要理解這輪漲價(jià)，首先需要看清供給端的結(jié)構(gòu)性變化。近年來(lái)，以村田、太陽(yáng)誘電為代表的日系大廠一直在執(zhí)行戰(zhàn)略收縮：將產(chǎn)能向高附加值的高端產(chǎn)品集中，逐步退出低毛利的中低端市場(chǎng)。
這種“騰籠換鳥(niǎo)”策略的后果是：漲價(jià)的并非所有MLCC，而是“高端缺貨”。根據(jù)華源證券的研報(bào)，韓國(guó)三星電機(jī)、日本村田近日MLCC現(xiàn)貨價(jià)格已上漲20%。早在今年2月，三星電機(jī)就已開(kāi)始評(píng)估旗下產(chǎn)品的定價(jià)上調(diào)計(jì)劃。春節(jié)前后，三星電機(jī)已先行上調(diào)價(jià)格超20%，如今村田的跟進(jìn)，標(biāo)志著全球MLCC兩大頭部供應(yīng)商在價(jià)格策略上形成協(xié)同。
村田的高端產(chǎn)能已處于極度緊繃狀態(tài)，產(chǎn)線稼動(dòng)率高達(dá)95%，交貨周期從常規(guī)4周拉長(zhǎng)至20周，客戶(hù)關(guān)于高端產(chǎn)品的詢(xún)單量甚至達(dá)到其現(xiàn)有產(chǎn)能的兩倍。低端通用型號(hào)庫(kù)存調(diào)節(jié)天數(shù)維持在60天至75天的高位，尚不具備全面漲價(jià)的基礎(chǔ)，供需兩端呈現(xiàn)明顯的分化格局。
那么，需求端的爆發(fā)力從何而來(lái)？答案只有一個(gè)：AI。
AI服務(wù)器對(duì)MLCC的需求呈現(xiàn)“量質(zhì)雙升”的鮮明特征。根據(jù)中金公司引用的村田和日電貿(mào)數(shù)據(jù)，通用服務(wù)器主板MLCC用量約1,800-2,500顆，而GB200 NVL72的MLCC用量達(dá)44.1萬(wàn)顆，蘊(yùn)含價(jià)值量達(dá)4,635美元。華源證券進(jìn)一步指出，以英偉達(dá)最新的GB300平臺(tái)為例，需搭載約3萬(wàn)顆MLCC，約是手機(jī)的三十倍、車(chē)輛的三倍。
基于GPU和ASIC芯片功率，中金預(yù)測(cè)AI服務(wù)器MLCC需求量有望于2026/2027年分別增長(zhǎng)87%和88%，帶動(dòng)服務(wù)器MLCC需求量增長(zhǎng)49%和61%（村田預(yù)計(jì)2027財(cái)年需求達(dá)2025財(cái)年的2倍）。
其次是“質(zhì)”的改變， AI服務(wù)器所需的MLCC中，70%以上為高容值、耐高溫的高端型號(hào)，單機(jī)價(jià)值量突破2萬(wàn)元。這類(lèi)產(chǎn)品技術(shù)壁壘極高，長(zhǎng)期以來(lái)被日本村田、韓國(guó)三星電機(jī)以及太陽(yáng)誘電等少數(shù)頭部廠商牢牢把控。中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年全球MLCC市場(chǎng)按金額口徑CR5（村田、三星電機(jī)、太陽(yáng)誘電、TDK、京瓷）合計(jì)占比高達(dá)77.3%。
村田的漲價(jià)函無(wú)疑給下游廠商帶來(lái)了直接壓力。對(duì)于服務(wù)器廠商和汽車(chē)電子Tier 1廠商而言，MLCC作為基礎(chǔ)元件，其成本上升將傳導(dǎo)至整機(jī)BOM表。此種情形下，下游企業(yè)是否會(huì)因此開(kāi)啟“恐慌性囤貨”，以避免二季度產(chǎn)能被擠兌？
回顧2017/2018年和2020/2021年兩輪MLCC周期，日本陶瓷電容價(jià)格分別累計(jì)上漲70%和20%，量?jī)r(jià)齊升驅(qū)動(dòng)廠商經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率實(shí)現(xiàn)3-4倍增長(zhǎng)。本輪周期與前兩輪的共同點(diǎn)在于成本支撐及高端產(chǎn)品供需偏緊，不同點(diǎn)在于消費(fèi)電子需求平淡。這意味著，漲價(jià)將高度集中于高端賽道，而非全面普漲。
