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都說互聯(lián)網(wǎng)金融今年日子難捱，然而消費金融公司卻賺了個盆滿缽滿。消費金融在近兩年獲得了飛躍性發(fā)展，可說是天時地利人和共同作用的結(jié)果。
先說“人和”，隨著消費轉(zhuǎn)型，大眾的消費理念也已發(fā)生變化，即時享樂、任性購物成為年輕消費者的消費行為準(zhǔn)則，再加上移動支付方式的迅速普及讓年輕一代的貨幣觀念逐漸淡薄，80、90后消費者的即時消費意識強烈，信用消費、超前消費等消費模式逐漸成為主流。有數(shù)據(jù)顯示2010年至今的七年間，我國居民短期消費貸款平均年復(fù)合增長達(dá)到33.2%，2016年同比增長了24.8%，消費金融市場前景廣闊。
再看“地利”，銀行的信貸業(yè)務(wù)主要面向收入穩(wěn)定的白領(lǐng)階層，學(xué)生、藍(lán)領(lǐng)等無收入或無穩(wěn)定收入的中產(chǎn)以下階層消費群體卻是信貸盲點，這部分消費者雖然信貸額度小、個人征信評級低、風(fēng)險高，但是需求旺盛，市場空間巨大，值得挖掘。
同時，在銀行的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)面臨愈加激烈競爭的同時，壞賬率也在攀升，作為銀行主要收入來源的公司業(yè)務(wù)受金融脫媒、利差收窄、企業(yè)信用風(fēng)險增加等影響，導(dǎo)致銀行的凈收入在逐年下降，零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)而成為了銀行收入增長的主要動力。但是近幾年零售信貸的助力軍房貸也出現(xiàn)了下滑趨勢，消費金融有廣闊市場也就成為了銀行轉(zhuǎn)型的方向。
最后再談“天時”，即國家政策鼓勵消費金融發(fā)展。自15年國務(wù)院召開常務(wù)會議決定擴大消費金融公司試點至全國之后，又陸續(xù)發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《2016年政府工作報告》、《互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露標(biāo)準(zhǔn)——消費金融》（征求意見稿），鼓勵民間資本、國內(nèi)外銀行機構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)設(shè)立消費金融公司，開展消費金融業(yè)務(wù)。
基于以上原因，眾多銀行巨頭和互聯(lián)網(wǎng)巨頭也相繼踏入消費金融市場，而銀行系消費金融公司和電商系消費金融公司是消費金融市場的兩大派系，在開展消費金融業(yè)務(wù)之后，大部分都實現(xiàn)了凈利潤增長。據(jù)統(tǒng)計，當(dāng)前國內(nèi)消費金融市場規(guī)模趨近6萬億元，2020年預(yù)計超過12萬億元，毫無疑問消費金融風(fēng)口已來臨。在這一風(fēng)口下，銀行系和電商系開展消費金融業(yè)務(wù)各有優(yōu)劣。
銀行系憑牌照優(yōu)勢占領(lǐng)消費金融大半江山，卻也存在“阿喀琉斯之踵”
銀行系指銀行以及主要股東或投資人為銀行背景的消費金融公司，銀行通過入股消費金融公司能逐漸從優(yōu)質(zhì)客戶群向次優(yōu)級客戶群延伸，拓展消費場景，而且，銀行系擁有非常多的優(yōu)勢。
首先是持牌優(yōu)勢。自銀監(jiān)會頒布《消費金融公司試點管理辦法》至今，獲得批復(fù)的23家消費金融公司中，20家有銀行背景，北京銀行、興業(yè)銀行、招商銀行等都建立了消費金融公司。由于消費金融牌照屬于稀缺資源，含金量非常高，不僅可直連央行的征信系統(tǒng)，獲取征信數(shù)據(jù)，還可享受金融機構(gòu)15%所得稅的政策。同時，銀行系消費金融公司的經(jīng)營杠桿相比其他無牌照消費金融公司更高，可以達(dá)到8-9倍。
