輕描淡寫的吐槽背后映出的卻是這個時代VC們最深的焦慮。
當(dāng)下的AI Founder們的畫像似乎與過往的創(chuàng)業(yè)者們都不大一樣，他們既具體又抽象，需求既清晰又模糊，圈子既開放又封閉，風(fēng)格時而學(xué)術(shù)、時而極客。但有一點是所有AI VC們的共識，那就是：如果不能與Founder們建立超越金錢的信任，在這個狼多肉少的AI創(chuàng)投時代，想求得一個頭部項目的份額，恐怕是癡人說夢。
2025年，幾乎所有VC中后臺負(fù)責(zé)人都接到這樣一個指令——搭建起自己的AI生態(tài)。但面對“抽象”的AI Founder們，究竟是做服務(wù)？做社群？還是做培訓(xùn)？在一個通用的快速決策，極簡條款的投資機制之外，VC們到底還要做些什么才能真正吸引founder們的目光？
在經(jīng)驗失靈的AI創(chuàng)業(yè)時代里，一場靜默、激烈又花樣百出的戰(zhàn)爭已經(jīng)打響。
當(dāng)我們談?wù)摳骷襐C獨特的AI生態(tài)時，紅杉中國的xbench一定是繞不開的話題。
xbench是紅杉中國于2025年5月推出的一款A(yù)I基準(zhǔn)測試工具，也是國內(nèi)首個由投資機構(gòu)發(fā)起的AI基準(zhǔn)測試平臺。把紅杉投資團隊內(nèi)部測評的工具打造成一款公開的AI基準(zhǔn)測試，用公開透明的方式吸引更多AI人才和項目的共創(chuàng)，是xbench誕生的初衷。其采用的“雙軌評估體系”（一方面評估AI模型能力的理論上限，另一方面量化其在真實場景中的效用價值）和“長青評估機制”（持續(xù)動態(tài)更新測試內(nèi)容）既保證了xbench的學(xué)術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和商業(yè)價值，同時也保證了時效性。
xbench在AI行業(yè)引發(fā)了巨大反響，一經(jīng)發(fā)布便收到了大量開發(fā)者咨詢，希望對他們的產(chǎn)品進行測試。為了服務(wù)更多大模型和Agent開發(fā)者，紅杉中國在2025年6月進一步開源了兩個評測集：科學(xué)問題解答（xbench-ScienceQA）與中文互聯(lián)網(wǎng)深度搜索（xbench-DeepSearch）。
2026年1月，紅杉中國xbench攜手UniPat AI團隊，聯(lián)合多家大模型公司與高校的研究員，發(fā)布新的多模態(tài)理解評測集BabyVision。而就在一周之后，xbench再次推出AgentIF-OneDay評測體系，直擊當(dāng)前Agent"短程強、長程弱"的痛點，聚焦從OneHour到OneDay的長程復(fù)雜任務(wù)評估。兩周之內(nèi)，發(fā)布兩個新評測集的同時，xbench還同時發(fā)了兩篇paper，加上在25年首發(fā)時同期發(fā)布的一篇，xbench在近半年的時間內(nèi)總共發(fā)布了3篇paper。
xbench這種高強度、高規(guī)格、高頻次的技術(shù)內(nèi)容輸出，讓紅杉中國的身位早已超越一個普通的財務(wù)投資機構(gòu)，而成為了AI浪潮中技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制定者。一個個評測集和一篇篇論文，正用技術(shù)閱讀能力自動篩選出一批真正走在技術(shù)前端的研究型founder，而xbench也正為紅杉中國構(gòu)建起一個極具“權(quán)威”和“平臺”姿態(tài)的AI生態(tài)。
而這套打法的“局限性”也非常明顯，那就是——“只能是紅杉”。
