文 | 鈦資本研究院
2025年，是中國科技發(fā)展從 “MoT 關(guān)鍵時刻” 邁向 “大航海時代” 的轉(zhuǎn)折之年。這一年，國際格局風云變幻，國內(nèi)政策精準發(fā)力，資本市場暖意漸濃，科技創(chuàng)新突破加速。鈦資本 TII 科技創(chuàng)新投研社第 191 期以 “從「MoT 關(guān)鍵時刻」到「中國科技大航海」” 為主題，邀請行業(yè)專家、資本大咖共同復(fù)盤 2025 年科技與資本的發(fā)展脈絡(luò)，展望 2026 年產(chǎn)業(yè)變革的新機遇。
鈦資本管理合伙人周鶴鳴總結(jié)2025 年關(guān)鍵變化，展望 2026 年中國科技大航海的核心方向；方昕博士解讀政府經(jīng)濟政策，剖析 “寬貨幣催奔馬，擴內(nèi)需拓全球” 的宏觀邏輯；吳凱聚焦資本市場動態(tài)，闡述 “投早投小投國家戰(zhàn)略” 的投資導(dǎo)向；吳亞力深入科技創(chuàng)新領(lǐng)域，解析 “科技主權(quán)競爭，創(chuàng)新突破加速” 的產(chǎn)業(yè)趨勢；四位嘉賓的分享層層遞進，從宏觀政策到微觀產(chǎn)業(yè)，從資本邏輯到技術(shù)突破，全面勾勒出中國科技產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的全景圖。
周鶴鳴：2025歸納總結(jié) ——MoT 關(guān)鍵時刻的破局與轉(zhuǎn)折
（一）出口結(jié)構(gòu)升級：中高端制造主導(dǎo)全球市場
2025年，中國貿(mào)易出口數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出令人振奮的結(jié)構(gòu)性變化，成為判斷經(jīng)濟動能轉(zhuǎn)換的核心指標。長期以來，外界對中國出口的認知仍停留在勞動密集型產(chǎn)品層面，但實際數(shù)據(jù)早已顛覆這一印象：2022 年，以機電產(chǎn)品為代表的中等技術(shù)附加值的商品和高技術(shù)附加值的科技產(chǎn)品合計占出口比重達69%；2023 年這一比例提升至 76%；2025 年更是預(yù)計突破 80%，標志著中國出口正式進入 “中高端制造主導(dǎo)” 的新階段。
其中，機電產(chǎn)品出口占比首次突破51%，主導(dǎo)地位空前強化，汽車、通信設(shè)備、機械設(shè)備等成為核心增長點；高新技術(shù)產(chǎn)品出口額約 1.2 萬億美元，占比逼近 30%，增速持續(xù)高于整體出口增速，成為結(jié)構(gòu)升級的核心引擎。與出口結(jié)構(gòu)升級相伴的是貿(mào)易順差的大幅增長：2022-2024 年，中國貿(mào)易順差穩(wěn)定在 8800 億 - 9000 億美元區(qū)間，而 2025 年 1-11 月順差已達 1.08 萬億美元，全年預(yù)計逼近 1.2 萬億美元，創(chuàng)歷史新高。
更值得關(guān)注的是，中高端技術(shù)附加值商品出口對GDP 的拉動作用顯著回升。2022 年，該類商品出口占 GDP 比重約 14%，隨后兩年呈緩慢下降趨勢，而 2025 年逆勢回升至 16% 左右。在消費、政府支出基本平穩(wěn)的背景下，出口順差的大幅增長與中高端制造的強勢表現(xiàn)，成為 2025 年經(jīng)濟增長的核心驅(qū)動力之一，也印證了 “技術(shù)驅(qū)動 + 高質(zhì)量發(fā)展” 相互促進的協(xié)同效應(yīng)初現(xiàn)。
（二）競爭戰(zhàn)場轉(zhuǎn)移：從國內(nèi)內(nèi)卷到全球突圍
出口結(jié)構(gòu)的升級背后，是中國制造業(yè)競爭格局的深刻變革——“內(nèi)卷” 的戰(zhàn)場正在從國內(nèi)轉(zhuǎn)向全球。過去，國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)往往在同質(zhì)化賽道中激烈競爭，而 2025 年以來，越來越多的中國企業(yè)帶著技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)品競爭力，主動參與全球市場競爭。
調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，不少中國企業(yè)在海外市場與歐美巨頭正面交鋒時，經(jīng)歷了從“心虛” 到 “自信” 的心態(tài)轉(zhuǎn)變。在無人機、智能裝備、電動汽車等領(lǐng)域，中國企業(yè)憑借更快的技術(shù)迭代速度、更靈活的市場響應(yīng)能力，在贏得首次競爭后，往往能持續(xù)占據(jù)優(yōu)勢。這種 “出海即亮劍” 的底氣，源于中國制造業(yè)在技術(shù)研發(fā)、供應(yīng)鏈整合、成本控制等方面的系統(tǒng)性優(yōu)勢。
與此同時，對國內(nèi)出海企業(yè)的調(diào)研顯示：在海外市場遇到的最大挑戰(zhàn)往往并非國際巨頭，而是來自本土企業(yè)的海外競爭。中國企業(yè)“快速迭代、極致效率” 的基因在全球市場延續(xù)，使得在部分海外賽道中，國內(nèi)企業(yè)之間的競爭強度甚至不亞于國內(nèi)市場。這種 “全球范圍內(nèi)的內(nèi)卷”，一方面推動企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新升級，另一方面也倒逼行業(yè)加速整合，形成更具競爭力的產(chǎn)業(yè)集群。
（三）時代趨勢明晰：中國科技大航海時代開啟
如果說2024 年底中國科技還處在 “進退關(guān)鍵時刻” 的焦灼之中，那么 2025 年的一系列變化已讓趨勢徹底明朗 —— 中國科技正式邁入 “大航海時代”。這一時代的核心特征，是從被動應(yīng)對外部壓力轉(zhuǎn)向主動開拓全球市場，從技術(shù)跟隨轉(zhuǎn)向部分領(lǐng)域引領(lǐng)，從單點突破轉(zhuǎn)向系統(tǒng)能力輸出。
