圖片來源@視覺中國
3月12日，有關(guān)“碧桂園旗下債券‘H1碧地01’（原名稱‘21碧地01’）到期未能支付全部利息”的消息成為市場焦點，業(yè)界擔(dān)憂碧桂園境內(nèi)債展期后會不會違約。
3月13日，碧桂園方面回應(yīng)稱，因銷售恢復(fù)情況不達(dá)預(yù)期，資金調(diào)撥承壓等原因，公司擬定于3月12日到期兌付的“21碧地01”的0.96億元利息資金尚未全額到位。根據(jù)現(xiàn)有債券合同條款，公司仍有30個交易日的寬限期。公司將在寬限期內(nèi)通過做好銷售、盤活資產(chǎn)、削減不必要的行政管理開支等方式，盡最大努力籌措資金。
此前，中誠信國際發(fā)布公告稱，出于商業(yè)原因，中誠信國際終止對碧桂園地產(chǎn)集團(tuán)有限公司主體信用評級及其發(fā)行的11只債券的債項信用評級，并將不再更新其信用評級結(jié)果，其中包括“H1碧地01”。
據(jù)悉，“H1碧地01”債券發(fā)行規(guī)模為20億元，票面利率為4.8%；期限為5年，到期日為2026年3月12日；起息日為2021年3月12日，每年付息一次。
值得注意的是，“H1碧地01”是2023年9月碧桂園整體展期的9只債券之一，成功展期3年，3年后，將會進(jìn)行分期支付，首付6%（到期后的第1、2、3個月分別支付2%的本金），第12個月支付10%的本金；第24個月支付15%的本金、30個月支付25%本金、第36個月支付剩余44%的本金。成功展期后，債券的利息仍按照正常節(jié)奏支付，即每年付息一次。此次付息進(jìn)入寬限期，即使碧桂園在寬限期內(nèi)全額償付，多位業(yè)界人士也同樣擔(dān)心在債券期限到后，本金是否能如期償還。
截至目前，碧桂園存續(xù)美元債16只，存續(xù)規(guī)模94.43億美元；存續(xù)兩只境內(nèi)債，存續(xù)規(guī)模52.76億元。此外，由碧桂園地產(chǎn)集團(tuán)有限公司發(fā)行的境內(nèi)債中，還存續(xù)境內(nèi)債14只，存續(xù)規(guī)模143.97億元。
2024年2月28日，債權(quán)人Ever Credit Limited于2024年2月27日向香港高等法院提出對碧桂園的清盤呈請，涉及約16億港元的未支付定期貸款及應(yīng)計利息。對于碧桂園而言，能否有效推動境外債務(wù)重組的進(jìn)展或?qū)⒊蔀槠淙蘸蟛槐磺灞P的關(guān)鍵。（詳見：碧桂園被呈請清盤）
對于債務(wù)重組進(jìn)展，碧桂園2014年1月16日發(fā)布公告稱，已委聘畢馬威企業(yè)咨詢（中國）有限公司，作為境外債務(wù)重組的主要財務(wù)顧問，公司將在各財務(wù)、法律顧問的協(xié)助下繼續(xù)評估集團(tuán)的流動資金狀況，建立與所有債權(quán)人的合作溝通平臺，共同制定整體方案來全面解決公司當(dāng)前境外債務(wù)風(fēng)險。
碧桂園曾發(fā)文稱，集團(tuán)積極采取措施自救，開源節(jié)流、降本增效，努力促進(jìn)銷售、盤活資產(chǎn)，積極拓展融資渠道、推進(jìn)債務(wù)重整，境外債務(wù)管理措施也在有序推進(jìn)。
根據(jù)碧桂園公布的銷售數(shù)據(jù)顯示，2月單月共實現(xiàn)歸屬公司股東權(quán)益的合同銷售金額約37.2億元，銷售建筑面積約37萬平方米。同比2023年2月248.5億元的合同銷售金額，單月減少了約210億元。
在地產(chǎn)行業(yè)整體行情未得到全面改善的形勢下，加上對清盤的擔(dān)憂，碧桂園銷售情況日益嚴(yán)峻，流動性在中短期內(nèi)持續(xù)緊張。
2022年，碧桂園實現(xiàn)權(quán)益合同銷售額約3574.7億元，同比下降35.94%，單月平均銷售額約為298億元；2023年，碧桂園權(quán)益銷售金額1742.8億元，同比近腰斬，單月平均銷售額約為145億元；2024前兩個月公司實現(xiàn)權(quán)益銷售金額約92.1億元，同比下滑80.35%，單月平均銷售額約為46億元。由此可見，碧桂園單月銷售額降幅逐年增大。
根據(jù)歷年克而瑞房企銷售排行榜顯示，2022年，碧桂園仍位列第一，2023年跌至權(quán)益金額排行榜第6名，2024年1-2月跌至權(quán)益金額排行榜第8名，與位列第一的保利發(fā)展相差約167億元。
從碧桂園城市布局來看，一線城市和二線城市僅分別占3%和28%，三四線城市則占到69%。碧桂園在較低線城市仍有大量可售貨包，未來將繼續(xù)面臨三四線城市更為疲軟和波動更大的房地產(chǎn)需求。
根據(jù)碧桂園最新的財報數(shù)據(jù)，截至2023年6月底，碧桂園總負(fù)債13641.6億元，流動負(fù)債有11902.74億元，占總負(fù)債的87%，其中，應(yīng)付款項及應(yīng)付票據(jù)達(dá)2022.37億元，一年內(nèi)到期的短期債務(wù)有1087.03億元。同期，碧桂園賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物有1011.15億元，較2022年末下降270億，已無法覆蓋短債，公司面臨較大的短期償債壓力。
此外，值得注意的是，2020年以來，由于外部融資環(huán)境收緊，碧桂園籌資流入資金無法覆蓋到期債務(wù)，其籌資性現(xiàn)金流凈額持續(xù)凈流出，2020年至2022年分別為-541.4億元、-129.0億元、-586.9億元，公司面臨再融資壓力較大。
碧桂園集團(tuán)董事局主席楊惠妍在月度集團(tuán)管理會議上曾表示，當(dāng)前碧桂園面臨的問題，與行業(yè)是一致的，短期是流動性問題，中長期是資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)的問題。她進(jìn)一步表示，公司要積極爭取政府和金融機(jī)構(gòu)的支持，形成資金閉環(huán)，從而保障交付和運營。
據(jù)悉，截至2024年3月7日，碧桂園集團(tuán)已納入融資“白名單”的項目達(dá)237個，涉及包括河南、湖北、四川、山東、重慶等25個省(自治區(qū)、直轄市) ，已獲融資支持金額（包括展期金額）15.52億元。而在更早前的3月3日，碧桂園納入“白名單”的項目為217個，5天內(nèi)增加了20個項目納入“白名單”。
碧桂園方面稱，進(jìn)入“白名單”后，公司相關(guān)項目有望獲得更多支持，有助于推動保交付、資產(chǎn)盤活，提升項目可持續(xù)經(jīng)營能力。然而，“白名單”項目所獲資金被限定用于交付，難以緩解碧桂園債務(wù)壓力。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜王健，編輯｜劉洋雪）
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