文 | 萬聯(lián)萬象
繼光伏+儲能之后，新能源產(chǎn)業(yè)又一對黃金搭檔出現(xiàn)了。
在全球能源結(jié)構(gòu)深度調(diào)整的背景下，風(fēng)電與綠氫的結(jié)合，正成為能源行業(yè)頗具想象力的新賽道。
我國2026年《政府工作報告》首次明確提出"培育氫能、綠色燃料等新增長點"，"十五五"規(guī)劃綱要草案也將氫能列為六大未來產(chǎn)業(yè)之一，都標(biāo)志著這一組合已從技術(shù)探索上升為國家戰(zhàn)略。
當(dāng)前，我國風(fēng)電累計裝機(jī)容量已達(dá)6.4億千瓦，連續(xù)10余年穩(wěn)居全球第一，而綠氫年產(chǎn)能超22萬噸、占全球50%以上，兩大產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展，或?qū)⒊掷m(xù)影響全球能源競爭格局。
技術(shù)突破與成本下降雙驅(qū)動
風(fēng)電與綠氫的結(jié)合，并非簡單的能源種類搭配，而是通過技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)"1+1>2"的產(chǎn)業(yè)協(xié)作。
從技術(shù)路線看，堿性電解槽技術(shù)已相對成熟，質(zhì)子交換膜（PEM）電解槽國產(chǎn)化加速，固體氧化物電解槽（SOEC）則處于研發(fā)階段。更為關(guān)鍵的是，海上風(fēng)電直連制氫模式的出現(xiàn)，徹底改變了傳統(tǒng)制氫的能源供應(yīng)方式。
技術(shù)突破方面，寶武清能（陽江）綠氫產(chǎn)業(yè)園項目創(chuàng)造了多項世界紀(jì)錄：制氫電耗低于3.9kWh/立方，達(dá)到國際先進(jìn)水平；采用"綠電直供、綠氫直連"模式，避免了海底電纜的高額投資；項目規(guī)劃年產(chǎn)8萬噸綠氫，同步布局綠氨產(chǎn)品線、氫能先進(jìn)裝備生產(chǎn)基地等完整產(chǎn)業(yè)鏈。
中國能建松原氫能產(chǎn)業(yè)園項目則攻克了源網(wǎng)荷儲精準(zhǔn)匹配等四項世界領(lǐng)先技術(shù)，破解了新能源波動與化工穩(wěn)定生產(chǎn)之間的動態(tài)耦合難題，形成"青氫一號"自主創(chuàng)新解決方案。
成本下降趨勢更為明顯。綠氫成本中電費占比高達(dá)60%-80%，隨著風(fēng)電光伏度電成本持續(xù)下降，綠氫成本有望降至10.36-13.22元/kg。過去一年電解槽中標(biāo)價年均降幅超10%，燃料電池系統(tǒng)成本從2019年的2.02萬元/kW降至2024年的0.28萬元/kW。
廣發(fā)證券測算顯示，當(dāng)度電成本0.12元/kWh、電解槽成本700元/kW時，綠氫成本可降至10元/kg以下，與煤制氫持平。
產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)正在顯現(xiàn)。風(fēng)電企業(yè)如金風(fēng)科技、明陽智能等正向下游延伸，布局綠氫制取、綠氨合成等環(huán)節(jié)；傳統(tǒng)化工企業(yè)則向上游拓展，利用綠氫替代化石原料。這種雙向融合不僅降低了交易成本，更形成了技術(shù)創(chuàng)新的閉環(huán)。
政策與市場的風(fēng)一同刮起
風(fēng)電+綠氫之所以能快速成為熱門組合，政策驅(qū)動是助推引擎。我國氫能政策歷經(jīng)技術(shù)導(dǎo)入、規(guī)劃定調(diào)、專項落地、試點推廣四個階段，目前已形成全鏈條政策支撐體系。
2026年3月16日，工信部、財政部、發(fā)改委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開展氫能綜合應(yīng)用試點工作的通知》，明確到2030年城市群氫能在多元領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用，終端用氫平均價格降至25元/千克以下，力爭在部分優(yōu)勢地區(qū)降至15元/千克左右；全國燃料電池汽車保有量較2025年翻一番力爭達(dá)到10萬輛。
中央財政將采取以獎代補(bǔ)方式，對城市群給予獎勵資金支持，單個城市群試點期內(nèi)獎勵上限不超過16億元。
在地方上，2026年2月云南對年產(chǎn)綠氫≥100噸的一體化項目給予每公斤最高13元補(bǔ)貼；內(nèi)蒙古、甘肅等風(fēng)光資源富集區(qū)布局大型綠氫基地；長三角、珠三角聚焦氫燃料電池汽車應(yīng)用。
截至2025年10月，我國累計規(guī)劃風(fēng)光氫氨醇一體化項目超800個，合計規(guī)劃綠氫產(chǎn)能近900萬噸/年，已建成產(chǎn)能超20萬噸/年。
工業(yè)領(lǐng)域，綠色氫氨醇技術(shù)在"十五五"有望實現(xiàn)新突破，吉林松原全球最大的綠色氫氨醇一體化示范項目即將投產(chǎn)，總投資296億元；交通領(lǐng)域，氫燃料電池重卡在長途重載場景優(yōu)勢明顯，2025年我國燃料電池商用車險量同比增52.5%；航運(yùn)領(lǐng)域，綠色甲醇在遠(yuǎn)洋航運(yùn)中經(jīng)濟(jì)性凸顯，馬士基、赫伯羅特"雙子星"聯(lián)盟已與金風(fēng)科技簽訂綠色甲醇燃料采購協(xié)議。
在國際上，歐洲海風(fēng)政策支持力度加大，英國取消海風(fēng)工業(yè)制品進(jìn)口關(guān)稅，德國BWO接納明陽智能；美國則通過《通脹削減法案》提供氫能稅收抵免。我國憑借完整的產(chǎn)業(yè)鏈和成本優(yōu)勢，正從技術(shù)跟隨者向標(biāo)準(zhǔn)制定者轉(zhuǎn)變。
