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與此同時，另一則消息也在市場悄然蔓延：有媒體報道，Momenta已秘密向港交所提交IPO申請。
當(dāng)技術(shù)亮劍與資本布局同步推進，Momenta正在下一盤更大的棋。一方面通過R7強化學(xué)習(xí)世界模型，強化其在下一代智駕架構(gòu)中的話語權(quán)；另一方面則試圖借助資本市場，為后續(xù)研發(fā)與規(guī)?；涞貎滟Y源。在輔助駕駛進入量產(chǎn)競速的關(guān)鍵階段，這家公司正在爭奪的不只是技術(shù)領(lǐng)先，更是下一階段行業(yè)格局中的位置。
從披露的信息來看，Momenta此次推出的R7強化學(xué)習(xí)世界模型，核心在于將“世界模型”與“強化學(xué)習(xí)”進一步引入輔助駕駛體系之中。
前者強調(diào)對真實世界的動態(tài)建模能力，通過學(xué)習(xí)環(huán)境中各類參與者的行為規(guī)律，構(gòu)建可預(yù)測的“虛擬世界”；后者則通過不斷試錯與反饋優(yōu)化決策策略，使系統(tǒng)在復(fù)雜、多變的場景中能夠做出更優(yōu)選擇。二者結(jié)合，本質(zhì)上是希望讓自動駕駛系統(tǒng)從看見并反應(yīng)，走向理解并預(yù)判，從而提升在長尾場景中的泛化能力與穩(wěn)定性。
這一方向，也被視為行業(yè)邁向更高階智能駕駛的重要路徑之一。
過去一年，行業(yè)內(nèi)幾乎所有頭部玩家都在向“統(tǒng)一模型”與“數(shù)據(jù)驅(qū)動”的路徑靠攏。特斯拉持續(xù)強化其端到端FSD體系，通過海量真實數(shù)據(jù)推動模型迭代；理想、小鵬、元戎啟行則加速推進VLA（視覺-語言-動作）模型，試圖在感知、決策與控制之間建立統(tǒng)一表達；英偉達也通過其基礎(chǔ)模型與工具鏈，推動“物理AI”的整體框架。
在這樣的行業(yè)背景下，Momenta提出“毫不遜色”，既是一種對自身技術(shù)能力的背書，也是一種主動參與新一輪技術(shù)話語權(quán)競爭的姿態(tài)。值得一提的是，就在上汽大眾的ID.ERA技術(shù)發(fā)布會上，當(dāng)媒體問及VLA模型與世界模型的路徑差異時，曹旭東給出了一個值得玩味的回答：“VLA對自動駕駛是錦上添花，很難雪中送炭。”
在他看來，VLA的訓(xùn)練起源于LLM，其底座模型的參數(shù)量一般在100B左右，后續(xù)會先完成視覺和語言的對齊，再用行動去和視覺-語言組合對齊。這也就意味著，在VLA的整個訓(xùn)練過程中，語義的優(yōu)先級遠高于駕駛本身，大量的模型參數(shù)并未真正服務(wù)于駕駛核心任務(wù)，陷入了“好鋼沒用在刀刃上”的困境。
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在VLA成為熱門技術(shù)概念的當(dāng)下，Momenta選擇以“世界模型+強化學(xué)習(xí)”作為下一代架構(gòu)的核心支點，意在避開技術(shù)同質(zhì)化競爭，尋找新的差異化制高點。但一個不容回避的問題是：世界模型的技術(shù)門檻極高，其對算力、數(shù)據(jù)、算法架構(gòu)的要求都遠超現(xiàn)有體系。
因此，拋開VLA模型與世界模型孰優(yōu)孰劣暫時未有定論，畢竟技術(shù)敘事的成立，最終仍需回到產(chǎn)品層面的驗證。強化學(xué)習(xí)與世界模型在仿真環(huán)境中已經(jīng)展現(xiàn)出較強潛力，但在真實道路場景中，其效果仍然受到多重因素制約。
一方面，現(xiàn)實世界的復(fù)雜性遠超仿真環(huán)境，極端情況與長尾場景層出不窮，模型是否具備足夠的安全冗余與兜底能力，仍有待檢驗；另一方面，強化學(xué)習(xí)決策過程的“黑箱”特性，也使得系統(tǒng)的可解釋性成為監(jiān)管與用戶關(guān)注的重點。當(dāng)行業(yè)從能用走向“敢用”“好用”時，單純依賴模型能力提升，已經(jīng)難以完全滿足市場對安全與可靠性的要求。
