文 | 融中財經(jīng)
2026年3月，中國資本市場又迎來了一場關鍵的“春雨”。
京津冀創(chuàng)業(yè)投資引導基金（以下簡稱“京津冀基金”）正式完成私募基金備案并實現(xiàn)首批投資項目落地。天津星連健榮海河創(chuàng)業(yè)投資基金成為首批簽約落地子基金，首期規(guī)模6.52億元。這也標志著，這支總規(guī)模高達500億元、由中金資本擔任管理人的“國家隊”巨艦正式進入實質性作戰(zhàn)狀態(tài)。
這不僅是京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略在金融維度的重大突破，更是中國創(chuàng)投生態(tài)向“耐心資本”轉型的一個里程碑。在“十五五”規(guī)劃開局之年的宏大背景下，這股金融活水正通過專業(yè)化的運作邏輯，精準滲透進區(qū)域協(xié)同發(fā)展的毛細血管中。
首批子基金，落地天津
據(jù)天津日報，天津星連健榮海河創(chuàng)業(yè)投資基金成為京津冀創(chuàng)業(yè)投資引導基金首批簽約落地子基金，該基金首期規(guī)模6.52億元，其中京津冀創(chuàng)投基金認繳出資1.7億元，主要投向通用人工智能（AGI）、具身智能等領域。
這只落戶天津、規(guī)模達6.52億元的子基金，精準錨定了通用人工智能（AGI）與具身智能領域。這一決策絕非偶然，而是基于2026年全球科技競爭制高點的深思熟慮。具身智能作為人工智能的終極載體，是指具有物理實體、能與物理環(huán)境進行實時交互的智能系統(tǒng)。如果說大模型是在虛擬空間中模擬智慧，那么具身智能則是讓AI擁有“軀體”并走入物理世界，這是實現(xiàn)第四次工業(yè)革命從數(shù)字世界向現(xiàn)實世界跨越的關鍵。
此前，京津冀地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導基金直投項目包括松延動力、加速進化、中合基因、鼎瓷電子、羅森博特等。其中，中合基因正是天津當?shù)仄髽I(yè)。
星連健榮基金對具身智能的重倉，深刻體現(xiàn)了京津冀產(chǎn)業(yè)稟賦的互補邏輯。
北京作為全球人工智能算法研發(fā)的高地，擁有清華大學、智源研究院等頂尖科研力量，儲備了大量的AGI核心算法與多模態(tài)模型。然而，這些尖端算法若要轉化為實際生產(chǎn)力，必須依托強大的高端制造與工程化能力。天津作為全國先進制造研發(fā)基地，在工業(yè)機器人、精密傳感器及自動化裝備領域積累了深厚的根基。通過這只子基金的牽線搭橋，北京的“大腦”得以在天津尋找到最合適的“身體”，實現(xiàn)了從算法模型到實體工業(yè)產(chǎn)品的閉環(huán)。這種布局避開了紅?；膽脤痈偁?，直擊具身智能傳感器、高性能伺服電機及底層通用架構等“卡脖子”環(huán)節(jié)，展現(xiàn)了極強的戰(zhàn)略嚴謹性。
除了這只聚焦AI的子基金，首批落地的其余三只子基金雖然名稱尚待分階段披露，但其邏輯脈絡已清晰可見。
根據(jù)區(qū)域協(xié)同的整體部署，基金群呈現(xiàn)出明顯的差異化分工。在集成電路與半導體底座領域，資本正向北京亦莊等產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)傾斜，專注于光刻機核心零部件及新型存儲芯片的垂直深挖；在高校成果轉化方面，基金利用中關村的原始創(chuàng)新優(yōu)勢，重點支持量子計算、腦機接口等顛覆性技術度過“死亡谷”；而在低空經(jīng)濟與新材料領域，河北作為重要的產(chǎn)業(yè)承載區(qū)，正通過專項基金吸引無人機整機制造與航空新材料項目落地。
這種“一地一策、一鏈一基”的差異化配置，構筑了一張覆蓋京津冀全境的硬科技投資矩陣。
“耐心資本”集結，構建區(qū)域協(xié)同新范式
“京津冀基金”總規(guī)模高達500億元，由中金資本擔任基金管理人，其設立初衷便是通過國家級平臺的號召力，引導社會資本投向關鍵核心技術。
