當(dāng)?shù)蔚紊鲜械南⑷灾褂诜婚g傳聞，嘀嗒出行已經(jīng)搶先一步成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)第一個(gè)IPO的共享出行企業(yè)。
10月8日晚間，嘀嗒正式向港交所遞交了招股書(shū)，擬在港交所掛牌上市，海通國(guó)際資本有限公司及野村國(guó)際(香港)有限公司為聯(lián)席保薦人。
根據(jù)公開(kāi)信息，嘀嗒由宋中杰、李金龍、朱敏、段劍波及李躍軍五位聯(lián)合創(chuàng)始人于2014年創(chuàng)立，6年間，嘀嗒的成長(zhǎng)也十分穩(wěn)健。招股書(shū)顯示，2019年，嘀嗒平臺(tái)交易總額（GTV）為110億元人民幣。2017到2019年，嘀嗒營(yíng)業(yè)收入三年增長(zhǎng)近12倍。
值得一提的是，嘀嗒打破了外界關(guān)于出行平臺(tái)“燒錢(qián)”的刻板印象。2019年和截至2020年6月30日止六個(gè)月，嘀嗒經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為1.72億元和1.51億元。截至2020年6月30日，應(yīng)用程序注冊(cè)用戶總數(shù)達(dá)1.8億。
更重要的是，嘀嗒在競(jìng)爭(zhēng)激烈的移動(dòng)出行市場(chǎng)也找到了自己的差異化道路。
順風(fēng)車市場(chǎng)排名第一，出租車網(wǎng)約市場(chǎng)第二
在嘀嗒出行創(chuàng)立之初，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)并沒(méi)有像滴滴、快的、Uber、易到等平臺(tái)一樣在網(wǎng)約車這個(gè)賽道里肉搏，而是選擇了一條相對(duì)垂直的賽道“拼車”。
在過(guò)去六年中，嘀嗒通過(guò)云計(jì)算、定位導(dǎo)航、高級(jí)算法及移動(dòng)技術(shù)等前沿科技，將以往熟人之間的零星拼車行為，轉(zhuǎn)變?yōu)槟吧朔窒硐嘟鲂新肪€的大規(guī)模常規(guī)出行行為，并有效解決了順風(fēng)出行的信任和效率問(wèn)題。
目前，通過(guò)幾年的積累，嘀嗒在順風(fēng)車業(yè)務(wù)上已經(jīng)排名第一。
根據(jù)財(cái)報(bào)披露，截至2020年6月30日，嘀嗒已經(jīng)在全國(guó)366個(gè)城市提供順風(fēng)車服務(wù)，大約有1,920萬(wàn)位注冊(cè)順風(fēng)車車主和980萬(wàn)位認(rèn)證通過(guò)的順風(fēng)車車主。2017年、2018年和2019年，嘀嗒順風(fēng)車GTV（總交易額）分別約為7億元、19億元和85億元，2018和2019同比增長(zhǎng)分別為171.4%和347.4%。
另外，根據(jù)Frost & Sullivan弗若斯特沙利文咨詢公司（以下簡(jiǎn)稱“F&S”）報(bào)告，2019年，嘀嗒在順風(fēng)車市場(chǎng)排名第一，在出租車網(wǎng)約市場(chǎng)排名第二。
截至2020年6月30日，嘀嗒在全國(guó)366個(gè)城市提供順風(fēng)車服務(wù)，約有1920萬(wàn)位注冊(cè)順風(fēng)車車主和980萬(wàn)位認(rèn)證順風(fēng)車車主，累計(jì)搭乘乘客數(shù)3,670萬(wàn)。
同時(shí)，在順風(fēng)車訂單上嘀嗒的增長(zhǎng)也十分迅速。2017年、2018年、2019年嘀嗒順風(fēng)車搭乘訂單分別為2,360萬(wàn)份、4,820萬(wàn)份和1.79億份，2018和2019同比增長(zhǎng)分別為104.2%和270.5%，2019一年時(shí)間增長(zhǎng)上億份訂單。據(jù)悉，在6周年之際，嘀嗒曾對(duì)外披露，順風(fēng)車應(yīng)答率峰值已過(guò)70%。
除了順風(fēng)車，嘀嗒在出租車網(wǎng)約市場(chǎng)也取得了不錯(cuò)的成績(jī)。