某AI公司founder對創(chuàng)投家表示，“如果要全職構(gòu)建一個長青評測集的開發(fā)和運營團隊，加上維持paper的高頻輸出能力，至少得百萬級別的成本支出，而這些都還不能保證評測集被廣泛使用。”而據(jù)知情人士透露，紅杉中國在搭建整個xbench體系的過程中，“研究人員基本都是義務(wù)參與該項目，大家都是出于對紅杉中國與評測集這件事的認(rèn)同，其最大的成本可能就是一年十萬左右的API接口費用。”所以說，”只能是紅杉“既能憑借品牌號召力和多年積淀的學(xué)術(shù)資源調(diào)動能力，以最低的成本來實現(xiàn)xbench，更能保證其在第一時間就廣泛地被研究型founder們接納和使用。xbench的核心壁壘或許從來不在資金，而在紅杉中國的技術(shù)認(rèn)知與學(xué)術(shù)聲譽。
正如另一位VC Founder的評價：“xbench不是因，而是果”。
創(chuàng)業(yè)營也是老演員了。從互聯(lián)網(wǎng)時代開始，各式各樣的“營、會、班”層出不窮，GP們帶著創(chuàng)業(yè)者上山下海，花樣百出。一個自營IP的創(chuàng)業(yè)營也成為了那時頭部VC的標(biāo)準(zhǔn)配置。進入AI時代之后，盡管很多當(dāng)年令人向往的創(chuàng)業(yè)營IP仍在持續(xù)，但陳舊的運營方式和課程體系卻也讓它們失去了往日的熱度，組織者和參與者都陷入了創(chuàng)新與審美的窘境。
而有一家老牌VC卻在這個節(jié)骨眼上推出了自己嶄新的創(chuàng)業(yè)營IP，并憑借其深厚的資源積淀加上極為突出的品牌調(diào)性，成為近年來在創(chuàng)投圈熱度上升最快的創(chuàng)業(yè)營IP——它正是藍馳創(chuàng)投的不鳴創(chuàng)業(yè)營。
“‘不鳴’不僅僅是一個創(chuàng)業(yè)營，而是基于此衍生出了一個包含多個板塊的創(chuàng)業(yè)者生態(tài)版圖。
2023年以來，不鳴創(chuàng)業(yè)營已經(jīng)舉辦了5期，每期只招收20人。藍馳創(chuàng)投的官網(wǎng)對不鳴創(chuàng)業(yè)營的描述是這樣的：“不鳴創(chuàng)業(yè)營是藍馳創(chuàng)投發(fā)起的分布式共創(chuàng)社區(qū)。創(chuàng)業(yè)不是命題作文，是“define undefined”的過程。不鳴創(chuàng)業(yè)營也不是常規(guī)的“創(chuàng)業(yè)班”，而是一個創(chuàng)業(yè)DAO。Decentralized Autonomous Organization，要義在于everyone matters，不是單向課堂，創(chuàng)業(yè)者是真主角。”從這段描述中我們不難發(fā)現(xiàn)，“共創(chuàng)”正是不鳴創(chuàng)業(yè)營的核心理念。
事實上，不鳴創(chuàng)業(yè)營的學(xué)員非?；齑睿扔猩形闯闪⒐镜哪贻p人，也有已經(jīng)小有名氣的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，這也使得學(xué)員之間的交流更有價值。“大家不太像一個班，而更像一個營。外部嘉賓的角色也并非授課老師，而是能坐在臺下、甚至學(xué)員中間一起討論，一起共創(chuàng)的前輩創(chuàng)業(yè)者角色。”
創(chuàng)投家注意到，Kimi總裁張予彤現(xiàn)身達沃斯之前，就已經(jīng)在藍馳最新一期的不鳴創(chuàng)業(yè)營進行了分享，她提到如何讓團隊保持創(chuàng)新能力，甚至回應(yīng)了創(chuàng)業(yè)者如何面對外界壓力和質(zhì)疑的問題。
