圖片由AI生成

SpaceX真的要IPO了！而這一次，埃隆·馬斯克（Elon Musk）不再抵觸。

12月11日，美國(guó)科技新聞網(wǎng)站Ars Technica的資深太空編輯埃里克·伯格（Eric Berger）在社交平臺(tái)X上分享了他的分析文章——《在多年的抗拒之后，SpaceX為何現(xiàn)在要上市？》（After years of resisting it, SpaceX now plans to go public. Why?）

在這則內(nèi)容評(píng)論處，馬斯克回應(yīng)稱(chēng)：“像往常一樣，埃里克是正確的。”

這似乎證實(shí)了最近傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的，SpaceX將要首次公開(kāi)募股的消息。

就在12月9日，彭博社披露，SpaceX希望在2026年通過(guò)IPO籌集超過(guò)300億美元的資金，若SpaceX能成功上市，有望成為史上規(guī)模最大的IPO，整體估值目標(biāo)約1.5萬(wàn)億美元。

AI軍備競(jìng)賽火熱，億萬(wàn)富翁加快儲(chǔ)備彈藥

事實(shí)上，長(zhǎng)期以來(lái)，馬斯克一直拒絕讓SpaceX上市。他稱(chēng)，主要是為了保護(hù)其移民火星的長(zhǎng)期愿景，不被資本市場(chǎng)短期逐利行為所干擾。

今年6月，馬斯克對(duì)外表示，預(yù)計(jì)SpaceX今年收入將達(dá)到約155億美元，其中來(lái)自美國(guó)國(guó)家航空航天局（NASA）的收入約為11億美元，SpaceX明年來(lái)自太空的商業(yè)收入很可能超過(guò)NASA的整年預(yù)算。

SpaceX的收入增長(zhǎng)主要來(lái)自火箭發(fā)射服務(wù)和Starlink星鏈業(yè)務(wù)這兩大業(yè)務(wù)板塊。在SpaceX業(yè)績(jī)飆升之時(shí)，馬斯克為何在此時(shí)選擇要讓SpaceX上市呢？

埃里克在文章中道出了其中原因。他指出，根據(jù)一些預(yù)測(cè)分析，SpaceX明年的收入預(yù)計(jì)將在220億至240億美元之間。雖然這是一大筆錢(qián)，但設(shè)計(jì)和建造衛(wèi)星以及發(fā)射火箭在太空中部署數(shù)據(jù)中心將需要大量資金，SpaceX仍然需要更多資金注入，才能夠發(fā)展得更快。

還有一個(gè)重要原因，與當(dāng)前的AI發(fā)展態(tài)勢(shì)有關(guān)。

馬斯克認(rèn)為，人工智能、智能駕駛和機(jī)器人相關(guān)的技術(shù)將會(huì)融合，這將深刻改變“文明”。如果能在未來(lái)18個(gè)月內(nèi)籌集到大量資金，他就能在影響和參與這一技術(shù)融合的過(guò)程，并且，擁有足夠的資金部署在SpaceX。

在馬斯克的未來(lái)技術(shù)藍(lán)圖之中，信息技術(shù)（X, Starlink）可以提升人類(lèi)作為一個(gè)整體的“軟件”效率，AI和機(jī)器人技術(shù)（Tesla, xAI）可以提升物質(zhì)生產(chǎn)的“硬件”效率。這兩者結(jié)合，最終會(huì)將人類(lèi)文明推向一個(gè)全新的階段。

而他所做的，就是在這兩個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域里同時(shí)下注，并試圖將它們?nèi)诤稀?/p>

在馬斯克眼中，SpaceX、Tesla和xAI之間正在發(fā)生一種趨同。當(dāng)Tesla（能源和物理世界AI）、SpaceX（太空運(yùn)輸）和xAI（通用人工智能算法）三家公司能力逐漸融合，未來(lái)的終極形態(tài)可能是“深空中的、由太陽(yáng)能驅(qū)動(dòng)的AI衛(wèi)星”，這將是使人類(lèi)文明邁向卡爾達(dá)舍夫二級(jí)文明的關(guān)鍵一步。

SpaceX正計(jì)劃開(kāi)發(fā)一種改進(jìn)型星鏈衛(wèi)星，作為在太空中建立數(shù)據(jù)中心的基礎(chǔ)。

而使用地球上制造的下一代星鏈衛(wèi)星，只是馬斯克愿景的開(kāi)始。

更高級(jí)的是在月球上建造衛(wèi)星工廠(chǎng)，并在不需要火箭的情況下，使用大規(guī)模驅(qū)動(dòng)器（電磁軌道炮）將AI衛(wèi)星加速到月球逃逸速度，這相當(dāng)于每年超過(guò)100太瓦的AI算力，才能使人類(lèi)朝著成為卡爾達(dá)肖夫Ⅱ型文明方向取得重大進(jìn)展。

以太空數(shù)據(jù)中心等項(xiàng)目，SpaceX將成為馬斯克整體人工智能戰(zhàn)略中的核心基礎(chǔ)設(shè)施，IPO募集的資金將極大增強(qiáng)其在A(yíng)I競(jìng)賽中的戰(zhàn)斗力。

