圖片來源：君樂寶招股書
從酸奶業(yè)務(wù)起家的君樂寶，已成長為覆蓋嬰幼兒奶粉、低溫鮮奶、常溫液態(tài)奶、奶酪等多領(lǐng)域的綜合性乳制品企業(yè)。
財務(wù)數(shù)據(jù)方面，招股書顯示，2023年—2024年，君樂寶營收從175.46億元增至198.32億元，凈利從558萬大幅增至11.15億元；2025年前三季度營收151.33億元，同比微增1.57%，凈利達(dá)到9億元，保持增長態(tài)勢。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，2025年前三季度，液奶板塊占據(jù)了君樂寶六成以上的營收，其中來自低溫液奶產(chǎn)品收入為64.37億元，占總收入的比例為42.5%；來自常溫液奶產(chǎn)品收入為28億元，占比為18.6%；來自奶粉收入為33.45億元，占營收的比例為22.1%；來自其他業(yè)務(wù)的收入為11.12億元，占比為7.3%。
圖片來源：君樂寶招股書
實(shí)際上，鮮奶是目前君樂寶發(fā)力的核心板塊，2023年、2024年、2025年前三季度，其收入分別為15.74億元、22.75億元、22.48億元，年復(fù)合增速超過40%。自2019年底發(fā)布以來，“悅鮮活”2024年在高端鮮奶市場份額達(dá)24.0%，已成為國內(nèi)高端鮮奶第一品牌。
低溫酸奶板塊的收入也從2023年的47.14億元增至2024年的53.06億元，同比增長12.6%；2025年前三季度進(jìn)一步增長至41.79億元。該板塊主要是君樂寶于2017年推出的低溫酸奶品牌“簡醇”，2024年以7.9%的市場份額成為國內(nèi)低溫酸奶第一品牌。
盈利能力方面，君樂寶的經(jīng)調(diào)整凈利潤從2023年的6.0億元增至2024年的11.6億元，2025年前三季度為9.4億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤率從2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，2025年前三季度進(jìn)一步增至6.2%，增長疊加賺錢能力是港股偏愛的結(jié)尾，也是當(dāng)前乳業(yè)最稀缺的能力。
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作為對比，伊利股份2024年營收1153.93億元，同比下降8.24%；歸母凈利潤84.53億元，同比下降18.94%；2025年前三季度營收微增1.71%，凈利潤仍微降4.07%。
蒙牛2024年營收886.75億元，同比下降10.1%；歸母凈利潤1.05億元，同比下降97.8%；2025上半年蒙牛營收415.67億元，同比下降6.9%；歸母凈利潤20.46億元，同比下滑16.4%。
從體量上看，君樂寶在中國綜合性乳制品企業(yè)中排名第三，距離前兩家仍有較大差距，雙寡頭格局相對穩(wěn)固。從路徑上看，君樂寶已經(jīng)構(gòu)建起“牧業(yè)－研發(fā)－生產(chǎn)－分銷”全產(chǎn)業(yè)鏈，是與前兩家最相近的乳品企業(yè)。
截至2025年9月30日，君樂寶擁有33座現(xiàn)代化自有牧場及20個生產(chǎn)工廠，奶牛存欄量達(dá)19.2萬頭，養(yǎng)殖規(guī)模穩(wěn)居全國第三。2024年奶源自給率66%，在國內(nèi)大型綜合性乳企中排名首位。
渠道布局方面，君樂寶銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國31個省級行政區(qū)，滲透至約2200個區(qū)縣，覆蓋全國縣級行政區(qū)總數(shù)的77%。并在華東、華南、華中等高消費(fèi)力市場實(shí)現(xiàn)快速增長。截至2025年9月，君樂寶擁有超過5500家經(jīng)銷商，構(gòu)建了覆蓋全國的分銷網(wǎng)絡(luò)。產(chǎn)品通過線上及線下渠道覆蓋全國約40萬個低溫液奶零售終端及7萬家奶粉零售終端。
圖片來源：君樂寶招股書
2025年前三季度，經(jīng)銷商渠道仍貢獻(xiàn)了約68.8%的收入，直銷渠道（含KA、電商、自營店）則為23.9%。
據(jù)招股書，此次赴港上市，君樂寶的募集資金將主要用于工廠建設(shè)和產(chǎn)能擴(kuò)張升級、品牌營銷和渠道建設(shè)、進(jìn)一步加強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新、數(shù)智化等，助力君樂寶長期穩(wěn)健發(fā)展，持續(xù)為消費(fèi)者提供“安全、優(yōu)質(zhì)、營養(yǎng)、健康”的乳制品。
2011年，魏立華的體重超過了180斤，很多身體指標(biāo)亮起了紅燈，于是開始運(yùn)動。第一次跑步時，他只堅持了200米，然后就感覺“肺都要炸了”。
從德國回來后，魏立華下定決心做奶粉，連他的妻女都提出反對，因?yàn)?ldquo;君樂寶做奶粉，搞不好會把企業(yè)給弄垮。”那種氣堵在胸口快要爆炸的感覺，跟第一次跑步時如出一轍。
2025石家莊馬拉松賽，140斤的魏立華一路跑向終點(diǎn)，在他看來，“跑步和做企業(yè)一樣，可以勻速，慢點(diǎn)也行，但是千萬不能停。”
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