鈦媒體注：從去年戰(zhàn)略投資搜狗、今年入股大眾點(diǎn)評(píng)，再到醞釀已久、昨日正式宣布入股京東落定，騰訊這家過去以“保守謹(jǐn)慎”風(fēng)格著稱的互聯(lián)網(wǎng)公司，如何走上了大手筆的資本擴(kuò)張之路？除了背后投資人層面（如媒體披露的高瓴投資）的主導(dǎo)，騰訊高管層的推進(jìn)當(dāng)然是更為重要的因素。先后擔(dān)任騰訊首席戰(zhàn)略官這個(gè)頭銜的兩位“空降兵”——?jiǎng)肫胶蚃ames Mitchell二人均有著高盛投資的背景，高盛作為全球最具歷史、最有權(quán)勢(shì)的投行，不過也背負(fù)了“泡沫制造專家”的名號(hào)。越來越依賴資本手段的騰訊是如何造就的？來看看鈦媒體作者潮購家的梳理：
受到四處投資并購的刺激，騰訊股價(jià)登上一個(gè)又一個(gè)高峰，吸引著投資者爭(zhēng)相殺入購買。騰訊狂熱的投資增長(zhǎng)背后，不得不講一下騰訊最重要的兩個(gè)“空降兵”，這兩人均來自著名投行高盛，為拉動(dòng)騰訊業(yè)績(jī)和股價(jià)增長(zhǎng)可謂功不可沒。
第一階段：2005年——2011年3月?劉熾平（騰訊集團(tuán)執(zhí)行董事）
公司市值從20億美元漲到445億美元但在2011年3月被百度超越
先說劉熾平。他加入之前，騰訊風(fēng)格地球人都知道，就是小心謹(jǐn)慎花錢。以前的騰訊很少采用外部投資手段，都是通過投資內(nèi)部研發(fā)等部門來進(jìn)行，什么熱門做什么，也使得騰訊在游戲、門戶、互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)等領(lǐng)域快速發(fā)展，成就了之后騰訊的黃金五年。
這種內(nèi)生性增長(zhǎng)也讓馬化騰看到隱憂：盡管按用戶規(guī)模、產(chǎn)品和盈利能力計(jì)算，騰訊仍是中國最大的互聯(lián)網(wǎng)公司，但其增長(zhǎng)已明顯放緩：游戲玩不過網(wǎng)易、廣告拼不過百度、SP也成最后晚餐。騰訊下一步如何繼續(xù)保持高增長(zhǎng)呢？
馬化騰把眼光投向了劉熾平，當(dāng)時(shí)劉熾平供職高盛，此前還在麥肯錫公司工作過。劉熾平在首次公開招股發(fā)售、兼并與收購以及管理咨詢等方面有十多年的經(jīng)驗(yàn)，在高盛操作騰訊上市項(xiàng)目中，馬劉二人結(jié)下友誼。最終，劉熾平甘愿放棄千萬年薪，跟著馬化騰“搵食”，逐漸接替馬化騰，全面負(fù)責(zé)公司的業(yè)務(wù)管理。
在劉熾平的主導(dǎo)下，騰訊開始四處并購?fù)顿Y，快速擴(kuò)充業(yè)務(wù)，開辟新的財(cái)源，給業(yè)績(jī)?cè)鲋怠?010年底“3Q大戰(zhàn)”更是徹底觸動(dòng)了企鵝，促使騰訊進(jìn)入大躍進(jìn)的投資時(shí)代。2011年1月底，騰訊宣布成立投資規(guī)模為50億元的騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金，一年就進(jìn)行了40多次對(duì)外收購，而騰訊在此前11年內(nèi)的并購交易才30多項(xiàng)。馬化騰還表示要把產(chǎn)業(yè)基金擴(kuò)容至100億元，“純粹的財(cái)務(wù)投資，我們不做。要做，就做源頭?？梢酝顿Y，但不要控股?！?
這個(gè)階段中，劉熾平運(yùn)用他出神入化的財(cái)技四處收購，幫助馬化騰成功打造今天千億美元市值“企鵝王國?！?
第二階段：2011年3月——2013年9月 劉熾平+James ?