與歷史上的大航海時代相似，當前中國科技出海的根本驅(qū)動力是經(jīng)濟需求與技術(shù)進步的雙重推動。不同于明朝鄭和下西洋的政治驅(qū)動，也區(qū)別于西方殖民擴張的資本原始積累需求，中國科技大航海以技術(shù)突破為帆，以產(chǎn)業(yè)升級為船，以全球需求為海，展現(xiàn)出和平發(fā)展、互利共贏的鮮明特質(zhì)。
從全球格局來看，中美雙引擎主導(dǎo)科技發(fā)展的態(tài)勢愈發(fā)清晰。一位中東基金中國首代（美籍華人）的觀察頗具代表性：美國曾試圖在高端技術(shù)產(chǎn)品上對中國“卡脖子”，但最終未能成功，反而倒逼中國激活了大量被壓制技術(shù)的應(yīng)用場景，催生了一批技術(shù)產(chǎn)業(yè)化成果；未來科技的主戰(zhàn)場將集中在中美兩國，美國仍是科技領(lǐng)域的“老大”，中國則穩(wěn)居 “老二” 位置，歐洲整體呈下滑趨勢，日韓、以色列等為重要補充，印度等新興市場 “不可忽視但仍需時間”。
人才儲備為中國科技大航海提供了堅實支撐。以AI 領(lǐng)域為例，本科階段全球頂尖 AI 人才中中國占比達 40%，盡管碩士及以上階段有部分人才流向美國（占比 40%），但龐大的人才基數(shù)與持續(xù)的培養(yǎng)體系，仍為中國科技發(fā)展注入源源不斷的動力。加之中國企業(yè)的勤勞與韌性，這場科技大航海注定將深刻影響全球產(chǎn)業(yè)格局。
方昕：政府經(jīng)濟——寬貨幣助力產(chǎn)業(yè)奔馬，擴內(nèi)需開拓全球機遇
（一）時代拐點：站在第六次產(chǎn)業(yè)革命的臨界線
當前，全球正處在第六次產(chǎn)業(yè)革命的臨界線上。回顧經(jīng)濟史，每一次全球格局的重塑，均由通用目的技術(shù)（GPTs）驅(qū)動的生產(chǎn)力爆炸所引發(fā)。從蒸汽機、電力到信息革命，莫不如此。當前，以“智能革命+生物革命”雙輪驅(qū)動的第六次產(chǎn)業(yè)革命，正以前所未有的力度重塑生產(chǎn)與社會形態(tài)。。
第六次產(chǎn)業(yè)革命以“智能革命 + 生物革命” 為雙輪驅(qū)動，呈現(xiàn)出前所未有的變革力度。智能革命聚焦信息與效率的重塑，通過算法（深度學習）、算力（GPU 集群）、大數(shù)據(jù)的協(xié)同發(fā)展，實現(xiàn)知識工作的自動化，將分析、判斷乃至創(chuàng)造能力部分從人類專家手中解放出來，賦予機器和普通人；生物革命則重塑物質(zhì)和生命本身，通過基因編輯（CRISPR）、合成生物學、AI 生物設(shè)計等技術(shù)，使物質(zhì)制造從傳統(tǒng)方法轉(zhuǎn)向可編程、可設(shè)計的生產(chǎn)模式——未來的工廠或許不再是機床車間，而是靜默的“細胞工廠”，微生物能像編寫代碼一樣，按需生產(chǎn)出材料、藥品乃至食品。
這場革命不僅是技術(shù)迭代，更是文明范式的躍遷。它整合了電力、信息、智能革命的成果，以電力為能源基礎(chǔ)、信息為控制手段、智能為設(shè)計核心，最終實現(xiàn)對物理世界和生命本身的“編程”，有望從根本上應(yīng)對人類在健康、資源、環(huán)境等領(lǐng)域的重大挑戰(zhàn)。
（二）全球格局：雙寬周期下的戰(zhàn)略選擇
2025年，全球經(jīng)濟步入“寬財政+ 寬貨幣”的雙寬周期，各國在此背景下做出了關(guān)鍵的戰(zhàn)略抉擇。
美國方面，隨著“大而美”法案的落地，其寬財政路徑已然明朗。通過控制支出、提高債務(wù)上限及實施減稅等措施刺激經(jīng)濟，同時美聯(lián)儲已開啟降息通道，貨幣環(huán)境轉(zhuǎn)向?qū)捤?。這一政策組合在一定程度上提振了以美國為代表的發(fā)達經(jīng)濟體的進口需求，從而為新興市場國家的出口增長創(chuàng)造了有利窗口。
中國的戰(zhàn)略選擇同樣清晰堅定——采取“你寬我也寬”的應(yīng)對策略，通過實施積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策，為經(jīng)濟發(fā)展注入強勁動力。2025年，中國設(shè)定的財政赤字率目標為4%，處于歷史較高水平，充分體現(xiàn)了政府穩(wěn)增長、促發(fā)展的決心。同時，“十五五”規(guī)劃確立了“以經(jīng)濟建設(shè)為中心”的政策基調(diào)，呈現(xiàn)出清晰的“雙軌制”支持框架：一方面，大力培育未來產(chǎn)業(yè)，聚焦新能源、新材料、航空航天、低空經(jīng)濟等新興領(lǐng)域，以及量子科技、生物制造、腦機接口等前沿賽道；另一方面，著力推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，通過研發(fā)費用加計扣除等稅收優(yōu)惠和政府優(yōu)先采購等舉措，支持其提升技術(shù)含量與產(chǎn)品品質(zhì)。
值得注意的是，中美兩國的政策選擇形成了頗具深意的互動格局：美國雖致力于推動制造業(yè)回流，但其寬松政策所激發(fā)的內(nèi)需增長，在短期內(nèi)仍需通過擴大進口來滿足；而中國在中高端制造領(lǐng)域的強大競爭力，恰好與這一需求相契合。對中國而言，則正借此全球需求復(fù)蘇的契機，加速產(chǎn)業(yè)升級與出口增長，逐步形成“政策支持→技術(shù)突破→出口增長→產(chǎn)業(yè)升級”的良性循環(huán)。
（三）核心邏輯：構(gòu)建“稀土級” 優(yōu)勢，實現(xiàn)對等制衡
在中美博弈趨于常態(tài)化的背景下，中國的核心戰(zhàn)略邏輯在于構(gòu)建并強化“稀土級”產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，以此推動雙方博弈態(tài)勢從“單邊施壓”向“對等制衡”轉(zhuǎn)變。
此處“稀土級”優(yōu)勢是一個比喻，特指在特定產(chǎn)業(yè)中構(gòu)筑起類似稀土資源的戰(zhàn)略地位：即擁有顯著的市場份額與定價權(quán)，并具備中期內(nèi)難以被撼動的技術(shù)或供應(yīng)鏈壁壘，尤其是那些在全球范圍內(nèi)存在產(chǎn)能缺口、其他國家難以快速替代的領(lǐng)域。中國在稀土供應(yīng)鏈上的主導(dǎo)地位，正是這種優(yōu)勢的典型體現(xiàn)，并已成為應(yīng)對外部壓力的關(guān)鍵籌碼。
