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在獨(dú)立遞交招股書7個(gè)月無果后，優(yōu)客工場擬借殼上市。
據(jù)新京報(bào)報(bào)道，美東時(shí)間7月6日，在納斯達(dá)克上市的特殊目的收購公司Orisun Acquisition Corp.（下稱“Orisun”）公告稱，該公司已與優(yōu)客工場達(dá)成合并協(xié)議。并購結(jié)束后，雙方有望以新的股票代碼在納斯達(dá)克上市流通，同時(shí)優(yōu)客工場當(dāng)前的管理團(tuán)隊(duì)會(huì)繼續(xù)運(yùn)營新公司。
公開資料顯示，Orisun注冊成立于美國特拉華州，其業(yè)務(wù)范圍涵蓋企業(yè)或?qū)嶓w合并、資產(chǎn)收購、股份收購等方面。
根據(jù)協(xié)議條款，Orisun的全資子公司Ucommune International將收購優(yōu)客工場，合并后公司的預(yù)估市值約為7.69億美元。待交易完成后，Ucommune International將成為納斯達(dá)克上市公司，優(yōu)客工場股東及管理層將獲得該公司7000萬股普通股。同時(shí)，優(yōu)客工場股東還有權(quán)獲得Ucommune International最多400萬股普通股的收益對價(jià)，但前提是優(yōu)客工場的凈收入在2020年、2021年和2022年達(dá)到特定目標(biāo)，或在一定期限內(nèi)使股價(jià)達(dá)到特定標(biāo)準(zhǔn)。
不過，優(yōu)客工場對此回應(yīng)鈦媒體稱：“不予置評。”
虧損在持續(xù)擴(kuò)大
作為聯(lián)合辦公行業(yè)的獨(dú)角獸企業(yè)，優(yōu)客工場由前萬科集團(tuán)高級副總裁毛大慶創(chuàng)立于2015年，一路走來頗受資本青睞。天眼查數(shù)據(jù)顯示，優(yōu)客工場至今共計(jì)完成了20輪融資，投資方包括紅杉資本中國基金、真格基金等知名風(fēng)投機(jī)構(gòu)。在2018年11月的一次2億美元融資后，其投后估值一度被傳達(dá)到30億美元。
然而，當(dāng)優(yōu)客工場于2019年12月正式提交赴美上市申請，但不被外界看好，這在很大程度上受到行業(yè)影響。
2019年8月，在WeWork正式向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交IPO招股書之后，一系列事件發(fā)生：WeWork估值不斷下調(diào)、創(chuàng)始人被迫退出、IPO暫時(shí)被終止。這導(dǎo)致中國的聯(lián)合辦公行業(yè)陷入低迷。
除了外界因素，優(yōu)客工場本身也難免讓人質(zhì)疑。
五年的時(shí)間里，優(yōu)客工場發(fā)展迅速。招股書顯示，截至2019年9月30日，優(yōu)客工場在中國及新加坡布局共197個(gè)聯(lián)合辦公空間，提供72700個(gè)工位，管理面積超過60萬平方米。由此，優(yōu)客工場為中國最大的聯(lián)合辦公社區(qū)。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上也能窺見其規(guī)模的擴(kuò)張趨勢：2017年凈收入1.67億元，2018年為4.49億元，同比增長168%；2019年前三季度凈收入8.75億元，同比增長210%。
不過與此同時(shí)，優(yōu)客工場的虧損也在持續(xù)擴(kuò)大。招股書顯示，2017年其全年凈虧損3.73億元，2018年虧損4.45億元，虧損擴(kuò)大19%。而到了2019年，其前三季度的虧損幅度擴(kuò)大到111%，由上一年的2.71億元增長到5.73億元。
對此，優(yōu)客工場在招股書中解釋稱，發(fā)展業(yè)務(wù)需要大量的資金，包括開辟更多門店、重建現(xiàn)有門店以及一系列收購。優(yōu)客工場表示，如果停止快速的擴(kuò)張并專注于等待和管理成熟的辦公空間，其將不再承擔(dān)大量投資來建設(shè)新的空間或花大量費(fèi)用用于市場營收，并將大大增強(qiáng)公司的盈利能力。
