文 | Tech星球，作者| 任雪蕓
寵物感染小感冒，診療費(fèi)動(dòng)輒飆至2000元；急性胰腺炎住院治療，賬單輕松突破2萬(wàn)元；而髕骨等手術(shù)，起步價(jià)高達(dá)3萬(wàn)元，這樣高昂的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，讓無(wú)數(shù)養(yǎng)寵人直呼 “養(yǎng)寵堪比養(yǎng)娃，錢(qián)包根本扛不住”。
硬幣的另一面，是寵物醫(yī)院看似“高收費(fèi)”背后的盈利難題。即便是在“它經(jīng)濟(jì)”蓬勃發(fā)展的風(fēng)口下，頭部企業(yè)也未能輕易破局。
作為國(guó)內(nèi)大型寵物連鎖醫(yī)院品牌，瑞派寵物醫(yī)院于2025年年底正式向港交所遞交上市申請(qǐng)，沖刺資本市場(chǎng)。
盡管其號(hào)稱是全國(guó)性大型連鎖寵物醫(yī)療服務(wù)提供商中唯一實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的企業(yè)，但盈利之路并不順暢：2022年至2024年期間，瑞派寵物累計(jì)虧損達(dá)3.72億元，直至2025年上半年才勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)盈利1553.6萬(wàn)元。
而在瑞派寵物之前，行業(yè)規(guī)模排名第一的新瑞鵬，其資本市場(chǎng)之旅同樣波折。
新瑞鵬曾于2016年登陸新三板，短暫斬獲“寵物醫(yī)療第一股”的頭銜，但僅兩年后便主動(dòng)摘牌并啟動(dòng)重組；2023年，新瑞鵬再度向納斯達(dá)克遞表試圖重返資本市場(chǎng)，卻在次年選擇撤回申請(qǐng)，未能成功敲開(kāi)上市大門(mén)。
從行業(yè)前景來(lái)看，寵物經(jīng)濟(jì)早已被公認(rèn)為確定性極強(qiáng)的萬(wàn)億賽道?！?025年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書(shū)》預(yù)測(cè)，2028年中國(guó)寵物行業(yè)整體規(guī)模將突破1.15萬(wàn)億元，其中寵物醫(yī)療市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力尤為突出，預(yù)計(jì)到2030年，該細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1500億至2200億元區(qū)間。
一邊是養(yǎng)寵人對(duì)高昂診療費(fèi)的不滿，一邊是頭部寵物醫(yī)院盈利艱難、上市之路坎坷；一邊是萬(wàn)億級(jí)別的廣闊市場(chǎng)前景，一邊是當(dāng)下行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)困境。
看似一片藍(lán)海的寵物醫(yī)療賽道中，為何會(huì)陷入“消費(fèi)者嫌貴、經(jīng)營(yíng)者不賺”的怪圈？
帶寵物看病，養(yǎng)寵人難逃“天價(jià)賬單”
“每次想到要帶寵物去醫(yī)院，都感覺(jué)錢(qián)包要大出血。” 一位多年養(yǎng)寵人向Tech星球吐槽道。
由于寵物無(wú)法用語(yǔ)言表達(dá)不適，醫(yī)生只能通過(guò)層層檢查排查病因，這也讓診療流程形成了固定且高昂的“閉環(huán)”。
一旦寵物出現(xiàn)嘔吐、腹瀉等常見(jiàn)癥狀就醫(yī)，醫(yī)生第一步都會(huì)開(kāi)具血常規(guī)、CRP炎癥檢測(cè)與糞便檢查的組合套餐。
一位寵物醫(yī)生表示，這是排查炎癥感染或寄生蟲(chóng)的基礎(chǔ)項(xiàng)目，缺一不可。
但對(duì)于養(yǎng)寵人而言，僅這三項(xiàng)檢查的費(fèi)用就普遍在六七百元，相當(dāng)于不少上班族兩三天的薪資。
而且一旦基礎(chǔ)檢查結(jié)果顯示指標(biāo)異常，但醫(yī)生仍無(wú)法精準(zhǔn)定位病因，就會(huì)進(jìn)一步建議做生化全套與腹部B超檢查，兩項(xiàng)進(jìn)階檢測(cè)的費(fèi)用疊加后輕松突破千元，僅檢查環(huán)節(jié)的總支出就會(huì)達(dá)到1500元以上。
如此一來(lái)，即便只是看似輕微的病癥，花費(fèi)也遠(yuǎn)超養(yǎng)寵人們的心理預(yù)期。