根據(jù)F&S報(bào)告，2019年在出租車揚(yáng)招、出租車網(wǎng)約、網(wǎng)約車、順風(fēng)車構(gòu)成的GTV總額7,119億的中國(guó)四輪出行市場(chǎng)中，出租車仍占據(jù)68.6%的份額，并預(yù)期到2025年以53.9%的市場(chǎng)份額繼續(xù)保持第一。同時(shí)，出租車揚(yáng)招依然占據(jù)出租車總交易額的96.3%，未來(lái)5年，揚(yáng)招也將繼續(xù)與網(wǎng)招平行發(fā)展。
這些數(shù)據(jù)表明，出租車是中國(guó)四輪出行市場(chǎng)中最大的細(xì)分市場(chǎng)，市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)超網(wǎng)約車。
因此，出租車市場(chǎng)仍然有挖掘的價(jià)值。招股書(shū)顯示，嘀嗒在出租車領(lǐng)域的發(fā)力點(diǎn)主要在中國(guó)出租車揚(yáng)招業(yè)務(wù)的數(shù)字化上。
根據(jù)招股書(shū)，在出租車業(yè)務(wù)上，嘀嗒著重開(kāi)拓了“智慧出租車”新業(yè)務(wù)，推出“出租車打車助手”和“智慧碼”，打通乘客、司機(jī)、計(jì)價(jià)器、頂燈、車輛、出租車公司、管理部門(mén)之間的數(shù)據(jù)連接，為揚(yáng)招業(yè)態(tài)提升效率服務(wù)和體驗(yàn)提供數(shù)字化解決方案。截至目前，嘀嗒已與西安、沈陽(yáng)、徐州、南京4個(gè)城市開(kāi)展全面智慧出租車合作。
同時(shí)，嘀嗒還于2018年8月，面向出租車公司推出鳳凰出租車云平臺(tái)，目標(biāo)是改善出租車公司管理、優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率，截至2020年9月28日，該平臺(tái)已為55個(gè)城市中的近700家出租車公司提供服務(wù)。同時(shí)，嘀嗒正計(jì)劃為出租車協(xié)會(huì)及地方交通營(yíng)運(yùn)商發(fā)布定制版本。
單從訂單上看，嘀嗒在2019年度完成出租車搭乘網(wǎng)約訂單1.1億份，在全國(guó)86個(gè)城市提供出租車網(wǎng)約服務(wù)。F&S報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2019年，嘀嗒出行在出租車網(wǎng)約市場(chǎng)中排名第二。
輕資產(chǎn)、低變動(dòng)成本，上半年調(diào)整后凈利1.5億
正是由于嘀嗒選擇了順風(fēng)車、出租車作為主營(yíng)業(yè)務(wù)，也使得嘀嗒在盈利模式上區(qū)別于主流的網(wǎng)約車平臺(tái)，即平臺(tái)方擁有車輛、對(duì)車隊(duì)實(shí)施運(yùn)營(yíng)管理、給予司機(jī)動(dòng)態(tài)激勵(lì)導(dǎo)致變動(dòng)成本高的“重模式”。
嘀嗒的招股書(shū)中提到，嘀嗒作為純信息服務(wù)提供商，并不擁有或租賃車隊(duì)的車輛，也不承擔(dān)任何擁車費(fèi)用。順風(fēng)車車主以自我出行需求為前提，以出行成本費(fèi)用分?jǐn)倿閷?dǎo)向，不以營(yíng)利為目的，非經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)在車主參與順風(fēng)出行中起著不可或缺的作用。
因此平臺(tái)無(wú)須向順風(fēng)車車主提供大量的額外補(bǔ)貼。同樣，嘀嗒出租車網(wǎng)約訂單對(duì)于出租車司機(jī)是一個(gè)訂單補(bǔ)充渠道，通過(guò)獲取網(wǎng)絡(luò)訂單，出租車司機(jī)增加了收益，提高了汽車?yán)寐?，因此，平臺(tái)也無(wú)須向出租車司機(jī)提供大量的額外補(bǔ)貼。2019年，嘀嗒向順風(fēng)車車主和出租車司機(jī)提供的補(bǔ)貼和激勵(lì)僅占總收入的4.6%，2020年上半年，這個(gè)比例則下降為0.03%。
