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近日，“山雨欲來”成了大家提到ICO最常用的詞。這個集暴利、風(fēng)險、高科技等標(biāo)簽于一身，行走在創(chuàng)新與違法邊緣的領(lǐng)域，頭上懸著一把監(jiān)管的劍，已經(jīng)是大家心照不宣的事實。而劍落下之前，是最讓人屏息的時刻，可謂草木皆兵。
今天早上，財新網(wǎng)發(fā)文稱，本該于今日召開的“2017DACA區(qū)塊鏈國際高峰論壇”，在昨天突然被叫停，而該會議被叫停的背后，“系監(jiān)管已經(jīng)對ICO做出了判斷，相關(guān)規(guī)范文件將于近期發(fā)放”，而這份文件內(nèi)容直接被描述為“ICO將被定義為非法集資”，讓圈內(nèi)緊張的氣氛達(dá)到新高。
其實早在前幾日，鈦媒體針對Pro用戶舉辦的鈦坦白微信公開課上，主講人中倫文德律師事務(wù)所高級合伙人、互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)委員會主任陳云峰律師即發(fā)出了警示。他透露，8月24日國務(wù)院法制辦在其官網(wǎng)公布的《處置非法集資條例（征求意見稿）》，其中第15條第二款提到，以發(fā)行虛擬貨幣為名義籌集資金的行為，如果違反了國家許可和相關(guān)法律法規(guī)可能會啟動行政調(diào)查。“這是對ICO行政監(jiān)管方向的明確信號”，陳云峰說。
更早在8月18日，央行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會組織的ICO專門座談會也被業(yè)內(nèi)人士解讀為ICO即將被納入監(jiān)管的“標(biāo)志性事件。
ICO是Initial Coin Offering或Initial Crypto-token Offering的縮寫，是區(qū)塊鏈項目籌措資金的常用方式，早期參與者可以從中獲得初始產(chǎn)生的加密數(shù)字貨幣作為回報。
對于ICO，有人說它是革命，有人說它是騙局。在法律上，還沒有給它定性。
說起它的瘋狂，先說幾個數(shù)據(jù)：截止到7月19日，今年以來區(qū)塊鏈公司通過ICO模式融資規(guī)模達(dá)到26億人民幣，而據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，從7月19號到8月19號這一個月的融資規(guī)模保守估計可能早已經(jīng)超過了上半年全部的融資額度；僅在今年七月份，區(qū)塊鏈公司通過ICO模式融得的3億美元資金已超過了同時期的VC及早期天使投資的2億美元總額；目前回報率最高的ICO項目——NXT，收益率高達(dá)6753倍，其次是IOTA的高達(dá)1737倍，以太坊的高達(dá)1172倍，國內(nèi)的小蟻/NEO的高達(dá)946倍。
讓人眼紅的暴利，與之相匹配的是巨大的風(fēng)險。據(jù)ICODD項目發(fā)起人、原安永金融服務(wù)轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新團(tuán)隊合伙人林揚(yáng)在鈦媒體旗下的在線課堂鈦坦白第52期分析，ICO存在無法追討補(bǔ)償、公信力的缺乏、對投資者的誤導(dǎo)、監(jiān)管規(guī)定的空白、技術(shù)的不成熟、人員知識的匱乏等六大風(fēng)險（完整文章：http://www.chcmb.cn/2770378.html）。
ChinaLedger技術(shù)委員會主任、前上海證券交易所副總裁兼總工程師白碩在鈦坦白在線課堂中從另一個角度分析了ICO的風(fēng)險，分別是代幣分層、技術(shù)蒙汗藥、虹吸效應(yīng)（詳情：http://www.chcmb.cn/2772071.html）：
就像雞尾酒一樣，現(xiàn)在的代幣根據(jù)可流通性的強(qiáng)弱大小排列是可以分層的。但有大量ICO的代幣根本沒有向上的動力和向上的理由，只能不斷的沉淪，到一種除了傳銷沒有什么其他脫身手段的程度。
技術(shù)蒙汗藥，導(dǎo)致ICO充滿認(rèn)知風(fēng)險、過程風(fēng)險、交付風(fēng)險。
ICO會給鏈圈的一些技術(shù)專家、碼農(nóng)們一個錯覺：在鏈圈掙錢太不容易了，但在幣圈掙錢太容易了。這就對鏈圈的人才形成了一種虹吸效應(yīng)，不僅把鏈圈的乙方人才吸走了，甚至把區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用方人才也給吸走了。
就如白碩所說，“一旦開啟了ICO的閘門，后續(xù)的發(fā)展就由不得這個機(jī)制的設(shè)計初衷和合理內(nèi)核來控制了”。
