自成立以來，燧原科技便主打非GPGPU架構(gòu)技術(shù)路線，至今已經(jīng)完成了4代芯片的迭代。2019年，公司發(fā)布了12nm的第一代云端AI訓(xùn)練芯片“邃思1.0”，此后，公司又先后發(fā)布了邃思2.0、邃思2.5、邃思320、邃思400等多款芯片。
邃思320是燧原科技的第三代芯片，該芯片于2024年發(fā)布，據(jù)公司官方公眾號(hào)，至2025年底，基于邃思320組裝的燧原S60推理加速卡已在互聯(lián)網(wǎng)客戶和各地智算中心累計(jì)出貨10萬(wàn)卡。2025年，燧原科技又推出了第四代訓(xùn)推一體芯片邃思400，以及相應(yīng)的訓(xùn)推一體加速卡燧原L600。
AI芯片及相應(yīng)模組已成為燧原科技業(yè)績(jī)的主要來源。2025年前三季度，該業(yè)務(wù)的營(yíng)收為4.12億元，占公司總營(yíng)收的76.73%。
由于芯片研發(fā)需要高額的資金投入，燧原科技目前還未實(shí)現(xiàn)盈利。2022年至2024年及2025年前三季度，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為9.88億元、12.29億元、13.12億元、8.90億元，占總營(yíng)收之比分別為1096.12%、408.01%、181.66%、164.77%。
此次IPO，燧原科技計(jì)劃籌資60億元用于研發(fā)新一代芯片。公司表示，募集資金將用于五代、六代AI芯片系列產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，以及先進(jìn)人工智能軟硬件協(xié)同創(chuàng)新等項(xiàng)目之中。
自2024年“9·24”以來，AI、機(jī)器人、GPU芯片等題材為代表的硬科技賽道成為A股市場(chǎng)主線之一。其中，國(guó)產(chǎn)芯片賽道先是跑出了新一代“股王”寒武紀(jì)，隨后上市的摩爾線程、沐曦股份又引發(fā)了資本狂歡。
去年12月5日，摩爾線程以114.28元/股的發(fā)行價(jià)登陸科創(chuàng)板，上市首日大漲425.46%，12月11日，公司股價(jià)一度達(dá)到941.08元/股的高點(diǎn)。1月23日，公司股價(jià)收于618.53元/股，上市以來累計(jì)漲幅為441.24%，總市值為2907億元。
沐曦股份于去年12月17日上市，發(fā)行價(jià)為104.66元/股。上市首日，沐曦股份同樣大漲，漲幅達(dá)692.95%。此后公司股價(jià)整體回調(diào)，最新收盤價(jià)為587.43元/股，上市以來累計(jì)漲幅為461.27%，總市值為2350億元。
相較之下，港股上市的壁仞科技市值表現(xiàn)略遜于此前上市的兩家公司。壁仞科技的發(fā)行價(jià)為19.6港元/股，上市當(dāng)日股價(jià)上漲75.82%。公司最新股價(jià)為35.80港元/股，較發(fā)行價(jià)上漲82.65%，總市值為858億港元。
雖然“國(guó)產(chǎn)GPU四小龍”在資本市場(chǎng)中的表現(xiàn)較為亮眼，但相較于GPU龍頭英偉達(dá)，幾家公司在AI加速器等應(yīng)用市場(chǎng)的市占率仍相對(duì)較低。據(jù)燧原科技招股書，2024年公司在國(guó)內(nèi)AI加速器市場(chǎng)的市占率為1.4%。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，“國(guó)產(chǎn)GPU四小龍”的收入增長(zhǎng)較為迅速，但目前4家公司均未實(shí)現(xiàn)盈利。
1月21日，摩爾線程公布了2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.50億元-15.20億元，同比增長(zhǎng)230.70%至246.67%；歸母凈利潤(rùn)為-9.50億元至-10.60億元，同比虧損收窄34.50%到41.30%。
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