基金背后的LP（有限合伙人）陣容堪稱豪華，不僅包含了新華保險、中匯人壽、中再壽險等大型保險機構，還深度整合了京津冀三地的政府引導基金與產(chǎn)業(yè)投資平臺。這種以“國家隊”為核心、險資等長期資金為底座、地方政府資本為紐帶的結構，直接打通了從資金源頭到產(chǎn)業(yè)末端的垂直路徑。
京津冀基金的誕生，標志著中國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展進入了資本要素跨行政邊界深度融合的新階段。在過去十年中，京津冀三地的創(chuàng)投力量雖各有千秋，但往往受限于行政區(qū)劃的藩籬，處于北京原始創(chuàng)新“單向溢出”、津冀兩地被動承接的碎片化狀態(tài)。
此次500億元規(guī)模引導基金的設立，從頂層設計上構建了一個統(tǒng)一的、跨區(qū)域的資本調度平臺。由中金資本專業(yè)管理，并引入新華保險、中匯人壽、中再壽險等頭部險資的結構，不僅解決了傳統(tǒng)政府引導基金期限較短的弊端，更通過“長錢”的屬性，為硬科技研發(fā)提供了難得的戰(zhàn)略定力。
這種“國家隊”級別的布局，本質上是對新質生產(chǎn)力培育模式的深刻重塑。
在2026年的經(jīng)濟語境下，新質生產(chǎn)力不再是孤立的技術突破，而是產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈與資金鏈的深度耦合。京津冀基金作為“耐心資本”的典型代表，其核心使命不在于短期財務回報的攫取，而在于通過“投早、投小、投長期、投硬科技”的指導原則，解決科技創(chuàng)新企業(yè)在種子期和初創(chuàng)期的融資痛點。它像是一臺高功率的“金融粘合劑”，將北京的研發(fā)優(yōu)勢、天津的制造根基與河北的產(chǎn)業(yè)空間縫合在一起，讓每一個創(chuàng)新想法都能在最短的時間內(nèi)找到匹配的產(chǎn)業(yè)土壤。
在運作機制上，依托中金公司“投行+投資+研究”三位一體的優(yōu)勢，基金能夠穿透復雜的行業(yè)迷霧，發(fā)現(xiàn)那些尚在實驗室階段、具有顛覆性潛力的底層技術。這種管理模式打破了以往政府基金“行政主導”的慣性，轉向“市場化決策、專業(yè)化管理、產(chǎn)業(yè)化落地”。基金不再單純地輸出資金，而是帶著深度行業(yè)研究報告和產(chǎn)業(yè)鏈配套資源進場，這種“帶方案投資”的邏輯，正成為支撐京津冀協(xié)同發(fā)展向縱深推進的核心驅動力。
跨越行政藩籬，打造世界級科創(chuàng)集群
從更深層的戰(zhàn)略維度審視，京津冀基金的意義早已超越了單純的資本增值，它更像是一場關于區(qū)域治理模式創(chuàng)新的金融實驗。
在傳統(tǒng)的行政管理體制下，地方政府間的產(chǎn)業(yè)競爭往往導致重復建設與資源浪費，但在資本的視野里，要素的配置從來只看效率與協(xié)同。京津冀基金通過統(tǒng)一的投資決策機制，實際上在三地之間建立了一種利益共享、風險共擔的共同體。當北京的一項研發(fā)成果通過基金引導在河北實現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)時，資本的增值歸屬于整只基金，從而在制度上消解了過去關于稅收歸屬、產(chǎn)值分成等行政層面的糾紛。
這種“金融膠水”效應正在催生一個真正的世界級科創(chuàng)集群。對比舊金山灣區(qū)或東京灣區(qū)，強大的區(qū)域內(nèi)循環(huán)能力是其核心競爭力。京津冀基金正在推動形成一個“2小時創(chuàng)投資圈”，讓創(chuàng)新要素在三地間自由流動。它不僅資助了企業(yè)，更在潛移默化中優(yōu)化了產(chǎn)業(yè)布局。例如，通過基金的介入，原本計劃搬遷至遠方的初創(chuàng)企業(yè)，可能因為基金提供的跨區(qū)域供應鏈配套而留在了京津冀內(nèi)部，從而保證了區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈的完整性與安全性。這種對生態(tài)系統(tǒng)的培育能力，是單一城市、單一部門的行政手段難以企及的。