而這種共創(chuàng)平等的基調(diào)，也進一步營造出一種直白坦誠的氛圍。據(jù)一位往期學(xué)員透露，“不鳴不是混圈子，而是解決真問題，在不鳴創(chuàng)業(yè)營里，“不認(rèn)同”和“質(zhì)疑”是一種公開的常態(tài)。”還有一位學(xué)員表示，“把一群獨立思考、不甘于平庸的人放在一起，很多化學(xué)反應(yīng)就會發(fā)生。”
據(jù)知情人士透露，“2023年初，藍馳內(nèi)部就認(rèn)定AI這波底層的技術(shù)變革一定會催生一批新生代，很多現(xiàn)有的牌桌都會被他們掀翻，穩(wěn)定的商業(yè)秩序會被他們改變。為了迎接和吸引這些新生代，藍馳想用一個新的界面來迎接新時代的創(chuàng)業(yè)者。”經(jīng)過藍馳團隊激烈的腦暴，最終定下了“不鳴”這個名字。這個名字不但包含了“不鳴則已，一鳴驚人”的蟄伏，同時其英文諧音Booming(爆炸)也預(yù)示了創(chuàng)業(yè)者蟄伏之后的爆發(fā)，更重要的則是這個“不”字。
創(chuàng)投家觀察到，不鳴創(chuàng)業(yè)營的logo是一個中文的“不”字，“不跟隨、不認(rèn)同、不同意”等詞匯也成為其核心的品牌精神出現(xiàn)在不鳴創(chuàng)業(yè)營各種視覺設(shè)計中。一位00后不鳴創(chuàng)業(yè)營學(xué)員提到，“我們這批創(chuàng)業(yè)者骨子里流淌的詞匯就是：不同意、不跟隨、不認(rèn)同。”到此，“不鳴”和藍馳創(chuàng)投“不被定義、敢為人先”的品牌精神高度統(tǒng)一，而這種極為純粹的“身份認(rèn)同”驅(qū)動，也成為整個“不鳴”生態(tài)的高品質(zhì)調(diào)性呈現(xiàn)與參與度火爆的保障。
“不鳴”生態(tài)能夠做到如此純粹的“身份認(rèn)同”驅(qū)動還有一個重要的原因，就是幾位合伙人們對于生態(tài)建設(shè)的心理預(yù)期。他們從第一天起就沒有把項目轉(zhuǎn)化作為創(chuàng)投生態(tài)的第一KPI，大家的共識是，相較于實際的sourcing和轉(zhuǎn)化，“讓AI新生代感受到藍馳和他們是一樣的這件事”要重要的多。”
這句話看起來誰都可以說，但實際貫徹上卻少有人真正做到。事實上，我們所見的很多VC的自營創(chuàng)投生態(tài)體系，正是因為老板出于各種原因的急功近利，才最終導(dǎo)致整個項目虎頭蛇尾，歸于雞肋。
一位來自互聯(lián)網(wǎng)大廠，參加不鳴創(chuàng)業(yè)營的學(xué)員向創(chuàng)投家提到：“不鳴創(chuàng)業(yè)營讓我足夠了解這家機構(gòu)的taste和思考，我感覺藍馳這家機構(gòu)在幫助創(chuàng)業(yè)者上是真的有自己的思路。”
相較于紅杉和藍馳這兩家創(chuàng)投行業(yè)的“老大哥”，錦秋基金一定是AI-native VC里最為活躍的代表。不但在AI項目的出手頻次上達到了一年50家，更手握著宇樹科技、生數(shù)科技、Pokee AI、星塵智能、地瓜機器人等一眾明星項目份額。但每每在圈內(nèi)聊起錦秋，還有一個一定會聊到的問題：錦秋的pr團隊到底有多少人？
之所以大家都會關(guān)注這個問題，只因為錦秋近年在AI創(chuàng)業(yè)生態(tài)和品牌建設(shè)上的動作密度和傳播效果，已經(jīng)比肩甚至超過很多管理規(guī)模超百億的行業(yè)前輩了。從25年年初圈內(nèi)熱議的硅谷行活動“硅谷Scale With AI”到連續(xù)40+期的線下飯局“錦秋小飯桌”，從AI產(chǎn)品測評欄目“錦秋AI實驗室”到近期上線的全新播客欄目“錦供參考”，錦秋正用一套整編的“新媒體打法”，照著A16Z的樣子構(gòu)建著自己的AI生態(tài)。