與此同時，模型復(fù)雜度的提升，也對公司的數(shù)據(jù)能力、算力基礎(chǔ)以及工程化落地能力提出了更高要求。如何將模型能力高效遷移到量產(chǎn)平臺，如何在不同車型與算力條件下實現(xiàn)穩(wěn)定部署，這些問題都將直接影響技術(shù)優(yōu)勢能否真正轉(zhuǎn)化為商業(yè)價值。
在R7強化學(xué)習(xí)世界模型之外，Momenta在芯片領(lǐng)域的推進同樣值得關(guān)注；其正通過旗下芯片子公司新芯航途，加速補齊“軟硬一體”的關(guān)鍵能力。
從2023年底成立，到首款芯片流片成功并獲得車企定點，Momenta用不到兩年時間完成了從0到1的突破，這一節(jié)奏在車規(guī)級芯片領(lǐng)域并不多見，也意味著其戰(zhàn)略邊界正在向更底層延伸。
新芯航途成立之初，便吸納了來自O(shè)PPO哲庫的一批核心成員，包括具備SoC架構(gòu)設(shè)計、系統(tǒng)優(yōu)化經(jīng)驗的技術(shù)骨干。這支曾參與手機芯片研發(fā)的團隊，使Momenta在切入車規(guī)芯片時具備了較高的起點，在異構(gòu)計算、低功耗設(shè)計以及軟硬協(xié)同方面迅速形成能力。同時，新芯航途在短時間內(nèi)完成多輪融資，引入上汽、奇瑞、蔚來資本等產(chǎn)業(yè)資本，不僅為研發(fā)提供了資金支持，也為后續(xù)量產(chǎn)上車奠定了客戶基礎(chǔ)。
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從產(chǎn)品層面來看，首款芯片BMC X7的定位相當(dāng)清晰，并非驗證性質(zhì)，而是直接面向城區(qū)NOA量產(chǎn)需求。其272TOPS的算力水平對標(biāo)英偉達Orin X，采用單核大算力架構(gòu)，并針對端到端大模型定制了專屬NPU單元。
更關(guān)鍵的變化在于，芯片的加入正在重塑Momenta的整體競爭方式。當(dāng)自研芯片與R6、R7強化學(xué)習(xí)模型形成一體化方案后，其在系統(tǒng)層面的協(xié)同能力將顯著增強；從算力調(diào)度、模型適配到功耗優(yōu)化，均可在統(tǒng)一體系內(nèi)完成，這不僅有助于提升系統(tǒng)效率，也直接關(guān)系到成本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。
按照規(guī)劃，Momenta希望將整套高階輔助駕駛方案的成本壓縮至5000元級別，相比當(dāng)前主流方案下降約40%。在輔助駕駛加速下沉的背景下，這一目標(biāo)一旦實現(xiàn)，將對行業(yè)價格體系產(chǎn)生直接沖擊。
從更宏觀的視角來看，Momenta的造芯動作，反映的是自動駕駛行業(yè)競爭維度的變化。當(dāng)行業(yè)從“算法能力競爭”演進到“系統(tǒng)能力競爭”，芯片、模型與數(shù)據(jù)之間的耦合關(guān)系愈發(fā)緊密。特斯拉通過自研芯片強化其FSD體系，華為、地平線則通過軟硬一體構(gòu)建生態(tài)壁壘，蔚小理等新勢力也在加速芯片上車，這些本質(zhì)上都是在爭奪對整套系統(tǒng)的控制權(quán)。在這一過程中，掌握芯片不僅意味著性能優(yōu)化空間，更意味著對數(shù)據(jù)飛輪與成本結(jié)構(gòu)的主動掌控。
當(dāng)然，這條路徑同樣伴隨著更高的投入與更復(fù)雜的組織挑戰(zhàn)。車規(guī)級芯片研發(fā)周期長、驗證門檻高，一旦產(chǎn)品節(jié)奏或量產(chǎn)進展出現(xiàn)波動，其影響也會被迅速放大。對于Momenta而言，從算法公司走向“軟硬一體”方案提供者，不只是能力邊界的擴展，更是一場關(guān)于資源投入、節(jié)奏把控與戰(zhàn)略定力的長期考驗。