然而，這一優(yōu)勢的構(gòu)建遠不止于稀土本身，已成功延伸至多個戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)：在電動汽車領(lǐng)域，中國形成了從電池、電機到整車的完備產(chǎn)業(yè)鏈，據(jù)預(yù)測2025年新能源汽車出口量有望達到約176萬輛，同比增速接近90%；在新能源領(lǐng)域，中國的光伏與風電產(chǎn)業(yè)不僅占據(jù)了全球市場的主導(dǎo)份額，更建立了持續(xù)的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢；在高端制造領(lǐng)域，通信設(shè)備、智能裝備等產(chǎn)業(yè)的全球競爭力也在不斷增強。
宏觀政策的擴張路徑始終緊密圍繞“強化產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢”這一核心展開：財政支出明確向科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級傾斜；貨幣政策著力為實體經(jīng)濟與科創(chuàng)企業(yè)提供充裕的流動性支持；產(chǎn)業(yè)政策則聚焦于關(guān)鍵核心技術(shù)的攻關(guān)與產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的安全穩(wěn)定。通過這一系列協(xié)同舉措，中國正旨在多個戰(zhàn)略領(lǐng)域建立起難以替代的競爭優(yōu)勢，為應(yīng)對全球格局演變、更深入地參與未來全球規(guī)則制定奠定堅實基礎(chǔ)。
（四）政策舉措：反內(nèi)卷、造內(nèi)需、強資本
為有效推動產(chǎn)業(yè)升級與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，2025年國內(nèi)出臺了一系列關(guān)鍵政策，其核心方向可概括為“反內(nèi)卷、造內(nèi)需、強資本”。
1.反內(nèi)卷：優(yōu)化供給生態(tài)，激發(fā)創(chuàng)新活力
針對部分行業(yè)長期存在的低價無序競爭問題——這不僅侵蝕企業(yè)利潤，更扼殺創(chuàng)新動力，成為高質(zhì)量發(fā)展的障礙——政策層面明確導(dǎo)向“反內(nèi)卷”。從中央政治局會議到“十五五”規(guī)劃建議，均強調(diào)要綜合整治“內(nèi)卷式”競爭，著力破除阻礙全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的堵點卡點。具體措施包括：依法依規(guī)治理企業(yè)無序競爭行為、推進重點行業(yè)產(chǎn)能治理與結(jié)構(gòu)優(yōu)化、規(guī)范地方政府招商引資行為、并推動落后產(chǎn)能有序退出，旨在營造一個公平健康、鼓勵向上競爭的市場環(huán)境。
2.造內(nèi)需：創(chuàng)新應(yīng)用場景，創(chuàng)造新增長點
與過去主要刺激消費意愿的“擴大內(nèi)需”思路不同，2025年的政策邏輯更側(cè)重于“創(chuàng)造需求”。其核心在于認識到新技術(shù)、新產(chǎn)品的市場化需要相應(yīng)的應(yīng)用場景作為支撐。正如汽車發(fā)明之前，乘客無法想象自己需要汽車一樣，潛在需求需要通過場景培育來激活。而第一輛汽車問世，跑得比馬車還慢，性能與便捷性根本無法展現(xiàn)，不僅車輛自身需要革新改進，還需要道路、交規(guī)等基礎(chǔ)設(shè)施與制度的同步建設(shè)。因此，許多創(chuàng)新技術(shù)的潛在價值并非自發(fā)顯現(xiàn)，而是必須通過前瞻性的政策支持與場景培育來激活和實現(xiàn)。為此，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于加快場景培育和開放推動新場景大規(guī)模應(yīng)用的實施意見》，明確了數(shù)字經(jīng)濟、人工智能、生物技術(shù)、清潔能源等五大重點方向及22類具體場景，為新技術(shù)、新產(chǎn)品搭建起從實驗室通往市場的“高速公路”。
3.強資本：構(gòu)建良性生態(tài)，支持長期發(fā)展
資本市場改革的重心正從“融資主導(dǎo)”轉(zhuǎn)向“投融資協(xié)調(diào)”，旨在構(gòu)建支持創(chuàng)新的良性金融生態(tài)。具體從三方面推進：
融資端：深化科創(chuàng)板改革，發(fā)展多元融資渠道，并推出債券市場“科技板”，為不同發(fā)展階段的企業(yè)提供適配的資金支持。
投資端：培育“長錢長投”機制，通過完善長期考核機制、推動保險資金和養(yǎng)老金等長期資本入市改革，鼓勵資本耐心陪伴硬科技企業(yè)成長。
市場環(huán)境：同時強化分紅回報機制、退市制度與市場監(jiān)管，提升資本市場整體效率和服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。
這一系列舉措，共同為需要長期孵化的硬科技企業(yè)和需要場景培育的未來產(chǎn)業(yè)，提供了堅實的金融支撐。
（五）機遇方向：把握“奔馬資產(chǎn)”的價值重估
在第六次產(chǎn)業(yè)革命浪潮、全球雙寬周期、國內(nèi)“反內(nèi)卷、造內(nèi)需、強資本”政策合力以及金融支撐不斷強化的共同驅(qū)動下，市場正催生出一批具備全球競爭力的“奔馬資產(chǎn)”。這類資產(chǎn)的核心特征，是在結(jié)構(gòu)性變革的“逆風”中展現(xiàn)出強大的適應(yīng)性與成長性，能夠?qū)崿F(xiàn)價值的顯著重估。其機遇主要集中未來科技、高端制造、新消費場景、稀缺資源品等關(guān)鍵賽道。
這些“奔馬資產(chǎn)”通常具備以下核心特征：
