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文 | 競(jìng)核
短視頻第一股要來(lái)了。
11月5日快手正式向香港聯(lián)交所遞交招股申請(qǐng)，開啟上市征程。
無(wú)獨(dú)有偶，短視頻領(lǐng)域獨(dú)角獸抖音也在蠢蠢欲動(dòng)。據(jù)彭博社報(bào)道，字節(jié)跳動(dòng)正與包括紅杉在內(nèi)的投資者商討20億美元的融資。本輪，字節(jié)跳動(dòng)的估值增加至1800億美元。
知情人士，字節(jié)跳動(dòng)還將把抖音、今日頭條、西瓜視頻三大業(yè)務(wù)打包赴港上市，
近年來(lái)，短視頻作為互聯(lián)網(wǎng)最熱門的賽道，可謂是風(fēng)光無(wú)限。而這場(chǎng)關(guān)于“短視頻第一股”轟轟烈烈的比賽，也以快手率先起跑正式打響。
短視頻行業(yè)老大哥
相較于成立只有4年的抖音而言，已經(jīng)9歲的快手算得上是行業(yè)老炮。
誕生于2011年3月的快手，最早是作為一款工具類產(chǎn)品。在9年的發(fā)展期內(nèi)，快手經(jīng)歷了數(shù)次迭代升級(jí)，最重要的莫過于“短視頻化”和“直播化”。
快手真正意義上的短視頻化可追溯到2014年4月，彼時(shí)快手APP上線增加配音功能的V4.09版本。不到一年，快手DAU實(shí)現(xiàn)百倍增長(zhǎng)，2014年7月，快手DAU達(dá)百萬(wàn)，2015年1月突破1千萬(wàn)。
作為短視頻領(lǐng)域先行者，快手在過去九年間，呈現(xiàn)出穩(wěn)定的增長(zhǎng)速度。
2017年，快手DAU（平均日活躍用戶數(shù)）6670萬(wàn)，MAU（平均月活躍用戶數(shù)）1.36億；2018年DAU1.17億，MAU2.41億；2019年DAU1.76億，MAU3.3億。
而到了2020年H1，快手DAU增長(zhǎng)至2.58億，MAU增長(zhǎng)至4.85億。
快手在招股書中表示，截至2020年6月30日止六個(gè)月，快手是全球以平均日活躍用戶數(shù)計(jì)第二大的短視頻平臺(tái)。
追溯快手最初找到的痛點(diǎn)，是下沉市場(chǎng)用戶的表達(dá)需求。在快手研究院出版的《看見的力量》一書中，晨興資本合伙人張斐作序時(shí)分析稱，快手早期并不投放市場(chǎng)廣告，更多依賴用戶自主傳播。
快手之所以在短視頻領(lǐng)域爆發(fā)，是因?yàn)榭焓譂M足了年輕人表達(dá)和拓展自己交際圈的需求，尤其下沉市場(chǎng)用戶一直游離在當(dāng)時(shí)的主流社交平臺(tái)之外，這也是快手得以在短時(shí)間內(nèi)深入到三四線城市的原因。
雖然如今已經(jīng)成為日活數(shù)億的超級(jí)平臺(tái)，但最初的基因依然影響著今天的快手。
根據(jù)招股書披露，2020年上半年，快手的中國(guó)應(yīng)用程序及小程序的DAU及MAU分別為3.02億及7.76億。在同一期間內(nèi)，日活躍用戶在快手應(yīng)用的日均使用時(shí)長(zhǎng)超過85分鐘、日均訪問快手應(yīng)用超過10次。
社區(qū)數(shù)據(jù)方面，截至2020H1，快手內(nèi)容創(chuàng)作者占平均月活躍用戶的比例約26%，快手應(yīng)用上每月平均短視頻上傳量超過11億條，快手應(yīng)用上已進(jìn)行近10億次直播。
公司擁有的巨大內(nèi)容庫(kù)累計(jì)包含了超過260億條上傳的短視頻，累計(jì)超過5億名用戶曾于快手應(yīng)用上傳短視頻，用戶通過平臺(tái)累計(jì)發(fā)送逾400億條私信。
快手應(yīng)用上有近80億對(duì)互關(guān)（即兩名用戶互相關(guān)注），短視頻和直播共有1.5萬(wàn)億次點(diǎn)贊、1220億條評(píng)論和60億次轉(zhuǎn)發(fā)量，快手應(yīng)用促成的主播PK達(dá)4.14億次。
得益于此，快手自身也從全球DAU第二大的短視頻平臺(tái)，拓展至全球以虛擬禮物打賞流水及直播平均月付費(fèi)用戶計(jì)最大的直播平臺(tái)，以及商品交易總額計(jì)第二大的直播電商平臺(tái)。
轉(zhuǎn)戰(zhàn)下半場(chǎng)，直播與電商
