▲2026年以來人形機(jī)器人行業(yè)（含零部件）已至少完成18起融資，圖源：澎湃新聞
這不禁讓人好奇：人形機(jī)器人賽道是真的大有可為，還是資本在盲目跟風(fēng)？這一輪狂投的背后，大家究竟看好的是什么？
3月2日這一天，銀河通用機(jī)器人完成了25億元的新一輪融資。這個數(shù)字不僅刷新了國內(nèi)具身智能領(lǐng)域的單輪融資紀(jì)錄，更讓這家成立不到三年的公司估值一舉突破200億元大關(guān)。
而就在同一天，另一家名為松延動力的公司也宣布了累計(jì)近10億元的B輪融資。
28歲的創(chuàng)始人姜哲源早年在實(shí)驗(yàn)室被宇樹科技的機(jī)器狗所震撼，于是開始“手搓”自己的機(jī)器人原型。2023年底，松延動力順利拿到種子輪融資，并在兩年半內(nèi)完成了9輪融資，其節(jié)奏之密集讓人不得不重新審視這個賽道的熱度。
比較有意思的是，這兩家公司剛剛在馬年春晚的舞臺上“破圈”：銀河通用的人形機(jī)器人在春晚節(jié)目中與沈騰、馬麗同臺，展示了盤核桃、撿玻璃碎片、串烤腸等“絕活”；
而松延動力的仿生機(jī)器人則與蔡明搭檔出演小品《奶奶的最愛》，那個1:1復(fù)刻蔡明形象的機(jī)器人讓許多觀眾印象深刻。
▲圖源：央視新聞
從春晚舞臺到融資官宣，間隔不過兩周而已。或許有人想問：資本追逐的究竟是春晚的聚光燈，還是這些機(jī)器人身上真正開始顯現(xiàn)的商業(yè)價值？
這里我們可以將視線拉回2月：智平方在2月下旬宣布完成超10億元B輪融資，公司估值隨之突破百億，成為深圳馬年首個百億級具身智能獨(dú)角獸；千尋智能則在連續(xù)兩輪融資中斬獲近20億元，同樣躋身“百億俱樂部”；自變量機(jī)器人、因時機(jī)器人、靈心巧手等零部件企業(yè)也紛紛完成數(shù)億元級別融資，標(biāo)志著資本的目光已經(jīng)從整機(jī)蔓延至產(chǎn)業(yè)鏈的每一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
即便按2025年全年融資額的最高口徑445億元計(jì)算，今年前兩個月的融資額已經(jīng)接近去年的三分之一。這意味著，春晚的流量只是“風(fēng)助火勢”，人形機(jī)器人賽道在歷經(jīng)了2025這個“量產(chǎn)元年”之后，不僅沒有降溫，反而呈現(xiàn)出更強(qiáng)的“火力全開”態(tài)勢。
但真正值得玩味的不是融資數(shù)字本身，而是這些數(shù)字背后的面孔。
在銀河通用25億元的融資名單上，國家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金、中國石化、中信集團(tuán)赫然在列。要知道，國家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金是由工信部、財政部牽頭設(shè)立，這次出手是其第四次公開投資，也是首次投向具身智能賽道。
而當(dāng)掌握著國家戰(zhàn)略資源和產(chǎn)業(yè)命脈的“國家隊(duì)”開始真金白銀地押注，就意味著人形機(jī)器人這個賽道不再是資本追逐的“風(fēng)口泡沫”，而是正在成為中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級中一塊看得見、摸得著的基石?；蛟S這才是許多投資方敢于下注的底氣所在。
過去資本投機(jī)器人，看的是后空翻、走梅花樁，那是“炫技”的邏輯。而2025到2026年，人形機(jī)器人賽道最大的轉(zhuǎn)變在于，評價體系從“運(yùn)動能力”切換到了“勞動價值”。這種轉(zhuǎn)變，最直觀地體現(xiàn)在那些真正走進(jìn)生產(chǎn)一線的機(jī)器人身上。
