相較于去年憑借《哪吒之魔童鬧?！穭?chuàng)下的票房神話，今年業(yè)內(nèi)更為務(wù)實(shí)的目標(biāo)，是穩(wěn)住80億元的基本盤。因?yàn)樵谶@個(gè)春節(jié)，電影市場的熱度不僅關(guān)乎一個(gè)檔期的成敗。
如果春節(jié)檔能成功守住這個(gè)量級，并通過幾部各具特色的影片將觀眾重新吸引回影院，它可能成為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈信心修復(fù)的起點(diǎn)。但若再次失速，等待行業(yè)的可能不是調(diào)整，而是一次加速出清。
這場最具國民性的消費(fèi)盛宴，能否為整個(gè)產(chǎn)業(yè)推開那扇期盼已久的“確定性”之窗？
2025年，電影市場看似以22%的同比增長實(shí)現(xiàn)“弱復(fù)蘇”，但深究細(xì)節(jié)，不難發(fā)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡愈發(fā)嚴(yán)重，關(guān)于“確定性”的信任危機(jī)已經(jīng)襲來。
從影片結(jié)構(gòu)看，市場呈現(xiàn)出極致的“頭部狂歡”與廣泛的“腰部沉寂”，資源以空前的速度向極少數(shù)贏家集中。
一部《哪吒之魔童鬧海》卷走154億元票房，獨(dú)占全年大盤近三分之一。全年票房前十的影片合計(jì)占全年總票房的三分之二，而其余300多部上映影片，只能爭奪剩下三分之一的蛋糕，在成本越來越高的當(dāng)下，大多數(shù)虧損離場。
再看觀眾結(jié)構(gòu)，購票觀眾平均年齡持續(xù)上升，年輕觀眾正在失去“必看電影”的理由。《2025年中國電影市場洞察》顯示，24歲以下電影觀眾占比從2019年的38%下降至2025年的15%，30—39歲觀眾成為觀影主力，占比達(dá)到40%。
極端頭部化、失去年輕人，意味著增長不是行業(yè)系統(tǒng)性回暖的信號，反而暴露出產(chǎn)業(yè)核心的矛盾：不是沒有需求，而是能創(chuàng)造廣泛共識的“必看理由”過于稀缺。
內(nèi)容消費(fèi)日趨多元化，除了短視頻、游戲，真人短劇、AI漫劇等內(nèi)容形式正在呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，分流了大量線下觀影需求，而電影票價(jià)卻持續(xù)上漲，年輕觀眾對大量“還行、勉強(qiáng)值得一看”的平庸之作失去了興趣，導(dǎo)致票房能量高度集中于少數(shù)被驗(yàn)證的“必看”作品，馬太效應(yīng)加劇。
這也進(jìn)一步導(dǎo)致制作端的決策變得極度保守，資源被迫向少數(shù)已被驗(yàn)證的IP、導(dǎo)演或類型集中，行業(yè)整體進(jìn)入“高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、低容錯(cuò)”的循環(huán)中。
然而，巨額投資、押注重工業(yè)大片，也不是萬能藥。
《蛟龍行動(dòng)》《刺殺小說家2》等作品的票房失利，讓電影的投資風(fēng)險(xiǎn)被急劇放大，嚴(yán)重打擊了行業(yè)對大體量項(xiàng)目的信心。而中小成本影片因缺乏資源與宣發(fā)護(hù)航，在非熱門檔期艱難求生，陷入“投資縮減—供給不足—市場低迷”的惡性循環(huán)。
資本市場對此給出了最直接的反應(yīng)：不僅估值中樞下移，而且對爆款延續(xù)性存疑。
《哪吒2》的主要出品方光線傳媒在影片大賣后，原主要股東阿里巴巴卻在股價(jià)高位期間選擇減持并退出十大股東行列，創(chuàng)始人家族也在減持。
