無論是持續(xù)大規(guī)模投流推廣元寶、春節(jié)期間結合紅包活動做分發(fā)，還是一度高調宣傳AI 社交，又或者從 OpenAI 挖來姚順雨、重置模型研發(fā)和產(chǎn)品應用的整條 AI 業(yè)務線，都說明管理層已經(jīng)意識到自己不能再慢了。
但這些動作暫時都談不上成功。
元寶的表現(xiàn)遠沒有達到“騰訊出手即爆款”的程度，春節(jié)期間甚至還因為辱罵用戶上了熱搜。
這個問題最晚在1月3日就已經(jīng)出現(xiàn)，在春節(jié)大規(guī)模上量前，騰訊居然沒有解決。
我覺得這可以跟老馬解決不掉X帖子下面那些萬達廣場的詐騙評論，并列為當代中美科技互聯(lián)網(wǎng)兩大懸案。
至于被包括小馬哥在內的騰訊高層，一度寄予厚望的 AI 社交，到目前為止，也只證明了一件事：
即便貴為社交之王，即便有小馬哥龍哥等產(chǎn)品之王，如果不借助微信生態(tài)本身的勢能，騰訊也只能拿出來這樣平庸的產(chǎn)品。
換句話說，如果沒有龍蝦，騰訊在原生 AI 產(chǎn)品的競爭，后續(xù)翻盤的概率已經(jīng)不大了。
千問或許還需要時間觀察留存、看是否能保持趨勢，但豆包毫無疑問已成為一座難以逾越的大山。而騰訊自己交出來的階段性答卷，并不令人滿意。
也恰恰因為此前不順，龍蝦才顯得尤其重要。它等于替整個行業(yè)先把產(chǎn)品范式試出來了，還替大廠先把需求做了遍市場教育。
這樣一來，騰訊就不用再獨自回答“AI 助手究竟該長什么樣”這個問題，它要做的，是把一個已經(jīng)被證明能夠點燃想象的形態(tài)，盡快接進自己最強的生態(tài)里。
龍蝦如今這么火，但如果把時間拉長看，它大概率并不會成為最終主導市場的那個產(chǎn)品。
來自開源社區(qū)的 OpenClaw，未必能成為 AI 時代的終局形態(tài)。
倘若“AI 全能助手”最終真的被證明是一條成立的大路，那么最后占據(jù)主導地位的，多半不會是 OpenClaw 本身，而是某個閉源大廠做出來的同類產(chǎn)品，可能來自騰訊、阿里，也可能來自字節(jié)。
原因并不神秘。開源社區(qū)從來就不擅長做廣泛流行的 C 端應用。
程序員背景的種子用戶，在創(chuàng)建和維護項目時，往往會有意無意地抬高普通人的使用門檻。
產(chǎn)品體驗需要持續(xù)打磨，需要大量產(chǎn)品經(jīng)理、設計、運營資源，而開源項目在基礎功能做出來之后，通常既缺少這種動力，也缺少這種組織能力。
更現(xiàn)實的問題是，真正好用的 AI 產(chǎn)品往往還需要服務器、算力、存儲和穩(wěn)定的默認配置，開源社區(qū)很難長期承擔這些成本。龍蝦本身就已經(jīng)暴露了這一點：它不夠易用，不配置 token 基本無法直接使用。未來大廠推出的“閉源龍蝦”，大概率都會是開箱即用的。
這是騰訊的舒適區(qū)。
騰訊未必最會發(fā)明方向，但它極其擅長把一個被驗證的方向，迅速改善優(yōu)化，再利用渠道分發(fā)，變成普通用戶都能接觸到的日常產(chǎn)品。
龍蝦無法幫騰訊證明自己的技術實力，但可以讓市場重新發(fā)現(xiàn)，AI 時代最值錢的東西，可能仍然是入口、關系鏈和產(chǎn)品化能力。
更重要的是，騰訊過去在 AI 上的一系列挫折，反過來還證明了另一件事：至少到現(xiàn)在，我們依舊沒有看到任何真正能顛覆微信社交護城河的跡象。
