2025年末，一則消息不脛而走：杭實(shí)集團(tuán)、杭鋼集團(tuán)、中國(guó)船舶集團(tuán)三家世界五百?gòu)?qiáng)的投資平臺(tái)，共同投資了工業(yè)智能底座技術(shù)公司“熾橙科技”。 

人們不禁要問(wèn)：在AI資本熱衷于追逐AI大模型、具身智能、通用AGI，尋求快速退出變現(xiàn)的浪潮中，為何這些產(chǎn)業(yè)“國(guó)家隊(duì)”會(huì)選擇投資這樣一家低調(diào)深耕工業(yè)場(chǎng)景的創(chuàng)業(yè)公司？

答案或許早已有跡可循。在2025年4月，率先報(bào)道“杭州六小龍”的科技觀察者徐鑫在“數(shù)智前線”公眾號(hào)的文章中，就將熾橙科技稱為“工業(yè)版的Manus”。

當(dāng)搬往新加坡的Manus以創(chuàng)紀(jì)錄的速度被Meta超20億美元收購(gòu)，完成一場(chǎng)經(jīng)典的資本并購(gòu)與變現(xiàn)時(shí)，這家杭州的“工業(yè)版Manus”卻走上了一條截然不同的道路——被產(chǎn)業(yè)資本選中，扎入船舶、低空與裝備制造業(yè)的轟鳴聲中。 

這不僅僅是兩家公司的不同路徑演繹，更是全球AI資本敘事下的兩種截然不同的生存發(fā)展邏輯、兩種時(shí)空觀與價(jià)值觀錨點(diǎn)的激烈碰撞。

Meta20億美元閃電收購(gòu)，硅谷資本演繹“快速退出”神話

Meta此次收購(gòu)，被視作其應(yīng)對(duì)AI Agent（智能體）浪潮的關(guān)鍵落子。Manus的成長(zhǎng)軌跡是典型硅谷喜好的樣本：避開耗資巨大的底層模型研發(fā)，基于現(xiàn)有大模型“編排”出面向通用辦公場(chǎng)景的AI助理產(chǎn)品，以極輕資產(chǎn)模式在9個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)年度經(jīng)常性收入（ARR）突破1億美元。其估值從2023年初的1400萬(wàn)美元飆升至收購(gòu)時(shí)的超20億美元，漲幅逾142倍。

收購(gòu)?fù)瓿珊?，Manus創(chuàng)始人肖弘將出任Meta副總裁，100名核心團(tuán)隊(duì)成員加入Meta新加坡組織，其產(chǎn)品將整合進(jìn)Meta的消費(fèi)者與企業(yè)產(chǎn)品生態(tài)體系。“這是典型的‘戰(zhàn)略收割’式并購(gòu)。”一位華爾街分析師指出，2025年全球AI領(lǐng)域并購(gòu)交易達(dá)262筆，同比激增35%，平均每1.5天就有一家AI初創(chuàng)公司被收購(gòu)，巨頭通過(guò)并購(gòu)快速補(bǔ)全賽道能力已成常態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2025年全球AI融資總額中，64%的資金流向頭部10%的企業(yè)，中小初創(chuàng)公司多以被并購(gòu)為終極歸宿，Manus的故事正是這一趨勢(shì)的縮影。

對(duì)美國(guó)投資者而言，這場(chǎng)投資的核心是“退出確定性”。在大模型訓(xùn)練成本超1億美元、算力被巨頭壟斷的背景下，投資“組件式”應(yīng)用公司等待并購(gòu)溢價(jià)，成為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)解。2025年第一季度全球AI融資總額達(dá)596億美元，其中美國(guó)獲得的過(guò)億美元融資企業(yè)達(dá)16家，是中國(guó)的8倍，而這些融資中多數(shù)流向了具備快速退出潛力的項(xiàng)目。

“這是一場(chǎng)精心計(jì)算的戰(zhàn)略收購(gòu)，也是一次完美的資本退出。”一位投資人這樣表示。這符合2025年全球AI并購(gòu)激增35%的大趨勢(shì)——巨頭正通過(guò)收購(gòu)快速獲取創(chuàng)新能力，而投資者則在模型成本高企、算力集中的背景下，偏愛(ài)那些能快速被整合、帶來(lái)確定性退出的“組件式”公司。

然而，光速成長(zhǎng)的B面是根基的脆弱。分析人士指出，此類嚴(yán)重依賴外部基座模型、以產(chǎn)品體驗(yàn)和商業(yè)拓展見(jiàn)長(zhǎng)的公司，其護(hù)城河極易被復(fù)制或替代。被收購(gòu)固然是成功地退出，卻也意味著獨(dú)立性的終結(jié)與定價(jià)權(quán)的喪失。這本質(zhì)上是一場(chǎng)圍繞估值預(yù)期的“擊鼓傳花”，其可持續(xù)性依賴于巨頭并購(gòu)需求的持續(xù)旺盛。

