文 | 財(cái)經(jīng)思享匯，作者 | 王璇，編輯 | 管東生
繼上一期《財(cái)經(jīng)思享匯》盤點(diǎn)2025年A股十大熱門賽道優(yōu)秀企業(yè)（詳見《2025年A股十大漲幅公司都來自哪些賽道》）后，本期繼續(xù)奉上“姊妹篇”：根據(jù)iFinD和上市公司公告，統(tǒng)計(jì)2025年1月1日-12月31日的一整個(gè)自然年內(nèi)，A股上市公司中股價(jià)下滑幅度最為明顯的10家公司。
需要明確的是，鑒于無法確定年內(nèi)上市公司最高點(diǎn)與最低點(diǎn)的時(shí)間順序，掛星與ST公司存在大量不確定性，本次采集10家公司差值均為“年末股價(jià)-年初股價(jià)”所得結(jié)果，不涉及其它要素干擾。
統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，截至2025年12月31日，經(jīng)過前復(fù)權(quán)后，這10家公司中股價(jià)跌幅超過40%的公司共有6家，分別為中信博、中百集團(tuán)、無線傳媒、華星創(chuàng)業(yè)、龍大美食、仕凈科技；跌幅超過30%的公司有甘源食品、國星光電、中創(chuàng)環(huán)保、中巖大地4家公司。
不過“今日腐朽的，他日或許能夠大放異彩”，股價(jià)的短期回調(diào)未必等同于企業(yè)長期價(jià)值的終結(jié)。
聚焦這10家公司，既有生豬養(yǎng)殖、光伏等受周期波動(dòng)影響的傳統(tǒng)領(lǐng)域，也有零售、通信技術(shù)服務(wù)、環(huán)保工程等民生及產(chǎn)業(yè)配套行業(yè)，股價(jià)下行原因各不相同。
《財(cái)經(jīng)思享匯》按照iFinD及公開權(quán)威信息，圍繞上市公司年末與年初股價(jià)差值，匯總前10家A股上市公司如下：
第十名：甘源食品（002991.SZ）
股價(jià)降幅：-36.87%
甘源食品成立于2006年，是一家集休閑食品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體的現(xiàn)代化制造企業(yè)，主要產(chǎn)品包括青豌豆、瓜子仁、蠶豆等多種休閑食品。
2025年1-9月，甘源食品實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入 15.33 億元，同比下降 4.53%；歸母凈利潤 1.56 億元，同比下降 43.66%。盡管第三季度單季營收轉(zhuǎn)正，但仍處在增收不增利的尷尬階段，也暴露了這家老牌零食企業(yè)在渠道轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品迭代中面臨的困境。
公司方面表示，新品培育與渠道拓展的階段性投入，尚未轉(zhuǎn)化為實(shí)質(zhì)盈利。此外，公司的上游行業(yè)主要為農(nóng)副產(chǎn)品種植業(yè)，種植面積、氣候條件、病蟲害等因素將影響農(nóng)副產(chǎn)品的產(chǎn)量及價(jià)格，進(jìn)而影響公司的經(jīng)營狀況。
第九名：國星光電（002449.SZ）
股價(jià)降幅：-37.57%
國星光電成立于1981年，核心業(yè)務(wù)涵蓋LED業(yè)務(wù)與半導(dǎo)體封測業(yè)務(wù)，其中LED封裝為主要板塊，2025年上半年?duì)I收占比達(dá)69.80%。公司搭建了博士后科研工作站、半導(dǎo)體照明材料及器件國家地方聯(lián)合工程實(shí)驗(yàn)室等14個(gè)省級以上研發(fā)平臺(tái)，累計(jì)參與制定并發(fā)布標(biāo)準(zhǔn)90項(xiàng)，在制標(biāo)準(zhǔn)25項(xiàng)，同時(shí)承擔(dān)多項(xiàng)國家級、省市級科研項(xiàng)目。
2025年上半年，LED行業(yè)在關(guān)稅博弈、需求放緩、成本攀升等多重壓力下加速洗牌，一方面關(guān)稅的不確定性與貿(mào)易環(huán)境動(dòng)蕩，導(dǎo)致出口承壓，眾多企業(yè)面臨增量不增收困境；另一方面，部分原材料價(jià)格上漲，疊加供應(yīng)鏈重構(gòu)壓力，企業(yè)利潤空間受到擠壓。
反映到基本面上，公司已連續(xù)四年出現(xiàn)業(yè)績下滑，2025年1-9月營業(yè)收入同比下跌7.01%，歸母凈利潤同比下降53.35%。此外，2025年12月，公司發(fā)布《向特定對象發(fā)行A股股票募集說明書》，本次發(fā)行預(yù)計(jì)募集資金總額不超過97,012.39萬元（含本數(shù)），用于項(xiàng)目投資。
第八名：中創(chuàng)環(huán)保（300056.SZ）
股價(jià)降幅：-38.10%
中創(chuàng)環(huán)保成立于2001年，主營業(yè)務(wù)為袋式除塵器核心部件高性能高溫濾料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括過濾材料、環(huán)保工程、有色金屬材料、環(huán)衛(wèi)服務(wù)。公司技術(shù)中心于2021年被認(rèn)定為第28批國家企業(yè)技術(shù)中心，2023年通過首次復(fù)評價(jià)，可按規(guī)定享受科技創(chuàng)新相關(guān)稅收優(yōu)惠。
