數(shù)據(jù)顯示，順豐在2021年-2023年間的毛利率分別為12.37%、12.49%、12.82%，銷售凈利率分別是1.89%、2.62%、3.06%。盈利能力遲遲無法扭轉(zhuǎn)之下，順豐的市值一路縮水至今，降到了2000億元左右的規(guī)模。
順豐不是不懂得港股市場的嚴(yán)峻。2021年先后送上港股的兩家子公司，順豐房托和順豐同城，目前都處于破發(fā)狀態(tài)；收購并表后的嘉里物流迎來了一個(gè)短暫高光，也很快回歸常態(tài)。然而，港股上市后的國際化標(biāo)簽和更多元的融資渠道，仍是目前急于出海且非常缺錢的順豐，必須拿下的陣地。
國內(nèi)的快遞行業(yè)打了多年的“價(jià)格戰(zhàn)”，讓一些曾經(jīng)耳熟能詳?shù)钠放迫绲掳睢偈?，都紛紛賣身自保，順豐作為行業(yè)龍頭也難免不受影響。
根據(jù)第三方數(shù)據(jù)顯示，2014年的順豐在國內(nèi)市場上的份額為11.5%，其獨(dú)有的時(shí)效性優(yōu)勢給其帶來了61.2%的行業(yè)溢價(jià)率。隨后的幾年中，其他快遞企業(yè)在價(jià)格戰(zhàn)中不斷拉低行業(yè)均價(jià)，順豐僅僅是維持住原有的收費(fèi)水平，在2018年的行業(yè)溢價(jià)率就達(dá)到了93.7%，但同時(shí)市場份額下滑到了7.63%。
盡管營收和利潤仍足夠讓順豐短期內(nèi)坐穩(wěn)快遞一哥的位置，但依靠背后的電商平臺，通達(dá)系和后崛起的極兔，完全可以在占領(lǐng)更廣大的電商件市場后，再提高時(shí)效性向順豐這最后一座堡壘發(fā)動(dòng)反撲。
察覺到威脅的順豐，于2019年開始松動(dòng)高價(jià)，持續(xù)到2021年時(shí)把行業(yè)溢價(jià)率一路降到了64.3%，期間還在2020年成立了主打電商件和加盟模式的豐網(wǎng)速運(yùn)。
不過，打不過就加入的順豐，并未收獲如期的效果，市占率始終不能突破10%，降價(jià)帶來的利潤損失卻是實(shí)打?qū)嵉娜馓郏蛔罱K在2023年放棄了“以價(jià)換量”的策略，重新做回了高價(jià)的自己，豐網(wǎng)速運(yùn)也賣給了極兔。
2024年，國家郵政局發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成801.6億件，同比增長23.1%；快遞業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成6530.0億元，同比增長15.1%。雙雙增長的數(shù)據(jù)反映到快遞企業(yè)個(gè)體上，卻悲喜并不相通。
招股書顯示，順豐的業(yè)務(wù)分為速運(yùn)及大件業(yè)務(wù)、同城即時(shí)配送業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)三個(gè)部分。其中，“小而美”的時(shí)效快遞還是主營業(yè)務(wù)，帶動(dòng)速運(yùn)板塊成為公司的支柱業(yè)務(wù)；同城即時(shí)配送卻不給力，連續(xù)三年貢獻(xiàn)的收入占比不到3%。
▲ 圖/新股雷達(dá)
然而，順豐起家的“時(shí)效快遞”優(yōu)勢漸弱。2024年中報(bào)顯示，該業(yè)務(wù)仍占據(jù)順豐總營收的44.03%，創(chuàng)造了近600億元的營收。雖仍為第一大業(yè)務(wù)，但京東、三通一達(dá)等提速降價(jià)，對順豐構(gòu)成壓力。
盡管順豐控股的業(yè)務(wù)量要低于與電商平臺“綁定”的京東物流、三通一達(dá)等企業(yè)，但是票均收入是他們的7倍。拿順豐、圓通、韻達(dá)、申通四家企業(yè)的5月單票收入舉例，分別為15.25元、2.23元、2.03元、2.01元，分別同比降低了1.17%、2.82%、16.8%、9.05%。更多的單量，更高的營收，帶來的卻是更低的單價(jià)，甚至是更低的利潤。
順豐已然是行業(yè)之中特立獨(dú)行的存在，在放棄對市場份額的執(zhí)念后，毛利率一直維持在行業(yè)平均水準(zhǔn)之上，但競爭壓力始終不減。同樣屬于自營模式的京東物流，以及在阿里改革后下場自營準(zhǔn)備單飛的菜鳥，近兩年不斷向時(shí)效快遞這個(gè)順豐的舒適區(qū)內(nèi)挺進(jìn)。通達(dá)系和極兔也在通過數(shù)字化建設(shè)，一步一個(gè)腳印地縮短配送時(shí)長。