新產(chǎn)業(yè)鏈下的投資機(jī)遇
風(fēng)電綠氫產(chǎn)業(yè)鏈的重新組合，正在催生新的投資邏輯。從上游的風(fēng)電設(shè)備、電解槽制造，到中游的儲運(yùn)加注，再到下游的化工、交通、發(fā)電應(yīng)用，每個環(huán)節(jié)都蘊(yùn)含著機(jī)會。
上游設(shè)備環(huán)節(jié)，風(fēng)電整機(jī)企業(yè)呈現(xiàn)分化格局。2025年1-8月，國內(nèi)風(fēng)電整機(jī)制造商中標(biāo)規(guī)模達(dá)98.19GW，金風(fēng)科技（17.43GW）、運(yùn)達(dá)股份（15.35GW）和遠(yuǎn)景能源（14.97GW）位列前三。
電解槽設(shè)備商則受益于國產(chǎn)化替代和產(chǎn)能擴(kuò)張，中國能建堿性電解槽成套設(shè)備2023-2025年降幅約30%，2025年國內(nèi)堿性電解槽規(guī)劃產(chǎn)能將突破58GW。華電科工、雙良節(jié)能等企業(yè)憑借技術(shù)積累和項目經(jīng)驗，正在搶占市場份額。
中游儲運(yùn)環(huán)節(jié)，技術(shù)創(chuàng)新成為關(guān)鍵。高壓氣態(tài)儲氫仍是主流，但液氫和管道輸氫技術(shù)正在突破。寶武清能項目探索鎂、鈉、鋁、鈣等高體積儲氫密度、高安全性的固態(tài)儲氫模式；陽江至湛江輸氫管線的規(guī)劃建設(shè)，將大幅降低運(yùn)輸成本。國富氫能、中集安瑞科等企業(yè)在車載高壓供氫系統(tǒng)、加氫站設(shè)備等領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢。
下游應(yīng)用環(huán)節(jié)，綠色甲醇成為突破口。中信證券測算顯示，"十五五"期間海洋綠色甲醇工程設(shè)備的市場空間達(dá)242億元。金風(fēng)科技興安盟綠氫制50萬噸綠色甲醇項目已完成氣化爐工藝驗證，一期工程總投資22.96億元，年產(chǎn)綠色甲醇25萬噸。
中國天楹已與國際頭部能源巨頭簽訂全球首單電制甲醇供貨訂單，吉林遼源與黑龍江安達(dá)兩大氫基能源一體化項目正在加速推進(jìn)。
上市公司表現(xiàn)呈現(xiàn)分化特征。從財務(wù)數(shù)據(jù)看，風(fēng)電綠氫產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)2025年三季度業(yè)績差異明顯：濰柴動力營收1705.7億元，凈利潤108.5億元；金風(fēng)科技作為風(fēng)電龍頭，在海上風(fēng)電領(lǐng)域中標(biāo)0.90GW；億華通雖然營收僅1.04億元且虧損3.62億元，但在燃料電池系統(tǒng)領(lǐng)域具備技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。
同樣，投資風(fēng)險不容忽視。原材料價格波動（如銅價下跌1.9%）可能影響成本控制；技術(shù)路線的不確定性（堿性vs PEM vs SOEC）帶來選擇風(fēng)險；下游應(yīng)用推廣不及預(yù)期可能影響產(chǎn)能消化；國際政策變化（如歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制）增加出口不確定性。
結(jié)語
風(fēng)電與綠氫的結(jié)合，本質(zhì)上是將不穩(wěn)定的可再生能源轉(zhuǎn)化為可儲存、可運(yùn)輸?shù)木G色燃料，一次性解決了當(dāng)下新能源消納的兩個難題。
這一組合不僅具有技術(shù)可行性，更在經(jīng)濟(jì)性上接近臨界點。隨著"十五五"規(guī)劃的全面實施，風(fēng)光氫氨醇一體化基地將從示范走向規(guī)?；?，從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場主導(dǎo)。
未來五年，我國風(fēng)電綠氫產(chǎn)業(yè)將呈現(xiàn)三大趨勢：一是技術(shù)迭代加速，電解效率提升與成本下降形成正循環(huán)；二是商業(yè)模式創(chuàng)新，"綠電-綠氫-綠色化工"的閉環(huán)生態(tài)逐漸成熟；三是國際競爭力增強(qiáng)，從設(shè)備出口到標(biāo)準(zhǔn)輸出的轉(zhuǎn)變正在發(fā)生。
從概念到產(chǎn)業(yè)的跨越，風(fēng)電+綠氫，這一能源行業(yè)的新"黃金搭檔"，正在書寫中國能源轉(zhuǎn)型的又一個創(chuàng)新序曲。
數(shù)據(jù)來源說明
產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來源:Wind數(shù)據(jù)庫
公司公告來源:上海證券交易所、中國能建、中國天楹、赫美集團(tuán)
行業(yè)分析來源:國金證券、廣發(fā)證券
數(shù)據(jù)截至日期:2026年3月19日
免責(zé)聲明
本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。
快報
根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)安全法》實名制要求，請綁定手機(jī)號后發(fā)表評論