第一，擁有堅實的技術(shù)壁壘與全球競爭力：能夠在激烈的國際競爭和市場波動中保持并擴大自身優(yōu)勢。
第二，深度契合國家戰(zhàn)略方向：能夠充分享受政策支持與新興場景應(yīng)用帶來的發(fā)展紅利。
第三，具備清晰的商業(yè)化路徑：在產(chǎn)業(yè)升級的大趨勢中，能夠?qū)⒓夹g(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的收入與利潤增長。
方昕博士指出，2026年將是把握此輪結(jié)構(gòu)性機遇的關(guān)鍵窗口。投資者應(yīng)聚焦于具備全球競爭力的“奔馬資產(chǎn)”，洞察長期趨勢，保持戰(zhàn)略定力，積極布局于產(chǎn)業(yè)升級與科技創(chuàng)新的核心賽道，以期共享未來的成長紅利。
吳凱：資本市場—— 投早投小投國家戰(zhàn)略
（一）市場回暖：一二級市場形成良性互動
2025年，中國資本市場呈現(xiàn)出明顯的回暖跡象，一二級市場形成良性互動，為科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級提供了有力支撐。二級市場方面，全年走出慢牛行情，上證指數(shù)上漲 16%，深圳成指上漲 28%，創(chuàng)業(yè)板指上漲 49%，科創(chuàng)板指上漲 42%，科技相關(guān)指數(shù)顯著跑贏大盤，為一級市場退出提供了良好渠道。
IPO市場表現(xiàn)亮眼：截至 2025 年底，A 股全年共有 111 家公司上市，募資總額達 1253 億元，實現(xiàn)數(shù)量與金額的雙突破。其中，主板 23 家，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板合計募資超 500 億元，北交所 25 家，多層次資本市場體系進一步完善。退出渠道的暢通，讓一級市場投資者看到了明確盼頭，也為更多資本進入硬科技領(lǐng)域注入信心。
一級市場雖仍以國資為主導(dǎo)（占比約70%-80%），高凈值個人和上市公司募資尚未完全改善，但已出現(xiàn)明顯拐點。市場共識逐漸形成，“投早投小投國家戰(zhàn)略” 成為主流投資方向，資本對硬科技、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)注度持續(xù)提升，為早期科創(chuàng)企業(yè)提供了寶貴的資金支持。
（二）案例啟示：耐心資本與早投邏輯的勝利
2025年資本市場的多個經(jīng)典案例，充分印證了 “投早投小、長期陪伴” 的投資邏輯有效性，其中沐曦股份和摩爾線程的 IPO 表現(xiàn)尤為引人注目。
沐曦股份作為GPU 領(lǐng)域的硬科技企業(yè)，2025 年 12 月 17 日登陸科創(chuàng)板，開盤價漲幅近 600%，市值一度突破 2800 億元，共有 135 家機構(gòu)參與投資。從回報情況來看，投資時機的重要性凸顯：和利資本在沐曦股份成立僅兩個月時（2020 年 12 月）以天使輪領(lǐng)投，平均持股成本約 8 元 / 股，回報約 87 倍；紅杉中國在 Pre-A 輪（2021 年 1 月）領(lǐng)投，平均成本 12.24 元 / 股，回報約 57 倍；經(jīng)緯創(chuàng)投在 Pre-A + 輪（2021 年 2 月）進入并持續(xù)重倉，平均成本 36 元 / 股，回報約 19 倍。而余杭國投因基金存續(xù)期限制，在上市前轉(zhuǎn)讓股份，僅獲得 1.62 倍回報，與早期堅守的機構(gòu)形成天壤之別。
摩爾線程的案例同樣彰顯了耐心資本的價值。沛縣乾曜作為天使輪投資者（2020年 9 月），前估值 1000 萬元入股，持有至 IPO 并在上市前轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)，綜合回報超 6200 倍；產(chǎn)業(yè)資本中國移動在 B 輪領(lǐng)投，獲得超 10 倍回報；而陽光融匯、字節(jié)跳動等十余家機構(gòu)因資金存續(xù)期或預(yù)期差異，在上市前轉(zhuǎn)讓股權(quán)，錯失了巨額浮盈。
這兩個案例揭示了硬科技投資的“不可能三角”：超高回報、低風險、高流動性三者最多只能同時實現(xiàn)兩項，所有超常規(guī)回報都源于對極高不確定性風險的承擔和極長期鎖定期的堅持。同時也印證了國家引導(dǎo)基金的投資邏輯 —— 在正確的賽道（如 GPU、半導(dǎo)體）、早期階段進入，堅持長期陪伴，才能獲得市場化的豐厚回報。
（三）賽道突破：商業(yè)航天開啟IPO 新篇章
2025年資本市場的另一重要突破，是商業(yè)航天賽道的 IPO 通道明確。12 月，上海交易所發(fā)布《商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標準的指引》，這是中國證券行業(yè)首次針對細分賽道出臺明確的上市指引，為尚未形成規(guī)模收入的硬科技企業(yè)打開了上市通道。
指引明確了商業(yè)火箭企業(yè)上市的核心條件：具備硬科技屬性，自主研發(fā)制造航天發(fā)射服務(wù)，在火箭發(fā)動機、可重復(fù)使用等技術(shù)上有明確優(yōu)勢和重大突破；承擔國家任務(wù)的企業(yè)優(yōu)先支持；階段性成果需至少實現(xiàn)采用可重復(fù)使用技術(shù)的中大型運載火箭發(fā)射載荷首次成功入軌；具備完備資質(zhì)、行業(yè)地位和清晰可行的商業(yè)化規(guī)劃。
目前，藍箭航天、天兵科技、星河動力、星際榮耀等一批商業(yè)航天企業(yè)已進入IPO 輔導(dǎo)階段，市場普遍猜測藍箭航天有望成為 “商業(yè)航天第一股”。這些企業(yè)大多成立于 2015-2018 年，經(jīng)過多年技術(shù)積累和市場驗證，終于迎來資本化的關(guān)鍵節(jié)點。這一突破不僅為商業(yè)航天企業(yè)提供了融資渠道，更將帶動上下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，加速中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；M程。
