蔚來汽車 4Q25 財報
王鳳英還沒入職時就能看出小鵬汽車采購的鋼有問題，何小鵬得用大半年才搞明白（他的原話是“我花了媽的 9 個月”）。過去兩年是這家公司重新學習造車的兩年，低價 MONA 開路，全新 P7 暢銷，大眾有錢狂撒，年底的人形機器人再添一把火，小鵬汽車的市值一度超越兩位友商。只是幾個月過去，昔日漲幅全數(shù)回吐。
2025 年的最后三個月，小鵬汽車同樣也實現(xiàn)了首次單季凈利轉(zhuǎn)正。但大頭可能并非來自賣車，而是當季獲得的 8.4 億元“其他收入”推動——大部分是政府補貼。這算不上什么丟臉的事兒，特斯拉早年也是靠著補貼和倒賣碳積分過活——也算成全了“中國特斯拉”的名頭。
小鵬汽車 4Q25 財報
現(xiàn)在，大家都已經(jīng)進入了新十年，也都換上了新的故事模板。造車太不性感了，從來都是苦生意、力氣活，想象力更是路邊一條。大家都說，智能化才是未來，AI 才是王道。
李想同學發(fā)揮博覽群書的特長，在財報電話會上引用《變形金剛》和《賽車總動員》的動畫電影，向分析師們佐證汽車就是機器人的核心形態(tài)之一。小鵬同學在貢獻了揮淚自證機器人的教科書級公關操作后，宣稱未來物理 AI 的銷量榜單也會和今天的新能源車銷量榜一樣。
甚至二者對于智能的形容都是如此相像。李想形容汽車機器人要提供“像小時候媽媽一直在我們身邊的照顧和關懷”，何小鵬形容自家的 VLA 二代是“媽媽都愛開的國民智駕”。中國母親實在承受了太多。
李斌同學可能暫時還考慮不到這些偉大未來，因為他們還在為如何節(jié)流縮支頭疼。每一次媒體們報道蔚來汽車的反思調(diào)整都能貢獻不少名場面。去年 36kr 報道稱，李斌向一線銷售詢問工作感受，銷售說每天工作都非常充實，就是沒時間賣車。今年晚點說，蔚來把辦公室茶水間的桶裝礦泉水換成了過濾自來水，把 NIO house 的綠植換成了假花。
智能未來離我們是如此之近，好似我們就已經(jīng)身處其中。但它似乎又距離我們?nèi)绱酥h，因為現(xiàn)實總和宣傳片不同?？萍既宋飩兛偸潜M情描繪未來，卻又很少談及當下。
余老板總是放開雙手開智駕，時不時被人偷拍交罰單，不知是否引發(fā)效仿。雷布斯過去總聊夢想和性能，前兩天發(fā)布會張口閉口就是安全，生命代價何其貴。
如果不算吉利星愿、五菱宏光 MINIEV 這些低價電動車的沖擊，特斯拉 Model Y 仍然是中國市場銷量最高的單一車型，即便它已上市 6 年之久。
很多人或許忘了，特斯拉引以為傲的 FSD 尚未完全在華落地，智能化只是雞肋。但這并不影響它穩(wěn)定地出現(xiàn)在小米汽車的發(fā)布會 PPT 上，就像小米手機每年都對標的 iPhone 一樣。
去年中國賣車最多的新勢力企業(yè)是零跑，媒體們形容這家公司至今仍然是一家制造業(yè)公司而非 AI 公司。去年這家不太性感的車企賣了 59.6 萬輛車，連續(xù)兩年翻番增長，今年他們的目標是 100 萬輛。
去年中國新能源車市場趁著購置稅免稅政策尾聲迅猛增長，全年產(chǎn)銷量均突破 1600 萬輛，新能源汽車國內(nèi)新車銷量占比突破 50%。進入 2026 年第一季度，降溫來得和北京的冬天一樣突然。中國汽車流通協(xié)會乘用車市場信息聯(lián)席分會數(shù)據(jù)顯示，今年 1 月中國新能源車零售銷量同比下跌 20%，2 月再跌 32%。
汽車行業(yè)人士都在談論 2026 年車市競爭壓力變大，原材料價格上漲，補貼退坡，新車上市如同餃子下鍋。蔚小理們都在今年迎來產(chǎn)品大年，理想兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)等著 L9 救市，蔚來把寶集中押在大型 SUV 市場，小鵬 MONA 降溫要靠智駕和增程。
只是開年幾家過得都不算如意。理想預計今年一季度交付量同比減少 3.1% 至 8.5%。一天連發(fā) 4 臺車也沒能讓小鵬過得舒坦，他們預計一季度交付量同比減少 29.79% 至 35.11%。處在熱銷期的 ES8 暫時還能帶動蔚來銷量，只是指引暗含的 3 月銷量略低于市場預期。
財報電話會上，大家都認為從二季度新車上市開始，他們都將展現(xiàn)出和前三月不同的表現(xiàn)。何小鵬說隨著新車型的陸續(xù)交付，有信心實現(xiàn)銷量按季度的環(huán)比大幅度增長——可能確實去年銷量太好，今年只能看環(huán)比。李想稱 L9 Livis 承載了他們對具身智能旗艦 SUV 的深度思考，將直接決定他們整個 L 系列的市場上限。李斌稱大三排和大五座 SUV 市場迎來了純電的黃金時代，他們完全順應趨勢。
至于同樣瞄準具身智能和 AI 未來的馬斯克，他現(xiàn)在已經(jīng)不在財報電話會上討論汽車了。從這個角度上來說，善于畫餅的馬大師倒是知行合一，在喊出特斯拉不再是一家汽車公司后，這兩年他連對造車的興趣都沒有了，幾年都再無全新車型問世，只靠 Model Y 的小修小補，時不時還要停產(chǎn)車型，一點傳統(tǒng)車企的精髓都沒學到。
中國汽車流通協(xié)會乘聯(lián)分會秘書長崔東樹說，去年中國汽車銷售利潤率僅 4.1%，創(chuàng)下近 5 年新低。
去年前三季度，22 家 A 股車企中包括比亞迪、一汽解放、長安汽車、長城汽車等 10 家車企凈利潤同比下滑，廣汽集團同比下滑達 3691.33%。
中國汽車工業(yè)協(xié)會預測，2026 年中國汽車總銷量將達到 3475 萬輛，同比增長 1%。其中新能源汽車 1900 萬輛，同比增長 15.2%。
快報
根據(jù)《網(wǎng)絡安全法》實名制要求，請綁定手機號后發(fā)表評論