來源：雙良節(jié)能公眾號
公司強(qiáng)調(diào)，這是繼前期合作后，該產(chǎn)品再度應(yīng)用于Space X星艦發(fā)射基地，充分印證了海外客戶對雙良節(jié)能產(chǎn)品可靠性的高度信任。文章發(fā)布后，公司股價于當(dāng)日13時26分起至收盤均漲停。
上交所認(rèn)為，雙良節(jié)能在微信公眾號中發(fā)布涉及“商業(yè)航天”海外訂單信息，但未說明相關(guān)訂單的供貨方式、銷售規(guī)模及對公司整體經(jīng)營影響較小等具體情況，也未就后續(xù)訂單的不確定性等情況充分提示風(fēng)險，可能對投資者決策產(chǎn)生誤導(dǎo)。
經(jīng)監(jiān)管督促，雙良節(jié)能于2026年2月12日盤后緊急發(fā)布說明公告“降溫”，稱公司本次3項訂單分別簽訂于2025年10月25日和2026年1月9日，合計總金額約為人民幣1,392.30萬元，占公司2024年度經(jīng)審計的營業(yè)收入的比例約為0.11%，對公司經(jīng)營業(yè)績無重大影響。
同時，公司披露，商業(yè)航天不是公司產(chǎn)品主要的應(yīng)用領(lǐng)域，公司未直接與SpaceX發(fā)生合作，公司為項目非獨(dú)家間接供應(yīng)商。公司相關(guān)訂單的獲取受商業(yè)航天項目建設(shè)及擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃的影響較大，未來訂單的獲取存在一定的不確定性。
當(dāng)日晚間，上交所對雙良節(jié)能及時任董事會秘書楊力康予以監(jiān)管警示。
受“商業(yè)航天”“太空光伏”炒作影響，雙良節(jié)能自去年12月中旬到今年2月上旬股價一路高歌猛進(jìn)，區(qū)間最大漲幅超100%。此后隨著信披違規(guī)遭監(jiān)管“亮劍”，公司股價隨即坐上了過山車。
截至2月27日收盤，雙良節(jié)能市值193.4億元，當(dāng)日漲幅7.7%。此前，公司坦言，近兩年未確認(rèn)相關(guān)營收，太空光伏尚處技術(shù)探索與地面驗證階段，商業(yè)化路徑、成本結(jié)構(gòu)、在軌運(yùn)維均具重大不確定性，未對公司業(yè)績產(chǎn)生實質(zhì)性貢獻(xiàn)。
公開資料顯示，雙良節(jié)能成立于1995年，2003年在上交所上市，主營業(yè)務(wù)涵蓋節(jié)能節(jié)水設(shè)備、光伏新能源、氫能裝備三大板塊，目前正處于從傳統(tǒng)節(jié)能領(lǐng)域向“光伏+氫能”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期。但從近期財務(wù)數(shù)據(jù)來看，公司轉(zhuǎn)型面臨不小壓力。
回顧過往，雙良節(jié)能的擴(kuò)張策略可謂激進(jìn)。2021年初，雙良節(jié)能在總資產(chǎn)約40億元、年凈利潤不足2億元的背景下，兩年內(nèi)接連拋出合計約287億元的投資硅片生產(chǎn)計劃。此舉一度引發(fā)上交所下發(fā)監(jiān)管工作函，要求公司審慎穩(wěn)妥進(jìn)行對外投資并合規(guī)履行信息披露義務(wù)。
大擴(kuò)張的背后是高杠桿的瘋狂加碼。數(shù)據(jù)顯示，雙良節(jié)能擬對外借款額度從2021年的30億元，逐年提升至2024年的150億元。與此同時，公司利息費(fèi)用從2021年的0.35億元飆升至2024年末的5.48億元。
此外，雙良節(jié)能還通過定增、發(fā)債等方式頻繁輸血。2022年8月，雙良節(jié)能通過非公開發(fā)行股票募資35億元，用于支持40GW單晶硅一期項目（20GW）和補(bǔ)充流動資金。很快，雙良節(jié)能又拋出了可轉(zhuǎn)債預(yù)案，擬募資金額不超過26億元，用于支持40GW單晶硅二期項目（20GW）等?？赊D(zhuǎn)債發(fā)行后4個月，雙良節(jié)能又?jǐn)M定增募資不超過25.6億元，投向38GW大尺寸單晶硅拉晶項目等。不過，這一系列激進(jìn)的融資方案最終于2025年10月23日宣布終止。
激進(jìn)擴(kuò)張，讓公司快速躋身硅片產(chǎn)能前列。公開信息顯示，雙良節(jié)能2024年上半年已經(jīng)實現(xiàn)了近100GW的單晶硅產(chǎn)能，并快速躋身光伏硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)能前三。
但很快苦果來臨。2024年光伏市場行情急轉(zhuǎn)直下，雙良節(jié)能出現(xiàn)21.34億元的斷崖式虧損，一舉虧掉此前多年積累的所有家底。而根據(jù)最新業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2025年歸母凈利潤為-10.6億元至-7.8億元，扣非凈利潤為-11.5億元至-8億元，頹勢依舊。
公司表示，報告期內(nèi)光伏新增裝機(jī)規(guī)模雖同比有所增長，但仍處于階段性調(diào)整過程，虧損主要系光伏全產(chǎn)業(yè)鏈價格承壓、原材料成本波動及固定資產(chǎn)減值計提等因素影響。截至2025年三季度，公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)81.91%，財務(wù)壓力較為明顯。（文丨公司觀察，作者丨馬瓊，編輯丨曹晟源）
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