京東家電布局再落一子。
近日，京東完成收購江蘇五星電器有限公司（以下簡稱“五星電器”）54%的股權(quán)，加之此前擁有46%的股權(quán)，五星電器成為京東集團(tuán)的全資子公司。
天眼查信息顯示，7月15日，五星電器原有股東，即佳源創(chuàng)盛控股集團(tuán)有限公司（以下簡稱“佳源創(chuàng)盛”）已經(jīng)退出，變更為宿遷涵邦投資管理有限公司（以下簡稱“宿遷涵邦”），持股比例100%。宿遷涵邦背后即京東集團(tuán)。
此外，京東集團(tuán)高級副總裁、京東零售集團(tuán)3C電子及消費(fèi)品零售事業(yè)群總裁閆小兵為五星電器執(zhí)行董事，而法定代表人潘一清為總經(jīng)理。
這是繼今年認(rèn)購國美零售1億美元可轉(zhuǎn)債后，京東第二次對線下零售企業(yè)進(jìn)行投資。在業(yè)內(nèi)看來，這場必然的收購背后，京東再造線下京東的決心顯露。
牽手京東三年，五星電器份額縮水
公開資料顯示，五星電器1998年創(chuàng)立于南京，以空調(diào)批發(fā)起家，發(fā)展至今，主要從事家用電器、個(gè)人移動電子設(shè)備、家居產(chǎn)品銷售及服務(wù)的業(yè)務(wù)。
2006年，五星電器創(chuàng)始人汪建國將五星電器高價(jià)賣給美國電子產(chǎn)品零售巨頭百思買。2015年，地產(chǎn)公司佳源創(chuàng)盛跨界從百思買手中接下了連年經(jīng)營不佳的五星電器。據(jù)樂居財(cái)經(jīng)，這一投資曾讓佳源創(chuàng)盛獲利頗豐，2017年其電器零售收入占營業(yè)收入的比重為50.89%，超過房地產(chǎn)銷售收入。
而隨著房地產(chǎn)大年的到來，以及家電線上零售的快速發(fā)展，五星電器開始走下坡路。2019年初，佳源國際經(jīng)歷股價(jià)閃崩后不久，五星電器也被曝出資金風(fēng)險(xiǎn)，甚至有股吧吧友爆料，五星電器很多員工年底發(fā)不出年終獎。
2019年4月，佳源創(chuàng)盛以12.7億元對價(jià)，脫手了五星電器46%的股權(quán)，京東以現(xiàn)金和承繼債務(wù)的方式接盤。此外，京東還向佳源提供一筆金額為10.3億元的貸款。彼時(shí)，五星電器估值27.6億。今年交易對價(jià)尚未對外公布，但有分析認(rèn)為，估值或高于去年。
值得一提的是，在京東投資、收購五星電器之前，兩者在運(yùn)營、供應(yīng)鏈上已經(jīng)磨合許久。早在2017年，京東與五星電器已經(jīng)開始就供應(yīng)鏈方面展開合作，開出20多家五星電器無界零售體驗(yàn)店。而在2018年“雙11”期間，五星電器的線下門店獲得了京東流量加持，銷售增幅明顯。
根據(jù)佳源創(chuàng)盛此次發(fā)布的《關(guān)于轉(zhuǎn)讓江蘇五星電器有限公司股權(quán)的公告》，五星電器2019年末總資產(chǎn)81.8億元，凈資產(chǎn)16.68億元，2019年實(shí)現(xiàn)的銷售收入為125.38億元，2018年實(shí)現(xiàn)的銷售收入為130.32億元。
從門店數(shù)量來看，據(jù)五星電器總裁潘一清公開的數(shù)據(jù)，截至2019年1月1日，五星電器自營店數(shù)量達(dá)到300家，而萬鎮(zhèn)通鄉(xiāng)鎮(zhèn)加盟店已覆蓋江蘇近60%的地區(qū)。在未來七年規(guī)劃中，五星電器自營門店數(shù)量將增加到1000家，而鄉(xiāng)鎮(zhèn)加盟店數(shù)量在2025年擴(kuò)展至3000家。
不過，五星電器的市場份額已然出現(xiàn)縮水。據(jù)中國家用電器研究院指導(dǎo)、全國家用電器工業(yè)信息中心編制的《2019年中國家電行業(yè)年度報(bào)告》顯示，線下渠道市場格局中，蘇寧占據(jù)17.9%的份額，國美占據(jù)8.5%，而五星電器為2%。
