圖片來源@視覺中國
6月27日早間，瑞幸咖啡官微發(fā)布聲明稱，公司將于6月29日在納斯達克停牌，并進行退市備案。同時，瑞幸咖啡全國4000多家門店將正常運營。
鈦媒體注意到，瑞幸咖啡于當?shù)貢r間周五向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件中表示，該公司不會對納斯達克要求其退市的決定提出異議。與此同時，瑞幸咖啡還在文件中宣布，公司董事會決定要求陸正耀辭去董事及董事長職務(wù)，該提議將在7月5日舉行的股東大會上進行投票表決。
瑞幸公告
這意味著，瑞幸咖啡退市已成定局，其對財務(wù)造假一事也不再申辯。
上述重磅消息，也對瑞幸咖啡股價也造成重創(chuàng)，瑞幸咖啡開盤暴跌29.3%，在開盤后更是觸發(fā)了6次熔斷，股價最終收盤1.38美元，暴跌54%，收盤時總市值僅為3.47億美元。
數(shù)據(jù)來源@雪球
摘牌只是時間問題
早在5月19日，瑞幸咖啡就發(fā)布公告稱收到納斯達克的摘牌通知，并表示將就此舉行聽證會，在聽證會結(jié)果出爐前，繼續(xù)在納斯達克上市。
據(jù)悉，聽證會通常安排在題要聽證會請求的30天至45天后，當時就有知情人士表示，瑞幸此舉為緩兵之計，意在爭取至少一個月的“續(xù)命”時間。
一個月時間很快過去，6月20日凌晨，瑞幸咖啡突然宣布，將在7月5日召開股東特別大會，討論并決議包括解除董事長陸正耀董事任命，解除黎輝、劉二海的董事任命，及解除獨立董事Sean Shao的任命等在內(nèi)的8項決議。同時，提議加入兩位有法律背景的獨立董事Ying Zeng與Jie Yang。
據(jù)《雷帝網(wǎng)》報道，這一蹊蹺的董事會召開，看上去是瑞幸為擺脫造假丑聞，董事會讓陸正耀與黎輝、劉二海都退下去，但實際情況是陸正耀要踢黎、劉二人出局，阻礙獨立調(diào)查機構(gòu)對瑞幸咖啡造假一事展開調(diào)查。知情人士稱，要任命的獨立董事Ying Zeng、Jie Yang正是陸正耀的自己人。
6月23日晚間，瑞幸咖啡又發(fā)布公告，稱再度收到納斯達克的退市通知，原因是未提交年度財務(wù)報告。對此，公司解釋稱受新冠疫情影響導(dǎo)致財務(wù)報表編制流程延遲，再加上先前披露的內(nèi)部調(diào)查懸而未決，所以未能及時給出報告。
僅僅過去了3天，瑞幸咖啡就宣布撤回納斯達克聽證會的請求，退市也成了定局。
由于財務(wù)造假丑聞持續(xù)發(fā)酵，納斯達克對其后續(xù)提交的財報早已失去信任，基于這一事實，瑞幸咖啡摘牌就只是時間早晚問題。
據(jù)了解，企業(yè)退市之后，仍然可以正常運營，只是從一個公開交易市場企業(yè)，變成了一個私有企業(yè)。由于美國場外交易市場很發(fā)達，為退市機制提供了后續(xù)通道，所以瑞幸可以退到場外交易市場證券市場（OTC市場）上掛牌。
老虎證券指出，OTC市場主要由OTCBB(店頭報價公告欄市場)和PINK SHEETS(粉紅單市場)兩部分市場組成，前者對于報價對象沒有財務(wù)和最低價格等要求，但被報價證券必須在SEC和其他聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)注冊，并且該證券向相應(yīng)監(jiān)管機構(gòu)的文件報備當前是有效狀態(tài)；后者則不需要在SEC報備文件，股票的信息透明度和信息質(zhì)量比前者更差，投機性更強。
但是，這些都是很邊緣化的市場，并非明智之選。
