（融中財(cái)經(jīng)制圖）
這不禁讓人好奇：人形機(jī)器人賽道是真的大有可為，還是資本在盲目跟風(fēng)？在看來，這十億的門檻是資本們用真金白銀畫出的線，越過線意味著企業(yè)或許具備了商業(yè)閉環(huán)的條件，有了通往下一階段的門票。
2026年的中國機(jī)器人賽道，已經(jīng)不再是“小打小鬧”的創(chuàng)業(yè)溫床。
25年年底，原力靈機(jī)A輪突破10億融資，刷新A輪融資新高度，成為國內(nèi)首家圍繞模型為核心的具身智能企業(yè)。；開年短短兩個(gè)多月，市場便被密集的大額融資訊息刷屏。2月2日，逐際動(dòng)力（LimX Dynamics）宣布完成2億美元（約14.4億人民幣）B輪融資。本輪融資吸引了電商與云計(jì)算巨頭、全球頂級(jí)硬科技VC、汽車制造產(chǎn)業(yè)鏈龍頭及多個(gè)地方政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，包括阿里巴巴、紅杉中國、上汽投資、聯(lián)想創(chuàng)投及深創(chuàng)投等。
2月23日，智平方（AI²Robotics）宣布完成超10億元B輪融資。本輪融資投資方陣容橫跨互聯(lián)網(wǎng)和AI巨頭、頭部央企、特斯拉生態(tài)鏈龍頭、場景戰(zhàn)略合作伙伴、“深口袋”PE基金、頭部券商系及地方基金，包括百度、中車資本、宇信科技、森麒麟、沄柏資本、國泰海通等，陣容十分豪華。
3月2日，銀河通用（Galbot）宣布完成25億元B輪融資。本輪融資投資方陣容極其深厚，堪稱具身智能領(lǐng)域的“國字號(hào)”標(biāo)桿，涵蓋了國家級(jí)產(chǎn)業(yè)投資基金、能源石化巨頭、頂級(jí)國有商業(yè)銀行以及地方戰(zhàn)略投資平臺(tái)，包括國家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金（國家大基金三期）、中石化、中國銀行、工商銀行及北京市人工智能產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等。
除此之外，星海圖、靈心巧手、逐際動(dòng)力等一批選手悉數(shù)邁過10億人民幣大關(guān)?？梢钥闯?，在具身機(jī)器人領(lǐng)域，10億元基本成為了B輪融資的“入門檻”。
2025年被稱為機(jī)器人的量產(chǎn)元年，彼時(shí)機(jī)器人融資也可以用鋪天蓋地來形容。而今年剛開始前兩個(gè)月總金額就突破了130億元，直逼2025年全年的1/3.由此可見，在春晚流量加持后，今年的人形機(jī)器人更加火力全開。
而如果從投資方來看，產(chǎn)業(yè)資本與國有資本成為了這輪融資潮的主力軍。
總結(jié)來看，美團(tuán)投資了銀河通用、逐際動(dòng)力、自變量機(jī)器人、千尋智能、至簡動(dòng)力、星動(dòng)紀(jì)元。幾乎投遍了所有頭部本體公司，目的是為未來的無人配送和智慧倉儲(chǔ)買下所有可能性。字節(jié)跳動(dòng)投了自變量機(jī)器人（領(lǐng)投）、銀河通用。邏輯上主要算法優(yōu)先，少但極準(zhǔn)，重點(diǎn)投向那些擁有端到端大模型算法、能直接與字節(jié)AI實(shí)驗(yàn)室產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的團(tuán)隊(duì)。
此外，松延動(dòng)力背后還有寧德時(shí)代投資，逐際動(dòng)力后方京東、上汽，百度戰(zhàn)投、中車資本也出現(xiàn)在智平方的股東名單中，這些都是產(chǎn)業(yè)資本深度參與的典型案例。
國資的身影也在其中越來越活躍，松延動(dòng)力的京國盛基金，智平方背后的成都科學(xué)城創(chuàng)投、科晟基金等，銀河通用背后?國家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金（大基金三期）。