這樣的模式下，意味著嘀嗒的收入來(lái)源主要包括兩方面：向平臺(tái)提供順風(fēng)車搭乘的私家車主收取服務(wù)費(fèi)，以及向出租車司機(jī)收取服務(wù)費(fèi)，并在試點(diǎn)城市將出租車網(wǎng)約服務(wù)變現(xiàn)。
由于嘀嗒選擇了“輕資產(chǎn)、低變動(dòng)成本”的商業(yè)模式，嘀嗒表現(xiàn)出了較強(qiáng)的可持續(xù)盈利能力。
招股書(shū)顯示，嘀嗒在2017年、2018年、2019年?duì)I收分別為4893.5萬(wàn)元、1.17億元、5.81億元，其中，嘀嗒2019年?duì)I收較2018年增長(zhǎng)約393.8%。從毛利來(lái)看，嘀嗒在2017年、2018年、2019年的全年毛利分別為0.24億元、0.69億元、4.62億元。2020年上半年毛利為2.55億元，同比2019年上半年增加1.16億元，增長(zhǎng)近一倍。
來(lái)源：嘀嗒出行招股書(shū)
過(guò)去六年中，這種輕資產(chǎn)的商業(yè)模式，使嘀嗒以最小的增量成本來(lái)快速擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，并做到了高于其他出行平臺(tái)的單位經(jīng)濟(jì)性和運(yùn)營(yíng)杠桿率。
2019年，嘀嗒迎來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)張，這帶來(lái)了以信息服務(wù)費(fèi)為基礎(chǔ)的收入加速增長(zhǎng)，在固定成本和變動(dòng)成本支出增幅并不明顯的情況下，嘀嗒跨越了盈虧平衡點(diǎn)，
2020年上半年（截至2020年6月30日止六個(gè)月），嘀嗒實(shí)現(xiàn)收入3.1億元，經(jīng)調(diào)整凈利1.51億元，經(jīng)調(diào)整凈利率為48.6%。在經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流上，嘀嗒2019全年創(chuàng)造經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流近4億元。
尤其值得注意的是，在遭遇“疫情”沖擊的極端情況下，嘀嗒也依然展現(xiàn)出了良好的自我造血能力，2020上半年，仍有1.3億經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。
嘀嗒背后的資本力量：蔚來(lái)資本持股21.60%
客觀的說(shuō)，盡管嘀嗒上市并沒(méi)有像滴滴那么沸沸揚(yáng)揚(yáng)，但嘀嗒背后的資本力量也十分雄厚。
根據(jù)公開(kāi)信息，2014年12月，嘀嗒出行獲得李斌的易車網(wǎng)領(lǐng)投的2000萬(wàn)美元B輪融資；2015年5月，嘀嗒出行的C輪融資中，李斌的易車網(wǎng)與崇德基金、摯信資本、IDG共同投1億美元；2017年3月，嘀嗒出行獲得了D輪融資，由李斌的蔚來(lái)汽車出手，不過(guò)未對(duì)外披露具體金額。
來(lái)源： 嘀嗒招股書(shū)
這次嘀嗒遞交招股書(shū)后，鈦媒體APP也發(fā)現(xiàn)，嘀嗒的機(jī)構(gòu)股東包括蔚來(lái)資本、IDG、崇德投資、易車、高瓴資本、京東、攜程等，在嘀嗒出行上市前持股比例分別為21.60%、10.23%、7.15%、4.95%、4.14%、4.14%、2.86%。李斌本人也名列其中。
同時(shí)，宋中杰、李金龍、朱敏、段劍波及李躍軍5位聯(lián)合創(chuàng)始人通過(guò)5brothers Limited持有公司34.43%，占總體投票權(quán)的50%，上市后可控制投票權(quán)約73.57%，以宋中杰為首的高管團(tuán)隊(duì)保持管理團(tuán)隊(duì)的獨(dú)立決策權(quán)。
（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者 | 高夢(mèng)陽(yáng)）
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