全球最大IPO，鎖定移民火星資本窗口期

事實(shí)上，更早于當(dāng)前的AI軍備競(jìng)賽，SpaceX成立于2002年，馬斯克當(dāng)年創(chuàng)立的目標(biāo)，是使其有朝一日實(shí)現(xiàn)人類(lèi)在火星定居的愿景。

在SpaceX二十多年發(fā)展里，馬斯克未動(dòng)搖過(guò)這一目標(biāo)，而且取得了一系列矚目的成績(jī)：將90%以上的衛(wèi)星送入軌道，并為美國(guó)政府在太空中的民用和軍事活動(dòng)提供了大量支持。

通過(guò)Starship，SpaceX正在建造首個(gè)能夠?qū)崿F(xiàn)運(yùn)送人類(lèi)和許多人類(lèi)生存所需物資到火星的飛行器。

如果說(shuō)，馬斯克過(guò)去堅(jiān)持SpaceX私有化的理由是保護(hù)火星夢(mèng)想，那他現(xiàn)在是否要放棄這一長(zhǎng)期目標(biāo)？

答案可能是否定的。

馬斯克將AI視為實(shí)現(xiàn)火星愿景的關(guān)鍵。比如說(shuō)，無(wú)論外界是否相信Optimus能夠成為實(shí)用產(chǎn)品，馬斯克都堅(jiān)定地相信，讓機(jī)器人先行登陸火星，可以為人類(lèi)開(kāi)路。

他認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)火星定居， SpaceX需要更多、更穩(wěn)健的資金。他預(yù)估建設(shè)火星城市，需要運(yùn)送約100萬(wàn)噸物資，這大約需要1000艘飛船，并至少進(jìn)行10000次Starship發(fā)射。按每次發(fā)射1億美元計(jì)算，僅發(fā)射成本就需要1萬(wàn)億美元。

馬斯克也經(jīng)常提到，定居火星的窗口可能是有限的。也許金融市場(chǎng)會(huì)崩潰，也許會(huì)暴發(fā)更嚴(yán)重的疫情，也許會(huì)有大型小行星撞擊地球。

因此，選擇現(xiàn)在讓SpaceX上市，是他為火星定居計(jì)劃融資。上市是為了這一終極目標(biāo)，是在時(shí)間窗口內(nèi)籌集史無(wú)前例資源的關(guān)鍵一步。

但地球上還有一些現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題

當(dāng)然，SpaceX萬(wàn)億美元估值，也伴隨著市場(chǎng)上極高的期望和風(fēng)險(xiǎn)。

支撐SpaceX估值的并非當(dāng)前的營(yíng)收規(guī)模。數(shù)據(jù)顯示，對(duì)比特斯拉預(yù)計(jì)2025年收入約952億美元，SpaceX同期預(yù)估營(yíng)收僅約150億美元卻有1.5萬(wàn)億美元估值，其市銷(xiāo)率遠(yuǎn)超當(dāng)前科技巨頭平均水平。

或許，市場(chǎng)愿意給予SpaceX高估值溢價(jià)，更多是基于其在商業(yè)航天領(lǐng)域的市場(chǎng)地位及增長(zhǎng)故事，即商業(yè)航天市場(chǎng)前景與支持人類(lèi)登上火星的愿景。

同時(shí)，SpaceX也將面臨技術(shù)與監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。星艦的完全成功、太空數(shù)據(jù)中心的實(shí)現(xiàn)均存在技術(shù)挑戰(zhàn)，日益擁擠的太空軌道也帶來(lái)復(fù)雜的監(jiān)管問(wèn)題。

SpaceX在推進(jìn)Starship項(xiàng)目時(shí)，也面臨著來(lái)自美國(guó)聯(lián)邦航空管理局（FAA）和其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格審查。

例如，F(xiàn)AA因環(huán)保問(wèn)題推遲了Starship的第五次試飛，要求對(duì)火箭發(fā)射對(duì)野生動(dòng)物的影響進(jìn)行進(jìn)一步評(píng)估。這些監(jiān)管延遲可能影響SpaceX的發(fā)射計(jì)劃和項(xiàng)目進(jìn)度。

SpaceX上市后，公司需要在短期財(cái)務(wù)表現(xiàn)與長(zhǎng)期、高風(fēng)險(xiǎn)的火星及AI愿景之間取得平衡，這可能與部分公眾股東的期望產(chǎn)生沖突。

此外，Starlink在全球范圍內(nèi)面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，來(lái)自亞馬遜的Kuiper項(xiàng)目等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在快速發(fā)展。

但SpaceX如果能成功上市，其估值邏輯將深刻影響整個(gè)太空及前沿科技領(lǐng)域的投融資。對(duì)于資本市場(chǎng)，SpaceX上市能讓普通投資者首次有機(jī)會(huì)系統(tǒng)性投資和配置一個(gè)覆蓋衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、太空運(yùn)輸、深空探索等完整鏈條的太空平臺(tái)。

或許，SpaceX上市的最大意義在于，其象征性和實(shí)質(zhì)性地打開(kāi)了太空經(jīng)濟(jì)的資本閘門(mén)。而SpaceX未來(lái)有可能像特斯拉帶動(dòng)電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展一樣，成為牽引整個(gè)太空商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)進(jìn)入高速發(fā)展軌道的核心動(dòng)力。（作者｜張敏，編輯｜李程程）

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