2026年開年，開勒股份（301070.SZ）迎來上市以來最為關(guān)鍵的業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)折窗口期。公司披露的2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，成功實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)770萬元~1000萬元，由虧轉(zhuǎn)盈，暫時(shí)止住盈利連續(xù)下滑的業(yè)績(jī)頹勢(shì)。但這份“扭虧”成色并不純粹——扣非凈利潤(rùn)依舊為負(fù)，主業(yè)盈利能力尚未真正修復(fù)。
而就在業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)盈的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，開勒股份并未放慢擴(kuò)張腳步，反而以更激進(jìn)的姿態(tài)全線押注半導(dǎo)體賽道：入股多家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈公司，設(shè)立半導(dǎo)體投資平臺(tái)，不到半年時(shí)間公司圍繞半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈接連拋出多個(gè)資本動(dòng)作。
一邊是主業(yè)增長(zhǎng)乏力、扣非持續(xù)虧損，一邊是豪擲重金跨界半導(dǎo)體，開勒股份試圖以“傳統(tǒng)工業(yè)風(fēng)扇+高端智能制造+半導(dǎo)體”的多元架構(gòu)，徹底扭轉(zhuǎn)上市以來的業(yè)績(jī)困局。但擺在上市公司面前的現(xiàn)實(shí)是：有的投資標(biāo)的收購(gòu)排他期即將屆滿仍無實(shí)質(zhì)進(jìn)展，有點(diǎn)投資標(biāo)的尚在大額虧損，密集并購(gòu)能否真正轉(zhuǎn)化為業(yè)績(jī)動(dòng)能，仍充滿未知。
全速布局半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)
2026年4月7日，開勒股份公告披露，擬通過“增資+現(xiàn)金收購(gòu)”的方式，取得福建威泰思光電有限公司（以下簡(jiǎn)稱“威泰思光電”）不低于51%股權(quán)，將其納入控股子公司體系。這是繼去年10月份東莞市科盛機(jī)電設(shè)備有限公司（以下簡(jiǎn)稱“科盛機(jī)電”）之后，開勒股份在半年內(nèi)拋出的第二筆控股型半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)收購(gòu)，也是公司近一年來在高端制造與半導(dǎo)體領(lǐng)域的第四筆重磅布局。
本次收購(gòu)標(biāo)的威泰思光電成立于2023年，主營(yíng)精密光學(xué)元器件研發(fā)制造，產(chǎn)品覆蓋光學(xué)棱鏡、透鏡、濾光片及鏡頭組件，核心應(yīng)用于光通信、機(jī)器視覺、工業(yè)激光等領(lǐng)域，尤其聚焦800G/1.6T超高速光模塊配套元器件，貼合當(dāng)前算力基建與光通信升級(jí)趨勢(shì)。為鎖定交易，開勒股份已約定支付1000萬元意向金，并由標(biāo)的實(shí)控人將33.5%股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保，同時(shí)設(shè)置嚴(yán)格排他條款，這不難看出公司推進(jìn)本次收購(gòu)的強(qiáng)烈意愿。
時(shí)間倒回2025年10月22日，開勒股份首次吹響跨界半導(dǎo)體號(hào)角，與科盛機(jī)電股東簽署意向協(xié)議，擬以現(xiàn)金收購(gòu)后者不低于50%股權(quán)實(shí)現(xiàn)控股?？剖C(jī)電主營(yíng)磁控濺射鍍膜設(shè)備核心部件，產(chǎn)品供應(yīng)北方華創(chuàng)、匯成真空、捷佳偉創(chuàng)等國(guó)內(nèi)頭部設(shè)備廠商。如果完成收購(gòu)，開勒股份也將直接切入半導(dǎo)體裝備核心供應(yīng)鏈，這也被外界視為公司轉(zhuǎn)型高端制造的關(guān)鍵一步。
隨后，開勒股份的布局節(jié)奏進(jìn)一步加快。2025年12月25日、26日，公司連續(xù)披露兩筆重磅投資：一是以4000萬元增資杭州光之神科技發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“光之神科技”），獲得11.7647%股權(quán)，押注超小尺寸射頻電感、功率電感，瞄準(zhǔn)高端電子元器件國(guó)產(chǎn)替代；二是出資7000萬元與杭州溯元合伙設(shè)立杭州勒澤企業(yè)，專注半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈投資，構(gòu)建“直投+基金”雙輪布局模式。2026年1月，該基金已落地首個(gè)項(xiàng)目，受讓深蕾科技4.3119%股份，切入電子元器件分銷與芯片設(shè)計(jì)賽道。
