圖源：天眼查APP
筆者通過(guò)梳理公開(kāi)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，傳芯半導(dǎo)體還是國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體制造核心原材料——半導(dǎo)體級(jí)掩?；澹˙lankmask）國(guó)產(chǎn)化的企業(yè)，也是上海唯一的半導(dǎo)體級(jí)掩?；骞?yīng)商。目前全球市場(chǎng)正處于穩(wěn)步增長(zhǎng)階段，根據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)QYResearch調(diào)研顯示，2025年全球掩膜版和掩膜基板市場(chǎng)規(guī)模大約為102.4億美元，預(yù)計(jì)2032年將達(dá)到138.6億美元，2026-2032期間年復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）為4.5%。
然而，高成長(zhǎng)性的另一面是高昂的研發(fā)投入和漫長(zhǎng)的盈利周期。作為初創(chuàng)型半導(dǎo)體企業(yè)，傳芯半導(dǎo)體目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利，仍處于大額虧損狀態(tài)。此次披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年傳芯半導(dǎo)體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入633.33萬(wàn)元，但凈虧損約1.57億元；2025年雖然公司的業(yè)務(wù)頗有起色，營(yíng)業(yè)收入大增達(dá)3582.86萬(wàn)元，但公司仍處在虧損之中，凈虧損約1.42億元，盡管虧損幅度略有收窄，但依舊面臨較大的盈利壓力。
圖源：公告
一彬科技此次投資，正是在標(biāo)的公司盈利能力尚未顯現(xiàn)的背景下進(jìn)行的，這無(wú)疑加大了投資本身的不確定性。不過(guò)上市公司方面對(duì)此表示，投資看好創(chuàng)新半導(dǎo)體的發(fā)展前景，交易完成后，“將進(jìn)一步完善公司的產(chǎn)業(yè)布局，符合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。”
不過(guò)筆者分析發(fā)現(xiàn)，一彬科技此次大手筆跨界投資的背后，是其主營(yíng)的汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)正面臨巨大的增長(zhǎng)壓力。
資料顯示，于 2023年正式登陸資本市場(chǎng)的一彬科技，上市之初憑借穩(wěn)定的日系合資品牌客戶(hù)資源，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.72 億元，凈利潤(rùn)1.02億元；但上市第二年，公司業(yè)績(jī)便開(kāi)啟了下滑通道，2024年?duì)I業(yè)收入微增5.40%至21.84億元，凈利潤(rùn)卻降至3051萬(wàn)元，同比大幅下滑70.09%。
進(jìn)入2025年，公司未能止住下滑的腳步。根據(jù)今年1月30日公司發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2025年凈利潤(rùn)為-7500萬(wàn)元至-5500萬(wàn)元，下滑幅度達(dá)到280.27%至345.82%；扣非凈利潤(rùn)為-8000萬(wàn)元至-6000萬(wàn)元，成為公司上市三年以來(lái)的首個(gè)虧損年度。
圖源：Choice
原有業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，新拓展的新能源汽車(chē)相關(guān)業(yè)務(wù)也尚未形成有效支撐，業(yè)績(jī)困境倒逼公司必須尋找新的增長(zhǎng)引擎。事實(shí)上，布局半導(dǎo)體領(lǐng)域并非一彬科技的臨時(shí)之舉，早在2025年便開(kāi)啟相關(guān)產(chǎn)業(yè)的布局。2025年9月至10月，公司先后以自有資金合計(jì)1 億元，通過(guò)增資+受讓股份的方式投資了聚焦高端半導(dǎo)體激光芯片領(lǐng)域的度亙核芯，累計(jì)持有其2.4502%的股權(quán)。
相比仍在虧損的傳芯半導(dǎo)體，度亙核芯已經(jīng)開(kāi)啟了IPO的腳步，公司與2025年3月在上海證監(jiān)局完成IPO輔導(dǎo)備案，有望為一彬科技帶來(lái)一定的資本回報(bào)。
至此，在不到一年時(shí)間里，一彬科技已累計(jì)投入2.6億元，先后布局了半導(dǎo)體激光芯片與半導(dǎo)體掩?；鍍纱蠹?xì)分領(lǐng)域。然而，半導(dǎo)體行業(yè)投資巨大、周期漫長(zhǎng)，短期內(nèi)難以對(duì)上市公司業(yè)績(jī)形成助力。一彬科技這場(chǎng)跨越周期的“豪賭”，能否成為其扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的關(guān)鍵，仍需時(shí)間和市場(chǎng)來(lái)檢驗(yàn)。(本文首發(fā)鈦媒體App,作者 | 曹晟源，編輯 | 鄧皓天)
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