其次是資金優(yōu)勢。《消費金融公司試點管理法》明確規(guī)定消費金融公司不得吸收公眾存款，但得益于牌照權(quán)利和銀行機構(gòu)的雄厚背景，銀行系消費金融公司可接受股東和銀行的存款、發(fā)行金融債券并享受同行拆借等，資金來源廣泛，資金成本明顯小于非持牌機構(gòu)與小貸公司。
再者是風(fēng)控體系優(yōu)勢。銀行系金融公司在央行征信數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，輔以銀行機構(gòu)龐大的客戶數(shù)據(jù)，再加上較高的核準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)等，擁有一套較為成熟的風(fēng)控系統(tǒng)，風(fēng)控能力比其他消費金融機構(gòu)要強，工行等四大國有銀行的風(fēng)控能力尤其出眾。銀行的不良貸款率也相對較低，據(jù)銀監(jiān)會消息，去年年末商業(yè)銀行的不良貸款率僅為1.74%，這也說明銀行系總體風(fēng)控能力較強，用戶所給予的信任程度也相對較高。
最后是線下流量優(yōu)勢。銀行系布局消費金融，主要靠信用卡和消費貸款，作為資歷深厚的線下金融巨頭，傳統(tǒng)消費信貸產(chǎn)品信用卡也已發(fā)展了許多年，銀行擁有龐大的金融客群，可實現(xiàn)存量用戶迅速向線上遷移的目標(biāo)。雖然銀行系背靠銀行機構(gòu)，有獨到優(yōu)勢，但也有薄弱之處。
其一，消費場景較單一，銀行系積極拓展線上線下消費場景，但因銀行把握著線下的流量入口，主要以傳統(tǒng)征信為主，未涉及垂直消費場景和細(xì)分市場，再加上門檻高、審核周期長，并未能很好的覆蓋到消費金融的主要受眾，對用戶來說體驗也不好。但也有部分銀行在場景方面早有布局，如招商銀行信用卡旗下的掌上生活A(yù)pp，其通過飯票、影票、旅游海購等產(chǎn)品或服務(wù)的推出，實現(xiàn)了對大流量、高頻次生活消費場景的布局，最近上線的6.0版本更是結(jié)合用戶結(jié)婚、裝修、出國、購車等人生中重要場景，推出e招貸、e閃貸、e分期、掌上取現(xiàn)等細(xì)分產(chǎn)品，滿足他們的多樣化消費信貸需求。
其二，征信基礎(chǔ)數(shù)據(jù)不足。銀行系線上線下的數(shù)據(jù)積累不足、央行征信系統(tǒng)的信貸記錄尚不完善，增加了違約風(fēng)險。易觀數(shù)據(jù)顯示，截止去年6月底，央行征信系統(tǒng)的信貸記錄人群僅有3.8億人，但其覆蓋人群卻有8.8億人。
電商系手握場景和數(shù)據(jù)雙重法寶，但短板眾多
顧名思義，電商系指的是背靠電商巨頭的消費金融公司。電商系雖沒有銀行系的持照優(yōu)勢，但憑借著背后的電商資源，卻擁有銀行系缺失的線上布局優(yōu)勢。京東白條，螞蟻花唄、螞蟻借唄、天貓分期等便是電商系推出的重磅消費金融產(chǎn)品。
電商系主要服務(wù)于有網(wǎng)絡(luò)消費習(xí)慣，并且信用消費、超前消費意識較高的消費者，等于把控著獨一無二的流量入口，使得電商開展消費金融業(yè)務(wù)的成本非常低。為了用戶體驗，電商系提供的消費金融產(chǎn)品簡化了審核流程，申請快捷方便也無需抵押，比如京東白條、螞蟻花唄、天貓分期等。
同時，京東、淘寶等大型綜合電商幾乎囊括了所有的消費場景，與銀行系相比，電商系具備豐富的消費場景優(yōu)勢，因此電商系的信貸用戶粘性也很高。除此之外，產(chǎn)品端優(yōu)勢也能為其提供資金來源。
除了消費場景，京東、阿里巴巴等電商巨頭還擁有億級的用戶基數(shù)，由此產(chǎn)生的龐大交易記錄、物流記錄等數(shù)據(jù)在大數(shù)據(jù)分析技術(shù)的支持下，可支撐起電商系的風(fēng)控系統(tǒng)，以此為基礎(chǔ)給出信用評級，再經(jīng)一系列算法給出信貸額度。