從裝備核心部件、到光學(xué)元器件、再到高端電感與芯片分銷，開勒股份以控股收購(gòu)+財(cái)務(wù)投資組合拳，快速搭建起覆蓋半導(dǎo)體裝備、光通信、電子元器件的產(chǎn)業(yè)版圖。短短半年內(nèi)，公司累計(jì)投入資金規(guī)模至少超過億元，并購(gòu)頻率、投資力度均創(chuàng)下上市以來新高。
業(yè)績(jī)困局倒逼轉(zhuǎn)型
開勒股份如此急切跨界半導(dǎo)體，本質(zhì)是上市以來主業(yè)持續(xù)承壓、業(yè)績(jī)連年下滑的無奈選擇。公司2021年登陸創(chuàng)業(yè)板，主營(yíng)大型工業(yè)節(jié)能風(fēng)扇，一度憑借細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，但上市后業(yè)績(jī)迅速變臉，陷入“凈利潤(rùn)持續(xù)下滑直至虧損”的困境。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，開勒股份營(yíng)收尚能維持相對(duì)穩(wěn)定，但凈利潤(rùn)呈現(xiàn)逐年下滑的窘境：2021年至2023年凈利潤(rùn)持續(xù)走低，2024年直接陷入虧損，當(dāng)年凈利潤(rùn)虧損1053.06萬元，扣非凈利潤(rùn)虧損1812.68萬元。
2025年，一方面開頭海外市場(chǎng)一方面控制三費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用，公司終于迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。公司2025年三季報(bào)顯示，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.02億元，同比下降8.99%；歸母凈利潤(rùn)2162.67萬元，同比增長(zhǎng)159.14%；扣非凈利潤(rùn)1117.96萬元，同比增長(zhǎng)2067.24%。根據(jù)此前披露的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，全年凈利潤(rùn)也將實(shí)現(xiàn)扭虧，預(yù)計(jì)達(dá)770萬元~1000萬元。
但這份扭虧數(shù)據(jù)的含金量明顯不足：預(yù)告披露2025年扣非凈利潤(rùn)為-120萬元至-60萬元。這就意味著，公司2025年第四季度單季業(yè)績(jī)大幅跳水，不僅將前三季度的盈利吞噬大半，還導(dǎo)致全年凈利潤(rùn)勉強(qiáng)扭虧，扣非凈利潤(rùn)依舊虧損。
主業(yè)增長(zhǎng)乏力、扣非持續(xù)虧損，在這樣的業(yè)績(jī)壓力下，開勒股份不得不加速尋找第二增長(zhǎng)曲線。此時(shí)，半導(dǎo)體作為高景氣賽道，具備高毛利、高成長(zhǎng)屬性，成為公司轉(zhuǎn)型的首選方向。但問題在于，公司密集布局的半導(dǎo)體資產(chǎn)，能否短期真正兌現(xiàn)業(yè)績(jī)?nèi)孕璐騿柼?hào)：其中，最具代表性的是杭州光之神，其2024年虧損1686.61萬元，2025年前9個(gè)月更是虧損1544.65萬元。
而作為轉(zhuǎn)型核心的科盛機(jī)電收購(gòu)，目前仍停留在意向階段。根據(jù)2025年10月簽署的協(xié)議，6個(gè)月排他期將于2026年4月22日屆滿，但截至目前，公司尚未披露盡職調(diào)查、審計(jì)評(píng)估、正式協(xié)議簽署等任何進(jìn)展，交易存在終止或延期的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，威泰思光電成立時(shí)間短、業(yè)務(wù)規(guī)模尚小，仍處市場(chǎng)拓展期。整體來看，開勒股份雖在半導(dǎo)體領(lǐng)域動(dòng)作頻頻，但多數(shù)資產(chǎn)仍處早期，尚未形成穩(wěn)定盈利貢獻(xiàn)，短期難以扭轉(zhuǎn)主業(yè)疲弱態(tài)勢(shì)。
對(duì)于開勒股份而言，2026年將是驗(yàn)證轉(zhuǎn)型成效的關(guān)鍵一年：科盛機(jī)電收購(gòu)能否落地、威泰思光電收購(gòu)是否順利、杭州光之神能否實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，將直接決定公司第二曲線能否成型。目前看來，押注半導(dǎo)體是開勒股份破局的關(guān)鍵，也是一場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)賭注。在業(yè)績(jī)扭虧的關(guān)鍵路口，這家傳統(tǒng)制造企業(yè)的跨界故事，才剛剛開始。( 文| 公司觀察,作者 | 曹晟源 ,編輯 | 鄧皓天 )
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