村田率先提價(jià)后，市場(chǎng)的焦點(diǎn)迅速轉(zhuǎn)向其他頭部廠商。
韓系廠商三星電機(jī)的動(dòng)作尤為關(guān)鍵。據(jù)媒體2月24日?qǐng)?bào)道，三星電機(jī)正積極評(píng)估旗下產(chǎn)品的定價(jià)上調(diào)計(jì)劃。供應(yīng)鏈消息顯示，三星電機(jī)計(jì)劃在天津、菲律賓工廠擴(kuò)產(chǎn)高端MLCC，月產(chǎn)能增加75億顆并醞釀漲價(jià)。
臺(tái)系廠商國(guó)巨、華新科則有望受益于整體價(jià)格中樞上移。國(guó)巨2月起已調(diào)漲芯片電阻15%-20%，華新科漲價(jià)意愿強(qiáng)烈。在日韓大廠聚焦高端的背景下，臺(tái)系廠商在中高端市場(chǎng)的承接作用將更加凸顯。
現(xiàn)貨市場(chǎng)的動(dòng)向同樣值得警惕，根據(jù)集邦咨詢(xún)發(fā)布的研究報(bào)告，2026年第一季度全球MLCC產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)極度分化的格局：高端MLCC受益于AI應(yīng)用落地，市場(chǎng)需求逆勢(shì)爆發(fā)；中低端MLCC因淡季效應(yīng)、原物料成本飆漲沖擊傳統(tǒng)消費(fèi)性電子產(chǎn)品需求，制造商面臨嚴(yán)峻營(yíng)運(yùn)壓力。這種分化格局意味著，高端產(chǎn)品的稀缺性可能催生局部炒作，但低端市場(chǎng)尚不具備全面炒作的土壤。
在這輪漲價(jià)潮中，中國(guó)MLCC廠商處于什么位置？
從全球競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，中國(guó)大陸廠商當(dāng)前全球市場(chǎng)份額不足10%，但正處于規(guī)?；瘮U(kuò)張、國(guó)產(chǎn)化替代、高端化突破的三重躍遷階段。中金指出，若海外龍頭高端產(chǎn)品對(duì)常規(guī)品產(chǎn)能形成擠占，一方面國(guó)產(chǎn)MLCC廠商有望獲得加速?lài)?guó)產(chǎn)替代或跟進(jìn)漲價(jià)的機(jī)會(huì)，另一方面海外龍頭的國(guó)產(chǎn)原材料供應(yīng)商有望受益。
技術(shù)差距依然是繞不開(kāi)的課題，在超高容值、車(chē)規(guī)級(jí)可靠性方面，國(guó)產(chǎn)與日韓巨頭仍存在明顯差距。高端MLCC生產(chǎn)高度依賴(lài)陶瓷粉體、電極漿料的配方和工藝，其中陶瓷粉末在成本中占比可達(dá)35%-45%。此次漲價(jià)是否會(huì)倒逼下游客戶(hù)給國(guó)產(chǎn)更多“試錯(cuò)”和“認(rèn)證”的機(jī)會(huì)，將是觀察國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程的關(guān)鍵指標(biāo)。
歷史經(jīng)驗(yàn)表明，被動(dòng)元件行業(yè)具有明顯的周期性特征：2018年行業(yè)由于國(guó)巨控價(jià)周期加速上行，隨后因擴(kuò)產(chǎn)過(guò)剩景氣回落；2020-2021年由于全球公共衛(wèi)生事件居家辦公導(dǎo)致的消費(fèi)電子上行周期后同樣面臨調(diào)整。本輪周期由AI算力全面驅(qū)動(dòng)，但消費(fèi)電子需求依然平淡，這要求國(guó)產(chǎn)廠商在擴(kuò)張時(shí)保持戰(zhàn)略定力，精準(zhǔn)錨定高端賽道。