2025年1月，錦秋基金組織了近40位中國AI創(chuàng)業(yè)者前往硅谷，進行了一場為期5天共35場交流的“游學(xué)”活動——“Scale With AI”。這次“免費”的游學(xué)活動，不但讓國內(nèi)的AI Founder們與OpenAI、xAI、英偉達、蘋果、Google等硅谷頂級科技公司的技術(shù)負(fù)責(zé)人建立了鏈接，同時也促成了與Midjourney、Perplexity Al、Figure Al等明星創(chuàng)業(yè)公司的深度交流，更直接地邀請了A16Z、Pear VC、Soma Capital等硅谷本土投資人，為中國的AI Founder們提供了融資對接機會。
同行的人員之中，除了Founder，錦秋更是直接邀請了幾位國內(nèi)的媒體人。在整個活動結(jié)束之后，除了錦秋自己的傳播之外，這些媒體人的見聞出稿也將這次硅谷行的國內(nèi)影響力推到了更高的熱度。而這場活動也扎實地將“全球視野”、“全球資源”的標(biāo)簽嵌在了錦秋基金的生態(tài)銘文上。
“錦秋小飯桌”是其生態(tài)構(gòu)建上另一步極為重要的落子。從2025年2月底開始，錦秋基金開啟了一個AI創(chuàng)業(yè)者的閉門飯局社交活動。定向邀請的參與者包含技術(shù)極客、產(chǎn)品大牛、初創(chuàng)創(chuàng)始人、上市公司高管，甚至獨立開發(fā)者。截至本文發(fā)稿之時，“錦秋小飯桌”已經(jīng)組織了44期，往屆嘉賓不乏宇樹機器人王興興、數(shù)美萬物任利鋒等行業(yè)大拿。
非正式場景下的無壓力社交一直是“飯局”類社群產(chǎn)品的核心價值，互聯(lián)網(wǎng)時代也不乏同類產(chǎn)品，但更多是由媒體角色發(fā)起。而媒體作為發(fā)起人又會很快面臨做內(nèi)容影響力和做營收產(chǎn)品的雙向選擇，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)時代由媒體發(fā)起的“飯局”少有長久。
“錦秋小飯桌”設(shè)立之初的目標(biāo)既非影響力，也非售賣產(chǎn)品，而是單純?yōu)榱俗约杭扔械腁I生態(tài)提供一個高頻深度社交的場景。其結(jié)果就是錦秋小飯桌真正做到了“閉門”和“高頻”，這44期里的大多數(shù)飯局的討論內(nèi)容并沒有公開的沉淀，僅有少數(shù)飯局的討論內(nèi)容被整理成筆記傳播，參與過飯局的嘉賓們靠口口相傳的形式將小飯桌的品牌擴散開來，也引得更多founder們愿意主動報名一試。
而作為新媒體整編打法最為基礎(chǔ)部分的“內(nèi)容”，錦秋也展現(xiàn)出了不輸任何一家自媒體的輸出能力。短期內(nèi)新開了多個欄目策劃：有相對基礎(chǔ)展示被投公司新聞動態(tài)的“Jinqiu Spotlight”，有偏行業(yè)報告精選解讀的“Jinqiu Select”，有極具C端流量氣質(zhì)的AI產(chǎn)品測評類欄目“錦秋AI實驗室”，更是趕上了2025年自媒體最時髦的內(nèi)容形式，策劃了對話視頻播客欄目“錦供參考”。而作為這一系列內(nèi)容主要載體的微信公眾號“錦秋集”更是做到了幾乎日更的超高頻次，這確實不得不讓人懷疑錦秋基金到底投入了多大的團隊，來運營這套覆蓋文章、視頻、音頻、飯局、游學(xué)、社群等多個板塊的“龐大”AI生態(tài)。