“之前家里的小狗最后檢查一通，診斷是最簡(jiǎn)單的感冒，檢查和藥加起來(lái)花了快2000塊錢(qián)。” 上述養(yǎng)寵人吐槽稱，在她拿到的治療方案里，核心就是幾款感冒藥，而且一模一樣的品牌、規(guī)格在京東、天貓上都能買到，寵物醫(yī)院的售價(jià)卻要翻三四倍。
如果說(shuō)輕微病癥的花費(fèi)已讓人肉痛，那遇上腫瘤、腎衰竭等嚴(yán)重疾病，費(fèi)用更是直接飆升為“天文數(shù)字”。
一位老年犬的主人向Tech星球透露，自家狗狗去年確診惡性腫瘤后，一年時(shí)間里光是穿刺活檢、腫瘤切除手術(shù)再加上后續(xù)的化療、靶向藥以及定期復(fù)查的生化、影像學(xué)檢查，已經(jīng)花了近10萬(wàn)元。
這樣的案例并非個(gè)例，F(xiàn)rost&Sullivan的調(diào)研數(shù)據(jù)更直觀地印證了養(yǎng)寵人在診療上的高額支出：2023年我國(guó)寵物主花在單只貓、狗身上的平均就診花費(fèi)已達(dá)2390元和2786元。
而除了費(fèi)用本身高昂，更讓養(yǎng)寵人無(wú)奈的是，診療收費(fèi)的不透明更讓他們陷入被動(dòng)。
一位連鎖寵物醫(yī)院的醫(yī)生告訴Tech星球，目前大部分寵物醫(yī)院并不會(huì)未公開(kāi)懸掛收費(fèi)價(jià)目表，完整費(fèi)用清單需在結(jié)算時(shí)才能查看。
這意味著養(yǎng)寵人帶寵物就診時(shí)，并不會(huì)提前對(duì)后續(xù)可能產(chǎn)生的檢查、治療、用藥等花費(fèi)有清晰的認(rèn)知，只能被動(dòng)接受醫(yī)院制定的診療方案，最終往往被遠(yuǎn)超預(yù)期的賬單打個(gè)措手不及，進(jìn)一步加劇了 “看病貴、看病難” 的焦慮。
多重成本倒逼，超26%機(jī)構(gòu)虧損
“寵物醫(yī)院并不是消費(fèi)者想象中那么賺錢(qián)”，一位連鎖寵物醫(yī)院的醫(yī)生表示。在他看來(lái)，寵物診療的高收費(fèi)，本質(zhì)上是設(shè)備、人力、運(yùn)營(yíng)等多重剛性成本“倒逼”的結(jié)果。
從核心的設(shè)備成本來(lái)看，寵物醫(yī)療設(shè)備的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)幾乎與人類醫(yī)療看齊，但市場(chǎng)規(guī)模卻相差懸殊，直接導(dǎo)致設(shè)備投入大、使用率低、折舊壓力高的困境。
上述醫(yī)生表示，“配備好B超機(jī)、生化分析儀、血常規(guī)檢測(cè)儀等基礎(chǔ)設(shè)備，再加上房租和人員成本，一家小型診所的初始設(shè)備投入往往就要超過(guò)百萬(wàn)元。”
而且寵物診療的市場(chǎng)需求遠(yuǎn)不及人類醫(yī)療，這些設(shè)備的折舊、定期維護(hù)等成本居高不下。
除了設(shè)備，人力成本同樣是壓在醫(yī)院肩上的重?fù)?dān)。“一線城市有3—5年臨床經(jīng)驗(yàn)的寵物醫(yī)生月薪普遍在1萬(wàn)元以上，再加上護(hù)士、前臺(tái)、護(hù)理人員的配置，這些都是固定且無(wú)法縮減的支出。”上述醫(yī)生表示。
藥物與耗材的高成本，同樣是推高賬單的關(guān)鍵因素。一位寵物醫(yī)療行業(yè)資深人士向Tech星球透露，寵物用藥不存在人類醫(yī)療那樣的醫(yī)保集采機(jī)制，無(wú)法通過(guò)集中采購(gòu)壓低價(jià)格。
值得一提的是，部分知名寵物醫(yī)院還存在一定的服務(wù)溢價(jià)。
這類醫(yī)院在門(mén)店環(huán)境裝修、客戶接待流程、服務(wù)人員培訓(xùn)等方面投入額外成本，比如打造住院艙、提供24小時(shí)專人護(hù)理、設(shè)置獨(dú)立診療室等，這些為提升體驗(yàn)感付出的成本，最終也會(huì)轉(zhuǎn)化為服務(wù)價(jià)格的一部分，形成相對(duì)明顯的溢價(jià)空間。
多重成本壓力下，寵物醫(yī)療行業(yè)的盈利狀況遠(yuǎn)不如外界想象中樂(lè)觀。
根據(jù)《2024中國(guó)寵物醫(yī)療行業(yè)白皮書(shū)》數(shù)據(jù)顯示，2024年全國(guó)寵物診療機(jī)構(gòu)利潤(rùn)率總體相較2023年下滑5%，約26.5%的寵物診療機(jī)構(gòu)處于虧損狀態(tài)。