然而，公司自2021年起持續(xù)虧損，2025年1-9月歸母凈利潤為-6,445.42萬元。業(yè)績不斷亮紅燈之外，公司管理層面也出現(xiàn)重大變動(dòng)，2025年11月14日晚間，原定任期至2027年8月19日的獨(dú)立董事楊鈞申請辭去相關(guān)職務(wù)；此外，公司于2024年9月審議通過向特定對象發(fā)行股票方案，卻在2025年10月31日公告終止該事項(xiàng)并撤回申請文件。
基本面虧損、高管變動(dòng)及融資方案調(diào)整，對投資者而言都充滿了不確定性。
第七名：中巖大地（003001.SZ）
股價(jià)降幅：-38.63%
中巖大地成立于2008年，專注于巖土工程、環(huán)境修復(fù)等領(lǐng)域的設(shè)計(jì)與生產(chǎn)，提供巖土工程、環(huán)境修復(fù)服務(wù)及相關(guān)產(chǎn)品銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)與民用建筑、基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境與節(jié)能、新能源等領(lǐng)域，其中巖土工程業(yè)務(wù)占總營收90%以上。
2025年1-9月，公司營業(yè)收入4.47億元，同比下降19.77%；營業(yè)利潤2,168.99萬元，同比下降49.33%，同期應(yīng)收賬款高達(dá)5.55億元。受市場及行業(yè)環(huán)境影響，公司應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款及未結(jié)算工程施工金額存在進(jìn)一步增加的可能。
為應(yīng)對股價(jià)下跌，公司于2025年9月1日通過《關(guān)于變更回購股份用途并注銷的議案》，將回購專用證券賬戶中2,317,465股股份用于注銷并減少注冊資本，目前該事宜已辦理完成，但二級市場未出現(xiàn)明顯積極反饋。
第六名：中信博（688408.SH）
股價(jià)降幅：-40.26%
中信博成立于2009年，專注于光伏跟蹤支架、固定支架及BIPV產(chǎn)品的研發(fā)制造。公司在全球擁有多個(gè)生產(chǎn)基地和研發(fā)中心，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐美、亞太等地區(qū)，在光伏支架領(lǐng)域具有顯著的技術(shù)優(yōu)勢和市場份額。
2025年1-9月，公司業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑。營業(yè)收入同比下降10.11%；營業(yè)利潤同比下降73.73%。行業(yè)環(huán)境變化是業(yè)績下滑的主要原因，包括國際地緣政治影響、海外市場本土化浪潮加劇、光伏產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)供需失衡。
同時(shí)，光伏行業(yè)發(fā)展進(jìn)入調(diào)整期，全球光伏新增裝機(jī)預(yù)期增速放緩。較為樂觀的是，截至三季度末公司在手訂單約72億，同比增加約20%，為公司未來業(yè)績增長奠定了基礎(chǔ)。
第五名：中百集團(tuán)（000759.SZ）
股價(jià)降幅：-42.05%
中百集團(tuán)創(chuàng)立于1997年，主營業(yè)務(wù)是商業(yè)零售，產(chǎn)品包括大賣場、社區(qū)超市、便利店、百貨購物中心、電器專賣店、社區(qū)食堂、芊爽小站。截至2025年上半年，公司連鎖網(wǎng)點(diǎn)1526家，門店總經(jīng)營面積約144萬平方米，位列2024年中國零售百強(qiáng)第34名。
2025年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入65.62億元，同比下降19.14%；歸母凈利潤虧損5.80億元。
究其原因，零售行業(yè)競爭激烈，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)以及消費(fèi)習(xí)慣變化使得線上零售占比提升，線下折扣店、會(huì)員店不斷發(fā)展，渠道分流進(jìn)一步加??；公司推進(jìn)業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型與新業(yè)態(tài)探索，存在培育期長、初期虧損及數(shù)字化轉(zhuǎn)型投入高的風(fēng)險(xiǎn)；繼續(xù)關(guān)停扭虧無望門店衍生巨額損失，疊加公司人工成本、折舊攤銷等固定成本負(fù)擔(dān)，虧損持續(xù)增加。
第四名：無線傳媒(301551.SZ)
股價(jià)降幅：-42.76%
無線傳媒成立于2009年，2024年9月上市，經(jīng)河北廣播電視臺(tái)授權(quán)，獨(dú)家運(yùn)營河北IPTV集成播控服務(wù)經(jīng)營性業(yè)務(wù)，核心客戶為三家電信運(yùn)營商及其下屬企業(yè)。
公司收入主要來源于IPTV集成播控業(yè)務(wù)，且集中在河北省內(nèi)：根據(jù)廣電總局政策，省級IPTV集成播控平臺(tái)僅能在省內(nèi)提供基礎(chǔ)服務(wù)，增值業(yè)務(wù)可向省外拓展但尚未形成規(guī)模營收，終端客戶增長受河北省內(nèi)人口及家庭規(guī)模限制。
