中國乳業(yè)歷經(jīng)多年高速發(fā)展后，已正式步入增速換擋的深度調(diào)整期。在這樣的宏觀背景下，仍舊有企業(yè)能夠憑借堅實的品牌基礎(chǔ)、不斷創(chuàng)新的產(chǎn)品能力和完善的供應(yīng)鏈體系，實現(xiàn)自我的快速發(fā)展。2026年1月19日，中國領(lǐng)先的綜合乳制品企業(yè)君樂寶乳業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱“君樂寶”）正式向香港聯(lián)交所遞交主板上市申請。這也是君樂寶經(jīng)過多年發(fā)展后，謀求企業(yè)自身影響力向上躍升的關(guān)鍵步驟。
君樂寶深耕乳制品行業(yè)三十年，憑借其卓越的全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運營模式和強大的品牌矩陣，在快速增長賽道中精準(zhǔn)布局，已成長為中國乳制品行業(yè)的頭部企業(yè)之一。根據(jù)全球著名行業(yè)咨詢機構(gòu)弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）報告，按2024年中國市場零售額計，君樂寶在中國綜合性乳制品企業(yè)中排名第三。君樂寶謀求IPO，也給多年來格局趨于穩(wěn)定的中國乳業(yè)帶來了新的變數(shù)和活力。
從招股書披露的財報來看，君樂寶實現(xiàn)了規(guī)模與速度并重的高質(zhì)量發(fā)展。集團總收入從2023年的人民幣175億元增長至2024年的人民幣198億元，2025年1-9月達人民幣151億元，保持收入穩(wěn)健增長態(tài)勢。
更值得關(guān)注的是其盈利能力的顯著提升。通過全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運營、低溫液奶產(chǎn)品占比的提升和數(shù)字化驅(qū)動運營效率的改善，使公司的盈利能力持續(xù)提升。經(jīng)調(diào)整凈利潤從2023年的人民幣6.0億元增長至2024年的人民幣11.6億元，至2025年1-9月的人民幣9.4億元。經(jīng)調(diào)整凈利潤率從2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并進一步增至2025年前九個月的6.2%，反映出卓越的經(jīng)營質(zhì)量和盈利能力。
目前，君樂寶的銷售網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國31個省級行政區(qū)，滲透至約2200個區(qū)縣，覆蓋全國縣級行政區(qū)總數(shù)的約77%，并在華東、華南、華中等高消費力市場實現(xiàn)快速增長。為進一步挖掘市場空間，君樂寶通過收購“銀橋”“來思爾”等區(qū)域品牌以加強在西北、西南等重要市場的布局。此外，“悅鮮活”等產(chǎn)品已成功進入中國香港、中國澳門市場，未來將以港澳為橋頭堡，逐步輻射東南亞等國際市場，為國際化戰(zhàn)略奠定堅實基礎(chǔ)。
君樂寶建立了一張覆蓋全國的銷售網(wǎng)絡(luò)，成功實現(xiàn)跨區(qū)域、多渠道的市場滲透，與超過5500家經(jīng)銷商保持著長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。依托該網(wǎng)絡(luò)，同時結(jié)合與全國及區(qū)域連鎖商超、便利店、頭部電商平臺、母嬰專賣店、連鎖飲品店及大型企業(yè)客戶的直供合作，君樂寶的產(chǎn)品已覆蓋全國約40萬個低溫液奶零售終端及7萬個配方奶粉零售終端。
受益于消費者健康意識提升及工藝技術(shù)革新、冷鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施完善等，低溫液奶（包括鮮奶和低溫酸奶）成為中國乳制品市場增長最快的細(xì)分領(lǐng)域。君樂寶長期堅守并成功把握這一趨勢，在低溫賽道領(lǐng)跑增長，成為集團業(yè)績增長的核心引擎。
在鮮奶市場，2019年上市的君樂寶“悅鮮活”依托工藝創(chuàng)新與產(chǎn)品設(shè)計升級，2024年強勢登頂中國高端鮮奶市場份額第一，市占率高達24.0%。憑借該品牌的卓越表現(xiàn)，君樂寶鮮奶以行業(yè)領(lǐng)先的速度持續(xù)增長。
在低溫酸奶市場，君樂寶“簡醇”品牌憑借“零蔗糖”的精準(zhǔn)定位，成功開創(chuàng)并做大零蔗糖酸奶品類。“怕蔗糖，喝簡醇”的品牌理念深入人心，使其從激烈的市場競爭中脫穎而出，不僅成為中國低溫酸奶第一品牌，更助力君樂寶低溫酸奶全品類快速增長。
君樂寶的核心競爭力根植于涵蓋牧業(yè)、研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新、生產(chǎn)及分銷渠道一體化運營模式。截至2025年9月30日，君樂寶擁有33座現(xiàn)代化自有牧場和20個乳制品生產(chǎn)工廠，牧場奶牛存欄量19.2萬頭，養(yǎng)殖規(guī)模位居全國第三。2024年集團奶源自給率達到66%，在中國大型綜合性乳企中位居首位?；趯?yōu)質(zhì)奶源的掌控，君樂寶從根本上保障了產(chǎn)品品質(zhì)安全和可靠，并構(gòu)筑起難以復(fù)制的品質(zhì)護城河。
研發(fā)創(chuàng)新是君樂寶發(fā)展的另一驅(qū)動引擎。君樂寶基于“科學(xué)營養(yǎng)”的核心理念，建立了行業(yè)領(lǐng)先的“科學(xué)營養(yǎng)研究院”研發(fā)平臺，與國內(nèi)外頂尖科研機構(gòu)及高校深度合作。研發(fā)覆蓋基礎(chǔ)研究和產(chǎn)品創(chuàng)新、母乳成分分析、自有專利益生菌開發(fā)、臨床醫(yī)學(xué)功能驗證、產(chǎn)品配方及生產(chǎn)工藝優(yōu)化等前沿領(lǐng)域。君樂寶“優(yōu)萃寶愛”嬰幼兒配方奶粉、簡醇風(fēng)味發(fā)酵乳經(jīng)中國食品科學(xué)技術(shù)學(xué)會評定達到國際領(lǐng)先水平。深厚的研發(fā)積淀建立起君樂寶持續(xù)成功培育如“簡醇”“悅鮮活”等明星大單品的體系化能力。同時，君樂寶奶粉自2014年上市以來，持續(xù)以安全和高品質(zhì)的產(chǎn)品滿足中國寶寶的營養(yǎng)需求。在2020年至2024年連續(xù)五年為本土前三大嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)商。
中國乳制品市場潛力巨大。2024年中國乳制品市場規(guī)模達6,535億元，但人均乳制品年消費量僅40.5公斤，不足全球平均水平的三分之一，預(yù)示了長期的增長空間。其中，低溫液奶的滲透率預(yù)計將從2024年的25.3%提升至2029年的31.8%，是結(jié)構(gòu)性增長的主航道。
此次赴港上市，募集資金將主要用于工廠建設(shè)和產(chǎn)能擴張升級、品牌營銷和渠道建設(shè)、進一步加強研發(fā)創(chuàng)新、數(shù)智化等，助力君樂寶長期穩(wěn)健發(fā)展，持續(xù)為消費者提供“安全、優(yōu)質(zhì)、營養(yǎng)、健康”的乳制品。
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