例如，在寧德時代、德國博世、豐田汽車、上汽集團(tuán)等企業(yè)的工廠里，銀河通用的工業(yè)重載機(jī)器人Galbot S1已經(jīng)成為“正式工”，其雙臂最大負(fù)載達(dá)50公斤，可在粉塵、震動、溫差等復(fù)雜工況下持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行。在那些對人類來說或許枯燥、或許繁重的工位上，它們已能實(shí)現(xiàn)全自主常態(tài)化作業(yè)。
同樣拿到“進(jìn)廠門票”的還有優(yōu)必選。2025年，這家公司的人形機(jī)器人累計(jì)訂單超過14億元，其中逾500臺已經(jīng)交付給國內(nèi)外航空、汽車、智慧物流等行業(yè)客戶。
在深圳工廠里，優(yōu)必選的第三代機(jī)器人Walker S2已經(jīng)學(xué)會了新技能：當(dāng)電量低于20%時，它會通過“群腦”網(wǎng)絡(luò)鎖定最近的換電站，自己走過去，三分鐘完成換電，然后重返崗位繼續(xù)工作。這意味著，它可以像真正的產(chǎn)業(yè)工人一樣，實(shí)現(xiàn)24小時連續(xù)作業(yè)。
▲優(yōu)必選Walker S2實(shí)現(xiàn)自主換電操作，圖源：鳳凰網(wǎng)
如果說工廠里的機(jī)器人拼的是效率和耐力，那么服務(wù)場景里的員工們，則更多地在考驗(yàn)應(yīng)對復(fù)雜現(xiàn)實(shí)的能力。
在今年的全國兩會上，來自深圳的越疆人形機(jī)器人Atom以采訪助理身份亮相。面對兩會現(xiàn)場復(fù)雜的動態(tài)環(huán)境，Atom能夠和記者、受訪人員從容互動，并在現(xiàn)場做起了“老本行”，為與會人員接打和派發(fā)爆米花。
要知道，此前在深圳K11影院，越疆科技的人形機(jī)器人已經(jīng)在爆米花柜臺前站了不短的時間，曾單日連續(xù)工作14小時，日均完成超過1000杯爆米花的制作與售賣，全程零失誤。
但這條上崗路并不平坦。據(jù)越疆科技創(chuàng)始人劉培超回憶，項(xiàng)目啟動初期，機(jī)器人可謂是狀況百出，不是抓取紙杯時用力過猛捏扁杯身，就是裝填爆米花時撒落一地，甚至遇到顧客移動杯子就直接“罷工”。
這些問題讓研發(fā)團(tuán)隊(duì)意識到，人形機(jī)器人要能真正“打工”，必須過真實(shí)場景這一關(guān)。于是他們反復(fù)調(diào)試指尖壓力傳感器，模擬了20多種突發(fā)場景，讓機(jī)器人學(xué)會自主診斷偏差、重新規(guī)劃動作，才有了如今能從容地應(yīng)對柜臺前各種情況的Atom。
▲越疆人形機(jī)器人Atom在全國兩會現(xiàn)場接打爆米花，圖源：深圳新聞網(wǎng)
值得一提的是，銀河通用的創(chuàng)始人王鶴曾算過一筆賬：一臺24小時藥店機(jī)器人售價五六十萬元，替代的是兩班倒、三班倒的工作，三年就可以收回成本。
可見，除了“國家隊(duì)”帶路，這些正在發(fā)生的場景或許也能解釋資本為什么敢?guī)资畠|地砸入機(jī)器人賽道。因?yàn)槿藗兘K于看到，人形機(jī)器人已經(jīng)開始真正進(jìn)入人類的生產(chǎn)、服務(wù)環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈成熟到可以算清每一筆賬，這讓資本的投入產(chǎn)出比變得可憧憬、可預(yù)期。
如果說工業(yè)場景的落地讓資本看清了“當(dāng)下”，那么中美競爭的格局則促使他們選擇押注“未來”。
在人工智能時代，大模型是“大腦”，人形機(jī)器人是“身體”。當(dāng)下，中國憑借全球最完整的制造業(yè)供應(yīng)鏈、極致的降本能力以及龐大的工業(yè)場景，擁有了占據(jù)定義“身體”核心生態(tài)位的可能。
而這種戰(zhàn)略卡位并非偶然，其背后是一套精心設(shè)計(jì)的組合拳。
