí)代的“水電煤”，不少大數(shù)據(jù)、AI公司在講“數(shù)據(jù)+AI Agent”的故事，已與訊策在資本和客戶心智上形成競(jìng)爭(zhēng)。

2024年末，中國(guó)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施及分析市場(chǎng)的參與者總數(shù)超過(guò)400家。受數(shù)字化轉(zhuǎn)型投資增加以及各行業(yè)對(duì)數(shù)據(jù)和分析解決方案的需求增長(zhǎng)所驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)在經(jīng)歷強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈。成功IPO的訊策，拿到了船票，如何充分利用資源優(yōu)勢(shì)，盡快實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，將是其接下來(lái)亟待解決的問(wèn)題。（作者｜張敏，編輯｜李程程）