但招股書顯示，2019年以來，優(yōu)客工場已然放慢了開店節(jié)奏，前九個(gè)月僅新開業(yè)9個(gè)辦公空間，而2018年為96個(gè)，這卻并未帶來優(yōu)客工場想象中的虧損收窄。
顯然，對于現(xiàn)在的優(yōu)客工場來說，它并不具備自我輸血的能力。
與WeWork不一樣的故事？
從商業(yè)模式上看，優(yōu)客工場靠“兩條腿”走路，其一是空間運(yùn)營業(yè)務(wù)，包含直營模式和輕資產(chǎn)模式兩大類；“另一條腿”則是建立在空間運(yùn)營基礎(chǔ)上的非空間業(yè)務(wù)。
WeWork在資本市場遇冷后，“學(xué)徒”優(yōu)客工場致力于向市場講述一個(gè)不一樣的故事。據(jù)燃財(cái)經(jīng)，接近優(yōu)客工場的人士張遠(yuǎn)透露，優(yōu)客工場選擇上市的對標(biāo)企業(yè)不再是美國的WeWork，而是中國的連鎖酒店集團(tuán)華住集團(tuán)。
2005至2010年，華住通過收購大量單體舊旅店，打造標(biāo)準(zhǔn)酒店運(yùn)營體系，在2010年3月在美上市時(shí)覆蓋全球39個(gè)城市，2009年凈收入為人民幣12.60億元。截至目前，華住集團(tuán)酒店數(shù)量為5151家，較上市時(shí)增長近21倍；輕資產(chǎn)管理加盟酒店比例從2009年的27%一路增長到了2019Q3的79%，自營酒店比例則從73%縮減到14%。
優(yōu)客工場也在努力進(jìn)行著“由重變輕”。在輕資產(chǎn)模式下，優(yōu)客工場主要輸出品牌服務(wù)，并提供空間設(shè)計(jì)、建造、以及管理服務(wù)，而物業(yè)主承擔(dān)大部分的前期投入。
由輕資產(chǎn)模式所帶來的收入在優(yōu)客工場的招股書中被計(jì)入了“營銷和品牌服務(wù)”。數(shù)據(jù)顯示，其于2018年第三季度開始第一次計(jì)入，雖然前期也是成本高于收入，但到了2019Q3實(shí)現(xiàn)了收入高于成本——收入2.22億元，成本2.02億元。
2019年以來，優(yōu)客工場進(jìn)一步擴(kuò)大了輕資產(chǎn)模式運(yùn)營。招股書顯示，2018年輕資產(chǎn)模式下運(yùn)營的門店由12個(gè)增長到31個(gè)，到2019年9月達(dá)到39個(gè)。其中，2019年前三季度，由輕資產(chǎn)模式所帶來的收入已達(dá)到4.03億元，占比為46.1%。
今年4月，在優(yōu)客工場成立五周年之際，其創(chuàng)始人、董事長毛大慶正式宣布進(jìn)行“輕資產(chǎn)、重賦能”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，核心可以概括為“全面轉(zhuǎn)輕”——即不再開拓新辦公空間，轉(zhuǎn)向各類輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括電商、會(huì)員企業(yè)福利計(jì)劃等等。毛大慶透露，2020年優(yōu)客工場將力爭達(dá)到約100個(gè)輕資產(chǎn)項(xiàng)目，輕重比達(dá)約1:1。
而對于此次借殼在納斯達(dá)克流通交易，據(jù)新京報(bào)，毛大慶表示，上述交易符合優(yōu)客工場的戰(zhàn)略目標(biāo)，為優(yōu)客工場帶來更多發(fā)展機(jī)遇，也有利于該公司旗下輕資產(chǎn)運(yùn)營模式的進(jìn)一步擴(kuò)張。
但從這筆交易披露的信息來看，優(yōu)客工場因此并沒有籌集到資金，這看起來更像是正常上市失敗之后，投資方尋求退出的一種路徑。
（鈦媒體編輯劉萌萌綜合自新京報(bào)、燃財(cái)經(jīng)、一點(diǎn)財(cái)經(jīng)）
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棒棒噠
哈哈哈
鈦媒體棒