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繼上次世茂集團被建行（亞洲）提請清盤呈請，不足10日，曾經(jīng)的千億房企再次接到來自銀行的清盤呈請；房企“清盤潮”正在加速。
4月16日，時代中國發(fā)布清盤呈請公告。公告稱，4月15日，恒生銀行有限公司（呈請人）向香港特別行政區(qū)高等法院提交一份針對本公司的清盤呈請，指控時代中國控股未能履行其財務責任，涉及金額分別為1.732億美元及7.31億港元。高等法院已將呈請的首次聆訊日期定為2024年7月3日。
圖片來源@企業(yè)公告
受接獲清盤呈請的影響，時代中國16日開盤后迅速走低，一度暴跌近50%，截至收盤，報收0.15港元/股，下跌36.97%。17日股價繼續(xù)下跌12.67%。
針對清盤呈請，時代中國和此前碧桂園、世茂集團等大多數(shù)被債權人清盤呈請的房企持同樣的態(tài)度，時代中國董事會認為：“呈請并不代表本公司其他股東的利益，且可能損害本公司的價值。本公司將尋求法律手段堅決反對呈請，并采取一切必要行動以維護其合法權益。”
在公告中，時代中國表示：“公司將繼續(xù)積極與其境外債權人就重組計劃進行溝通與合作，力求盡快向市場公布相關條款。同時，公司也將與呈請人保持積極良好的溝通，并秉持對其他債權人公平的原則，尋求友好解決方案。”
此次呈請人恒生銀行是匯豐集團的主要成員。2023年財報顯示，恒生銀行全年除稅前收益同比增長57%，達201億港元。恒生銀行表示：“與2022年底比較，恒生銀行對降低內(nèi)地商業(yè)房地產(chǎn)信貸風險的工作有良好進展。”財報數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)地商業(yè)房地產(chǎn)的風險承擔按年減少33%，為350億港元，只占2023年底總貸款組合的4%。其中有抵押部分，從2022年的45%增加至2023年的53%。
不論是此前建行（亞洲）對四家房企提出清盤呈請，還是此次恒生銀行對時代中國的清盤呈請，都暴露出險房企的信用風險及信用危機，銀行逐步加入房企清盤呈請行列中，2024房企“清盤潮”開始加速。
公開信息顯示，時代中國成立于1999年，是一家典型的粵系房企，憑借在廣東省內(nèi)大量參與舊改項目成為規(guī)模房企，在2017年-2021年，5年內(nèi)擁有舊改項目數(shù)量翻了一倍，2020年累計擁有舊改項目達160個，一度被業(yè)內(nèi)稱為“廣州舊改王”。
也是在2020年，時代中國在廣州在售+待售超20項目，合同銷售金額達1003.81億元，首次突破千億，進入了房企銷售排行榜TOP50行列。但2021年時代中國的銷售額就下滑到956億元，跌出了千億銷售額行列。與此同時，市場也傳出其資金鏈緊張的相關消息，2022年，時代中國退出了廣州8大舊改項目。近幾年，時代中國在廣州的土儲也即將告罄，目前，時代中國在廣州大本營的在售項目不足10個，且大多分布在增城、從化、南沙等外圍區(qū)域。
2024年1季度，時代中國銷售困境并未得到改善，累計合同銷售額約為15.26億元，同比減少72.01%。同期簽約建筑面積約為11.6萬平方米。2024年3月單月，合同銷售額為約6.85億元，同比減少約74%；簽約建筑面積則約為5.1萬平方米。
值得注意的是，2020年沖刺千億銷售目標的同時，營收和歸母凈利潤卻在下滑。財報數(shù)據(jù)顯示，2020年，時代中國的總營收從424.33億元降至385.77億元；歸屬母公司凈利潤也從52.13億元降至49.41億元，同比減少5.21%。2022年底，總營收降至244.24億元，首次出險虧損，歸母凈利潤虧損99.36億元。2023年，時代中國仍未轉(zhuǎn)虧為盈，期內(nèi)總營收210.11億元，歸母凈利潤虧損45.07億元。兩年時間內(nèi)，歸母凈利潤共虧損144.43億元。
數(shù)據(jù)來源：企業(yè)財報，由鈦媒體APP制圖
截至2023年末，時代中國總資產(chǎn)1211.07億元，總負債1104.49億元，資產(chǎn)負債率達91.2%。現(xiàn)金及銀行結存賬面結余約為39.72億元，同比減少41.1%，其中22.39億元受限，可用現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為17.33億元。計息銀行貸款及其他借款(不包括應付利息)合計約為461.437億元，其中，一年內(nèi)到期借款為274.547億元，186.42億元的借款須于兩年至五年內(nèi)償還。到期未還款違約借款本金總額213.87億元，利息總額17.5億元。
時代中國流動性危機正式公開是在2022年末。
2022年12月30日，時代中國發(fā)布公告稱：“自2021年下半年以來，中國物業(yè)市場的合同銷售及流動資金狀況轉(zhuǎn)差，集團未能不受此趨勢所影響；由于集團的整體資金緊張，無法公平支付整體的離岸債務，集團預期暫停支付其離岸債務的款項。”
2023年1月4日，時代中國再次發(fā)布一則內(nèi)幕消息公告：“為促進對離岸債務的整體管理，將暫停支付6筆美元債。”其中，有兩筆于2023年到期，2024年-2027年間各有一筆到期，票面利率在5.55%-6.75%之間。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，該6筆美元債當前存續(xù)規(guī)模合計26.5億美元。
境外債方面，盡管時代中國一再強調(diào)“一直且仍在積極與債權人進行磋商，以實現(xiàn)整體管理離岸債務”，但其境外債一直未進行重組，也沒有披露有效的債務重組計劃，以爭取境外債權人的投票同意。境內(nèi)債方面，共有12只存量債券，規(guī)模113.14億元，均已完成展期。
值得注意的是，時代中國距離首次聆訊已不足3月，這期間債務重組方案能否有實質(zhì)性進展至關重要。
近期，碧桂園、世茂集團均被提請清盤呈請，業(yè)內(nèi)人士表示：“‘清盤潮’或許是房企逐漸實現(xiàn)風險出清的一個必經(jīng)過程。”
房企風險清出后要積極尋求轉(zhuǎn)型，從高周轉(zhuǎn)、高杠桿向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型。從已有成功案例來看，房企穿越行業(yè)周期有兩條路：拓展開發(fā)業(yè)務，向經(jīng)營商轉(zhuǎn)型。（詳見：財報季，高管判斷行業(yè)未來走勢）
一方面，除保障房及城市更新外，代建成為房企拓展新發(fā)展模式的重要方向。例如，民企中，旭輝率先搶占這一賽道，2021年成立代建平臺，為其化債談判贏得資本。值得注意的是，代建賽道的競爭也很激烈，綠城、藍城、金地已形成頭部優(yōu)勢，招商、華潤等也在加快代建步伐。
另一方面，如何在保持傳統(tǒng)的開發(fā)業(yè)務優(yōu)勢基礎上，積極第二增長曲線、探索新的商業(yè)模式、實現(xiàn)不同細分賽道的協(xié)同發(fā)展，已成為房企重點探索的戰(zhàn)略之一。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜王健，編輯｜劉洋雪）
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