（四）資本賦能：千億引導(dǎo)基金引領(lǐng)耐心資本潮流
2025年創(chuàng)投圈的重大事件，是注冊資本 1000 億元的國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金成立。這是中國創(chuàng)投行業(yè)最大規(guī)模的 “放水”，基金采用 “國家母基金 - 區(qū)域母基金 - 子基金” 的三級架構(gòu)，首期設(shè)立京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)三只區(qū)域母基金，每只未來規(guī)模超 500 億元，預(yù)計最終將帶動形成萬億規(guī)模的資本集群。
該基金的核心定位是“耐心資本” 和 “標桿基金”，專門解決社會資本在種子期、初創(chuàng)期企業(yè) “不敢投、不愿投” 的問題?；鸫胬m(xù)期長達 20 年（十年 + 十年），能夠覆蓋最前沿科技從孵化到爆發(fā)的全周期；運作機制上堅持市場化運作，政府不干預(yù)日常經(jīng)營，無返投要求；市場化遴選專業(yè)機構(gòu)管理，建立容錯機制，不簡單以短期盈虧考核；投資導(dǎo)向明確 “投早、投小、投長期、投硬科技”，單筆投資不超過 5000 萬元，投資企業(yè)估值不超過 5 億元，重點聚焦人工智能、量子科技、生物制造等前沿產(chǎn)業(yè)。
基金的成立具有里程碑意義：一是緩解了創(chuàng)投行業(yè)長期資本短缺的痛點，為早期硬科技企業(yè)提供了穩(wěn)定的資金支持；二是引領(lǐng)了“長錢長投” 的投資文化，鼓勵更多資本長期陪伴企業(yè)成長；三是將帶動設(shè)立超 600 只子基金，形成支持科技創(chuàng)新與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的長效支撐體系。截至 2025 年底，基金已簽約 49 只子基金和 27 個直投項目，預(yù)計短期內(nèi)將落地實質(zhì)性投資。
（五）2026展望：聚焦六大前沿科技方向
基于2025 年的市場變化和政策導(dǎo)向，吳凱預(yù)判 2026 年將成為多個科技產(chǎn)業(yè)的 “元年”，投資焦點將集中在六大前沿方向：先進電路、人工智能、商業(yè)航空航天、低空經(jīng)濟、生物制造和未來能源。這些方向既契合國家戰(zhàn)略，又具備技術(shù)突破和商業(yè)化落地的基礎(chǔ)，有望成為新質(zhì)生產(chǎn)力的核心增長點。
未來能源領(lǐng)域尤為值得關(guān)注。中國已成為核電發(fā)展的全球領(lǐng)導(dǎo)者，過去五年每年獲批多個大型核反應(yīng)堆，未來五年將陸續(xù)建成投產(chǎn)，屆時中國將成為全球核電裝機規(guī)模最大的國家，具備完整的核電產(chǎn)業(yè)鏈，有望像電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈一樣向全球輸出。在先進核能領(lǐng)域，美國已率先放開限制，大量資本涌入小型模塊化反應(yīng)堆（SMR）和可控核聚變企業(yè)，特朗普媒體科技集團甚至與可控核聚變企業(yè)TAE 對等合并，估值達 60 億美元，TAE 也成為全球首家借殼上市的可控核聚變企業(yè)。
國內(nèi)市場上，先進核能領(lǐng)域已涌現(xiàn)出一批創(chuàng)新企業(yè)，覆蓋SMR、托卡馬克、場反位形、激光聚變等多條技術(shù)路線，估值從 5 億元到 50 億元不等，仍處于早期發(fā)展階段。這些企業(yè)的創(chuàng)始人多來自體制內(nèi)，具備深厚的技術(shù)積累，有望在核能領(lǐng)域培育出類似商業(yè)航天領(lǐng)域藍箭航天的龍頭企業(yè)。吳凱強調(diào)，這類前沿科技投資需要投資人具備深厚的行業(yè)認知，敢于 “信早信、投早投”，才能把握技術(shù)突破帶來的巨大紅利。
吳亞力：科技創(chuàng)新—— 科技主權(quán)競爭，創(chuàng)新突破加速
（一）全球格局：中美雙擎主導(dǎo)科技主權(quán)爭奪
當前，全球科技主權(quán)競爭已進入白熱化階段，中國憑借持續(xù)的技術(shù)突破，已撕開技術(shù)封鎖線，產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)加速推進。從全球競爭格局來看，中美兩國成為科技發(fā)展的“雙引擎”，在前沿科技領(lǐng)域展開全方位探索，其他國家和地區(qū)則呈現(xiàn) “星星點點” 的發(fā)展態(tài)勢，難以形成系統(tǒng)性競爭力。
鈦資本將當前科技創(chuàng)新聚焦于三大核心賽道，分別對應(yīng)技術(shù)主權(quán)爭奪、全球化突圍和供應(yīng)鏈重構(gòu)三大主題：一是前沿科技賽道，包括能源、量子、AI、腦機、具身智能等領(lǐng)域，體現(xiàn)中美雙擎探索未來的競爭態(tài)勢；二是智能+ 全球化賽道，涵蓋智能設(shè)備、電動汽車、智能應(yīng)用等，彰顯中國技術(shù)疊加供應(yīng)鏈優(yōu)勢的全球化突圍能力；三是高端自主可控賽道，聚焦半導(dǎo)體設(shè)備、工業(yè)母機、高端芯片等 “卡脖子” 領(lǐng)域，展現(xiàn)中國解決核心技術(shù)依賴、重構(gòu)供應(yīng)鏈安全的決心。
這三大賽道的發(fā)展，標志著中國科技已從過去的“仰望他人” 轉(zhuǎn)變?yōu)?“與世界最先進水平平起平坐”，在部分領(lǐng)域甚至實現(xiàn)領(lǐng)先。一級市場的投資動向也高度契合這一趨勢，資本持續(xù)向三大賽道集中，推動技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)升級。
（二）前沿科技：突破引領(lǐng)與短板待補并存
前沿科技是科技主權(quán)爭奪的核心戰(zhàn)場，中國在該領(lǐng)域呈現(xiàn)“多點突破、短板待補” 的格局，量子科技、核能、具身智能三大方向的發(fā)展尤為典型。
