如果巴菲特的方法人人皆知，
為什么真正能做到的人卻寥寥無幾？
他到底多了一件什么，我們永遠拿不到的東西？
在前兩篇里，我們一直在思考同一個問題：
巴菲特那套投資方法，究竟有沒有道理？
答案是肯定的——
安全邊際、能力圈、長期持有，邏輯清晰，層層遞進，怎么看都像一套完美的價值投資體系。
可疑惑也實實在在地擺在這里：
這套方法對執(zhí)行者的要求，實在高得有些苛刻。
而且即便我們認認真真按照他的原則去做，
結(jié)果似乎還是和他相去甚遠。
如果方法本身沒錯，那我們究竟差在哪兒？
要回答這個，就得走到一個常被輕輕帶過、卻極其關(guān)鍵的地方——
一個很少出現(xiàn)在普通人賬戶里，卻一直藏在巴菲特體系深處的東西：浮存金。
表面上看，巴菲特是投資大師；
但實際上，他卻是一個能夠長期、穩(wěn)定使用“別人的錢”的人。
浮存金，說白了就是：
暫時不屬于他、卻可以被他長期、低成本使用的資金。
這些錢主要來自他的保險生意?？蛻粝冉槐ＹM，而理賠發(fā)生在未來。在這段時間里，資金名義上屬于客戶，使用權(quán)卻掌握在巴菲特手中。
這意味著什么？
意味著他手里，始終有一大筆成本極低、期限很長、還非常穩(wěn)定的錢可以用。
這對做投資的人來說，幾乎是一種“特權(quán)”。
更重要的是，浮存金的優(yōu)勢，并不只是“便宜”。
我們普通人的錢，往往帶著明確用途和時間表；要么著急用，要么扛不住波動；可浮存金不一樣——它不趕時間，也不怕賬面上暫時虧錢。
這讓巴菲特在市場狂風大作的時候，擁有了一種我們普通人幾乎不可能有的底氣：
他可以完全不用慌。
而普通投資者之所以會慌，往往并不是因為判斷錯了，
而是因為錢本身，不允許他慢慢等。
當市場恐慌、股價大跌，很多人哪怕看對了，也可能因為錢的壓力被迫賣出；
巴菲特卻可以在別人恐懼的時候，從容地加倉、等待，甚至靜靜看著什么都不做。
這正是你和巴菲特之間，最關(guān)鍵的資金屬性差異。
當你不用隨時證明自己是對的、不用擔心什么時候要用錢、不用因為賬面起伏而反復(fù)懷疑自己——
長期主義，才算真正落了地。
如此看來，浮存金不是什么錦上添花，而是巴菲特長期主義得以成立的底層條件。
這也提醒了我們一件常被忽略的事：
巴菲特的超額回報，并不全是因為他選股眼光準。
其中有相當一部分，來自我們普通人根本無法復(fù)制的資金優(yōu)勢——
低成本、長期、穩(wěn)定、且?guī)缀鯖]有情緒壓力的錢。
當一個人的投資是站在這樣的基礎(chǔ)上，很多看起來“反人性”的操作，自然就變得順理成章。
這時候，我們再回頭看之前那個問題，答案就更清楚了。
如果一個普通投資者，既要承受市場波動，又要面對資金期限，還要在恐慌中逼自己逆行，
那么即便他完全理解巴菲特的方法，也很難長期堅持。
說到底，
巴菲特的成功，不只是方法的勝利，更是條件的勝利。
那么問題來了：
如果我們沒有浮存金，
如果我們注定只是個普通投資者，
那么，還有沒有另一條路，
不要求你成為巴菲特，
也不假設(shè)你永遠理性、永遠有耐心，
卻依然能讓我們靠近價值投資？
說到底，巴菲特的成功，不只是方法的勝利，也是條件的勝利。
從“依賴一個極端理性的人”，
走向“能不能靠一套誰都做得到的規(guī)矩”。（作者｜濟安研究院，編輯｜蔡鵬程）
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