從國家意志來看，2025年《政府工作報告》首次將“具身智能”列入未來產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)培育清單；2026年2月，首個人形機(jī)器人全產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)準(zhǔn)體系落地。政策不是在喊口號，而是系統(tǒng)性出牌。這意味著，以往各自為戰(zhàn)的軟件接口、硬件路線，正被統(tǒng)一到一張量產(chǎn)、測試、出海的協(xié)同發(fā)展路線圖上。
▲圖源：央視新聞
從全民認(rèn)知來看，多家國產(chǎn)機(jī)器人集體亮相2026年春晚，相關(guān)話題在抖音平臺曝光量破億。一夜之間，人形機(jī)器人從科技圈的專有詞匯變成了國民級話題，老百姓的好奇心、接受度被徹底點(diǎn)燃。這種認(rèn)知基礎(chǔ)對于未來機(jī)器人產(chǎn)品進(jìn)入家庭和日常生活的價值不可估量。
從產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)來看，長三角、珠三角、京津冀三大產(chǎn)業(yè)集群已然成型：在湖北，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈完整度達(dá)85%，覆蓋31個關(guān)鍵零部件；在江蘇，產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋率更是高達(dá)93.8%；在位于深圳陽臺山南部余脈和塘朗山之間的“機(jī)器人谷”，10公里內(nèi)就能配齊近半數(shù)核心零部件，80%的零部件能在40公里內(nèi)找到供應(yīng)商。
與此同時，機(jī)器人核心關(guān)節(jié)電機(jī)的成本已從五六萬元降至五六百元，高精度觸覺傳感器價格也從十萬元級降至千元乃至百元級。這種全鏈配套和極致降本的能力，正是國產(chǎn)機(jī)器人能規(guī)?；涞氐幕?。
于是我們能看到，截至2025年三季度，特斯拉Optimus試產(chǎn)規(guī)模不足1000臺，Figure AI全年出貨量僅約150臺，且仍以內(nèi)部測試和技術(shù)驗(yàn)證為主。而中國企業(yè)包攬了全球人形機(jī)器人出貨量前六，合計(jì)占據(jù)全球74.1%的份額。其中宇樹科技出貨量超5500臺，全球占比達(dá)32.4%，出貨量和市場占比均居全球第一。
▲圖源：《2025年人形機(jī)器人市場研究報告》
并且，在標(biāo)桿企業(yè)的能力上，宇樹科技實(shí)現(xiàn)了電機(jī)、減速器、控制器等核心零部件及底層算法的100%國產(chǎn)化，自主研發(fā)的高爆發(fā)電驅(qū)一體化關(guān)節(jié)模組填補(bǔ)國內(nèi)空白；智元構(gòu)建了“一體三智”架構(gòu)，推出業(yè)界首個通用具身基座模型“智元啟元大模型”；星動紀(jì)元自研端到端VLA具身大腦ERA-42，硬件自研比例超95%，服務(wù)全球市值TOP10科技巨頭中的9家......
正如標(biāo)委會副主任委員、人形機(jī)器人（上海）有限公司首席科學(xué)家江磊所說的那樣，人形機(jī)器人已經(jīng)走過了從0到1的過程，接下來要做的是怎么從1到10。
因此，當(dāng)下資本狂投的不僅僅是幾家機(jī)器人公司，更是中國在未來全球科技分工中從“跟隨者”向“定義者”轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略性門票。
或許對人形機(jī)器人企業(yè)來說，2026年不僅是“商業(yè)化元年”，也是“淘汰賽元年”。錢已經(jīng)堆在了牌桌上，接下來就看誰能用工廠訂單量和家庭普及率，跑完這場馬拉松。
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