當(dāng)掌握著國家戰(zhàn)略資源和產(chǎn)業(yè)命脈的“國家隊(duì)”開始真金白銀地押注，就意味著人形機(jī)器人這個(gè)賽道不再是資本追逐的“風(fēng)口泡沫”，而是正在成為中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中一塊看得見、摸得著的基石?；蛟S這才是許多投資方敢于下注的底氣所在。
至于B輪資金的用途，這些機(jī)器人企業(yè)的大多數(shù)答案似乎都與產(chǎn)業(yè)落地相關(guān)。比如智平方在官宣B輪融資時(shí)表示本次融資資金將主要用于保持GOVLA具身大模型能力的最強(qiáng)領(lǐng)先，并在此基礎(chǔ)上，驅(qū)動(dòng)AlphaBot（愛寶）系列機(jī)器人產(chǎn)品迭代與產(chǎn)線擴(kuò)容。靈心巧手也表示，B輪所募集資金將投入核心產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能爬坡及全棧基座能力建設(shè)。有觀點(diǎn)認(rèn)為：2026年將是具身機(jī)器人“從實(shí)驗(yàn)室到工廠”的規(guī)模放量元年。
而要想真正大規(guī)模落地，資金是一個(gè)十分重要的前綴條件。所以，資本們?cè)敢庠贐輪中下重注。10億是資本立下的一道分水嶺，邁過去意味著企業(yè)有大規(guī)模落地進(jìn)入機(jī)器人決賽圈的可能。10億的B輪不僅是一輪融資，也是通往下一站的門票。
當(dāng)具身智能行業(yè)的融資門檻普遍跨過十億級(jí)、估值邁向百億大關(guān)后，資本的審美邏輯發(fā)生了根本性的位移。在長達(dá)數(shù)年的技術(shù)長跑中，拿錢只是獲得了“入場券”，而真正的護(hù)城河不再是單純的算法深度或硬件參數(shù)，而是“大腦”的通用智能、架構(gòu)基建以及極度務(wù)實(shí)的工程落地能力。
在早期的機(jī)器人賽道，資本往往被精密的機(jī)械結(jié)構(gòu)、高扭矩的關(guān)節(jié)或靈活的靈巧手所吸引。然而，隨著供應(yīng)鏈的日益成熟，電機(jī)、減速器、執(zhí)行器等核心零部件正逐漸走向模塊化和標(biāo)準(zhǔn)化，硬件的差異化優(yōu)勢正在被迅速拉平。
此前，原力靈機(jī)在接受融中財(cái)經(jīng)訪問時(shí)表示：“當(dāng)前機(jī)器人在真實(shí)環(huán)境中受挫，核心短板不在于電機(jī)的扭矩或硬件的自由度不夠，而在于‘智商’不足（缺乏物理直覺、泛化性差）”。
據(jù)悉，原力靈機(jī)是一家成立于2025年3月的具身智能企業(yè)。專注于機(jī)器人軟硬件全棧技術(shù)的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化落地。提出了“具身原生”技術(shù)路線，并發(fā)布了具身原生大模型DM0、開源開發(fā)框架Dexbotic及量產(chǎn)工作流DFOL等核心產(chǎn)品。公司已完成由阿里巴巴、蔚來資本等領(lǐng)投的近10億元融資。
原力靈機(jī)提到的這種“智商不足”體現(xiàn)為機(jī)器人缺乏物理直覺和泛化能力。一個(gè)能在實(shí)驗(yàn)室干凈地面上平穩(wěn)行走的機(jī)器人，一旦進(jìn)入光照多變、雜物堆積的真實(shí)工廠，往往會(huì)因?yàn)楦兄Щ驔Q策崩潰而停止工作。
因此，資本在2026年達(dá)成了一個(gè)強(qiáng)烈的共識(shí)：現(xiàn)階段真正的護(hù)城河是“大腦的通用智能與架構(gòu)基建”。原力靈機(jī)方表示：硬件的差異化優(yōu)勢會(huì)被逐漸拉平，只有具備跨機(jī)型泛化能力的具身原生模型，才能向下兼容各種硬件，向上適配萬千場景。這種“模型解鎖場景、場景定義硬件”的路徑，讓“先模型，后本體”成為了頭部企業(yè)的核心底牌。
在百億級(jí)的博弈中，投資人變得前所未有的冷靜。他們不再為精美的Demo視頻買單，而是拿著放大鏡尋找具備以下三項(xiàng)“硬能力”的企業(yè)：