更值得關(guān)注的是，這種盈利壓力在規(guī)?；B鎖寵物醫(yī)院身上體現(xiàn)得尤為突出，甚至呈現(xiàn)“規(guī)模越大、虧損越甚”的特征。
以行業(yè)龍頭新瑞鵬為例，2023年遞表納斯達(dá)克時(shí)披露的數(shù)據(jù)顯示，2020至2022年公司營(yíng)收雖持續(xù)增長(zhǎng)，分別達(dá)到30.08億元、47.84億元和57.4億元，但虧損規(guī)模同步擴(kuò)大，三年凈虧損分別為10億元、13.11億元和14.17億元，累計(jì)虧損高達(dá)37.28億元。
另一家連鎖品牌瑞派寵物的情況類似，2022至2024年?duì)I收從14.55億元增長(zhǎng)至17.58億元，但凈利潤(rùn)連續(xù)三年為負(fù)，分別虧損6186萬(wàn)元、2.497億元和713萬(wàn)元。
規(guī)?；瘮U(kuò)張帶來(lái)的設(shè)備采購(gòu)、門(mén)店房租、人力儲(chǔ)備等剛性支出，進(jìn)一步吞噬了營(yíng)收增長(zhǎng)空間，也從側(cè)面印證了寵物醫(yī)療的高收費(fèi)并非源于暴利，而是成本壓力下的必然結(jié)果。
多元與并購(gòu)，難撐起寵物醫(yī)院上市夢(mèng)
在成本高企、盈利艱難的行業(yè)困境下，無(wú)論是連鎖巨頭還是中小診所，都在拼命尋找“活下去”的出路，拓展多元業(yè)務(wù)補(bǔ)充成為最主流的選擇。
北京一位寵物醫(yī)院的醫(yī)生告訴Tech星球，其所在的醫(yī)院，除了寵物醫(yī)療外，還經(jīng)營(yíng)有寵物門(mén)店洗護(hù)、零售的服務(wù)業(yè)態(tài)，“這也是大部分寵物醫(yī)院的常態(tài)。”
在他看來(lái)，寵物醫(yī)療屬于低頻高客單價(jià)業(yè)務(wù)，而洗美、零售等服務(wù)高頻低客單的業(yè)務(wù)，兩者形成互補(bǔ)。
同時(shí)，醫(yī)院試圖通過(guò)高頻服務(wù)持續(xù)為門(mén)店引流、提升客戶粘性，再順勢(shì)帶動(dòng)疫苗接種、體檢、疾病治療等低頻高客單的診療消費(fèi)，從而擺脫對(duì)單一診療業(yè)務(wù)的依賴。
一位縣級(jí)城市寵物醫(yī)院的老板向Tech星球透露，自己的門(mén)店早已不是“單純看病的地方”。“地方上養(yǎng)寵人對(duì)價(jià)格更敏感，現(xiàn)在光靠診療根本撐不下去，我們新增了寵物寄養(yǎng)、零食自制、皮毛護(hù)理套餐。”
對(duì)于瑞派寵物這類連鎖品牌而言，多元業(yè)務(wù)同樣是營(yíng)收的補(bǔ)充，2024年這部分非診療業(yè)務(wù)收入達(dá)到1.65億元，占總營(yíng)收的9.4%。
除了靠多元業(yè)務(wù)夯實(shí)營(yíng)收基本盤(pán)，連鎖品牌為了拉開(kāi)與中小診所的差距、搶占區(qū)域市場(chǎng)份額，還選擇了并購(gòu)擴(kuò)張的路徑。
以瑞派寵物為例，其在全國(guó)布局的548家寵物醫(yī)院中，自建門(mén)店僅120家，其余428家均通過(guò)收購(gòu)納入體系。
而此前新瑞鵬策略更為極端，在高瓴資本的操盤(pán)下，其曾3年里收購(gòu)超過(guò)1290家寵物醫(yī)院。
大規(guī)模并購(gòu)雖然能快速獲取成熟的醫(yī)療團(tuán)隊(duì)和客戶資源，但不同門(mén)店原本的醫(yī)療標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)流程、收費(fèi)體系存在差異，想要實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一化運(yùn)營(yíng)難度極大。
無(wú)論是中小診所還是連鎖品牌， 多元業(yè)務(wù)和并購(gòu)擴(kuò)張層面的激進(jìn)，本質(zhì)上都是行業(yè)在成本與盈利壓力下的被動(dòng)選擇。
而隨著寵物行業(yè)整體增速放緩，這種被動(dòng)選擇的生存空間正被進(jìn)一步壓縮，行業(yè)困局愈發(fā)凸顯。
一邊是養(yǎng)寵人對(duì)“天價(jià)賬單”的持續(xù)不滿，一邊是寵物醫(yī)院在成本與增速雙重壓力下的盈利困境，這場(chǎng)橫跨消費(fèi)端與經(jīng)營(yíng)端的長(zhǎng)期困局，眼下仍難找到破局的有效路徑。
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