量子科技領(lǐng)域已實現(xiàn)多點突破，但底層技術(shù)與生態(tài)仍存代差。量子計算方面，國內(nèi)百比特級量子芯片已能完成復(fù)雜任務(wù)驗證，實現(xiàn)“量子優(yōu)越性”；量子通信方面，星地量子通信網(wǎng)覆蓋千公里級，城域量子保密通信已啟動商用試點；量子測量方面，原子鐘、陀螺儀、重力儀在導(dǎo)航、資源勘探領(lǐng)域開展示范應(yīng)用，原子鐘精度已達 10 的負 18 次方數(shù)量級。但短板同樣明顯：硬件上，超低溫、高真空測控設(shè)備依賴進口；軟件上，工具鏈不成熟，缺乏 “殺手級應(yīng)用”；產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化上，量子精密測量儀器國產(chǎn)化率不足 30%，仍需在國產(chǎn)替代上持續(xù)發(fā)力。
核能領(lǐng)域四代核電示范工程已商用，但聚變商業(yè)化與核安全仍存挑戰(zhàn)。核電技術(shù)方面，中國三代核電在建規(guī)模全球領(lǐng)先，四代示范工程已投入商業(yè)運營，“釷基熔鹽堆” 試驗堆成功投運；核聚變方面，國內(nèi)等離子體運行時長屢破紀錄，深度參與國際熱核聚變實驗堆（ITER）建設(shè)，核心技術(shù)自主化率持續(xù)提升；核燃料循環(huán)方面，已啟動鈾資源海外布局。核心矛盾集中在：技術(shù)攻堅上，四代核電關(guān)鍵部件國產(chǎn)化率不足60%，聚變 Q 值待突破，氚生產(chǎn)技術(shù)需提高；商業(yè)化上，聚變裝置造價高昂，電價成本偏高，核電審批受 “鄰避效應(yīng)” 制約；供應(yīng)鏈上，核級閥門、泵組等關(guān)鍵設(shè)備依賴歐美，核燃料 U-235 濃縮技術(shù)受國際出口管制。
具身智能領(lǐng)域本體迭代加速，但通用智能與環(huán)境交互仍存短板。硬件本體方面，人形機器人、靈巧手已具備基礎(chǔ)能力，關(guān)節(jié)電機功率密度突破3kW/kg，力覺 / 視覺傳感器分辨率達毫米級；算法框架方面，強化學習優(yōu)化運動控制，模仿學習復(fù)用人類動作，開源社區(qū)推動技術(shù)共享；應(yīng)用落地方面，已在工業(yè)、服務(wù)等場景開展試點。核心挑戰(zhàn)在于：智能水平上，通用 AI 大模型缺乏 “身體感知”，泛化性差，任務(wù)決策缺乏常識推理；本體性能上，運動穩(wěn)定性不足，續(xù)航較短，精密減速器、力矩傳感器進口占比超 80%；產(chǎn)業(yè)生態(tài)上，核心零部件 “卡脖子”，行業(yè)標準缺失，安全協(xié)議與測試認證體系空白。
總體來看，前沿科技領(lǐng)域的發(fā)展趨勢是“政策賦能、技術(shù)破壁與生態(tài)共建”，需要政府、企業(yè)、資本協(xié)同發(fā)力，既要發(fā)揮新型舉國體制優(yōu)勢攻克核心技術(shù)，也要營造良好生態(tài)推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化。
（三）智能+ 全球化：從產(chǎn)品出海到技術(shù) + 生態(tài)雙輪驅(qū)動
“智能+ 全球化” 是中國科技突圍的重要路徑，當前已實現(xiàn)從 “產(chǎn)品出海” 到 “技術(shù) + 生態(tài)” 雙輪驅(qū)動的升級，智能設(shè)備、電動汽車、智能應(yīng)用三大方向成為出海主力。
智能設(shè)備出海呈現(xiàn)“技術(shù)壁壘與場景適配并重” 的特征。2025 年，中國智能穿戴設(shè)備（AR 眼鏡、AI 耳機）出口額突破 800 億美元，同比增長 35%；掃地機器人、智能割草機頭部代表企業(yè)的海外市占率分別達 22% 和 18%。中國企業(yè)的成功并非單純依靠成本優(yōu)勢，而是通過本地化功能適配突破歐美市場：針對歐美家庭地毯較多的特點優(yōu)化清掃算法，針對大草坪場景提升割草機續(xù)航，這些細節(jié)改進成為贏得市場的關(guān)鍵。但挑戰(zhàn)依然存在：技術(shù)上，歐美品牌仍主導(dǎo)高端市場，中國企業(yè)在傳感器精度、算法優(yōu)化上存在差距；合規(guī)上，歐盟《數(shù)字服務(wù)法》要求數(shù)據(jù)本地化存儲，需建立歐洲數(shù)據(jù)中心，增加約 15% 的運營成本。
電動汽車出海正從“產(chǎn)能輸出” 向 “標準定義” 跨越。2025 年，中國新能源汽車出口 175.8 萬輛，同比增長 89.4%，比亞迪、奇瑞在東南亞、中東市場市占率超 30%。更重要的是技術(shù)輸出的突破：寧德時代麒麟電池技術(shù)授權(quán)給寶馬、特斯拉，蔚來換電模式在挪威滲透率達 12%，中國企業(yè)開始在全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中擁有話語權(quán)。面臨的核心問題包括：地緣政治上，歐盟反補貼調(diào)查升級，關(guān)稅或提升，倒逼企業(yè)本地化生產(chǎn)；供應(yīng)鏈上，歐美推動電池 “本土化生產(chǎn)”，要求中國電池企業(yè)配套建設(shè)回收體系。
智能應(yīng)用出海以AI 驅(qū)動生態(tài)重構(gòu)。字節(jié)跳動 TikTok 的 AI 推薦算法覆蓋全球 20 億用戶，廣告收入占比提升至 45%；大疆農(nóng)業(yè)無人機全球市占率 70%，AI 植保方案降低農(nóng)藥使用量 30%；榮耀 MagicOS 全球開發(fā)者生態(tài)接入超 5000 個應(yīng)用，AI 按鍵日均觸達用戶 7600 萬次，預(yù)裝服務(wù)覆蓋 100 多個國家。中國應(yīng)用出海已不再是單純的產(chǎn)品輸出，而是通過 AI 技術(shù)構(gòu)建生態(tài)體系。但數(shù)據(jù)安全與生態(tài)壁壘仍是主要障礙：美國《云法案》要求提交用戶數(shù)據(jù)，中國企業(yè)需構(gòu)建端到端加密體系；谷歌、蘋果應(yīng)用商店抽成高達 30%，迫使中國開發(fā)者轉(zhuǎn)向側(cè)載市場。