全棧自研與量產(chǎn)交付能力：關(guān)節(jié)、靈巧手、執(zhí)行器、底盤等關(guān)鍵部件必須具備全棧自研能力，這是確保不被供應(yīng)鏈“卡脖子”的基礎(chǔ)。但自研只是第一步，更重要的是工程化的系統(tǒng)能力。”推理要足夠?qū)崟r(shí)，整機(jī)要穩(wěn)定可靠，安全機(jī)制要完善；同時(shí)還得把成本、損耗、維護(hù)、部署這些“臟活累累活”做好，否則算法再強(qiáng)也落不了地。能夠穩(wěn)定下線、故障率低、可規(guī)模化交付的公司，才具備跨越周期的第一道門檻。”
具身大模型與真實(shí)數(shù)據(jù)閉環(huán)：資本關(guān)注的不再是單純的算法，而是“真實(shí)世界的智能”加“數(shù)據(jù)閉環(huán)”。“這種智能意味著機(jī)器人不僅能在受控環(huán)境下完成任務(wù)，還要能在不同對(duì)象、不同環(huán)境下穩(wěn)定成功，且任務(wù)序列不能崩潰，還能跟人自然交互。更關(guān)鍵的是，企業(yè)必須能把現(xiàn)場的好例子、壞例子都回流進(jìn)訓(xùn)練，讓模型越用越準(zhǔn)。這種自我進(jìn)化的能力，才是持續(xù)拉開差距的關(guān)鍵。”
真實(shí)訂單與商業(yè)化回本：2026年是機(jī)器人商業(yè)化的“ROI（投資回報(bào)率）元年”。資本只投“能賺錢”的公司，不再為概念買單。企業(yè)必須證明自己能把一個(gè)場景的問題從頭到尾真正解決掉，算得清ROI，且交付方式能標(biāo)準(zhǔn)化、可復(fù)制、可規(guī)?；茝V。少任何一項(xiàng)，都很難從這場長跑中跑出來。
這一波十億起步、百億估值的融資熱潮，本質(zhì)上不是泡沫，而是產(chǎn)業(yè)從0到1走向1到10的質(zhì)變拐點(diǎn)。國家隊(duì)入場、產(chǎn)業(yè)資本扎堆，意味著具身智能已經(jīng)從極客手中的“高級(jí)玩具”變成了大國競爭的“生產(chǎn)力武器”。
在這個(gè)拐點(diǎn)上，能活下來的一定是“軟硬結(jié)合”最極致的選手。未來能跑出來的，一定是硬件能造、大腦夠強(qiáng)、商業(yè)能跑的公司。硬件確保了機(jī)器人的“下限”，決定了它能不能進(jìn)場；而大腦則決定了機(jī)器人的“上限”，決定了它能干多少活、干得多聰明。這種“大腦”與“肌體”的終極對(duì)齊，不僅是技術(shù)上的挑戰(zhàn)，更是對(duì)團(tuán)隊(duì)組織能力、資金使用效率和行業(yè)洞察力的全方位考驗(yàn)。
資本正在通過極高的資金門檻提前清場，將資源迅速向具備這種復(fù)合能力的頭部項(xiàng)目集中。對(duì)于身處其中的玩家來說，拿到10億融資只是生存的第一步，如何將這筆巨款轉(zhuǎn)化為真實(shí)場景中的穩(wěn)定表現(xiàn)和源源不斷的訂單，才是真正決定生死存亡的“底牌”。
在完成了資本門檻的跨越與底層實(shí)力的積蓄后，具身智能行業(yè)面臨著最為現(xiàn)實(shí)的問題：究竟哪里才是大規(guī)模商業(yè)化的第一落腳點(diǎn)？關(guān)于“先入工廠”還是“先入家庭”的路線之爭，在2026年的市場反饋中逐漸水落石出。
原力靈機(jī)表示，首個(gè)商業(yè)ROI（投資回報(bào)率）爆發(fā)點(diǎn)將會(huì)出現(xiàn)在B端工廠與特定工業(yè)場景。這一判斷不僅揭示了技術(shù)落地的客觀規(guī)律，更預(yù)示了具身智能從“單一工具”向“平臺(tái)生態(tài)”演進(jìn)的必然趨勢。
科學(xué)評(píng)估場景落地的標(biāo)準(zhǔn)在于容錯(cuò)率與數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)化程度。家庭環(huán)境被視為極度非結(jié)構(gòu)化的“開放世界”，其中充斥著海量的長尾場景（Corner Case）。“家庭環(huán)境中Corner Case多，且C端用戶對(duì)失敗的容忍度極低，短期內(nèi)大模型泛化能力難以100%支撐。”