綜合各大機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，本輪MLCC漲價(jià)絕非短期脈沖行情，而是由驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性需求增長(zhǎng)疊加日系廠商產(chǎn)能騰挪共同作用下的長(zhǎng)周期上行。
中金公司明確表示，本輪MLCC擬漲價(jià)與前兩輪周期存在本質(zhì)差異：共同點(diǎn)在于成本支撐及高端產(chǎn)品供需偏緊，不同點(diǎn)在于消費(fèi)電子需求平淡。因此，行業(yè)當(dāng)前處在結(jié)構(gòu)性漲價(jià)窗口——即AI服務(wù)器敞口和稼動(dòng)率較高的海外龍頭具備漲價(jià)條件，國(guó)產(chǎn)MLCC廠商的跟進(jìn)機(jī)會(huì)需觀察。
愛(ài)建證券指出全球MLCC漲價(jià)周期有望延續(xù)至2026年。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，AI帶動(dòng)的元器件漲價(jià)周期已從存儲(chǔ)向核心被動(dòng)元器件環(huán)節(jié)延伸，下游AI算力需求持續(xù)高景氣，行業(yè)供需格局持續(xù)優(yōu)化。
村田制作所總裁的最新表態(tài)提供了最直接的行業(yè)信號(hào)：未來(lái)3-5年AI投資將持續(xù)強(qiáng)勁，下一代AI芯片對(duì)高端MLCC需求將增長(zhǎng)數(shù)十倍，本輪周期是3-5年的長(zhǎng)周期上行，而非短期脈沖行情。
對(duì)產(chǎn)業(yè)界而言，這是國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈打入高端體系的絕佳窗口期。日韓大廠在高附加值產(chǎn)品領(lǐng)域擁有絕對(duì)的定價(jià)權(quán)，當(dāng)它們開(kāi)始漲價(jià)，意味著下游客戶(hù)將有更強(qiáng)動(dòng)力尋求第二供應(yīng)商。國(guó)產(chǎn)廠商只要穩(wěn)住技術(shù)研發(fā)、提升產(chǎn)品可靠性，完全有機(jī)會(huì)在高端市場(chǎng)逐步縮小與國(guó)際龍頭的差距。
這一輪MLCC行情，表面看是漲價(jià)、是股價(jià)上漲，本質(zhì)上是行業(yè)徹底分層：低端拼價(jià)格、內(nèi)卷求生，高端靠技術(shù)、躺著賺錢(qián)。AI服務(wù)器一火，更是把這種差距直接拉到最大。但這不僅僅是一輪簡(jiǎn)單的行業(yè)復(fù)蘇，更是中國(guó)被動(dòng)元件產(chǎn)業(yè)向高質(zhì)量、高附加值升級(jí)的關(guān)鍵一步。
隨著4月1日村田新價(jià)格的生效，以及三星電機(jī)等廠商的后續(xù)動(dòng)作，MLCC市場(chǎng)的這輪變局才剛剛開(kāi)始。
參考資料：
[1]《中金 | MLCC周期復(fù)盤(pán)與展望：算力增長(zhǎng)重構(gòu)供需，結(jié)構(gòu)性提價(jià)漸行漸近》，中金公司研究部，2026年3月11日
[2]《電子行業(yè)專(zhuān)題報(bào)告：AI算力需求帶動(dòng)電子元器件量質(zhì)雙升》，華源證券，2026年3月
[3]《電子行業(yè)跟蹤報(bào)告：MLCC或迎來(lái)漲價(jià)周期》，愛(ài)建證券，2026年3月2日
[4]《2026年第一季度全球MLCC市場(chǎng)研究報(bào)告》，集邦咨詢(xún)，2026年3月
[5]《AI服務(wù)器需求爆發(fā) MLCC龍頭啟動(dòng)漲價(jià)》，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，2026年3月17日
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