事實上，錦秋的AI生態(tài)運營團隊并不大，支持如此繁復(fù)的內(nèi)容創(chuàng)作與活動組織的關(guān)鍵，還是在于投資團隊的深度參與。和藍馳一樣，錦秋搭建AI生態(tài)的第一目標(biāo)也并非拓新，而是更偏重既有資源的深度運營。從硅谷行到小飯桌的嘉賓邀請，從文章研報到視頻播客的持續(xù)輸出，合伙人和投資團隊都在傾力參與。從結(jié)果來看，雖然并未直接追求增量與拓新，但高質(zhì)量的內(nèi)容疊加高頻次的社交仍為錦秋基金的AI生態(tài)帶來了相當(dāng)可觀的收益。
與財務(wù)投資機構(gòu)不同，大模型廠商的AI生態(tài)都是先于其CVC業(yè)務(wù)而存在的。某種程度上來說，模型廠商的AI生態(tài)會吸納更廣泛的開發(fā)者與AI企業(yè)，是VC們所需創(chuàng)業(yè)生態(tài)的基礎(chǔ)，從模型廠商的生態(tài)里去挑選潛在投資標(biāo)的是一件事半功倍的事，這也是模型廠商做CVC的基礎(chǔ)邏輯。
但另一方面，大模型企業(yè)的CVC面臨著與當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)大廠CVC同樣的“開放性困境”。選擇一家大模型CVC的投資，基本就等同于“排他”地選擇了他們的整個生態(tài)。對于大多數(shù)AI Founder來說，這都不是一個容易的選擇。也因此，如何從模型基礎(chǔ)生態(tài)中挖掘出優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，以及如何在有限的資源池內(nèi)為潛力標(biāo)的提供最大化的賦能，就成了大模型CVC最為重要的課題。
“很多人以為我們只是的'生態(tài)投資部門'，但實際上，從第一天起，我們就定位為'生態(tài)連接器'。”鄧瑞恒，一邊整理著清華大學(xué)計算機相關(guān)院系最新一批碩博的就業(yè)&創(chuàng)業(yè)動向表，一邊對鈦媒體創(chuàng)投家坦言。2023年加入智譜旗下CVC（星連資本）的他，在兩年間搭建起了一個覆蓋“實驗室-創(chuàng)業(yè)-產(chǎn)業(yè)落地”全鏈條的AI生態(tài)網(wǎng)絡(luò)。（本章節(jié)內(nèi)容訪談于2025年秋，發(fā)文時鄧瑞恒已經(jīng)離職）
星連資本的生態(tài)建設(shè)有著鮮明的“產(chǎn)學(xué)研”基因，構(gòu)建了一套四層生態(tài)體系：基礎(chǔ)層是與清華大學(xué)計算機學(xué)院、自動化系等頂尖院系建立的常態(tài)化人才管道；中間層是覆蓋大模型、具身智能等若干大方向的垂直社區(qū)；上層是鏈接地方政府和產(chǎn)業(yè)方的資源對接平臺；頂層則是面向全球的學(xué)術(shù)合作網(wǎng)絡(luò)。
“我們的優(yōu)勢在于，很多VC需要花多年建立的信任，我們因為背靠公司和清華，一上來就有了對話的資格。”鄧瑞恒表示。這套生態(tài)體系最直接的產(chǎn)出便是早期投資的項目來源。據(jù)統(tǒng)計，星連資本在2025年出手項目中，超過70%來自生態(tài)內(nèi)部推薦，平均接觸時間比公開市場早3-6個月。
模型廠商的大生態(tài)直接兼容CVC早期生態(tài)的作用非常明顯，星連資本能夠為生態(tài)內(nèi)企業(yè)提供其他VC無法比擬的業(yè)務(wù)協(xié)同。首先，星連資本會免費贈送很多token額度，幫助生態(tài)內(nèi)企業(yè)降低早期探索的成本。同時，星連資本還會組織大生態(tài)內(nèi)的技術(shù)專家為早期項目提供咨詢診斷，比如模型的選型與算力資源的調(diào)度，盡可能把一線先行者踩過的坑都規(guī)避掉。最重要的是星連資本還會直接在智譜的生態(tài)中為早期項目對接訂單，這是其他AI生態(tài)要花費很長時間運營才能達到的生態(tài)成熟度。
