歷史數(shù)據(jù)顯示，自1997年以來，上證指數(shù)連續(xù)陽線最多的時(shí)候也不過是11天，分別出現(xiàn)在處于牛市的2006.06.15-06.29,2017.12.28-2018.01.12期間。
2024.09.24井噴行情后，A股出現(xiàn)一年多的的小牛碎步。
已經(jīng)習(xí)慣這種一步三回頭行情的股民，猝然碰到元旦后的快牛走勢(shì)，不少人頓時(shí)懵圈，以至于有自媒體大喊：“都在跪求別漲了！”
元旦前后這波行情，就是所謂的春季騷動(dòng)。這些年，春季騷動(dòng)年年有，但今年這一波來得有點(diǎn)猛！
不過，任何行情都有跡可循。
其實(shí)，公司研究室早在今年元旦前就曾連發(fā)3篇文章，分析春季騷動(dòng)如何布局。
去年12月16日文章——《布局A股春季騷動(dòng)，投資者應(yīng)該如何配置？》：2010年以來，春季躁動(dòng)鮮有缺席，其核心成因在于政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)、流動(dòng)性季節(jié)性變化以及業(yè)績(jī)真空期與機(jī)構(gòu)調(diào)倉。統(tǒng)計(jì)顯示，成長(zhǎng)型春季躁動(dòng)在歷次春季行情中占比近六成。
12月19日文章——《資金搶籌中證A500ETF，寬基成長(zhǎng)主導(dǎo)春季騷動(dòng)？》：中證A500ETF異動(dòng)的背后，不排除有大資金正借道寬基ETF提前布局，在春季騷動(dòng)中捕捉結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。
12月22日文章——《海南自貿(mào)概念點(diǎn)火，春季騷動(dòng)吹響號(hào)角？》：今天收盤后，三大指數(shù)均站上中短期均線。從技術(shù)上講，低位連續(xù)3根陽線之后，今天這根跳空高開的中陽線向上突破，某種意義上，吹響了春季騷動(dòng)行情的號(hào)角。
那些節(jié)前空倉的人，元旦后這幾個(gè)交易日恐怕很難受。
不過，新一屆管理層青睞的是慢牛，市場(chǎng)內(nèi)外也都呼吁不要暴漲暴跌。雖然股指在本周初連續(xù)兩天大漲，周三就開始出現(xiàn)震蕩，給了這些踏空者上車機(jī)會(huì)。
有心人注意到，1月7日收盤時(shí)，中信證券（600030.SH；06030.HK）、中國(guó)平安（601318.SH；02318.HK)的A 股都出現(xiàn)異常的大單壓盤。
其中，中信證券A股“賣一”位置出現(xiàn)一筆49.22萬手的巨額賣單。以中信證券當(dāng)天29.50元/股收盤價(jià)計(jì)算，這部分壓?jiǎn)渭s14.52億元，而當(dāng)日全天成交額為68.30億元。
此前的2025年下半年，中信證券A股尾盤也曾兩次出現(xiàn)總金額超過10億元的巨額壓?jiǎn)?，分別為9月29日、10月24日。
有老股民坦言，出現(xiàn)這種異常情況，或許是有形之手在大盤指數(shù)權(quán)重股上壓盤，刻意讓牛市放慢腳步，以免出現(xiàn)9.24那種“瘋牛”行情。
雖然大盤已15連陽，但上證指數(shù)再次突破4000點(diǎn)，還是在元旦后。
此時(shí)，距離春節(jié)放假，還有1個(gè)多月，20多個(gè)交易日。因此，機(jī)構(gòu)在春節(jié)前有比較充裕的運(yùn)作時(shí)間，大盤指數(shù)大概率還會(huì)震蕩上行。
業(yè)內(nèi)人士分析，這輪春季騷動(dòng)，整體上依舊是前年9.24啟動(dòng)的牛市行情延續(xù)，從走勢(shì)最為類似的2013-2015那波牛市看，A股這輪行情已走到山腰附近。
根據(jù)以往的行情慣例，一輪行情的主線輕易不會(huì)改變。
去年以來，A股行情主線是科技成長(zhǎng)，副線是有色金屬，調(diào)控大盤的板塊是大金融。其中，去年是銀行，眼下是保險(xiǎn)，未來或許輪到證券。
從元旦后頭4天細(xì)分行業(yè)走勢(shì)看，上述行情結(jié)構(gòu)依舊沒變。