“智能+ 全球化” 的未來趨勢是 “技術(shù)溢出、本地化深耕與規(guī)則博弈”：技術(shù)上，中國企業(yè)的核心技術(shù)將持續(xù)向海外擴散；市場上，企業(yè)需深度融入本地市場，實現(xiàn)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售本地化；規(guī)則上，需積極參與全球數(shù)字經(jīng)濟規(guī)則制定，應(yīng)對數(shù)據(jù)安全、合規(guī)審查等挑戰(zhàn)。
（四）高端自主可控：技術(shù)突破與卡脖子并存
高端自主可控是保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全的核心，當前中國在該領(lǐng)域呈現(xiàn)“技術(shù)突破加速、卡脖子環(huán)節(jié)仍存” 的格局，半導(dǎo)體設(shè)備、工業(yè)母機、高端芯片三大方向進展顯著。
半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域國產(chǎn)替代加速，但高端環(huán)節(jié)仍存壁壘?？涛g設(shè)備國產(chǎn)化率約35%（2025 年），但 5nm 以下先進制程仍依賴進口；薄膜沉積設(shè)備 14nm 產(chǎn)線驗證通過，但原子層沉積（ALD）設(shè)備國產(chǎn)化率不足 10%；量測設(shè)備方面，國產(chǎn)前道檢測設(shè)備市占率突破 5%，但電子束檢測等高端設(shè)備仍被國外壟斷。核心矛盾在于：技術(shù)代差上，ASML 的 EUV 光刻機已支持 3nm 制程，國內(nèi)仍處于追趕階段；供應(yīng)鏈上，光刻膠、電子特氣等材料進口依存度超 80%，制約設(shè)備國產(chǎn)化進程。
工業(yè)母機領(lǐng)域高端突破初現(xiàn)，但核心部件受制于人。五軸聯(lián)動機床國產(chǎn)化取得進展，但在精度保持性（國內(nèi)±3μm vs 日德 ±1μm）和批量穩(wěn)定性上仍有差距；重型裝備領(lǐng)域，8 萬噸模鍛壓機支撐國產(chǎn)大飛機起落架制造，但高精度數(shù)控系統(tǒng)仍依賴進口。主要挑戰(zhàn)包括：關(guān)鍵部件上，數(shù)控系統(tǒng)、伺服電機進口占比超 70%，國產(chǎn)替代需突破實時操作系統(tǒng)（RTOS）和精密減速器；工藝驗證上，高端機床需與航空航天、船舶等場景深度綁定，用戶對國產(chǎn)設(shè)備信任度不足，制約商業(yè)化進程。
高端芯片領(lǐng)域設(shè)計能力突破，制造環(huán)節(jié)卡脖子。設(shè)計方面，華為、寒武紀及新上市的GPU 公司等已具備對標英偉達 A100 以上的能力；制造方面，國內(nèi) 14nm 良率超 95%，但 7nm 以下工藝仍遭 EUV 光刻機禁運。核心瓶頸在于：先進制程上，臺積電 3nm 已實現(xiàn)量產(chǎn)，國內(nèi)與國際領(lǐng)先水平差距 2-3 代；EDA 工具上，華大九天模擬電路 EDA 市占率 5%，但數(shù)字全流程工具仍被 Synopsys、Cadence 等國際巨頭壟斷。
高端自主可控的未來趨勢是“政策驅(qū)動、技術(shù)躍遷與生態(tài)重構(gòu)”：政策上，國家將持續(xù)加大對核心技術(shù)攻關(guān)的支持力度；技術(shù)上，通過跨界融合、自主創(chuàng)新實現(xiàn)跨越式發(fā)展；生態(tài)上，構(gòu)建 “設(shè)備 - 材料 - 芯片 - 應(yīng)用” 的國產(chǎn)化生態(tài)體系，提升產(chǎn)業(yè)鏈整體競爭力。
（五）2026科技趨勢：AI 驅(qū)動、算力重構(gòu)、安全為基、地緣重塑
結(jié)合Gartner、TrendForce 等機構(gòu)報告及行業(yè)動態(tài)，2026 年科技創(chuàng)新將呈現(xiàn)四大核心趨勢：AI 深度滲透、算力與存儲升級、智能終端普及、安全與信任體系構(gòu)建、地緣與產(chǎn)業(yè)變革，整體呈現(xiàn) “AI 驅(qū)動、算力重構(gòu)、安全為基、地緣重塑” 的特征。
AI深度滲透將從技術(shù)賦能走向產(chǎn)業(yè)重構(gòu)。2026 年，AI 不再是單純的輔助工具，而是將深度融入各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，推動產(chǎn)業(yè)模式變革。核心賽道包括 AI 芯片、HBM（高帶寬內(nèi)存）、CPO（共封裝光學）等硬件，以及多智能體系統(tǒng)（MAS）、生成式 AI（GenAI）、領(lǐng)域特定語言模型（DSLM）等軟件應(yīng)用，AI 與產(chǎn)業(yè)的融合將催生大量新業(yè)態(tài)、新模式。
算力與存儲升級迎來革命性突破。AI大模型、大數(shù)據(jù)應(yīng)用對算力和存儲的需求呈指數(shù)級增長，推動相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施升級。2026 年，液冷技術(shù)將加速普及，解決高算力設(shè)備散熱難題；HBM、QLC SSD 等存儲產(chǎn)品將實現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用，提升存儲容量與速度；1.6T 光模塊、CPO 等通信技術(shù)將突破瓶頸，保障數(shù)據(jù)傳輸效率，為 AI 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供支撐。
智能終端普及將實現(xiàn)從工具到伙伴的跨越。人形機器人將在制造、倉儲等場景規(guī)模化應(yīng)用；消費電子領(lǐng)域，AR眼鏡、折疊屏手機、無人機等產(chǎn)品將持續(xù)迭代，功能更加強大；智能家居與陪伴設(shè)備將迎來爆發(fā)式增長，情感 AI 技術(shù)的應(yīng)用讓設(shè)備更懂用戶需求，成為家庭生活的重要伙伴。
