1月12日，國家發(fā)展改革委、財政部、科技部、工業(yè)和信息化部聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于加強政府投資基金布局規(guī)劃和投向指導(dǎo)的工作辦法（試行）》，圍繞“投向哪、怎么投、誰來管”三大核心問題，提出了14項具體政策舉措，首次在國家層面為政府投資基金的布局和投向繪制了清晰的“導(dǎo)航圖”。
長期以來，各級政府為撬動社會資本、培育新興產(chǎn)業(yè)設(shè)立了大量政府投資基金。這些基金在支持科技創(chuàng)新、促進產(chǎn)業(yè)升級方面發(fā)揮了積極作用，隨著地方政府紛紛設(shè)立各類產(chǎn)業(yè)基金，大量資金涌向熱門領(lǐng)域，導(dǎo)致部分行業(yè)出現(xiàn)投資過熱，而真正需要資金支持的關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域卻得不到足夠關(guān)注。
《工作辦法》的出臺正是要解決這一問題，通過分層定位、負面清單管理和省級統(tǒng)籌等手段，引導(dǎo)政府投資基金回歸服務(wù)國家戰(zhàn)略的初心。
國家級與地方基金的差異化布局
《工作辦法》最引人注目的創(chuàng)新之一，是對國家級基金和地方基金的功能定位進行了明確劃分。國家級基金被賦予全局性使命，要求立足全局，圍繞基金定位，重點支持國家現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，著力補齊產(chǎn)業(yè)短板、突破發(fā)展瓶頸。
而地方基金則被要求結(jié)合本地產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和發(fā)展實際選擇投資方向，重點支持產(chǎn)業(yè)升級、創(chuàng)新能力提升，以及小微民營企業(yè)和科技型企業(yè)孵化，帶動社會資本有效參與。
“這種分層定位設(shè)計很有必要，”北京社科院副研究員王鵬表示，“國家級基金應(yīng)聚焦全局性關(guān)鍵技術(shù)，地方基金則應(yīng)結(jié)合本地產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)進行差異化布局，避免盲目跟風(fēng)和低水平重復(fù)建設(shè)。”
為了確保這一分層定位落到實處，《工作辦法》進一步明確由省級發(fā)展改革部門牽頭制定本地區(qū)重點投資領(lǐng)域清單，并據(jù)此優(yōu)化基金布局和投向。這一機制設(shè)計，將有效防止各地一哄而上、同質(zhì)化競爭的局面。同時，《工作辦法》提出了一系列促進兩級基金聯(lián)動協(xié)作的機制設(shè)計。“國家級基金應(yīng)攻堅‘卡脖子’技術(shù)，地方基金承接成果轉(zhuǎn)化，形成‘研發(fā)-產(chǎn)業(yè)化’完整鏈條。”王鵬指出這一分工協(xié)同的邏輯。
在具體執(zhí)行層面，《工作辦法》鼓勵國家級基金加強與地方基金聯(lián)動，在前沿科技領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，結(jié)合地方資源稟賦，通過聯(lián)合設(shè)立子基金或?qū)Φ胤交鸪鲑Y等方式，形成資金合力。省級政府在這一協(xié)同網(wǎng)絡(luò)中扮演關(guān)鍵樞紐角色。王鵬建議：“省級政府應(yīng)統(tǒng)籌制定產(chǎn)業(yè)-基金匹配目錄，明確兩級基金分工，避免重復(fù)投資。”
《工作辦法》還隱含了建立信息共享平臺的必要性，通過建立跨層級項目庫，促進國家級成果與地方產(chǎn)業(yè)需求的精準對接，提高資金使用效率。
“四投”導(dǎo)向：投早、投小、投長期、投硬科技
《工作辦法》明確提出，政府投資基金應(yīng)堅持“投早、投小、投長期、投硬科技”的導(dǎo)向。精準指出了當前我國創(chuàng)新鏈中最需要資本支持的環(huán)節(jié)。“市場在基礎(chǔ)研究階段存在明顯的投入不足問題，”王鵬分析道，“政府投資基金的‘投早投小’導(dǎo)向，能夠引導(dǎo)資本流向硬科技的早期項目，彌補這一市場失靈。”
這一導(dǎo)向?qū)鴥?nèi)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級路徑產(chǎn)生深遠影響。通過長期支持，政府投資基金可以推動技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)競爭力，為構(gòu)建新質(zhì)生產(chǎn)力提供持續(xù)動力。風(fēng)險與回報的平衡是這一導(dǎo)向面臨的核心挑戰(zhàn)。《工作辦法》為此提出了創(chuàng)新性的解決方案，包括弱化短期收益要求、強化戰(zhàn)略價值評估、建立差異化考核體系等。
王鵬建議，應(yīng)“建立容錯機制與考核優(yōu)化體系，弱化短期收益要求，強化戰(zhàn)略價值評估，同時完善份額轉(zhuǎn)讓、并購等市場化退出方式，提升資金循環(huán)效率。”
地方轉(zhuǎn)型與市場機遇：從補貼競爭到生態(tài)競爭
《工作辦法》的出臺，將對地方政府和市場化投資機構(gòu)產(chǎn)生深遠影響。對地方政府而言，這意味著產(chǎn)業(yè)招商邏輯的根本轉(zhuǎn)變。未來地方政府需要從“補貼競爭”轉(zhuǎn)向“生態(tài)競爭”，聚焦本地產(chǎn)業(yè)鏈與基金投向的協(xié)同性。
這種轉(zhuǎn)變將推動地方政府更加注重挖掘和培育本地特色產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，形成差異化競爭力，而非簡單復(fù)制其他地區(qū)的成功模式。與此同時，限制低端重復(fù)建設(shè)的規(guī)定將倒逼地方政府進行資源集約化配置，更加審慎地選擇支持領(lǐng)域，避免資源的浪費和錯配。
對市場化投資機構(gòu)而言，這一政策變化帶來了新的合作機遇。王鵬分析：“市場化機構(gòu)可以通過‘跟投機制’進入政府支持的硬科技領(lǐng)域，降低前瞻性投資風(fēng)險。”此外，專業(yè)投資機構(gòu)還可以承接政府基金的投后管理、技術(shù)評估等外包業(yè)務(wù)，發(fā)揮市場化效率優(yōu)勢。（作者｜孫騁，編輯｜劉洋雪）
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