今年5月以來，ICO的項目越來越多，參與人數(shù)也是越來越多，監(jiān)管的呼聲也越來越高。但其實，我國并沒有關(guān)于ICO的明確的法律法規(guī)或者規(guī)范性文件。
據(jù)陳云峰律師在鈦坦白在線課堂的分析，目前只能從幾個側(cè)面，對ICO進(jìn)行監(jiān)管（完整文章：http://www.chcmb.cn/2773811.html）：
一是交易所整治。我國在2011年、2012年、2017年分別發(fā)了法律界叫38號、37號、64號文，對于交易所的一些不規(guī)范行為都做出了規(guī)范。陳云峰律師認(rèn)為，現(xiàn)在二級市場大多數(shù)都是直領(lǐng)了通信管理局的ICP許可，沒有其他方面的牌照管理，所以市場上有近百家數(shù)字資產(chǎn)的交易平臺，包括山寨幣交易平臺。所以，交易所可能是率先要監(jiān)管的對象。
二是股權(quán)眾籌整治。證監(jiān)會發(fā)的16號、29號文，明確規(guī)定了以股權(quán)眾籌的名義從事股權(quán)融資、募集投資基金、發(fā)行股票或者是其他的一些違法行為，平臺要被監(jiān)管。而眾籌平臺是完成ICO必須的中間環(huán)節(jié)。
除此之外，陳云峰律師還劃出了三條監(jiān)管紅線，分別是非法集資、非法經(jīng)營、非法證券活動。這些都有法律依據(jù)，一些ICO項目可能是會觸碰到的。
在8月16日舉辦的區(qū)塊鏈閉門懇談會中，北京市金融局黨組書記、局長霍學(xué)文表示，“如果說傳統(tǒng)金融風(fēng)險是1.0，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險是2.0，那么現(xiàn)在的區(qū)塊鏈和ICO風(fēng)險就是3.0階段了”，如果不控制好風(fēng)險，創(chuàng)新就會走向它的反面。而8月18日央行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會組織的ICO專門座談會也被業(yè)內(nèi)人士解讀為ICO即將被納入監(jiān)管的“標(biāo)志性事件。
特別是8月24日，國務(wù)院法制辦在其官網(wǎng)公布了《處置非法集資條例（征求意見稿）》，其中第15條第二款提到，以發(fā)行虛擬貨幣為名義籌集資金的行為，如果違反了國家許可和相關(guān)法律法規(guī)可能會啟動行政調(diào)查。
對此，陳云峰律師在鈦坦白在線課堂中做了第一時間的解讀。他認(rèn)為這是對ICO行政監(jiān)管的明確信號。這類似于2013年的P2P，當(dāng)時在2016年8月24號網(wǎng)貸暫行辦法出臺后之后網(wǎng)貸就獲得了證明。
再聯(lián)系8月28日，財新報道稱中國有關(guān)監(jiān)管部門將對ICO采取行動，在監(jiān)管、法規(guī)體系準(zhǔn)備好將ICO納入之前，甚至不排除直接取締的可能，而“是否取締的方案正在研討之中”。此次財新文章中提到的“監(jiān)管已經(jīng)對ICO做出了判斷，相關(guān)規(guī)范文件將于近期發(fā)放”，鈦媒體編輯與多名業(yè)內(nèi)人士第一時間進(jìn)行了討論，雖然大多數(shù)人認(rèn)為文件發(fā)布可能不會這么快，但監(jiān)管到來并不是空穴來風(fēng)。
據(jù)白碩在鈦坦白在線課堂的分享，市場除了依賴監(jiān)管，等待監(jiān)管，很多時候是可以通過自律、創(chuàng)新達(dá)到一個更好的狀態(tài)。比如，通過信息披露機(jī)制、套現(xiàn)承諾機(jī)制、白名單的認(rèn)定機(jī)制、眾包式的盡調(diào)機(jī)制，等等，使得ICO更加規(guī)范。
此外，白碩呼吁加快法幣可編程的步伐，加大替代性的供給，用可編程的法幣來從事各種經(jīng)濟(jì)活動的人數(shù)就會增加。還提出了在ICO的打賞機(jī)制中，引入一些驗收方的設(shè)想。即把籌來的數(shù)字代幣分兩個階段來打賞，等驗收通過了進(jìn)行結(jié)算。
鈦客們多表示，事情要一分為二看，希望監(jiān)管正視數(shù)字經(jīng)濟(jì)體的存在，呵護(hù)它的發(fā)展，對妨礙它發(fā)展或者給它污名化、引入歧途的過份做法要根據(jù)現(xiàn)有法律框架給予定性，介入，然后采取措施。對于或?qū)l(fā)布的監(jiān)管文件，期待它發(fā)揮積極作用。
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監(jiān)管得好！把老子虧慘了
其實我真的搞不懂圈外人投資這個，意義何在？他們知道那些項目什么意思么？
已經(jīng)拋了所有的幣，不知道為什么漲的確跟賭博一樣。