最近一段時間，億航智能成為中概股中備受關(guān)注的一家公司，一是因為其在上個月獲頒了全球第一張無人駕駛載人eVTOL型號合格證，具備了開啟載人商業(yè)運營的資格。二則是來自研究機構(gòu)興登堡的做空，使其股價從25.7美元的高點一度跌至12.3美元。
美股11月22日盤前，億航對外發(fā)布了2023年第三季度業(yè)績報告，總收入為2860萬元（約390萬美元），同比增長247.9%，環(huán)比增長186.0%；非美國通用會計準(zhǔn)則下調(diào)整后經(jīng)營虧損為3420萬元（約470萬美元），同比縮窄35.2%，環(huán)比縮窄33.3%。
從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，億航在三季度有了不錯的改善，但體量上仍未達(dá)到許多投資者的期待。需要指出的一點是，由于億航獲得合格證是在10月份，取證后第一批的EH216-S無人駕駛載人航空器也得年底生產(chǎn)下線，因此四季度以及明年一季度的財報，才是對億航更嚴(yán)格的考驗。
對于eVTOL行業(yè)的發(fā)展，中銀證券曾指出，“飛行汽車”eVTOL行業(yè)發(fā)展雖在“水面之下”，但實際成熟度有望超市場認(rèn)知，或已處商業(yè)化臨界點，中國市場規(guī)模和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢領(lǐng)先。
日前，工信部等四部門印發(fā)《綠色航空制造業(yè)發(fā)展綱要(2023-2035年)》，提到2025年電動通航飛機投入商業(yè)應(yīng)用、eVTOL實現(xiàn)試點運行等目標(biāo)，進(jìn)一步驗證市場和政策端正迎來積極催化。
億航獲頒EH216-S的型號合格證，鈦媒體App拍攝
在業(yè)績電話會上，億航智能創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官胡華智也是再一次對外介紹了EH216-S取證的情況，指出“這是值得紀(jì)念的節(jié)點”，并強調(diào)稱在商業(yè)化階段，要保持安全飛行，生產(chǎn)端要保證質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。
在此前的交流中，胡華智對鈦媒體App表示，“在符合性計劃制定過程中，我們參考了23部適航規(guī)章和國際公認(rèn)的ASTM、SAE、RTCA、MIL等標(biāo)準(zhǔn)，借鑒傳統(tǒng)航空器主機廠的構(gòu)型管理和適航經(jīng)驗，也在無人駕駛航空器系統(tǒng)新課題上探索創(chuàng)新，總結(jié)歸納出適用于EH216-S的13類符合性驗證方法，并根據(jù)審定計劃開展各項符合性驗證工作，最終完成了適航審定，取得了全球首張無人駕駛電動垂直起降飛行器的型號合格證。”
從公布的財報來看，三季度EH216系列自動駕駛飛行器銷售與交付數(shù)量為13架，對比之下，去年同期這一數(shù)字為4架，上一季度則為5架。并且，在收入和虧損方面也有了進(jìn)一步的改善。
億航季度收入&增速變化，鈦媒體App制圖
數(shù)據(jù)顯示，億航三季度總收入為2860萬元（約390萬美元），同比增長247.9%；非美國通用會計準(zhǔn)則下調(diào)整后經(jīng)營虧損為3420萬元（約470萬美元），同比縮窄35.2%。不過，由于收入構(gòu)成發(fā)生變化，導(dǎo)致其毛利率達(dá)64.6%，較2022年第三季度的65.9%下降1.3個百分點。
相比較三季度的增長，二季度億航的收入跌幅則是超30%。在談及收入下滑的相關(guān)話題時，胡華智也在社交平臺給出了自己的解釋，稱“最近一年，收入一路下滑，原因是我們要對客戶負(fù)責(zé)、對我們的股民負(fù)責(zé)，交付未適航的飛機已經(jīng)不符合當(dāng)前的狀況，但不交收入就會下滑，最終我們艱難的選擇了盡量少交付，所以在適航審定越接近尾聲我們的收入就越少。”
財報還披露，2023年7月，億航通過定向增發(fā)獲得多家戰(zhàn)略投資者2300萬美元私募股權(quán)投資，將用于營運資金和一般公司用途，以加速技術(shù)迭代、推動業(yè)務(wù)發(fā)展以及商業(yè)運營戰(zhàn)略計劃。截至2023年9月30日，億航現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、短期投資和限制性短期存款余額為人民幣2.956億元（約4050萬美元）。