在家庭場景中，一個(gè)打碎的杯子或一次錯(cuò)誤的取物指令都可能導(dǎo)致用戶信心的崩塌，這種極高的品牌風(fēng)險(xiǎn)與技術(shù)泛化難度，使得“入戶”在現(xiàn)階段更多仍處于探索期。
相比之下，工廠流水線則是一個(gè)半結(jié)構(gòu)化的環(huán)境。在這里，任務(wù)具有高度的重復(fù)性，邊界清晰且生產(chǎn)節(jié)拍可量化。
企業(yè)客戶只為“效率與降本”買單，ROI易計(jì)算。在工業(yè)場景中，即便機(jī)器人偶爾出現(xiàn)誤操作，由于環(huán)境受控且具備完善的安全機(jī)制，其帶來的損失是可控且可預(yù)測的。更重要的是，通過在B端工廠高頻打磨“精準(zhǔn)度與執(zhí)行節(jié)拍”，企業(yè)可以跑通核心的數(shù)據(jù)飛輪，這被視為具身智能最終走向C端家庭必經(jīng)的務(wù)實(shí)鋪墊。
在拿到巨額融資后，玩家們?cè)诮巧O(shè)定上也出現(xiàn)了顯著的分化。一部分企業(yè)選擇打造垂直一體化的機(jī)器人標(biāo)桿，而另一部分則看得更遠(yuǎn)。比如原力靈機(jī)不追求做封閉的“垂直硬件制造商”，其核心定位是具身智能時(shí)代的具身大腦提供商與基礎(chǔ)設(shè)施（Infra）開源建設(shè)者。這種定位的轉(zhuǎn)變，本質(zhì)上是試圖從“賣一臺(tái)機(jī)器”的生意，升級(jí)為“定義一個(gè)時(shí)代”的生態(tài)。
這種轉(zhuǎn)型被形象地比作具身智能領(lǐng)域的“安卓時(shí)刻”或“PyTorch時(shí)刻”。
正如智能手機(jī)的普及離不開安卓系統(tǒng)的開源，具身智能的大規(guī)模爆發(fā)也需要一套標(biāo)準(zhǔn)化的“架構(gòu)基建”。通過發(fā)布具身原生開發(fā)框架、建立全球標(biāo)準(zhǔn)真機(jī)評(píng)測平臺(tái)，以及開源基座模型與雙臂硬件，領(lǐng)先企業(yè)正在致力于打破行業(yè)孤島。原力靈機(jī)表示，通過這些開源與標(biāo)準(zhǔn)化的努力，希望賦能千行百業(yè)的開發(fā)者與硬件廠商，立志成為推動(dòng)AI智能真正扎根于物理世界的基石生態(tài)構(gòu)建者。
在2026年這個(gè)產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)，資本的狂轟濫炸并非制造泡沫，而是加速了產(chǎn)業(yè)從1到10的跨越。能在這場長跑中真正走到最后的企業(yè)，必須具備三項(xiàng)硬能力。首先是“真實(shí)世界的智能”加“數(shù)據(jù)閉環(huán)”，要求模型不僅能跑Demo，還能在不同環(huán)境下穩(wěn)定成功，并將現(xiàn)場數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)回流訓(xùn)練。其次是強(qiáng)工程能力，能夠處理好維護(hù)、部署等“臟活累活”，確保算法真正落地。最后是產(chǎn)品與商業(yè)能力，確保交付方式可規(guī)?；茝V。
總結(jié)而言，十億的融資門檻只是入場券，而真正的競賽在于誰能率先在B端工廠跑通ROI，誰能率先構(gòu)建起具身智能的底層基礎(chǔ)設(shè)施。這不僅是一場技術(shù)的博弈，更是一場關(guān)于商業(yè)遠(yuǎn)見與生態(tài)號(hào)召力的較量。未來幾年，活下來并領(lǐng)跑行業(yè)的，一定是那些能將“大腦”的泛化能力與“身體”的工程品質(zhì)完美對(duì)齊，并以開放心態(tài)構(gòu)建基石生態(tài)的公司。
大幕才剛剛拉開，而終局將屬于那些真正讓AI扎根于物理世界的實(shí)干者。
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