△圖源：益生股份公告中，益生給出的背景判斷十分明確：當(dāng)前生豬產(chǎn)業(yè)仍處在產(chǎn)能階段性偏高的狀態(tài)，價(jià)格波動(dòng)加劇，政策層面對新增產(chǎn)能的約束持續(xù)強(qiáng)化，行業(yè)整體面臨更高的不確定性。在這樣的環(huán)境下，繼續(xù)推進(jìn)新增種豬項(xiàng)目，已不再具備原先設(shè)想中的安全邊際。
對于一家長期深耕畜禽種源的企業(yè)而言，這更像是在不同肉類品種之間，重新衡量風(fēng)險(xiǎn)、周期與可控性的結(jié)果。相比生豬產(chǎn)業(yè)反復(fù)拉扯的周期節(jié)奏，白羽雞所呈現(xiàn)出的生產(chǎn)周期更短、調(diào)整更快、供給可控性更強(qiáng)的特征，讓其成為相對更容易下注的那一端。
這一選擇并非孤例。
過去兩年，一批大型豬企終止了原計(jì)劃新建或擴(kuò)建的豬場項(xiàng)目，轉(zhuǎn)向更具安全邊際的資產(chǎn)——肉雞業(yè)務(wù)。
與此同時(shí)，在2025年5月，溫氏發(fā)布公告，撤銷原養(yǎng)禽事業(yè)部，新設(shè)三個(gè)事業(yè)部，肉雞業(yè)務(wù)在組織架構(gòu)中的權(quán)重被進(jìn)一步拉高。
△圖源：益生股份
從對外表述看，溫氏依然堅(jiān)持“豬雞雙輪驅(qū)動(dòng)”的整體戰(zhàn)略不變，但如果把視角放在新增投入和戰(zhàn)略探索的側(cè)重，可以看到一條清晰的分工：生豬更多是在既有規(guī)模上做降本、穩(wěn)產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)對沖；而肉雞，則被用來承載諸如食品化、品牌化、乃至出海等更具進(jìn)攻性的增長嘗試。
在豬與雞這兩個(gè)同樣高度周期化的品類之間，企業(yè)開始做出更精細(xì)的取舍。而要理解這一取舍，首先需要回答一個(gè)更基礎(chǔ)的問題——白羽雞，究竟是一個(gè)怎樣的品類。
在中國餐飲和食品加工體系中，用于規(guī)?；a(chǎn)的“食品級用雞”大致可以分為三類：
一類是白羽肉雞，從進(jìn)雛到出欄大約40–45天，生長周期短、成本低，是炸雞、漢堡、預(yù)制菜中最常見的原料，也是肯德基和麥當(dāng)勞等連鎖快餐的“御用雞”；
一類是黃羽雞，又稱三黃雞，生長周期通常在65–120天不等，肉質(zhì)風(fēng)味更突出，更多出現(xiàn)在白切雞、黃燜雞、清燉雞等傳統(tǒng)餐飲和現(xiàn)制菜中；
還有一類是體型更小的817小白雞，單只規(guī)格更均勻，既不像白羽雞那樣強(qiáng)調(diào)分割加工，也不像黃羽雞那樣走風(fēng)味路線，更多被用于燒烤、鹵味以及需要整只或半只售賣的場景。
在這三者之中，真正同時(shí)在規(guī)模、成本與標(biāo)準(zhǔn)化三條線上勝出的，只有白羽雞。去年9月，微博有個(gè)熱搜是“中國每年吃掉約70億只白羽肉雞”，而事實(shí)上據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，2024年，專用肉雞總出欄數(shù)量143.66億只，其中白羽肉雞出欄量已經(jīng)達(dá)到85.5億只，占比近60%。
同時(shí)白羽雞出肉率較高，在單位造肉所需飼料成本上的優(yōu)勢也更為明顯。簡單來說，在“用最少飼料、最短時(shí)間造出1公斤肉”這件事上，白羽雞幾乎沒有對手。
它不僅是快餐、預(yù)制菜體系的基礎(chǔ)原料，也是禽肉行業(yè)在討論產(chǎn)能、周期與供給安全時(shí)繞不開的核心變量。
更重要的是，白羽雞自身的產(chǎn)業(yè)條件也在發(fā)生變化。長期以來，中國白羽肉雞祖代引種高度依賴海外，行業(yè)對國際禽流感和貿(mào)易政策的敏感度極高。但近幾年，隨著國產(chǎn)自繁體系逐步建立、引種結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，白羽雞在中長期供給安全上的不確定性正在下降。
前不久，在吉蛋堂、蛋親堂攜手粵港澳大灣區(qū)（廣東·惠州）綠色農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)基地共同主辦的“第四屆國際蛋食品博覽會(huì)”上，紅餐供應(yīng)鏈指南也看到，像圣迪樂這種主打雞蛋產(chǎn)品的企業(yè)，近幾年也在強(qiáng)化種雞養(yǎng)殖、繁育業(yè)務(wù)，該品牌在四川省廣元市投資建設(shè)了國內(nèi)單體最大非籠養(yǎng)蛋雞養(yǎng)殖基地，項(xiàng)目已于2025年11月正式投產(chǎn)。