這說明，聰明的資本不再為短期爆款帶來的虛高市值買單，他們更警惕行業(yè)的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，不愿意為“內(nèi)容儲備”買單，轉(zhuǎn)而質(zhì)疑盈利路徑與檔期兌現(xiàn)能力。
正是在這樣的背景下，2026年春節(jié)檔被賦予了更深遠(yuǎn)的意義，成為檢驗(yàn)市場能否擺脫對單一爆款的依賴、通過多元高質(zhì)量供給實(shí)現(xiàn)健康增長的一次壓力測試。
2026年春節(jié)檔的特殊性，除了長達(dá)9天的“史上最長春節(jié)”，還有多元均衡的供給結(jié)構(gòu)。
從供給結(jié)構(gòu)看，今年的制片方趨于理性與穩(wěn)健。
一方面是題材覆蓋喜劇、武俠、國安、科幻、動(dòng)畫等全類型，且各自受眾清晰，避免了同質(zhì)化內(nèi)卷。
其中，《飛馳人生3》作為成熟IP，承載著穩(wěn)定大盤的使命；張藝謀的《驚蟄無聲》以稀缺題材和頂配陣容謀取話題制高點(diǎn)；《鏢人：風(fēng)起大漠》則試圖以硬核武俠開拓被合家歡忽視的差異化市場；而《熊出沒》系列與《熊貓計(jì)劃》則牢牢鎖住家庭觀影剛需。
另一方面，與往年相比未出現(xiàn)意外定檔影片，均為市場期待之作，整體制作水準(zhǔn)較高。
根據(jù)長三角電影市場研究中心的摸底調(diào)研報(bào)告，院線代表與片方代表在必看影片選擇上整體趨勢一致，均最看好《飛馳人生3》，《驚蟄無聲》 與《鏢人》則緊隨其后。
然而，結(jié)構(gòu)理性只是基礎(chǔ)，春節(jié)檔真正的勝負(fù)手，在于影片本身能否點(diǎn)燃觀眾的情緒。
長達(dá)9天的假期提供了口碑發(fā)酵的寶貴時(shí)間窗口，但也對影片的情感續(xù)航能力提出了更高要求。開局排片或許由預(yù)售和明星效應(yīng)決定，但中后期的走勢將完全由口碑主宰。
無論是《飛馳人生3》的熱血逆襲，《驚蟄無聲》的崇高信仰，還是《鏢人》的江湖義氣，每一部頭部影片都必須找到并深深打動(dòng)屬于自己的核心觀眾群，并將這種共鳴擴(kuò)散出去。
可以預(yù)見，今年春節(jié)檔將是一場關(guān)于“內(nèi)容質(zhì)量”與“情感觸達(dá)”的競賽。其使命，就是證明中國電影市場能夠容納多樣性，并通過扎實(shí)的創(chuàng)作，在一個(gè)更長的周期內(nèi)持續(xù)創(chuàng)造“必看理由”，從而修復(fù)日常觀影習(xí)慣。
也正因此，春節(jié)檔的成功與否將直接影響行業(yè)全年信心。
專業(yè)機(jī)構(gòu)的中性預(yù)測將檔期票房錨定在80億元左右，這雖較2025年的歷史峰值有顯著回調(diào)，但仍是一個(gè)支撐行業(yè)信心的堅(jiān)實(shí)基數(shù)。
關(guān)鍵在于，這個(gè)成績?nèi)裟苡啥嗖坑捌餐_(dá)成，而非依賴單一爆款，證明市場穩(wěn)住了基本盤，更將向全行業(yè)傳遞一個(gè)信號：在內(nèi)容高度內(nèi)卷的時(shí)代，通過精準(zhǔn)匹配情緒、強(qiáng)化類型辨識度、依托成熟IP，不賭單片極致爆發(fā)，依然可以重建觀眾走進(jìn)影院的確定性。
這勢必會推動(dòng)資本市場的重估，論證電影這個(gè)“第七藝術(shù)”，在內(nèi)容多元化、技術(shù)日新月異的時(shí)代，是否仍然承載著不可或缺的價(jià)值，擁有健康向上的生命力。
談?wù)?026年春節(jié)檔時(shí)，影視院線板塊的行情已提前啟動(dòng)。