安全與信任體系構(gòu)建成為AI 時代的重要課題。隨著 AI 技術(shù)的廣泛應(yīng)用，數(shù)據(jù)安全、算法公平、隱私保護等問題日益凸顯，構(gòu)建安全與信任體系成為必然要求。2026 年，AI 安全平臺、量子安全與機密計算、數(shù)字溯源與合規(guī)等領(lǐng)域?qū)⒊蔀橥顿Y熱點，為 AI 時代提供防御新范式。
地緣與產(chǎn)業(yè)變革將推動供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)性重構(gòu)。全球地緣政治變化將加速數(shù)據(jù)回遷、區(qū)域化IDC 建設(shè)、國產(chǎn)替代芯片發(fā)展；供應(yīng)鏈區(qū)域化趨勢明顯，半導(dǎo)體材料、稀土等關(guān)鍵資源的本地化生產(chǎn)將受到重視；新興市場方面，東南亞、中東正在密集構(gòu)建算力能力，建設(shè)大量 AI 數(shù)據(jù)中心（AIDC），成為全球科技產(chǎn)業(yè)的新增長點。
周鶴鳴總結(jié)：中國科技大航海的核心邏輯與未來展望
（一）大航海的核心驅(qū)動力：技術(shù)、產(chǎn)業(yè)與全球需求的協(xié)同
歷史上的大航海時代，西方的驅(qū)動力是經(jīng)濟需求與商路開拓，中國明朝的驅(qū)動力是政治訴求與朝貢貿(mào)易，而當前中國科技大航海的核心驅(qū)動力，是技術(shù)突破、產(chǎn)業(yè)升級與全球需求的協(xié)同共振。
技術(shù)突破是大航海的“帆”。中國在多個高技術(shù)領(lǐng)域已實現(xiàn)從 “追趕” 到 “并跑” 甚至 “領(lǐng)跑” 的跨越，電動汽車、通信設(shè)備、人工智能、量子科技等領(lǐng)域的核心技術(shù)，為出海提供了堅實支撐。產(chǎn)業(yè)升級是大航海的 “船”。中國已形成從核心部件到終端產(chǎn)品的完整產(chǎn)業(yè)生態(tài)，強大的智能制造基礎(chǔ)、領(lǐng)先的供應(yīng)鏈效率，以及國內(nèi)市場競爭錘煉出的快速迭代能力，構(gòu)成了難以復(fù)制的系統(tǒng)性優(yōu)勢。全球需求是大航海的 “海”。全球綠色轉(zhuǎn)型、數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的浪潮，為中國新能源、數(shù)字化解決方案提供了廣闊市場，發(fā)展中國家對高性價比科技產(chǎn)品的需求，以及發(fā)達國家對產(chǎn)業(yè)鏈多元化的追求，共同構(gòu)成了中國科技出海的巨大機遇。
（二）大航海的關(guān)鍵支撐：政策、資本與人才的合力
中國科技大航海的順利推進，離不開政策、資本與人才的合力支撐。政策層面，“十五五” 規(guī)劃明確以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，寬財政、寬貨幣的雙寬周期為經(jīng)濟注入活力，反內(nèi)卷、造場景、強資本的一系列舉措，為科技企業(yè)營造了良好的發(fā)展環(huán)境。資本層面，1000億元國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的成立，帶動形成萬億規(guī)模的耐心資本集群，一二級市場的良性互動，為科技企業(yè)提供了從早期孵化到上市融資的全周期資金支持。人才層面，中國在 AI、半導(dǎo)體、高端制造等領(lǐng)域培養(yǎng)了大量頂尖人才，本科階段全球頂尖 AI 人才中國占比達 40%，龐大的人才儲備為科技發(fā)展提供了不竭動力。
（三）2026年展望：把握結(jié)構(gòu)性機會，共赴科技大航海
2026年，是中國科技大航海的關(guān)鍵一年，結(jié)構(gòu)性機會將集中在前沿科技、高端制造、智能 + 全球化、高端自主可控四大領(lǐng)域。對于投資者而言，應(yīng)把握三大核心邏輯：一是 “投早投小投硬科技”，在早期項目中發(fā)掘具備技術(shù)壁壘的潛力企業(yè)，通過長期陪伴分享成長紅利；二是 “聚焦國家戰(zhàn)略方向”，圍繞人工智能、量子科技、生物制造、先進核能、商業(yè)航天等國家重點支持領(lǐng)域布局；三是 “關(guān)注全球化與國產(chǎn)替代”，既把握中國企業(yè)出海的全球化機遇，也重視 “卡脖子” 領(lǐng)域的國產(chǎn)替代機會。
對于科技企業(yè)而言，應(yīng)抓住三大發(fā)展機遇：一是場景創(chuàng)新機遇，積極對接政策支持的22 類應(yīng)用場景，加速技術(shù)商業(yè)化落地；二是資本賦能機遇，借助耐心資本的支持，加大研發(fā)投入，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局；三是全球化機遇，帶著技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)品競爭力，主動參與全球市場競爭，構(gòu)建國際化品牌和生態(tài)。
從全球格局來看，中美雙擎主導(dǎo)科技發(fā)展的態(tài)勢將持續(xù)，科技主權(quán)競爭將更加激烈，但合作共贏的空間依然存在。中國科技大航海不是零和博弈，而是通過技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，為全球經(jīng)濟發(fā)展注入新動能，為人類解決共同面臨的健康、資源、環(huán)境等問題提供中國方案。
正如鈦資本多年來堅持的年終盤點傳統(tǒng)，每一次總結(jié)都是為了更好地出發(fā)。2025年的突破與轉(zhuǎn)折，為中國科技大航海奠定了堅實基礎(chǔ)；2026 年的機遇與挑戰(zhàn)，等待著勇敢的開拓者們?nèi)グ盐铡Ｔ谶@場波瀾壯闊的科技征途中，唯有看清大勢、耐住寂寞、敢于創(chuàng)新、勇于突破，才能在全球科技競爭中占據(jù)一席之地，共同書寫中國科技高質(zhì)量發(fā)展的新篇章。
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