如果說世界模型和芯片動作的推進，是Momenta在技術(shù)層面的主動亮劍，那么圍繞其IPO的市場傳聞，則更像是另一條同樣關(guān)鍵的暗線。
據(jù)媒體報道，Momenta已秘密向港交所遞交上市申請，計劃募集至少10億美元資金，并已與中金公司、德意志銀行等機構(gòu)展開合作，后續(xù)或引入更多承銷方；不過，Momenta方面對此回應(yīng)稱“暫無消息”。
事實上，早在2025年底，就有Momenta“放棄赴美轉(zhuǎn)向港股上市”的傳聞出現(xiàn)，而如今再度被傳出IPO消息，有行業(yè)人士認為其背后的緊迫性與現(xiàn)實意義已明顯增強。
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但與多數(shù)初創(chuàng)企業(yè)不同，Momenta的資本結(jié)構(gòu)本身就具有鮮明的產(chǎn)業(yè)屬性。其投資方陣容幾乎覆蓋全球汽車工業(yè)核心力量，包括梅賽德斯-奔馳、上汽集團、通用汽車、豐田汽車、博世等主流車企與Tier1，同時也吸引了騰訊、順為資本、淡馬錫以及馬云創(chuàng)立的云鋒基金等科技與頂級投資機構(gòu)入局。自2016年成立以來，Momenta已完成7輪融資，累計融資超過12億美元，最新估值超過50億美元。
更關(guān)鍵的是，這些投資方并非單純的財務(wù)投資者，而是與其深度綁定的產(chǎn)業(yè)伙伴。例如，奔馳持續(xù)加碼投資并推動多款車型量產(chǎn)落地；上汽不僅是重要股東，還在出行與Robotaxi層面展開合作；豐田、通用、博世等則通過投資直接推動其技術(shù)在全球車型中的應(yīng)用。截至目前，Momenta的合作伙伴已覆蓋全球主流車企，累計定點車型超170款、已交付車型近70款、車型搭載量突破70萬臺。
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這種“資方即訂單”的結(jié)構(gòu)，使Momenta在商業(yè)落地層面具備一定先發(fā)優(yōu)勢，也構(gòu)建了其區(qū)別于其他玩家的獨特路徑。
但與此同時，這種路徑也意味著更高的兌現(xiàn)壓力。隨著合作車型不斷增加，系統(tǒng)適配與維護成本同步上升，而車企持續(xù)壓價、智駕方案價格快速下探的背景下，利潤空間正在被不斷壓縮。換句話說，Momenta已經(jīng)完成了“進入牌桌”的階段，但能否在規(guī)模擴張中建立健康的盈利結(jié)構(gòu)，仍需要市場驗證。
從路徑選擇來看，港股上市正逐步成為自動駕駛企業(yè)的現(xiàn)實落點。“18C規(guī)則”為未盈利科技企業(yè)打開通道，而南下資金對AI與智能駕駛賽道的持續(xù)關(guān)注，也在一定程度上改善了市場環(huán)境。
更深層的變化在于，資本市場的評估邏輯正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。過去，投資人更愿意為技術(shù)想象力買單，而如今則更加關(guān)注“確定性”：是否具備穩(wěn)定訂單、是否能夠持續(xù)量產(chǎn)、是否存在清晰的盈利路徑。IPO不再只是融資行為，而是一場對商業(yè)模式的集中檢驗。
從某種意義上看，IPO傳聞的出現(xiàn)，或許不僅是融資需求的體現(xiàn)，更是Momenta進入新階段的一種信號：它正在從技術(shù)驅(qū)動型公司，邁向規(guī)模與效率驅(qū)動型公司。在這一轉(zhuǎn)變過程中，資本市場既是助推器，也是一面鏡子，既能放大增長潛力，也放大結(jié)構(gòu)性問題。
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