先聲再明稱，2025年，在對外許可方面，公司已與艾伯維、Ipsen及NextCure達成里程碑式協(xié)議，潛在價值總額逾28億美元，另加階梯式特許權使用費，確立了作為中國腫瘤領域對外許可交易最活躍生物制藥公司之一的地位。
在三大技術平臺的支持下，先聲再明的研發(fā)管線確實有一些看點，目前共包含逾15種處于臨床階段和IND申報準備階段高潛力的候選藥物，以及多個發(fā)現(xiàn)項目。
其中典型的代表包括：SIM0270（有BIC潛力的新一代口服選擇性雌激素受體降解劑）；SIM0500（先聲再明第一個三特異性T細胞銜接器項目，及截至最后實際可行日期，全球開發(fā)進度第二領先的皮下注射GPRC5D/BCMA/CD3 TCE）；SIM0237（有FIC潛力的PD-L1/IL-15雙功能融合蛋白）；SIM0505（具有更強連接子及強效TOPO I（拓撲異構酶）抑制劑載荷為特征的 CDH6 ADC）；及SIM0613（采用一種新型基質靶向機制的靶向LRRC15蛋白的ADC）等。
整體而言，當前先聲再明的業(yè)務盤子鋪得不小，產(chǎn)品治療覆蓋了多種高發(fā)癌癥，市場布局顯現(xiàn)從國內(nèi)向海外延伸的傾向，顯然是為了進一步打開增長空間，并避免業(yè)務依賴風險。
而要推進這樣的戰(zhàn)略選擇，光有技術平臺并不夠，更關鍵的問題在于，是否具備強大的資金實力？
從招股書來看，近年來，先聲再明持續(xù)保持高投入模式，2023年至2025年前九個月，公司的研發(fā)成本分別為8.31億元、7.08億元及5.12億元；同期銷售及分銷開支分別為6.26億元、6.29億元及5.32億元。其中，2024年研發(fā)支出占營收比例為55%，銷售費用占營收比例為48%，費用率高于行業(yè)平均水平。相應的，公司凈虧損分別達到了3.36億元、5.06億元和3.03億元。
雖然先聲再明背靠先聲藥業(yè)，擁有母公司的資源支持，以及多年商業(yè)積累，手握現(xiàn)金也算充沛（截至2025年9月30日，先聲再明持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物達到7.77億元），但當業(yè)務拓展逐漸邁入深水區(qū)，“裸泳”危機感與日俱增，成為一家獨立上市公司也愈發(fā)必要。
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