產(chǎn)品端可為電商系提供資金和消費場景，用戶端可為其提供海量數(shù)據(jù)，而消費金融業(yè)務(wù)又可為用戶提供信貸便利，帶動用戶增長，從而吸引更多商家支持。如此看來，消費金融市場中消費閉環(huán)構(gòu)建較為成功的還屬電商系，但其也存在著眾多短板。
短板一，電商系的征信體系建立在平臺的會員數(shù)據(jù)之上，數(shù)據(jù)和風(fēng)控能力成正比，但消費少的會員或新會員缺少數(shù)據(jù)支持，再加上消費場景復(fù)雜、貸款消費分散、準(zhǔn)入門檻低、免抵押等問題，電商系的風(fēng)險成本較高，壞賬率在5~15%之間。電商系同時也成為了不良分子的主要攻擊對象之一，欺詐偽冒事件時有發(fā)生。因此，電商系的不良率比銀行系高，據(jù)統(tǒng)計，螞蟻花唄去年雙11的不良率在2%~3.7%之間。
短板二，電商系的資金來源過于單一，主要依賴于電商的產(chǎn)品端，實力遠(yuǎn)不如掛牌的銀行系消費金融公司。此外，以電商系為代表的互金公司，除了風(fēng)險成本，資金成本、運營成本也非常高，幾項成本相加超過30%，而資金成本仍然在提升，據(jù)了解資金的成本在今年已逾年利率10%，電商系面臨著極高的成本壓力。
短板三，以電商系為代表的互金公司由于受到政策約束，經(jīng)營范圍被局限在普惠金融，以及小額消費債券內(nèi)，擁有數(shù)據(jù)和場景兩大優(yōu)勢也無處發(fā)揮。
規(guī)避“木桶效應(yīng)”，電商系還需向銀行機構(gòu)借力
電商系雖然也有長處，但短板更多，銀行憑借持牌優(yōu)勢依然是消費金融市場的主力。從未來發(fā)展趨勢來看，銀行系和電商系并非是敵對關(guān)系，而是切實的合作伙伴關(guān)系。隨著消費金融市場的競爭陷入同質(zhì)化，“小額貨幣化、大額場景化”將成為未來的趨勢，如何拓展、挖掘消費場景成為各方的著力點，電商系若想規(guī)避由短板帶來“木桶效應(yīng)”，還需主動向銀行機構(gòu)借力，實現(xiàn)消費金融宏圖。
首先，消費金融牌照的審批資格尚未放開，電商系若要取得金融牌照，與銀行合作無疑是一個曲線救國的方式。電商系可與銀行聯(lián)合投資設(shè)立消費金融公司，比如攜程與上海銀行聯(lián)合投資的上海尚誠消費金融股份有限公司便于不久前取得了消費金融牌照。
其次，面對越來越高的資金成本，電商系需要成本更低的資金來源，降低貸款利率，而資金成本在5%以下的銀行將是電商系的最優(yōu)選擇。
最后，銀行擅長開發(fā)優(yōu)質(zhì)客戶，手握眾多優(yōu)質(zhì)金融客群數(shù)據(jù)，以電商系為代表的互金公司卻由于業(yè)務(wù)空間受限于普惠金融，覆蓋的大多是不太優(yōu)質(zhì)的客群數(shù)據(jù)。若與銀行合作，電商系補足自己的客群短板就顯得相對容易，其累積的數(shù)據(jù)和場景優(yōu)勢也才有大展拳腳的機會。當(dāng)然，開放技術(shù)也能讓電商系消費金融公司獲得新的盈利。
當(dāng)然，銀行與電商系合作也有自己的訴求，一來可以借助電商系的資源優(yōu)勢來擴大場景；二來可以與電商系的數(shù)據(jù)以及大數(shù)據(jù)風(fēng)控能力形成互補，提高彼此的風(fēng)控建模精準(zhǔn)度。
綜上所述，銀行系的優(yōu)勢能補足電商系的薄弱之處，反之亦然。盡管銀行系與電商系存在一定的競爭關(guān)系，但消費金融的核心是流量和風(fēng)控，場景化則是未來趨勢，電商系單打獨斗并沒有勝算，與銀行聯(lián)手合作才能實現(xiàn)利益最大化。如今蘇寧、阿里、京東等電商巨頭已相繼與中國銀行等大行聯(lián)姻，未來雙方的合作勢必會更加頻繁。對電商系來說，與銀行的合作不僅有利于促進(jìn)消費金融體系的完善和進(jìn)化，更能助力自身馳騁消費金融風(fēng)口，把握先機。
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