當(dāng)全球制造業(yè)仍在為人工智能的“高投入、慢回報(bào)”而焦慮徘徊時(shí)，美的集團(tuán)已經(jīng)讓超過1.3萬(wàn)個(gè)名為“智能體”的數(shù)字員工，在其全球工廠、產(chǎn)品乃至研發(fā)體系中不知疲倦地奔跑。這場(chǎng)靜默的“數(shù)字遠(yuǎn)征”，在2025年結(jié)出了第一枚碩果：高達(dá)7億元的直接成本節(jié)約。
同時(shí)，2025年，體量逼近4600億的美的，在復(fù)雜的宏觀環(huán)境下，交出了一份營(yíng)收4585億元、凈利潤(rùn)439.5億元、雙雙實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)的扎實(shí)答卷。
比業(yè)績(jī)更引人矚目的是其看似“矛盾”的戰(zhàn)略布局：一手，是擬派發(fā)324億元現(xiàn)金分紅與116億元回購(gòu)，用真金白銀夯實(shí)股東價(jià)值的“確定性”；另一手，是宣布未來(lái)三年投入超600億元研發(fā)資金，押注AI與具身智能等前沿科技，全力奔向“科技集團(tuán)”的“可能性”。
傳統(tǒng)制造業(yè)的“利潤(rùn)壓艙石”與未來(lái)科技的“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)器”，正在美的體內(nèi)上演一場(chǎng)精妙的“極限平衡”。在不確定性成為常態(tài)的時(shí)代，美的試圖用“雙引擎”驅(qū)動(dòng)，回答一個(gè)所有企業(yè)都在追問的命題：如何既贏得當(dāng)下，又決勝未來(lái)？答案，就藏在其剛剛發(fā)布的2025年年報(bào)細(xì)節(jié)之中。
在波譎云詭的2025年全球經(jīng)濟(jì)圖景中，美的集團(tuán)這艘巨輪展現(xiàn)出了超乎尋常的穩(wěn)定性。全年?duì)I業(yè)總收入4585億元，同比增長(zhǎng)12.1%；歸母凈利潤(rùn)439.5億元，同比增長(zhǎng)14%。營(yíng)收與凈利潤(rùn)規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，其增長(zhǎng)質(zhì)量尤為值得稱道。
首先，是“壓艙石”的穩(wěn)固與“新引擎”的強(qiáng)勁。以智能家居業(yè)務(wù)為核心的ToC板塊，作為基本盤，收入接近3000億元，保持11.28%的健康增長(zhǎng)，在穩(wěn)住大局的同時(shí)持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。
真正驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)曲線的，是商業(yè)及工業(yè)解決方案（ToB）業(yè)務(wù)。該板塊收入達(dá)1228億元，同比大幅增長(zhǎng)17.5%，增速顯著高于ToC業(yè)務(wù)。其中，樓宇科技業(yè)務(wù)增速一騎絕塵，高達(dá)25.72%，機(jī)器人與自動(dòng)化、工業(yè)技術(shù)等板塊亦同步增長(zhǎng)。這標(biāo)志著美的早已跳脫出單純的家電制造商角色，其工業(yè)基因與B端解決方案能力，正成長(zhǎng)為對(duì)抗周期波動(dòng)、打開增長(zhǎng)天花板的核心“第二曲線”。
全球化布局深化，則提供了另一個(gè)維度的安全邊際。2025年，美的海外收入達(dá)1959億元，同比增長(zhǎng)15.9%，本地化自營(yíng)業(yè)務(wù)已覆蓋全球50個(gè)國(guó)家。這不僅讓其獲得了“全球智能家電銷量第一品牌”（歐睿國(guó)際認(rèn)證）的市場(chǎng)地位，更讓其家用空調(diào)壓縮機(jī)、電機(jī)等核心零部件在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)了不可動(dòng)搖的領(lǐng)先份額。這種“品牌出海”與“供應(yīng)鏈出海”的結(jié)合，構(gòu)建了深厚的護(hù)城河。