科技成長(zhǎng)雖然還是這輪行情主線，但熱點(diǎn)板塊卻是風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。去年年初，科技熱點(diǎn)是機(jī)器人，三四月份是創(chuàng)新藥；五一到十一期間是算力硬件，其中最火爆的是CPO概念股；11月后是航天航空，今年元旦后這幾天爆發(fā)的是腦機(jī)接口。
1月7日收盤后，媒體報(bào)道稱，工業(yè)和信息化部等八部門印發(fā)《“人工智能+制造”專項(xiàng)行動(dòng)實(shí)施意見》。受此影響，1月8日早盤，半導(dǎo)體與人工智能概念再次活躍。
總而言之，A股大盤走出趨勢(shì)性行情后，科技成長(zhǎng)主線或不會(huì)變，但資金會(huì)不斷挖掘新熱點(diǎn)。今年是馬年，市場(chǎng)更是圍繞馬斯克概念炒作，此前的商業(yè)航天，眼下的腦機(jī)接口都是。
這確實(shí)給普通投資者帶來選股困難，如果盲目追漲殺跌，很容易導(dǎo)致牛市虧錢。
那么，此前踏空的資金，趁著大盤回調(diào)，這時(shí)候應(yīng)該買什么？
對(duì)此，有老股民建議，與其去追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，吃力不討好；不如靜下心來，選擇幾只基金，構(gòu)建一個(gè)自己認(rèn)可的投資組合，坐享牛市紅利。
當(dāng)然，備選基金最好是公司綜合實(shí)力雄厚、基金經(jīng)理過往業(yè)績(jī)靠譜，產(chǎn)品自身規(guī)模過得去、各項(xiàng)收費(fèi)低廉的產(chǎn)品。
具體而言，風(fēng)險(xiǎn)偏好不同的投資者，可以選擇風(fēng)格不同的投資組合。
激進(jìn)型投資者：“AI+創(chuàng)新藥+有色+航天”ETF，這個(gè)組合直擊熱點(diǎn)，銳度與風(fēng)險(xiǎn)都比較大。
這些科技成長(zhǎng)投資主題，都是近1年來資金扎堆買入的重點(diǎn)領(lǐng)域。
人工智能產(chǎn)業(yè)鏈，可以選擇AI人工智能ETF（512930），這是平安基金旗下產(chǎn)品，主要投資于中證人工智能主題指數(shù)的成份股及其備選成份股；去年12月成立的永贏雙創(chuàng)人工智能ETF (159141)，上市以來表現(xiàn)不錯(cuò)；工銀新興制造混合A(009707)，重倉半導(dǎo)體相關(guān)個(gè)股，近1年業(yè)績(jī)也很亮眼。
創(chuàng)新藥板塊，可以選擇港股通創(chuàng)新藥ETF嘉實(shí) (520970)，彈性高，成長(zhǎng)性突出，匯聚了大量利用港股18A規(guī)則上市的、處于研發(fā)期的生物科技公司；也可以關(guān)注創(chuàng)新藥ETF易方達(dá) (516080)，成分股主要是A股中成熟的上市藥企，市值較大、業(yè)務(wù)和現(xiàn)金流相對(duì)穩(wěn)定，穩(wěn)健性較強(qiáng)。
有色金屬領(lǐng)域，南方有色金屬ETF (512400)均衡配置，同時(shí)覆蓋貴金屬（金、銀）、工業(yè)金屬（銅、鋁） 和能源金屬（鋰、鈷、稀土）；華夏有色金屬ETF基金 (516650)成分股主要是擁有礦產(chǎn)資源的公司，對(duì)資源品價(jià)格的敏感度最高。
商業(yè)航天方面，永贏基金去年3月成立的衛(wèi)星ETF（159206），華安基金去年7月成立的航天ETF（159267），富國(guó)基金去年8月成立的衛(wèi)星ETF（563230），近來表現(xiàn)都很不錯(cuò)。不過，這個(gè)領(lǐng)域近期有新股要上市，要小心新股IPO后板塊行情短線見頂。
穩(wěn)健型投資者：“雙創(chuàng)指數(shù)寬基+中證2000ETF”，這個(gè)組合主打大盤成長(zhǎng)風(fēng)格，相對(duì)均衡。