如果說短視頻戰(zhàn)爭(zhēng)的上半場(chǎng)是抖音和快手針對(duì)用戶的競(jìng)爭(zhēng)，顯然上半場(chǎng)終局暫定后，快手已圍繞直播收入、線上營(yíng)銷收入以及電商等其他收入展開下半場(chǎng)爭(zhēng)奪。
根據(jù)快手披露的營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，2017-2020年H1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為83.4億元、203億元、391.1億元、253.2億元。
值得提出的是，招股書數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年截至6月30日，快手凈虧損63.48億元人民幣，同比擴(kuò)大425%。虧損原因或因其在推廣、人才引進(jìn)及研發(fā)基地等方面的投入。
另外，快手整體營(yíng)收增長(zhǎng)速度也呈下滑趨勢(shì)，2018年-2019年H1，快手營(yíng)收同比增長(zhǎng)幅度為143.4%、92.7%和48.3%。
這也是快手不斷拓展業(yè)務(wù)邊界的原因所在。
快手正試圖圍繞直播、線上營(yíng)銷與電商等，立足眾多領(lǐng)域，形成生態(tài)閉環(huán)。
據(jù)快手招股書披露，2017年-2020年H1，直播、線上營(yíng)銷服務(wù)及其他業(yè)務(wù)給公司帶來(lái)的收入比例不斷優(yōu)化。具體如下：
直播業(yè)務(wù)：2017年-2020年H1，快手直播收入占比分別為95.3%（79.5億元）、91.7%（186.2億元）、80.4%（314.4億元）、68.5%（173.5億元）。
線上營(yíng)銷服務(wù)：2017年-2020年H1，快手線上營(yíng)銷服務(wù)收入占比分別為4.7%（3.9億元）、8.2%（16.7億元）、19.0%（74.2億元）、28.3%（71.6億元）。
其他業(yè)務(wù)：2017年-2020年H1，快手其他服務(wù)收入占比分別0%、0.1%（0.2億元）、0.6%（2.6億元）、3.2%（8.1億元）。
從整體營(yíng)收架構(gòu)上來(lái)看，快手業(yè)務(wù)收入不斷朝多元化發(fā)展，而這或也是快手突破業(yè)務(wù)瓶頸的關(guān)鍵所在。
聚焦到快手營(yíng)收核心業(yè)務(wù)——直播。
2020年H1快手直播收入為173.5億元，占總營(yíng)收68.5%，對(duì)比2019年H1數(shù)據(jù)，快手直播收入為148.3億元，占該年總營(yíng)收86.9%。
這也就是說，在直播收入占總營(yíng)收比重下降的情況下，快手直播收入獲得了質(zhì)的提升。
對(duì)此，快手在招股書中表示，這主要依賴提供大量豐富多樣的直播內(nèi)容以及通過互動(dòng)功能提升直播用戶參與度的能力。
今年上半年，快手直播業(yè)務(wù)收入較去年同期增加17.0%，主要由于用戶群體擴(kuò)大導(dǎo)致付費(fèi)用戶人數(shù)增加，直播中平均付費(fèi)用戶由去年中的4810萬(wàn)人，增至今年中的6400萬(wàn)人。
從某種程度上來(lái)說，2020年上半年快手直播收入占比下降背后，或正因快手將線上營(yíng)銷和電商等作為重要培育方向。
從招股書中可以看到，2017-2020年H1，快手線上營(yíng)銷收入分別為3.9億元、16.7億元、74.2億元、71.6億元，同比增速分別為326.3%、345.5%、222.5%，占總收入的比重分別為4.7%、8.2%和19%。
此外，快手電商業(yè)務(wù)自2018年推出后，也實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。截至2020年6月30日的半年內(nèi)，電商交易總額（GMV）達(dá)到1096億元。
然而，這項(xiàng)在培育中的業(yè)務(wù)還并未給快手帶來(lái)足夠收入。
值得提出的是，在快手招股書中，電商、網(wǎng)絡(luò)游戲、增值服務(wù)等被合并計(jì)入“其他收入”，“其他收入”在2020上半年約8.1億元，占總收入比例僅為3.2%。
而2018至2019兩年，包括電商在內(nèi)的其他收入分別為0.2億元和2.6億元，占比僅為0.1%、0.6%，幾乎可以忽略不計(jì)。