市值從445億美元到1400億美元為百度兩倍多
再說第二個(gè)高盛空降兵：James Mitchell。此人原是高盛紐約分公司的董事總經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)通訊、傳媒及娛樂等行業(yè)的研究團(tuán)隊(duì)，也是騰訊上市項(xiàng)目中的老朋友。他是2011年5月加入騰訊出任CSO（首席戰(zhàn)略官），這也是騰訊現(xiàn)任總裁劉熾平最初進(jìn)入騰訊公司時(shí)的職位。
這里不得不說一下他的空降背景。2010-2011年期間正是社交平臺(tái)新時(shí)代來臨，新浪微博大出風(fēng)頭，力壓騰訊，眼看騰訊就要熄火了。而且就在2011年03月24日，百度市值超騰訊（445億美元）成中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)第一，五年來騰訊首次丟掉中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)市值第一的頭銜。
據(jù)說當(dāng)時(shí)騰訊內(nèi)部分歧很大，保守派認(rèn)為，騰訊還是致力于追求穩(wěn)健的業(yè)務(wù)發(fā)展，主要是透過業(yè)務(wù)自然增長(zhǎng)。激進(jìn)派則認(rèn)為，應(yīng)該大力尋找一些做相關(guān)業(yè)務(wù)而又有潛力的公司進(jìn)行投資，迅速成長(zhǎng)。但后者顯然占據(jù)上風(fēng)，當(dāng)時(shí)高盛也不客氣指出：騰訊管理層習(xí)慣性地持保守態(tài)度，導(dǎo)致騰訊的核心平臺(tái)面臨新浪和人人等威脅。
引入James后的騰訊就更為瘋狂了。騰訊正在快速復(fù)制其新型投資模式，即做減法，“把重復(fù)的、不盈利的、前景不好的、不擅長(zhǎng)的統(tǒng)統(tǒng)砍掉，交給戰(zhàn)略投資的垂直巨頭去運(yùn)營”，對(duì)搜狗、大眾點(diǎn)評(píng)、以及京東，出手就是數(shù)億美元，幾乎撒錢不睜眼。去年9月，騰訊市值突破千億美元，如今已達(dá)1400億美元，是百度兩倍多！
這種策略也成功狙擊了另一巨頭阿里巴巴，后者正謀求香港上市，估值同樣千億美元。現(xiàn)在雙方都在向全業(yè)務(wù)滲透，都需要通過大規(guī)模投資并購來獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。現(xiàn)在看來，兩巨頭比拼的已不是業(yè)務(wù)，而是財(cái)技。
一個(gè)疑問是：在QQ平臺(tái)增長(zhǎng)停滯、微信平臺(tái)尚未接上手這樣一個(gè)青黃不接的背景下，騰訊的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)能維持多久呢？越來越依賴資本手段的騰訊將走向何方？
【本文作者微信訂閱號(hào)：潮購家】
快報(bào)
根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)安全法》實(shí)名制要求，請(qǐng)綁定手機(jī)號(hào)后發(fā)表評(píng)論
微信是騰訊給資本市場(chǎng)一個(gè)美好想象的最好產(chǎn)品，是騰訊保持甚至提高市值的最佳利器。從不斷的科技媒體上你都會(huì)發(fā)現(xiàn)微信無所不能之類文章特別多特別多，這點(diǎn)就充分證明了微信是一個(gè)好東西。但微信商業(yè)化之路并不順暢，另一方面騰訊現(xiàn)有業(yè)務(wù)出現(xiàn)增速放緩，為保證騰訊市值繼續(xù)維持同一水平，騰訊必須出手，要么自我研發(fā)，要么投資并購。就目前而言，投資并購是最佳方式。
騰訊正從一個(gè)業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)的集團(tuán)蛻變成資本驅(qū)動(dòng)的集團(tuán)。上市公司的市值是想象出來的。要讓資本資本市場(chǎng)有美好的想象，就必須會(huì)依據(jù)當(dāng)前的發(fā)展趨勢(shì)講故事。騰訊早期給了投資人一個(gè)以QQ為核心的商業(yè)鏈條，隨著傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)想象空間的消退、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)想象空間的增多 ，騰訊必須給投資人一個(gè)更大的市值，來保持當(dāng)前市值，甚至是提高騰訊的市值。百度收購91后市值重新拔高，阿里收購后市值的翻倍，雅虎資本收購市值恢復(fù)，這一系列事實(shí)都在證明，收購才是保持并提高市值的最佳最有效的途徑。
真的不知道這篇文章寫得是什么。前文說投資出神入化，后面突然來了一句“QQ平臺(tái)增長(zhǎng)停滯、微信平臺(tái)尚未接上手”，就算這個(gè)是真的，那這個(gè)和此前作者說的投資出神入化階段有什么關(guān)系？換句話說“QQ平臺(tái)增長(zhǎng)停滯、微信平臺(tái)尚未接上手”這個(gè)背景怎樣影響了騰訊的資本戰(zhàn)略？
中國的互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)進(jìn)入了寡頭拼爹時(shí)代。
很專業(yè)的文章，學(xué)習(xí)了。從首頁“V”的圖片點(diǎn)進(jìn)來的，覺著用V的面具來形容魅影好像很蛋疼。
高盛被稱作泡沫制造者，資本高手主導(dǎo)下的科技圈兒，讓人不得不有一個(gè)類比：硅谷將是下一個(gè)華爾街。本土科技領(lǐng)域的巨頭在資本市場(chǎng)受追捧，未來能否保持高增長(zhǎng)？