既然連騰訊自己做 AI 社交都只能做到這個程度，那么外部玩家想靠一個 AI 產(chǎn)品就拆掉微信，恐怕更難。
如果說騰訊吃到的是入口重估，那么另一批更直接的受益者，就是獨立模型廠商。
原因也很簡單：龍蝦太燒 token 了。
你如果調用的是 Claude 這類頂級模型，一個小時消耗幾十美元完全屬于正常預期。
對獨立模型公司來說，這種 Agent 類應用最大的價值，不是又多了一個演示場景，而是它把模型調用從零散的聊天需求，變成了長時、連續(xù)、高密度的真實消耗。
MiniMax 這波紅利已經(jīng)吃到飽，它的股價在 3 月 10 日大漲 22%。
還是那句話，市場交易的并不只是情緒，未來的想象空間。
公開數(shù)據(jù)里，MiniMax 2025 年總收入達到 7900 萬美元，同比增長 158.9%。其中通過 API 賣 token 的開放平臺及企業(yè)服務收入為 2596.3 萬美元。
而在龍蝦爆火之后，MiniMax 披露 2 月 ARR 已超過 1.5 億美元，M2 系列文本模型平均單日 token 消耗量較 2025 年 12 月增長 6 倍以上，當月 4.55 萬億 token 消耗量在 OpenRouter 上排第一。
10 日收盤后，MiniMax 的市值已經(jīng)超過百度，盡管百度市值也隨大盤漲了近3%。
智譜同樣滿面春風，10日股價漲了約13%。
2026 年 2 月，智譜上調了 GLM Coding Plan 和部分 API 的價格，國內訂閱提價至少 30%，海外提價更高。獨立廠商敢在今天這樣提價，本身就是一個非常強的信號。
在這個賽道里，卷價格是核心的生存能力。如果一家獨立模型廠商現(xiàn)在敢提價，只能說明需求確實足夠旺盛。
另一家經(jīng)常被一起提到的月之暗面趨勢也類似。
K2.5 模型發(fā)布后不到 20 天收入就超過了 2025 全年，海外收入還第一次超過國內。
說明的不是某一家公司碰巧踩中了風口，而是整個獨立模型廠商群體，都正在從龍蝦熱和 Agent 熱里獲得真金白銀的回報。
過去，獨立模型公司常常被看作“技術公司”，估值里充滿未來想象。
誰能提供足夠穩(wěn)定、足夠便宜、足夠強的模型能力，誰就能從這種持續(xù)燃燒的 token 消耗里獲得收益。
但之前這種想象并沒有支撐證據(jù)，因為可供選擇的模型很多，供給充分的情況下獨立廠商要賣token并沒有那么容易。 普遍的想法是，我都用AI了，為什么不用最聰明的AI呢？
龍蝦把單個典型用戶的需求拉升了不止一個數(shù)量級，這種情況下智譜、MiniMax這些量大管飽的模型成了一定意義上的剛需。沒辦法，你可能真的用不起最聰明的AI。
所以，龍蝦之所以成了恒科最大多頭，是因為它同時點燃了兩種想象。
一種是騰訊這樣的巨頭所擁有的入口價值和產(chǎn)品化能力，另一種是 MiniMax、智譜、月之暗面這些獨立模型廠商所擁有的供給價值和消耗紅利。
前者在爭奪未來的入口，后者在變現(xiàn)當下的調用。
這兩種模式長期來看存在張力，因為如果大廠自己的龍蝦產(chǎn)品占據(jù)了市場，它們大概率傾向于使用自己的模型。這跟獨立廠商今天賣API的商業(yè)模式相沖突。
但就當下而言，談論這種張力還為時過早。
先享受這個春天吧。
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