其次，是高額分紅的“確定性”賦予市場(chǎng)長(zhǎng)期信心。穩(wěn)健的業(yè)績(jī)，是回報(bào)股東的底氣。美的集團(tuán)宣布，2025年度擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利43元（含稅），全年現(xiàn)金分紅總額預(yù)計(jì)達(dá)324億元。若加上2025年已實(shí)施的約116億元股份回購(gòu)，公司用于回報(bào)股東的總額將高達(dá)440億元，與全年凈利潤(rùn)規(guī)模相當(dāng)。拉長(zhǎng)時(shí)間線看，近十年來(lái)美的累計(jì)分紅已超過1500億元。
在資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮、估值體系重塑的當(dāng)下，這種持續(xù)且力度的現(xiàn)金回報(bào)，超越了簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)行為，成為一種強(qiáng)烈的戰(zhàn)略信號(hào)。它向市場(chǎng)清晰傳達(dá)：公司擁有強(qiáng)勁且健康的自由現(xiàn)金流，管理層對(duì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)前景充滿信心，并愿意與股東共享長(zhǎng)期發(fā)展的成果。
這劑“定心丸”，在不確定性時(shí)代顯得尤為珍貴。正如美的集團(tuán)董事長(zhǎng)方洪波所言：“ToC業(yè)務(wù)的曠野讓我們可以縱橫四海，ToB業(yè)務(wù)的布局讓我們可以仰望無(wú)邊無(wú)際的天空。”而豐厚的股東回報(bào)，則確保了這艘探索星海的巨艦，擁有最堅(jiān)定、最耐心的“同舟人”。
如果僅將美的視為一家擅長(zhǎng)制造、利潤(rùn)豐厚且樂于分紅的“傳統(tǒng)優(yōu)等生”，無(wú)疑嚴(yán)重低估了其戰(zhàn)略野心。
一個(gè)關(guān)鍵的數(shù)據(jù)變化揭示了內(nèi)核的蛻變：在2025年年報(bào)中，“AI”一詞被提及116次，而在2023年、2024年，這個(gè)數(shù)字分別僅為19次和50次。詞匯頻率飆升的背后，是一場(chǎng)觸及靈魂的“基因重塑”。美的正明確地從一個(gè)家電制造商，轉(zhuǎn)型為“AI+全球性科技集團(tuán)”。
這場(chǎng)轉(zhuǎn)型并非空中樓閣，而是圍繞“兩大腦”實(shí)體展開的、與主營(yíng)業(yè)務(wù)深度融合的系統(tǒng)工程。
比如，在“家庭大腦”方面，美的的目標(biāo)是讓“家”成為一個(gè)能感知、會(huì)思考、可進(jìn)化的生命體。目前，其全品類超5億臺(tái)家電具備聯(lián)網(wǎng)能力，全球已有超1.4億臺(tái)智能家電實(shí)時(shí)在線，服務(wù)超1.5億用戶。
在此基礎(chǔ)上，美的推出了自進(jìn)化家居智能體MevoX，其突破在于實(shí)現(xiàn)了從“人發(fā)指令、設(shè)備執(zhí)行”的被動(dòng)模式，向“系統(tǒng)理解用戶意圖、主動(dòng)提供連貫服務(wù)”的主動(dòng)模式躍遷。例如，系統(tǒng)可基于“有點(diǎn)悶熱”的模糊語(yǔ)境，自動(dòng)協(xié)同打開新風(fēng)、調(diào)節(jié)空調(diào)至舒適溫度。
在“工廠大腦”方面，“工廠大腦”統(tǒng)一調(diào)度著14個(gè)智能體，覆蓋了從裝配、質(zhì)檢到排產(chǎn)等38個(gè)核心生產(chǎn)場(chǎng)景。智能體以秒級(jí)響應(yīng)完成傳統(tǒng)人工需小時(shí)級(jí)處理的任務(wù)，平均提效80%以上，其中排產(chǎn)響應(yīng)速度提升90%。這意味著，生產(chǎn)決策不再是固定程序的執(zhí)行，而是基于實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)（訂單、物料、設(shè)備狀態(tài)）的動(dòng)態(tài)、自主優(yōu)化，標(biāo)志著智能制造從“機(jī)械手臂替代人力”的1.0階段，邁入了“系統(tǒng)大腦智慧決策”的2.0階段。
AI的威力，最終必須體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上。美的將AI深度應(yīng)用于智慧家居、智能制造、智慧辦公、行業(yè)賦能四大場(chǎng)景，并已進(jìn)入“收獲期”。