展望“十五五”后續(xù)階段，京津冀基金的示范效應將進一步放大。隨著低空經(jīng)濟、生物制造、算力網(wǎng)絡等新興賽道的爆發(fā)，基金將繼續(xù)扮演“先行探路者”的角色。它不僅在為現(xiàn)在的技術買單，更是在為未來的競爭力布局。通過資本的紐帶，雄安新區(qū)的“未來城市”雛形、北京的科創(chuàng)引擎、津冀的制造基石正在被整合進一個名為“中國北方增長極”的宏大敘事中。這種跨越行政邊界的資本協(xié)同，將為中國其他區(qū)域的協(xié)同發(fā)展提供一份極具含金量的參考樣本。
各地基金爆發(fā)，中國創(chuàng)投的“硬核”變局
2026年被業(yè)界公認為中國“大基金時代”的深化之年。除了京津冀地區(qū)的500億巨艦落地，全國范圍內(nèi)的引導基金正呈現(xiàn)出“百花齊放、萬億共振”的盛景。
這種爆發(fā)并非簡單的規(guī)模競賽，而是中國投融資體制的一次深層進化。各級政府引導基金正從過去的“土豪式撒錢”轉向“手術刀式深耕”，標志著中國創(chuàng)投正式跨入以專業(yè)化和垂直化為核心特征的硬核時代。
南方地區(qū)的創(chuàng)投動態(tài)同樣激蕩人心。深圳作為改革開放的先鋒，其“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群在2026年正式向萬億級總目標發(fā)起沖刺。深圳模式的核心在于其“大膽資本”的底色，通過制度創(chuàng)新鼓勵國資投早、投小，甚至在極高風險的原始創(chuàng)新領域給予了充分的容錯空間。這種極具張力的投資風格，讓深圳在機器人、生物醫(yī)藥、超高清顯示等賽道上形成了密集的企業(yè)梯隊。與此同時，長三角地區(qū)的創(chuàng)投版圖也在加速重構。蘇州憑借千億級天使投資引導基金，在智算中心與低空經(jīng)濟領域構建了極高的返投柔性與政策吸引力，成為了全國硬科技初創(chuàng)企業(yè)最向往的棲息地之一。廣州則憑借“萬福”系列產(chǎn)投母基金，側重于新能源汽車等支柱產(chǎn)業(yè)的鏈條式并購與整合，展現(xiàn)了極強的產(chǎn)業(yè)控制力。
這種全國性的基金爆發(fā)背后，隱藏著深刻的市場規(guī)律變化。2026年的創(chuàng)投市場不再是追逐流量與商業(yè)模式創(chuàng)新的名利場，而是成為了支撐國家戰(zhàn)略安全的硬核戰(zhàn)場。險資入市的常態(tài)化為這些基金注入了真正的“源頭長錢”，結束了科創(chuàng)企業(yè)過去“長研發(fā)周期對抗短資本期限”的尷尬歷史。更重要的是，各地的投資邏輯已從孤立的招商引資轉向了“生態(tài)培育”。無論是京津冀的跨省協(xié)同，還是深圳、蘇州的垂直深耕，其本質都是在利用資本的杠桿，撬動人才、技術、數(shù)據(jù)等全要素生產(chǎn)力的重新組合。這種全國范圍內(nèi)的金融同頻，正共同繪制出一幅中國經(jīng)濟高質量轉型、向全球產(chǎn)業(yè)鏈中高端邁進的壯麗圖景。
總結而言，京津冀創(chuàng)業(yè)投資引導基金的首批項目落地，不僅是一個個數(shù)字的增長，更是區(qū)域協(xié)同發(fā)展思維的一次質變。它告訴市場，當行政圍墻在資本的柔性連接下逐漸消融，當“耐心資本”真正沉下心來去陪跑硬科技，新質生產(chǎn)力便會如雨后春筍般破土而出。這場始于2026年初春的金融長跑，終將在中國北方的廣袤土地上，結出世界級產(chǎn)業(yè)集群的碩果。
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