據(jù)此計(jì)算，2020上半年，快手在電商中的抽成比例應(yīng)遠(yuǎn)低于0.74%（電商收入/GMV）。
此前電商業(yè)務(wù)被看作是短視頻的未來(lái)，但就目前來(lái)，快手電商業(yè)務(wù)可能正處于蓄力期，還有待進(jìn)一步拓展。
總得來(lái)說，快手仍是一家收入高度依賴于直播的公司。不夠這也給快手帶來(lái)了更好的互動(dòng)性等優(yōu)勢(shì)。招股書顯示，快手短視頻和直播點(diǎn)贊、轉(zhuǎn)發(fā)及評(píng)論數(shù)為1.63億。
另外，從去年開始，快手重點(diǎn)培育線上營(yíng)銷服務(wù)及電商，為此，快手試圖改變對(duì)私域流量的依賴，加大介入公域流量運(yùn)營(yíng)。
一言蔽之，憑借直播優(yōu)勢(shì)，快手不斷拓展電商、游戲等其他業(yè)務(wù)，與同類型廠商比拼構(gòu)建商業(yè)閉環(huán)的速度和能力。這也是快手急于爭(zhēng)奪“短視頻第一股”寶座的原因所在。
爭(zhēng)奪“第一股”話語(yǔ)權(quán)
或許，電商、游戲等是彌補(bǔ)快手缺憾更具可能性的方向。
但當(dāng)下抖音來(lái)勢(shì)洶洶，快手必須先一步拿下“短視頻第一股”行業(yè)標(biāo)簽，搶占用戶心智掐住“賽點(diǎn)”。
據(jù)AI財(cái)經(jīng)社報(bào)道，一旦公司被認(rèn)定為行業(yè)第一股，就很容易形成習(xí)慣性標(biāo)簽，吸引更多資本的關(guān)注，并有利于確定行業(yè)龍頭地位。
這從此前斗魚VS虎牙的較量中可以看出些許端倪。
要知道，經(jīng)歷了2016-2017年的“千播大戰(zhàn)”洗禮后，當(dāng)時(shí)的游戲直播市場(chǎng)平臺(tái)階層較為分明，而斗魚、虎牙則站在了第一梯隊(duì)。
值得提出的是，在上市宣傳中，虎牙稱自己是中國(guó)最大的游戲直播平臺(tái)，但極光大數(shù)據(jù)發(fā)布的《2018年3月直播app行業(yè)研究報(bào)告》顯示，斗魚的滲透率、日均新增用戶數(shù)等數(shù)據(jù)都要好于虎牙。
但是在虎牙搶先上市之后，雙方披露的數(shù)據(jù)以及地位發(fā)生了反轉(zhuǎn)。
對(duì)比當(dāng)下，快手與抖音也正展開類似的劇情。
10月26日，有消息稱，字節(jié)跳動(dòng)擬推抖音單獨(dú)赴港上市，且已與高盛等多家投行溝通承銷事宜。而這僅僅是在快手被爆赴港IPO后的第三天（10月23日）。
披露時(shí)間就差3天，這不得不讓人懷疑這對(duì)冤家“撞上市”的概率問題。
好巧不巧，就在昨日快手公布赴港IPO招股書的同一天，據(jù)彭博社報(bào)道，字節(jié)跳動(dòng)正討論在上市前的一輪融資，金額達(dá)20億美元，估值達(dá)到1800億美元。
另?yè)?jù)澎湃新聞報(bào)道，字節(jié)跳動(dòng)正討論把抖音、今日頭條、西瓜視頻三大業(yè)務(wù)打包赴港上市。
由此不難看出，“第一股”是快手與抖音現(xiàn)階段競(jìng)爭(zhēng)最焦灼的一個(gè)點(diǎn)。先上市者，或能如當(dāng)年的虎牙一樣，通過搶先上市獲得主動(dòng)權(quán)。
值得提出的是，快手招股書顯示，IPO前，快手聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO宿華持股12.648%，快手聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席產(chǎn)品官程一笑持股10.023%，銀鑫持股2.422%，楊遠(yuǎn)熙持股2.069%。
此外，騰訊持股21.567%，五源資本持股16.657%，其他投資者合計(jì)持股34.614%。
從持股比例上來(lái)看，快手確系騰訊的盟友。此番快手IPO，騰訊無(wú)疑也是贏家之一。
快抖大戰(zhàn)一路從產(chǎn)品打到上市。隨著快手上市，戰(zhàn)爭(zhēng)看似劃上了句點(diǎn)，但這場(chǎng)短視頻大戰(zhàn)還遠(yuǎn)未到分出勝負(fù)的時(shí)候。
90.10萬(wàn)次播放
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