跨年鐘聲響起時，持有浦發(fā)銀行的投資者心里多半是踏實的——畢竟2025年底的股價已經悄悄蓄力上行，機構扎堆看好銀行股，市場對銀行股的樂觀情緒也在慢慢升溫。誰也沒料到，2026年的第一個交易周就給了大家一記“下馬威”：首個交易日直接跌去4.98%，4天交易里3天飄綠，股價幾乎跌回去年年底的低位，把節(jié)前的上漲勢頭吞噬得干干凈凈。

這種從期待到揪心的落差，想必讓不少投資者坐立難安。這波突然的反轉到底在搞什么？是短期情緒的宣泄，還是公司基本面出了新問題？

浦發(fā)銀行股價閃崩，是短期情緒還是信任危機？

先把時間拉回1月5日那個關鍵的交易日。當天浦發(fā)銀行以12.47元高開，本以為會延續(xù)年底的上行節(jié)奏，結果沒能站穩(wěn)就扭頭向下，最低探到11.80元，最終收在11.82元，全天成交額14.60億元，主力資金凈流出超過8000萬元。這就像一場期待已久的聚會，剛開場主角就轉身離場，難免讓在場的人慌了神。

圖片來源：百度股市通

之后的幾個交易日也沒好到哪里去：1月6日勉強上漲1.52%回暖，1月7日又跌1.75%，收盤價11.79元，比年初的開盤價低了不少。從技術面看，股價已經被壓在短期均線下面，11.80元附近成了臨時的心理支撐位，就像鐘擺蕩到了低處，能不能重新上緊發(fā)條穩(wěn)住，還要看后續(xù)資金的態(tài)度。

值得注意的是，這波下跌并非浦發(fā)銀行獨有的現(xiàn)象，但它的跌幅明顯跑輸了銀行板塊整體表現(xiàn)。2025年底銀行板塊指數(shù)還在穩(wěn)步小幅上漲，市場對銀行股的估值修復抱有期待，而浦發(fā)銀行的急跌，更像是資金在短期內集中釋放擔憂的結果。股價的突然反轉，從來都不是單一因素導致的，浦發(fā)銀行這波調整，更像是“短期輿情沖擊+轉型陣痛+隱性風險擔憂”的三重共振。

最直接的導火索，是蘇州分行近期收到的罰單。雖然罰款金額不大，但起因是票據(jù)業(yè)務審核不嚴、個貸管理不到位，這讓市場重新關注到銀行的內控問題。對投資者來說，銀行的“家底”安全永遠是第一位的，哪怕是小漏洞，也容易讓人心里打鼓。

更深層的影響來自公司的轉型動作。浦發(fā)銀行正在全力推動“村改支”轉型，已經吸收合并了10多家村鎮(zhèn)銀行，同時500億元的可轉債剛剛完成轉股，補充了核心一級資本。從長期來看，這都是夯實基礎的好事，但短期里，轉型要投入精力，資本補充也會有暫時的攤薄效應，就像一戶人家既要整頓家規(guī)，又要整合家業(yè)，手忙腳亂的時候難免讓外人覺得“不踏實”。

更讓市場糾結的并非單一的不良科目，而是市場對其潛在風險敞口的集中擔憂，包括重組貸款激增、歷史債權投資減值風險，以及信用卡、房地產相關領域的潛在問題。這種信息不對稱帶來的焦慮，在股價脆弱的時候很容易被放大，引發(fā)恐慌性拋售。

另外，1月6日浦發(fā)銀行發(fā)布的董事會換屆公告，雖然是公司治理的正常流程，但新的管理團隊尚未完全到位，也讓部分資金選擇“先觀望再動手”，進一步加劇了短期的拋壓。東方財富網股民評論道“短期呈現(xiàn)震蕩趨勢，市場關注意愿一般”，不少網友在股吧吐槽“節(jié)前漲得有多期待，節(jié)后跌得就有多心碎”，還有投資者擔憂“萬科債券展期的事還沒落地，浦發(fā)作為召集人會不會有隱性風險”。也有理性聲音分析“4天跌3天有點情緒化殺跌，主力成本就在11.8元左右，先看看支撐位能不能守住”，兩種觀點的碰撞也反映出當前市場的分歧。

浦發(fā)銀行跌出的是風險還是機會？

拋開短期的情緒波動，我們再看看浦發(fā)銀行的“家底”到底怎么樣。畢竟，股價的長期走勢，最終還是要靠基本面支撐。

從最新的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，浦發(fā)銀行的基本面其實并不差。2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1322.80億元，同比增長1.88%；實現(xiàn)歸母凈利潤388.19億元，同比增長10.21%。在行業(yè)承壓的背景下，營收保持增長已屬不易，而利潤實現(xiàn)雙位數(shù)增長，表現(xiàn)更為突出。風險抵御能力方面也顯著增強：撥備覆蓋率達到198.04%，較上年末提升11.08個百分點，風險緩沖墊處于歷史同期高位，相當于“應急儲備糧”更加充足。

當然，挑戰(zhàn)也真實存在。浦發(fā)銀行的核心一級資本充足率從2019年的10.26%持續(xù)下滑至當前的8.87%，已逼近關鍵水平。雖然已通過可轉債轉股等方式補充資本，但資本消耗壓力依然存在，未來業(yè)務發(fā)展需要“精打細算”。同時，與行業(yè)一樣，持續(xù)的凈息差收窄嚴重擠壓了其主要盈利空間。在資本與息差的雙重約束下，其盈利能力的恢復將是一個需要耐心化解的難題。

簡單來說，這波下跌更多是短期情緒的集中宣泄，而非基本面的實質性惡化。這一判斷也能從券商的專業(yè)分析中找到支撐：多家券商在2025年底的前瞻報告中普遍預測2026年銀行業(yè)將延續(xù)穩(wěn)健態(tài)勢，凈息差有望企穩(wěn)、資產質量保持平穩(wěn)。其中浙商證券更是在1月5日發(fā)布研報力挺浦發(fā)銀行，認為“2026年銀行股將重啟業(yè)績增長周期，浦發(fā)銀行增長動能優(yōu)于同業(yè)”，并給出16.77元/股的目標價，測算現(xiàn)價仍有35%的上漲空間，核心邏輯在于浦發(fā)在長三角區(qū)域的市占率優(yōu)勢，以及不良率連續(xù)8個季度環(huán)比下降、撥備覆蓋率持續(xù)回升的資產質量改善態(tài)勢。不過也有券商提示結構性風險，天風證券就指出股份制銀行面臨國有大行和城商行的雙重擠壓，需關注“縮量提質”的轉型成效，這也為投資者理性看待浦發(fā)的短期波動提供了另一重視角。

對趨勢跟蹤的投資者來說，當前最重要的是關注11.80元附近的支撐位得失，“買在突破，賣在破位”的市場經驗或許可以參考，但不必盲目跟風。對看重價值的投資者來說，不妨多掂量掂量當前的估值，0.53倍的市凈率低于行業(yè)平均，3.16%的股息率在低利率環(huán)境下也還算穩(wěn)妥，只要基本面不出現(xiàn)大的變化，短期的波動或許正是重新審視的機會。

浦發(fā)銀行的開年震蕩，與其說是危機，不如說是對投資者心態(tài)的一次考驗。短期的漲跌終究是市場的噪音，把目光放長遠，看清公司的真實價值和轉型方向，比糾結于幾天的漲跌更有意義。（作者｜李婧瀅，編輯｜劉洋雪）

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