免费看在线a黄视频|99爽99操日韩毛片儿|91停婷在线无码观看|日韩三级片小视频|一级黄片免费播放|欧美成人视频网站导航|亚洲日韩欧美七区|国产视频在线观看91|人成视频免费在线播放|国产精品成人在线免费观看

2026年開年，德福科技（301511.SZ）在并購戰(zhàn)略上經(jīng)歷了一場從“高端突破”到“規(guī)模擴張”的急速轉(zhuǎn)向。?

昨日，德?？萍及l(fā)布公告稱因東道國的收購監(jiān)管限制，正式終止半年多前開始的對盧森堡高端銅箔企業(yè)CircuitFoil的收購計劃，此舉標志著其通過海外并購實現(xiàn)高端化突圍的戰(zhàn)略路徑遭遇暫時擱淺。

然而，德?？萍疾⑽聪萑霊?zhàn)略空窗，在宣布收購失敗的當天便火速公告，擬通過現(xiàn)金收購與增資方式控股國內(nèi)銅箔同行企業(yè)安徽慧儒科技有限公司（以下簡稱“慧儒科技”），將并購的焦點從“技術(shù)突破”轉(zhuǎn)向“產(chǎn)能整合”。 不過對于慧儒科技這個海外資產(chǎn)的替代品，投資者們顯然并不認可，所以即便1月12日A股大漲，但德?？萍嫉墓蓛r卻還是大跌9.10%，報收32.26元。

盡管如此，從目前國內(nèi)銅箔行業(yè)的發(fā)展趨勢上看，高端化仍是德福科技的長期目標，接下來公司的管理層的一個重要任務(wù)就是要幫上市公司重新尋找新的高端化突破口。

海外收購無奈終止

時間回到2025年5月，德?？萍嫉亩聲敃r通過了《關(guān)于意向收購境外公司股權(quán)進行約束性報價的議案》，正式拉開海外收購的序幕。

此次籌劃的核心目標鎖定了全球非日系高端IT銅箔龍頭企業(yè)——盧森堡銅箔（Circuit Foil Luxembourg S.a.r.l.）。公開信息顯示，該企業(yè)成立于1960年，核心產(chǎn)品涵蓋HVLP極低輪廓銅箔、DTH載體銅箔等高端品類，年產(chǎn)能達1.68萬噸，終端應(yīng)用廣泛覆蓋AI服務(wù)器、5G基站等高景氣賽道，這其實與德福科技高端化突圍戰(zhàn)略需求高度契合?；诖耍赂？萍荚诙聲Q議通過后，迅速推進多輪全面的盡職調(diào)查，為后續(xù)交易推進奠定堅實基礎(chǔ)。

2025年7月29日，德?？萍寂c盧森堡銅箔的賣方Volta Energy Solutions S.à.r.l.正式簽署《股權(quán)購買協(xié)議》，交易方案明確：公司將通過其盧森堡全資子公司德福盧森堡，收購盧森堡銅箔100%股權(quán)，本次交易企業(yè)價值確定為2.15億歐元，對應(yīng)股權(quán)收購價格為1.74億歐元。協(xié)議簽署后，德?？萍家寻醇s定支付1740.47萬歐元保證金，同時完成了中國境外投資（ODI）備案手續(xù)，為跨境交易合規(guī)性提供保障。

同時，為支撐本次收購資金需求，德福科技還在9月推出不超過19.3億元的定增融資計劃，其中部分募集資金明確擬用于本次海外收購項目，同時覆蓋銅箔添加劑用電子化學品項目及補充流動資金等，形成了“收購+產(chǎn)能配套”的資金規(guī)劃體系。

值得注意的，2023年11月就上市的公司也是從這個時間段，開始有證券機構(gòu)密集關(guān)注公司，并紛紛看好德?？萍际召徍Ｍ赓Y產(chǎn)之后在全球行業(yè)中的地位提升。與此同時，公司的股價也從6月中下旬的15元左右，經(jīng)過2個多月的時間，最高漲至42.71元的公司歷史股價新高。

但2026年伊始，德福科技卻沒能在最后時刻等來好消息。盧森堡經(jīng)濟部出具的投資審查決定，以附加嚴格限制條件的方式批準本次投資，核心限制條款包括：投資者僅能持有對應(yīng)少數(shù)投票權(quán)的股權(quán)，且不具備相關(guān)決策否決權(quán)；同時，在公司治理、知識產(chǎn)權(quán)歸屬、商業(yè)秘密保護等核心經(jīng)營事項上設(shè)置嚴格約束。這與德福科技此前的預(yù)期相差甚遠，最終導(dǎo)致上述收購擱淺。

火速轉(zhuǎn)向國內(nèi)標的

海外收購的突然終止，并未讓德福科技陷入長時間的戰(zhàn)略空窗期。相反，公司幾乎是無縫銜接地啟動了備選方案，將并購目光迅速收回至國內(nèi)市場。

在宣布盧森堡收購案終止的同日，德?？萍歼€發(fā)布了關(guān)于籌劃收購慧儒科技的公告，計劃通過“現(xiàn)金收購股份+增資”的方式，取得不低于51%的控股權(quán)。其決策與行動之迅捷，令人驚嘆。不過從披露的信息看來，這一“火速轉(zhuǎn)向”也顯得頗為無奈，德?？萍嫉牟①從康囊呀?jīng)從劍指“全球高端IT銅箔龍頭企業(yè)”轉(zhuǎn)變?yōu)閮H僅提升產(chǎn)能的擴張。

根據(jù)公告，德?？萍济鞔_表示，“基于市場需求快速增長的情況，公司當前產(chǎn)能利用已接近飽和狀態(tài)”。在新能源車、儲能等下游產(chǎn)業(yè)持續(xù)高速發(fā)展的背景下，鋰電銅箔需求旺盛，德福科技作為龍頭，現(xiàn)有產(chǎn)能已難以滿足目前日益增長的市場訂單?；廴蹇萍家呀ǔ傻?萬噸/年電解銅箔產(chǎn)能，整合完成后，德?？萍伎梢粤⒓蠢没廴蹇萍嫉默F(xiàn)有生產(chǎn)線和設(shè)備擴大產(chǎn)出，從而幫助上市公司“在短期內(nèi)快速實現(xiàn)產(chǎn)能規(guī)模擴張”，“進一步提升公司的業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平”。

雖然向高端化突破的腳步被迫暫停，但對于德?？萍紒碚f，此次對于慧儒科技的收購的同時還將將委派董事占董事會2/3以上，并將董事長、總經(jīng)理和財務(wù)負責人等關(guān)鍵職位掌握在自己手中，確保對慧儒科技經(jīng)營管理的絕對主導(dǎo)。這與在盧森堡收購中被無法取得控制權(quán)的尷尬處境形成鮮明對比。

不過投資者們似乎對并購標的的替代者顯然并不認同，雖然1月12日滬深兩市成交額突破3.46萬億元大關(guān)，上證指數(shù)創(chuàng)新高，但德?？萍嫉墓蓛r卻大跌9.10%，報收32.26元。( 文 | 公司觀察，作者 | 曹晟源 ，編輯 | 鄧皓天 )