當(dāng)初的擔(dān)憂現(xiàn)已成真，曾經(jīng)的努力未及預(yù)期，在國內(nèi)市場上卷不動(dòng)的順豐，只能把目光投向海外。這個(gè)已經(jīng)成為亞洲第一、全球第四的快遞巨頭，必須直面全球化市場中更復(fù)雜的態(tài)勢。
供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)，一直被順豐視為第二增長曲線，從2020年8.7%的營收占比，到2022年暴漲至33.6%。這都要?dú)w功于2021年順豐對嘉里物流的收購和并表。
可好日子并不長久，疫情結(jié)束后全球空海運(yùn)價(jià)格的回落，讓順豐國際業(yè)務(wù)在2023年急轉(zhuǎn)直下，從2022年的484.7億營收頂峰，猛跌至257.6億營收，一度連累到順豐集團(tuán)總體營收出現(xiàn)多年來的首次下滑。2024年的最新數(shù)據(jù)顯示，國際業(yè)務(wù)有所回暖但仍未扭轉(zhuǎn)頹勢。
選擇在港股二次上市，順豐特意在遞交材料中表示自己“已經(jīng)度過了資本開支的高峰期”，似乎在回避缺錢的形象，反而在公告中不斷強(qiáng)調(diào)“國際化”的戰(zhàn)略：“為了進(jìn)一步推進(jìn)國際化戰(zhàn)略，打造國際化資本運(yùn)作平臺，提升國際品牌形象，提高綜合競爭力。”
足以看出王衛(wèi)已經(jīng)把順豐的下一個(gè)階段押寶在了出海之上。
早在2023年8月的股東大會上，王衛(wèi)對于順豐的國際化步伐顯得有些急切。他直言不諱地說：“順豐不能比友商慢了，（在香港上市）是出于國際化的考慮，盡管此前順豐在國際業(yè)務(wù)上已有一些投資，但還不夠，順豐需要一個(gè)國際化的資本平臺。”
事實(shí)上，順豐有計(jì)劃地進(jìn)行海外布局要始于更早的2009年，借助彼時(shí)的韓國美妝代購風(fēng)潮，僅花了兩年時(shí)間就覆蓋了韓國全境；2013年后又相繼把業(yè)務(wù)拓展到了東南亞的泰國、新加坡、馬來西亞，以及東亞的日本。
嘉里物流就是東南亞市場上最大的第三方物流企業(yè)。可正是這個(gè)市場，同樣是極兔快遞的前身J&T Express的龍興之地。后者在2015年成立于印尼，根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，極兔2022年時(shí)在東南亞的市場份額已經(jīng)達(dá)到了22.5%。
想要抽身國內(nèi)價(jià)格戰(zhàn)泥潭的順豐，跑到海外其實(shí)面對的還是同一批對手。
通達(dá)系們并非樂于在增量不增利的內(nèi)卷中掙扎，也都把出海當(dāng)作嘗試的方向。被順豐賣掉的豐網(wǎng)前CEO周建，加盟圓通后的頭銜就是國際快遞執(zhí)行總裁，頭號假想敵也是東南亞市場上的極兔。
如今的極兔，隨著拼多多旗下跨境電商Temu的飛速擴(kuò)張，已把業(yè)務(wù)旗幟插上了北美大陸。同樣在海外有電商業(yè)務(wù)的阿里和京東，也帶動(dòng)著旗下的菜鳥和京東物流，在國際物流配送中先人一步。
當(dāng)然，這些搶跑選手與順豐一道，都要面對目前占據(jù)了全球快遞市場近九成份額的UPS、DHL、FedEx。眼下大家著力競爭的，其實(shí)還是國內(nèi)跨境物流的市場。此前，根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)，到2027年中國跨境物流市場規(guī)模達(dá)1714億美元，2023年-2027年復(fù)合增長率為5.6%。
從過往順豐的海外業(yè)務(wù)布局策略來看，獲得港股上市公司的身份，理所應(yīng)當(dāng)?shù)乜梢愿憬莸剡M(jìn)行并購。2023年下半年，嘉里物流發(fā)布公告稱，計(jì)劃以2.5億港元再次向順豐出售旗下亞太區(qū)和歐洲從事快遞服務(wù)的若干附屬公司。
可 以預(yù)見，順豐國際化的大戰(zhàn)略，極大可能會延續(xù)“買買買”的并購模式。但作為缺少商流帶動(dòng)物流邏輯的第三方獨(dú)立快遞公司，順豐還必須抱到一條可以抗衡電商系快遞企業(yè)的大腿才行。
快報(bào)
根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)安全法》實(shí)名制要求，請綁定手機(jī)號后發(fā)表評論