從某種意義來看，白羽雞并不是“突然變重要”，而是在多重變化的疊加下，被重新推到了舞臺中央：豬周期的反復(fù)拉扯，放大了雞肉相對可控的優(yōu)勢；食品工業(yè)和連鎖餐飲的擴(kuò)張，提高了對白羽雞的依賴度；而種源國產(chǎn)化的推進(jìn)，則抬升了這一賽道的長期安全性。
當(dāng)資本開始從豬轉(zhuǎn)向雞，當(dāng)龍頭企業(yè)在種雞端持續(xù)加碼，白羽肉雞也值得被系統(tǒng)性重新審視。
白羽雞真正被大眾感知到，其實(shí)是從價(jià)格開始的。
過去一年里，白羽雞價(jià)格經(jīng)歷了劇烈起伏。
△圖源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
開年就是波極端行情，春節(jié)后因市場需求的恢復(fù)相對緩慢，供給過剩，財(cái)聯(lián)社當(dāng)時(shí)曾報(bào)道，山東部分區(qū)域的毛雞收購價(jià)跌至10元4斤，為近5年來最低。
在小幅反彈后，7月初山東毛雞價(jià)格再度跌破3元，這意味著，對養(yǎng)殖戶而言，每出欄一只雞，賬面都要倒貼。毛雞價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行，養(yǎng)殖端利潤空間被不斷壓縮，行業(yè)內(nèi)部對后市的情緒逐漸轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。彼時(shí)，“雞不賺錢”幾乎成為行業(yè)共識。
這種下行并非完全出自需求驟降，而更像是多重因素疊加下的結(jié)果：前一階段產(chǎn)能釋放偏快，終端消化節(jié)奏放緩，價(jià)格在慣性中被一路壓低。
轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在8月，在此前長時(shí)間低價(jià)的擠壓下，供給端的收縮開始集中顯現(xiàn)。毛雞價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)快速上行，山東部分地區(qū)漲幅顯著，毛雞價(jià)格最高飆升至3.7元/斤，益生股份和民和股份的雞苗報(bào)價(jià)，更是從1.5元/只漲至4.2元/只，依然供不應(yīng)求。
△圖源：招商證券
隨后，價(jià)格并未沿著單一方向繼續(xù)上行，而是重新回到震蕩區(qū)間。直到11月末，隨著前期供給收縮效應(yīng)進(jìn)一步傳導(dǎo)，白羽雞價(jià)格再次啟動(dòng)一輪持續(xù)拉漲，并在12月刷新年內(nèi)高點(diǎn)，部分區(qū)域甚至出現(xiàn)加工端集中搶雞的情況。
△圖源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
這一輪從低谷到反彈的切換速度之快，超出了不少從業(yè)者的預(yù)期，也讓白羽雞行業(yè)的波動(dòng)性再一次被放大呈現(xiàn)。
從供給端看，白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈上游的種雞、父母代環(huán)節(jié)，本身就具備明顯的周期屬性。此前海外禽流感反復(fù)，對祖代引種節(jié)奏形成擾動(dòng)；而國內(nèi)自繁體系雖已逐步補(bǔ)位，但從擴(kuò)繁到真正形成商品代供給，仍然存在客觀時(shí)間差。這意味著，當(dāng)下游價(jià)格信號發(fā)生變化時(shí)，供給端很難做到即時(shí)響應(yīng)。
與此同時(shí)，前三季度低價(jià)運(yùn)行對養(yǎng)殖端補(bǔ)欄意愿形成了明顯抑制。一旦價(jià)格快速反彈，供給側(cè)很容易在短期內(nèi)出現(xiàn)“跟不上”的情況。
因此，當(dāng)價(jià)格在8月出現(xiàn)快速反彈時(shí)，供給端并未同步跟上，階段性緊張被迅速放大；而在隨后價(jià)格回落的過程中，前期形成的補(bǔ)欄行為又逐步釋放，使得行情重新進(jìn)入震蕩區(qū)間。
漲得快、回調(diào)慢，這種供給彈性的不足，使得白羽雞在全年呈現(xiàn)出多次急拉與回?cái)[交替出現(xiàn)的狀態(tài)。
需求端的變化，則進(jìn)一步放大了這一波動(dòng)。