摩根士丹利的研究報告預(yù)測，全球城市空中交通的市場規(guī)模，預(yù)計在2024年達(dá)到1萬億美元，而在2050年，這個數(shù)據(jù)可以達(dá)到9萬億美元。
對于億航來說，取證是商業(yè)化運營關(guān)鍵的一環(huán)，意味著這一型號設(shè)計已經(jīng)符合中國民航局的安全要求與適航標(biāo)準(zhǔn)，具備了無人駕駛航空器載人商業(yè)運營的資格。
不過，取證并不意味著完全成功，距離真正的商業(yè)化還需要完成PC(生產(chǎn)許可)和AC(單機適航證)的辦理。億航在財報中也表明，正在與中國民航局共同推進(jìn)生產(chǎn)許可證的取證工作，以實現(xiàn)EH216-S的大規(guī)模生產(chǎn)。
有一點可以肯定的是，在取證后，億航加速了商業(yè)化的進(jìn)程，先是10月與合肥市政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，后者計劃為其提供總價值為1億美元的各項支持，包括協(xié)調(diào)或促進(jìn)不少于100架EH216系列產(chǎn)品的采購訂單，以及資金支持。之后，又是其在西班牙的歐洲城市空中交通中心落成啟用。
億航智能COO方鑫此前告訴鈦媒體App，“下一步，我們將從低空旅游這個應(yīng)用場景開始，逐步開展商業(yè)運營，將依據(jù)《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》等的相關(guān)規(guī)章，以及中國民航局的指導(dǎo)，合法合規(guī)穩(wěn)步推進(jìn)商業(yè)化運營。”
在業(yè)績會上，胡華智表示，目前正在優(yōu)先跟有訂單的國家進(jìn)行TC（型號合格證）互認(rèn)，并表示在獲得中國TC的基礎(chǔ)上，相信雙邊溝通的進(jìn)程會很快。同時，他還透露，目前已經(jīng)對EH216系列的動力系列和電池系統(tǒng)進(jìn)行更深層次的研發(fā)，并在9月份投資了中國鋰金屬固態(tài)電池科技公司“欣視界”，未來爭取會讓EH216的性能翻倍，目標(biāo)是飛的更遠(yuǎn)，但一定是要更安全。
另外，除了已經(jīng)取證的EH216-S，億航還在推進(jìn)VT-30的研發(fā)。公開資料顯示，VT-30是一款雙座載人級飛行器，機身采用復(fù)合翼結(jié)構(gòu)，設(shè)計航程300公里，設(shè)計續(xù)航時間100分鐘。“目前正在投入更多的研發(fā)，之前由于EH216-S的取證，導(dǎo)致VT-30的步伐走的有點慢，接下來會盡快讓其走入TC的過程中，盡快申請適航認(rèn)證”，胡華智說道。
在億航財報發(fā)布后，做空機構(gòu)興登堡又發(fā)文提出了多點質(zhì)疑，包括億航刪除了此前演示中的海外預(yù)購訂單信息，稱其銷售有造假的特征，夸大預(yù)定訂單量。對此，億航方面暫未做出回應(yīng)。而在此前的做空回應(yīng)中，億航指出，做空報告突顯了做空者對公司所處行業(yè)和業(yè)務(wù)運營的了解不完整，堅決否認(rèn)做空報告中關(guān)于公司在訂單和銷售方面誤導(dǎo)投資者的指控。
面對機構(gòu)的做空，胡華智也曾表明了自己的觀點，稱公司在這兩年時間里，股票經(jīng)歷了惡意做空，公司全員放緩新品研發(fā)、全部投入到為整個行業(yè)鋪路的過程中——適航審定。“我們更愿意做正確的事，更不會做造假的事。2023年四季度一定會給大家一個滿意的答卷，安全運營的同時，2024年內(nèi)實現(xiàn)盈利。”
截至美股收盤，億航股價報收于15.8美元，上漲2.66%，盤中一度下跌超3%。億航方面透露，在取證之后，加速了產(chǎn)品的生產(chǎn)和交付，預(yù)計第四季度總收入約為5600萬元，同比增長257%，環(huán)比增長96%；預(yù)計全年總收入約為1.18億元，同比增長166%。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者/杜志強，編輯/鐘毅）
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