到了2020年，在家電行業(yè)整體渠道形態(tài)上，《2020年中國家電行業(yè)一季度報(bào)告》指出，蘇寧易購獲得25.3%的市場份額，京東為18.8%，而五星電器為1.1%。
再造線下京東，五星電器值不值？
面對線上紅利漸去，京東早就言明要推行渠道下沉。
2019年4月15日，在京東家電戰(zhàn)略發(fā)布會上，3C電子及消費(fèi)品零售事業(yè)群負(fù)責(zé)人閆小兵表示，2019年將通過即將在大中城市新開的超級體驗(yàn)店和縣鎮(zhèn)市場的一萬多個(gè)家電專賣店組成完整的線下商業(yè)版圖，在線下再造一個(gè)京東家電。
隨后，京東便以12.7億元投資五星電器，被認(rèn)為是其渠道下沉的戰(zhàn)略步伐，因看中了五星電器在二至四線城市的線下銷售網(wǎng)絡(luò)和店面資源。但業(yè)內(nèi)當(dāng)時(shí)對此并不十分看好。
據(jù)搜狐財(cái)經(jīng)，家電行業(yè)分析師劉步塵曾表示，今天的五星電器，遠(yuǎn)不是10年前的五星電器，只在江蘇省有部分門店存在，是區(qū)域性家電連鎖。京東收購的價(jià)值不大。“如果五星電器收購價(jià)值大，蘇寧易購會搶先收購，畢竟它們總部同處南京。”
某電商從業(yè)人士同樣認(rèn)為，五星電器的發(fā)展現(xiàn)狀并不具備談判優(yōu)勢，“五星電器的門店只在華東地區(qū)，且渠道相較京東也不具優(yōu)勢，收購五星電器還不如收購國美。如果以很低的價(jià)格，能拿到100到200個(gè)五星電器的門店資源，應(yīng)該還行。”
之后的一年多里，京東又連續(xù)投資了國美零售、迪信通、聯(lián)想來酷等線下零售企業(yè)，推出了京東電器超級體驗(yàn)店、京東電器城市旗艦店、京東家電專賣店、京東電腦數(shù)碼專賣店、京東之家等多樣化業(yè)態(tài)。此時(shí)，京東完購五星電器，正式將其納入京東家電版圖，在業(yè)內(nèi)看來，是勢在必行的一步，體現(xiàn)了京東再造線下京東的決心。
據(jù)北京商報(bào)，電商分析師魯振旺表示，“對于京東來說，主要的家電市場布局集中在一二線，但供應(yīng)鏈還沒有完全滲透到四五線城市甚至鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)，所以將五星電器全資收購后，兩者的供應(yīng)鏈能實(shí)現(xiàn)完全融合，依靠五星電器在鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場積累的資源，來為四五線用戶提供電器物流和安裝服務(wù)，對于京東來說是加法。”
“就算五星電器一年將虧損一兩個(gè)億，京東仍會覺得這場合作是值得的。”魯振旺說道。
零售業(yè)專家胡春才也表示認(rèn)同，“京東主要是為了擴(kuò)充線下門店布局，如果是重新開發(fā)，成本太高。”
此外，電子商務(wù)交易技術(shù)國家工程實(shí)驗(yàn)室研究員趙振營認(rèn)為，“再造線下京東”并非是把京東從線上搬到線下，而是通過線下店的布局，實(shí)現(xiàn)倉庫前置的目的。他表示，對于五星電器這類傳統(tǒng)的家電企業(yè)來說，用戶的流失是難以回避的現(xiàn)實(shí)。被收購后，五星電器的門店可以以前置倉為主進(jìn)行角色轉(zhuǎn)換，避免由于線下進(jìn)店用戶數(shù)降低帶來的損失，同時(shí)借助京東數(shù)科的物聯(lián)網(wǎng)和人工智能技術(shù)，優(yōu)化自己的資源配置能力，提升企業(yè)收益率。
（鈦媒體編輯劉萌萌綜合自樂居財(cái)經(jīng)、北京商報(bào)、搜狐財(cái)經(jīng)）
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