在餐飲連鎖、炸雞品牌、預(yù)制菜等高度工業(yè)化場景中，白羽雞已經(jīng)成為不可替代的基礎(chǔ)原料。當(dāng)原料價(jià)格波動(dòng)加劇，成本壓力就會(huì)很快傳導(dǎo)至下游。近一兩年，部分連鎖餐飲品牌通過菜單調(diào)價(jià)、縮小份量等方式對沖成本壓力，本質(zhì)上也是對白羽雞價(jià)格波動(dòng)的一種被動(dòng)響應(yīng)。
相比之下，黃羽雞更多受制于消費(fèi)場景與區(qū)域偏好，需求彈性更大，對整體產(chǎn)業(yè)波動(dòng)的放大效應(yīng)有限。在當(dāng)前階段，真正牽動(dòng)價(jià)格中樞的，仍然是白羽雞這一工業(yè)化程度最高的品類。
也正因如此，這一輪從深度下行到快速反彈的切換，某種程度上并不能簡單定義為“異常行情”，而是白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行特征的一次集中呈現(xiàn)：供給端存在時(shí)間差，需求端具備剛性，而中間環(huán)節(jié)對價(jià)格信號的傳導(dǎo)效率極高。當(dāng)多個(gè)變量在短時(shí)間內(nèi)疊加，價(jià)格波動(dòng)就容易被迅速放大。
從結(jié)果看，12月的持續(xù)拉漲讓白羽雞重新回到產(chǎn)業(yè)視野中心；但從過程看，這更像是一輪周期內(nèi)部的回?cái)[，而非單向趨勢的明確開啟。對于行業(yè)而言，真正需要被反復(fù)校準(zhǔn)的，是如何在高波動(dòng)環(huán)境下，重新理解產(chǎn)能節(jié)奏、庫存管理與風(fēng)險(xiǎn)邊界。
2025年這一輪行情也揭示了一點(diǎn)：白羽雞并沒有“變得不穩(wěn)定”，而是它的運(yùn)行邏輯正在被更多人看清——波動(dòng)依然存在，但形態(tài)正在發(fā)生變化。
短期來看，高位與震蕩或?qū)⒊蔀槌B(tài)。
白羽雞價(jià)格對供需變化的反饋速度極快，但供給端的調(diào)整存在天然滯后，這決定了行情很難沿著單一方向運(yùn)行。與豬周期那種“大起大落、集中出清”的模式不同，白羽雞更像是一門高周轉(zhuǎn)的工業(yè)化生意：價(jià)格會(huì)在階段性錯(cuò)配中迅速拉升，也會(huì)在供給修復(fù)后回落，但整體圍繞成本中樞反復(fù)擺動(dòng)。押注單邊行情的確定性正在下降，對節(jié)奏的判斷反而更重要。
中長期看，供應(yīng)端正在變得更可控。
種源國產(chǎn)化、自繁體系推進(jìn)，以及行業(yè)集中度的緩慢提升，正在削弱白羽雞對單一引種渠道和分散產(chǎn)能的依賴。
當(dāng)小規(guī)模養(yǎng)殖主體的生存空間被不斷壓縮，資源就會(huì)逐步向具備資金、管理和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的企業(yè)集中。這種集中并不會(huì)消滅周期，但會(huì)讓供給端的調(diào)整更加有序，極端失衡的概率相對降低。
值得注意的是，禽流感仍是需要持續(xù)關(guān)注的外部變量。
近期，波蘭和美國部分地區(qū)分別爆發(fā)高致病性H5N1和H5N5禽流感，法國諾爾省和阿摩爾濱海省也爆發(fā)了高致病性H5N1禽流感。對于依賴海外引種的企業(yè)而言，這類事件往往直接影響引種安排。
以益生股份為例，其在投資者互動(dòng)平臺透露，受法國阿摩爾濱海省禽流感影響，原定于1月下旬的2批引種計(jì)劃已暫停，具體恢復(fù)時(shí)間尚不確定。
從短期看，祖代白羽肉種雞引種受阻可能對后續(xù)父母代供給節(jié)奏形成擾動(dòng)，尤其是在需求回暖階段，容易放大局部緊張情緒。但從中長期看，隨著國產(chǎn)自繁比例提升，這類事件更多影響的是成本結(jié)構(gòu)和補(bǔ)欄節(jié)奏，而非造成實(shí)質(zhì)性的“斷供風(fēng)險(xiǎn)”。
換言之，禽流感仍是變量，但已不再是決定性變量。
回到生意本身，在餐飲連鎖、炸雞、預(yù)制菜等高度標(biāo)準(zhǔn)化場景中，白羽雞仍是單位蛋白成本最低、穩(wěn)定性最強(qiáng)的動(dòng)物蛋白原料之一。相比豬肉，其生長周期更短、供給調(diào)節(jié)更靈活，也更適配食品工業(yè)的規(guī)?；枨?。
這也是為什么，即便價(jià)格反復(fù)震蕩，白羽雞仍然是餐飲供應(yīng)鏈中很難被替代的基礎(chǔ)品類。
說到底，白羽雞的確定性從不來自價(jià)格本身，價(jià)格仍會(huì)起伏，真正拉開差距的，將是企業(yè)在波動(dòng)中的應(yīng)對方式，而不是對趨勢的單點(diǎn)押注。
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