雙創(chuàng)ETF包括科創(chuàng)板ETF，創(chuàng)業(yè)板ETF，雙創(chuàng)龍頭ETF。配置中證2000ETF，一是預(yù)防大盤回落的蹺蹺板效應(yīng)，二是牛市里小微盤股從不缺席。
雙創(chuàng)ETF的選擇，可以關(guān)注科創(chuàng)50ETF廣發(fā)（588060），“硬科技”先鋒，聚焦半導(dǎo)體、人工智能等前沿科技領(lǐng)域；創(chuàng)業(yè)板ETF富國(guó)（159571）也不錯(cuò)，覆蓋電力設(shè)備、新能源、生物醫(yī)藥等看好科技與高端制造，尋求成長(zhǎng)性與一定基本面平衡；華寶基金旗下的雙創(chuàng)龍頭ETF（588330），也可以看一看。
小微盤股基金規(guī)模都不大，可以看看南方基金旗下的中證2000ETF（159531），這是小微盤股與“專精特新”聚集地，“專精特新”企業(yè)占比高。
保守型投資者：“中證（A）500ETF+保險(xiǎn)證券ETF+紅利基金”，這個(gè)組合攻守兼?zhèn)?strong>。
選擇中證（A）500指數(shù)，而不是滬深300或上證50，主要考慮到成長(zhǎng)型牛市中這兩者彈性更大。選擇大金融，是因?yàn)榭乇P主力將其作為調(diào)控大盤的主要工具。選擇紅利基金作為資產(chǎn)配置，是想平滑組合波動(dòng)，獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流。需要提醒的是，牛市里紅利基金大概率跑輸高成長(zhǎng)板塊。
寬基指數(shù)ETF，可以選擇國(guó)泰基金的中證A500ETF（159338），這只產(chǎn)品兼顧傳統(tǒng)與新興產(chǎn)業(yè)龍頭，均衡配置，單日成交活躍，便于大資金進(jìn)出；也可以選擇中證500ETF（510500），南方基金這只產(chǎn)品屬于中盤風(fēng)格，成分股多為細(xì)分行業(yè)龍頭。
證券保險(xiǎn)ETF中，可以選擇證券保險(xiǎn)ETF易方達(dá) (512070)，這只基金保險(xiǎn)與證券均衡配置(保險(xiǎn)約35%，證券64%)；純證券賽道可以看看天弘基金的證券ETF（159841），這只產(chǎn)品跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，在市場(chǎng)交投活躍時(shí)彈性極高。
至于紅利基金，華泰柏瑞的紅利低波ETF（512890）值得關(guān)注，這只基金“高股息+低波動(dòng)”因子疊加，防御性更強(qiáng)，波動(dòng)更??；也可以看看中證紅利ETF（515080），招商基金這只產(chǎn)品跟蹤A股主流紅利指數(shù)，追求穩(wěn)定分紅。
值得提醒的是，雖然上證指數(shù)收出15連陽，滬深兩市成交也維持在2.8萬億附近，但是，如前所述，A股整個(gè)行情已經(jīng)走到半山腰，熱門板塊更是漲幅較大。比如商業(yè)航天板塊，自去年11月21日到今日收盤，累計(jì)漲幅42.42%。
因此，投資者在構(gòu)建自己的投資組合時(shí)，要保留一份清醒，要小心大盤出現(xiàn)較大回調(diào)，在資金配置上要留有余地，不建議全倉投入，也不建議亂加杠桿。
此外，基于ETF為主構(gòu)建的投資組合，需要注意以下3點(diǎn)：
1. AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)環(huán)節(jié)較多，去年資金追捧算力相關(guān)硬件，元旦后“易中天”“紀(jì)聯(lián)海”均表現(xiàn)一般。因此，在選擇相關(guān)基金時(shí)，需要斟酌其重倉股是否符合眼下投資需求。
2. 基金申購贖回不同于個(gè)股買賣，需要考慮各種費(fèi)用，不建議像追逐熱門股那樣追漲殺跌，否則，來回成本偏高，得不償失。
3. 科技成長(zhǎng)型牛市，一向是大盤股大臺(tái)，小盤股唱戲。因此，那些期望一年翻幾番的投資者，不適合買基金，基金追求的是平均收益。
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