2025年1-9月，公司營業(yè)收入4.48億元，同比下降2.20%，歸母凈利潤2.17億元，同比增長14.85%，呈現(xiàn)短期盈利但增長乏力態(tài)勢，核心問題在于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一。IPTV基礎(chǔ)業(yè)務(wù)占比達(dá)86.15%，增值服務(wù)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)有限，長期增長動(dòng)力不足。
此外，公司股東文盛基金及其一致行動(dòng)人計(jì)劃于2025年12月16日至2026年3月15日減持不超過公司總股本4%的股份，進(jìn)一步影響了投資者信心。
第三名：華星創(chuàng)業(yè)（300025.SZ）
股價(jià)降幅：-46.42%
華星創(chuàng)業(yè)成立于2003年，提供移動(dòng)通信技術(shù)服務(wù)和相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化及服務(wù)產(chǎn)品占到公司總營收的90%以上。公司是業(yè)內(nèi)從事網(wǎng)優(yōu)服務(wù)時(shí)間最久、業(yè)務(wù)規(guī)模較大的第三方專業(yè)公司之一，為通信運(yùn)營商和主要設(shè)備廠商持續(xù)提供網(wǎng)優(yōu)服務(wù)。隨著5G建設(shè)高峰已過，下游客戶業(yè)務(wù)需求降低，營業(yè)收入及毛利額不斷減少。
2025年1-9月，公司營業(yè)收入同比下降12.54%，凈利潤虧損4010.90萬元，賬上未分配利潤為-2.80億元。公司方面表示，業(yè)績下滑主要有兩大原因：一是主營業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化服務(wù)競爭激烈，導(dǎo)致毛利大幅下降；二是2023年起布局虛擬現(xiàn)實(shí)新業(yè)務(wù)并投入大量資源，但成效甚微，這也是造成虧損的主要原因。
目前公司正將重心回歸主營業(yè)務(wù)，并著手拓展海外市場。
第二名：龍大美食（002726.SZ）
股價(jià)降幅：-48.11%
龍大美食成立于2003年，主營業(yè)務(wù)是生豬養(yǎng)殖、生豬屠宰和肉制品加工，產(chǎn)品包括預(yù)制食品（預(yù)制食材、預(yù)制半成品及預(yù)制成品）、熟食制品及鮮凍肉。公司已與海底撈、肯德基、麥當(dāng)勞、西貝莜面村等多個(gè)餐飲連鎖企業(yè)、食品加工企業(yè)和大型連鎖商超等客戶建立了合作關(guān)系。
2025年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入76.25億元，營業(yè)成本卻高達(dá)78.07億元，虧損額達(dá)2.13億元。公司方面表示，豬肉降價(jià)是導(dǎo)致虧損的主要原因。鮮凍肉作為公司最大的營收來源占其總營收的81.87%。雖然生豬養(yǎng)殖成本有所降低，但受價(jià)格的影響，生豬頭均利潤同樣逐月下降，已從1月的215元降至6月的7元。
生豬價(jià)格受市場供求關(guān)系、養(yǎng)殖成本、疫病及自然災(zāi)害等因素的影響而呈現(xiàn)周期性波動(dòng)態(tài)勢。預(yù)制菜有望成為公司新的增長曲線。目前國內(nèi)預(yù)制菜滲透率只有10%-15%，而美國、日本預(yù)制菜滲透率已達(dá)60%以上，中國預(yù)制菜市場還有較大的擴(kuò)容空間。
第一名：仕凈科技（301030.SZ）
股價(jià)降幅：-50.99%
仕凈科技成立于2005年，是一家具備自主研發(fā)和創(chuàng)新能力的高新技術(shù)企業(yè)，主要從事制程污染防控設(shè)備、末端污染治理設(shè)備及高效太陽能電池片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于制程污染防控與末端污染治理領(lǐng)域，最終服務(wù)于泛半導(dǎo)體、汽車制造、精細(xì)化工、鋼鐵冶金和水泥建材等行業(yè)，所處的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)為國家產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)發(fā)展和扶持領(lǐng)域。
2025年1-9月，公司營業(yè)收入同比下降65.44%，營業(yè)利潤為虧損2.60億元。同時(shí)面臨應(yīng)收賬款高企的風(fēng)險(xiǎn)，截至2025年前三季度，公司應(yīng)收賬款達(dá)16.46億元。
從基本面來看并不樂觀，但仍有研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公司為光伏配套設(shè)備龍頭，下游客戶多元化，加之正在布局先進(jìn)電池片產(chǎn)能，伴隨行業(yè)出清以及海外市場拓展，有望迎來經(jīng)營拐點(diǎn)。
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