“我的工作框架里，活動的定位是關(guān)系的建立，而內(nèi)容傳播的定位是心智的形成”。鄧瑞恒說道。“那么每一個參與者在長期持續(xù)互動中，沉淀的畫像也越來越完整，沉淀下來的人才資源庫，對于投資團隊識別創(chuàng)業(yè)潛力、靈活協(xié)作的專家咨詢智庫，乃至助力投后早期團隊搭建，都有巨大的長期復(fù)利。”
某被投企業(yè)創(chuàng)始人分享道：“在關(guān)鍵的模型架構(gòu)選擇時，星連不僅提供了資金，還協(xié)調(diào)生態(tài)圈的首席科學(xué)家與我們深度交流，這種支持讓我們的產(chǎn)品上市時間提前了至少4個月。”
與紅杉的學(xué)術(shù)權(quán)威、藍馳的身份認(rèn)同、錦秋的媒體組合拳不同，星連資本的生態(tài)建設(shè)有著鮮明的"產(chǎn)業(yè)驅(qū)動"特色。
談及未來，鄧瑞恒正將生態(tài)建設(shè)從“被動響應(yīng)”升級為“主動定義”。一方面，團隊正在搭建AI人才數(shù)字畫像系統(tǒng)，通過學(xué)術(shù)產(chǎn)出、技術(shù)偏好、協(xié)作網(wǎng)絡(luò)等維度，提前識別潛力創(chuàng)業(yè)者、并為投后項目提供精準(zhǔn)人才池支持；另一方面，也在探索“政府-企業(yè)-高校”三方共建的新模式，將地方產(chǎn)業(yè)需求直接轉(zhuǎn)化為創(chuàng)業(yè)方向。“AI投資已經(jīng)進入深水區(qū)，單純的資金優(yōu)勢不再足夠。誰能構(gòu)建起最富活力的生態(tài)，誰就能掌握下一個周期的話語權(quán)。”鄧瑞恒總結(jié)道。
當(dāng)我們將視角從“他們做了什么”切換到“他們?yōu)槭裁幢仨氝@么做”時，會發(fā)現(xiàn)這并非錦上添花的市場活動，而是關(guān)乎生存的戰(zhàn)略選擇。底層原因是：在AI時代，傳統(tǒng)VC的捕獲方法正在失效，構(gòu)建生態(tài)是他們在新一輪競爭力洗牌中避免被淘汰、并爭奪主導(dǎo)權(quán)的最佳路徑。
從防御性作用來看：不做生態(tài)，很有可能會被擠下牌桌。優(yōu)秀AI項目的發(fā)掘越來越依靠熟人網(wǎng)絡(luò)，來自頂級實驗室、高校研究院或大廠研發(fā)中心的師生、同學(xué)和同事，他們的圈子相對封閉，并且與傳統(tǒng)VC圈仍有一段距離，甚至對純粹的財務(wù)投資者不信任。VC們需要比拼的是：誰能夠率先搭建一條直通頂尖技術(shù)人才的通道，誰就掌握了AI時代founder的“開采權(quán)”。而失去開采權(quán)，自然也就意味著喪失了這個時代主桌上的席位。
而從進攻性作用來看：對于有野心的VC來說，生態(tài)不僅是防御堡壘，更能成為VC保證業(yè)績的真正護城河。在技術(shù)爆發(fā)初期，具有技術(shù)定義和評測能力的生態(tài)，會讓VC擁有無與倫比的話語權(quán)與項目發(fā)掘能力。而即使進入到技術(shù)爆發(fā)的后期，一個擁有強大網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的AI生態(tài)，也能讓VC的被投企業(yè)們享受到更為完善的資源與扶持。其局面將會類似于互聯(lián)網(wǎng)時代的尾聲，各家VC都在全力補課構(gòu)建自己的投后服務(wù)能力一樣。一個閉環(huán)的生態(tài)本身就是最寬的護城河，后來者極難復(fù)制。
所以，投資機構(gòu)必須做自己的AI生態(tài)，對于中腰部的VC而言，這是“生存之戰(zhàn)”；對于頂尖的VC而言，這是“霸權(quán)之戰(zhàn)”。
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