如今瑞幸深陷美國訴訟案旋渦之中，再加上包括瑞幸咖啡獨立董事托馬斯·邁耶、獨立董事濮天若、CEO錢治亞以及COO劉劍等在內(nèi)的高管先后離職，人事動蕩之下，瑞幸的未來更顯迷茫。
巨額索賠在所難免
隨著退市倒計時開啟，美國投資者針對瑞幸發(fā)起的訴訟也在密集進行中，賠償金額或決定了瑞幸咖啡的“生死存亡”。
據(jù)《VCPE參考》報道，2010年到2019年，美國證券類集體訴訟單案件賠償金額為1.28億美元到2600萬美元之間，去除高額年份的巨型賠償案例，平均每個集體訴訟案件的賠償金額在2600萬到6000萬美元之間。參考瑞幸咖啡最高股價和最低股價以及總股本，可粗略計算出瑞幸咖啡將面臨總計約112億美元的賠償。
除此之外，瑞幸也面臨SEC巨額罰款。參考美國安然事件的集體訴訟案件，當年美國SEC對安然開出了5億美元的罰單，再加上來自投資人的巨額賠償，最終導(dǎo)致其破產(chǎn)。
可以想見，假若瑞幸負擔不起雙重天價罰單，其命運難言樂觀。
不過，也有律師表示，根據(jù)經(jīng)驗，最終調(diào)解的結(jié)果大概是賠償投資者損失的20%~50%，瑞幸實際能賠償多少，還需考慮到公司實際償付能力。
鈦媒體了解到，瑞幸的“債主”之一，即以瑞士信貸集團為首的貸款機構(gòu)已向開曼群島法院提起訴訟，根據(jù)判決結(jié)果，瑞幸咖啡董事長陸正耀家族控制的實體Primus Investments Fund和Mayer Investments Fund將被清算，以償還3.241億美元債務(wù)。
此外，瑞士信貸還對陸正耀控制的另外一家實體Haode Investments Inc.提起訴訟，根據(jù)wind信息顯示，Haode Investments Inc.為陸正耀家族信托，持有瑞幸23.94%的股份。值得注意的是，根據(jù)英屬維京群島法院的文件，該訴訟案將于7月6日宣判，如無意外情況，宣判之后該筆股票將歸瑞信在內(nèi)投行持有，也意味著陸正耀將徹底失去對瑞幸的控制權(quán)。
除了來自境外的巨額罰單，瑞幸咖啡在國內(nèi)的日子也不好過。
根據(jù)新修訂的《證券法》，在中華人民共和國境外的證券發(fā)行和交易活動，擾亂中華人民共和國境內(nèi)市場秩序，損害境內(nèi)投資和合法權(quán)益的，依照本法有關(guān)規(guī)定處理并追究法律責任。
監(jiān)管機構(gòu)對踩到法律紅線的瑞幸，給予重拳出擊。目前，中國證監(jiān)會已派駐調(diào)查組進駐瑞幸咖啡，對瑞幸的財務(wù)狀況進行審計。據(jù)一位接近監(jiān)管人士表示，監(jiān)管層已掌握了陸正耀對于公司財務(wù)造假的指令性的電子郵件，陸正耀將被公訴，極有可能面臨刑事追責。
此外，瑞幸咖啡還將面臨國內(nèi)投資機構(gòu)的巨額索賠，據(jù)一位接近證監(jiān)會的人士表示，瑞幸IPO包括二次配售時有國內(nèi)投資機構(gòu)參與，并且買入瑞幸股票的國內(nèi)投資者也有一些，這也是一筆不小的數(shù)目。
對瑞幸而言，當前還未走入絕境，其在中國市場擁有4500家門店，以及龐大用戶群體，這些消費者們更關(guān)心的還是能否繼續(xù)喝到低價咖啡，只要穩(wěn)住了這個基本盤，或許還有一絲“翻盤”的機會。
瑞幸的未來命運將會怎樣，鈦媒體也將持續(xù)跟進報道。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者 | 柳牧宗）
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