近1月內(nèi)，大麥娛樂、貓眼娛樂等港股公司的股價(jià)震蕩走高。此外，在A股市場，橫店影視更是年內(nèi)累漲超100%，中國電影、光線傳媒等公司股價(jià)緊隨其后。
市場的期望是顯而易見的。
首先是短期業(yè)績利好，如果春節(jié)檔能實(shí)現(xiàn)口碑與票房的雙贏，影視板塊完全有理由迎來一輪“情緒+業(yè)績”的共振，修復(fù)市場對內(nèi)容投資回報(bào)率的信心，進(jìn)而帶動(dòng)從制作、發(fā)行到院線的全產(chǎn)業(yè)鏈估值回升。
然而，通往確定性的路上仍有暗礁。高昂的制作成本是首要壓力，即便頭部影片也面臨不小的回本考驗(yàn)。
根據(jù)公開制作成本上限，按“票房÷3”計(jì)算，《鏢人》的回本線高達(dá)21億，《驚蟄無聲》為16.8億，《飛馳人生3》也需15億。也就是說，三部影片要合計(jì)拿下超50億票房，才能集體邁過成本線。
貓眼娛樂主控發(fā)行《飛馳人生3》，大麥娛樂主投《驚蟄無聲》并參投《鏢人》，這使得春節(jié)檔的成敗，直接成為這些港股龍頭全年業(yè)績最關(guān)鍵的“錨點(diǎn)”。
值得一提的是，除了單片盈利令人關(guān)注，電影產(chǎn)業(yè)的長期邏輯也將在春節(jié)檔接受檢驗(yàn)，即中國電影市場能否從“爆款驅(qū)動(dòng)”的驚險(xiǎn)一躍，轉(zhuǎn)向依賴“穩(wěn)定、多元、高質(zhì)量供給”的健康生態(tài)。
港股的大麥娛樂和貓眼娛樂，恰是這個(gè)生態(tài)不可或缺的參與者。春節(jié)檔對這兩家公司來說，是一次價(jià)值重估的重要機(jī)遇。其價(jià)值錨點(diǎn)主要在于兩方面：
一是平臺化與科技賦能。
貓眼娛樂不僅享有出品收益，更掌握宣發(fā)與數(shù)據(jù)優(yōu)勢，平臺價(jià)值將在預(yù)售、排片、口碑發(fā)酵全鏈條中驗(yàn)證。同樣，大麥在AI輔助制作和智能宣發(fā)上的布局，都旨在通過技術(shù)手段降低內(nèi)容生產(chǎn)與市場對接的不確定性。
春節(jié)檔將檢驗(yàn)一個(gè)依賴“理性供給、科技護(hù)航”驅(qū)動(dòng)的電影市場，是否具備確定性。
二是IP的長期運(yùn)營與衍生價(jià)值。
“短期票房彈性+長期衍生周期”已成為行業(yè)共識。更名后的大麥娛樂瞄準(zhǔn)了“娛樂+AI+IP”的現(xiàn)實(shí)娛樂生態(tài)，參投《鏢人》這樣的國漫IP電影改編，也是在探索內(nèi)容消費(fèi)生態(tài)協(xié)同的可能。
如果春節(jié)檔能夠?qū)崿F(xiàn)口碑與票房的雙贏，將有效激發(fā)IP及衍生品市場活力，形成一條全產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)健增長路徑。
總之，2026年春節(jié)檔很可能是一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
影視巨頭們所期待的，不是什么“爆款狂歡”，而是春節(jié)檔能用一場扎實(shí)的勝利證明，那個(gè)依賴科技與內(nèi)容消費(fèi)生態(tài)驅(qū)動(dòng)增長的、更具確定性的時(shí)代，正在到來。
這一預(yù)期兌現(xiàn)與否，將決定中國電影產(chǎn)業(yè)能不能拿到通往下一個(gè)繁榮周期的鑰匙，從而獲得被長期資本“認(rèn)真對待”的資格。
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