目前，美的擁有超400人的AI研發(fā)團(tuán)隊(duì)，每日有超過1.3萬(wàn)個(gè)智能體在全業(yè)務(wù)鏈條運(yùn)行。2025年，這些“數(shù)字員工”為美的全年提效超過1500萬(wàn)小時(shí)，直接節(jié)約各項(xiàng)成本高達(dá)7億元。AI從一個(gè)需要持續(xù)投入的“成本中心”，實(shí)實(shí)在在地轉(zhuǎn)變?yōu)榱藙?chuàng)造真金白銀的“利潤(rùn)中心”。
更值得關(guān)注的是其能力的“溢出效應(yīng)”。在醫(yī)療領(lǐng)域，基于超400萬(wàn)例影像數(shù)據(jù)訓(xùn)練的“AI輔助診斷系統(tǒng)”，能釋放醫(yī)師70%以上的重復(fù)性閱片時(shí)間。在智慧建筑領(lǐng)域，上海美的全球創(chuàng)新園區(qū)的iBUILDING平臺(tái)連接3.9萬(wàn)個(gè)硬件點(diǎn)位，通過AI算法實(shí)現(xiàn)綜合能效優(yōu)化。美的的AI能力，正從賦能自身，走向賦能千行百業(yè)。
站在營(yíng)收與利潤(rùn)的歷史高點(diǎn)，美的沒有選擇“躺平”享受紅利，反而拋出了一個(gè)更具魄力的計(jì)劃：未來(lái)三年，投入超過600億元用于前沿科研。這筆相當(dāng)于其年凈利潤(rùn)近1.5倍的巨額投入，清晰地標(biāo)定了美的未來(lái)的航向，爭(zhēng)奪全球科技產(chǎn)業(yè)的制高點(diǎn)。
600億投向哪里？重點(diǎn)將是AI、具身智能機(jī)器人、新能源、醫(yī)療健康等前沿領(lǐng)域。這標(biāo)志著美的的競(jìng)爭(zhēng)維度，正從產(chǎn)品、渠道、效率，全面升維至底層技術(shù)與核心算法的爭(zhēng)奪。董事長(zhǎng)方洪波明確表示，要“通過科技領(lǐng)先占據(jù)未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略主動(dòng)”。在鞏固白色家電和暖通空調(diào)全球領(lǐng)先地位的同時(shí)，美的正加速培育機(jī)器人和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，并成功收購(gòu)了全球影像龍頭銳珂醫(yī)療的國(guó)際業(yè)務(wù)，拓寬醫(yī)療賽道。
美的的AI布局不止于軟件和算法，更強(qiáng)調(diào)與物理世界的深度融合，即“物理AI”。從智能家電到工業(yè)機(jī)器人，再到醫(yī)療影像設(shè)備，其底層都是機(jī)電控制與AI算法的融合。美的計(jì)劃將自身在工業(yè)制造中沉淀的技術(shù)能力，系統(tǒng)化地封裝為“美的AI”解決方案，賦能千行百業(yè)。
當(dāng)一家公司的研發(fā)投入計(jì)劃以“百億”為單位，且聚焦于最前沿的科技領(lǐng)域時(shí)，其身份認(rèn)同已然改變。美的的對(duì)手名單，將不再局限于傳統(tǒng)的家電廠商，而是可能擴(kuò)展到全球的科技巨頭。從“中國(guó)制造”到“中國(guó)智造”，再到“中國(guó)智創(chuàng)”，美的的轉(zhuǎn)型路徑，為中國(guó)制造業(yè)的升級(jí)提供了一個(gè)極具參考價(jià)值的范本。
“要么成本領(lǐng)先，要么與眾不同。”創(chuàng)始人何享健先生的這句商業(yè)哲學(xué)，至今仍刻在美的的基因里。如今的美的，正試圖用AI這把最鋒利的科技利器，同時(shí)實(shí)現(xiàn)成本領(lǐng)先（通過智能制造、智能運(yùn)營(yíng)）與產(chǎn)品服務(wù)的與眾不同（通過智能體驗(yàn)、創(chuàng)新業(yè)態(tài)）。
對(duì)于投資者而言，美的集團(tuán)2025年年報(bào)給出的，不僅是324億元的分紅“定心丸”，更是一張通往那個(gè)由“物理AI”所定義的、智能無(wú)處不在的“AI+”時(shí)代的珍貴船票。(文 | 公司觀察，作者 | 周健 ，編輯 | 曹晟源)
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