三大世界五百?gòu)?qiáng)國(guó)企押注國(guó)產(chǎn)自主工業(yè)AI底座系統(tǒng)，熾橙科技深耕垂直領(lǐng)域構(gòu)建“自主路線生態(tài)壁壘”

與此形成鮮明反差的是中國(guó)國(guó)有資本對(duì)熾橙科技的投資邏輯。熾橙科技創(chuàng)始人紀(jì)堯華多場(chǎng)合表示“堅(jiān)持國(guó)產(chǎn)自主可控、堅(jiān)持底層技術(shù)研發(fā)，賦能新型工業(yè)化讓工業(yè)智能走進(jìn)千萬(wàn)工廠，是熾橙團(tuán)隊(duì)的夢(mèng)想和使命”，這家深耕工業(yè)AI十年的科創(chuàng)公司，擁有浙大院士團(tuán)隊(duì)技術(shù)支持，在獲得國(guó)資支持后將加速擴(kuò)張：參與發(fā)起“擎云智驅(qū)”電機(jī)行業(yè)AI賦能平臺(tái)，創(chuàng)新采用“訂閱制”服務(wù)降低中小企業(yè)準(zhǔn)入門檻；與中國(guó)電信聯(lián)合發(fā)布“采控?cái)?shù)字孿生平臺(tái)”，融合高精度三維建模與AI實(shí)時(shí)仿真技術(shù)，賦能產(chǎn)線優(yōu)化、設(shè)備運(yùn)維等關(guān)鍵環(huán)節(jié)；與杭實(shí)集團(tuán)全資子公司杭州低空產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司在低空領(lǐng)域共同打造國(guó)產(chǎn)低空數(shù)字孿生仿真智能底座、城市低空綜合服務(wù)平臺(tái)以及垂直起降場(chǎng)智能化系統(tǒng)等低空專屬仿真軟件、平臺(tái)和智能體。

“這不是單純的財(cái)務(wù)投資，而是產(chǎn)業(yè)生態(tài)的精準(zhǔn)布局。”業(yè)內(nèi)專家分析，中國(guó)國(guó)企的投資邏輯以“實(shí)業(yè)增效”為核心錨點(diǎn)：中國(guó)船舶提供工業(yè)數(shù)據(jù)支持，杭鋼集團(tuán)提供本地化算力支持，杭實(shí)集團(tuán)推動(dòng)飛行服務(wù)保障和低空?qǐng)鼍皯?yīng)用規(guī)模化落地，三者形成“數(shù)據(jù)+算力+場(chǎng)景”的閉環(huán)協(xié)同。目前，熾橙科技的技術(shù)已在核電、鋼鐵、汽車、新能源、裝備制造等領(lǐng)域的設(shè)計(jì)仿真、智能排產(chǎn)、虛擬裝配、運(yùn)維檢修等場(chǎng)景落地，實(shí)現(xiàn)協(xié)作效率提高50%以上、員工培訓(xùn)周期壓縮到四分之一、運(yùn)維檢修精準(zhǔn)大幅提升等成效，其自主研發(fā)的超真云智能底座更突破了國(guó)外工業(yè)軟件幾何內(nèi)核技術(shù)壟斷。

這一投資邏輯與國(guó)家戰(zhàn)略高度契合。國(guó)務(wù)院國(guó)資委部署的中央企業(yè)“AI+”專項(xiàng)行動(dòng)明確提出，要壯大發(fā)展人工智能的“耐心資本”，聚焦工業(yè)制造等重點(diǎn)行業(yè)布局應(yīng)用。數(shù)據(jù)顯示，2024年中央企業(yè)人工智能產(chǎn)業(yè)投資增速達(dá)46%，在超500個(gè)工業(yè)場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)AI落地應(yīng)用。而工業(yè)AI的高回報(bào)率更印證了這一路徑的可行性——國(guó)際研究顯示，制造業(yè)在預(yù)測(cè)性維護(hù)、質(zhì)量控制等場(chǎng)景的AI投資回報(bào)率可達(dá)300%—500%，遠(yuǎn)超通用AI領(lǐng)域平均水平。

投資分野背后，經(jīng)濟(jì)底色與科技自主的時(shí)代命題

兩筆交易，折射出深層認(rèn)知差異：美國(guó)資本市場(chǎng)成熟，已形成“基礎(chǔ)模型巨頭+風(fēng)險(xiǎn)投資+并購(gòu)?fù)顺?rdquo;的高流動(dòng)性生態(tài)，追求的是在技術(shù)浪潮中捕捉短暫的窗口期，實(shí)現(xiàn)資本增值的最大化與最快化。其優(yōu)勢(shì)是市場(chǎng)靈敏、激勵(lì)創(chuàng)新，但可能助長(zhǎng)短期主義，忽視需要長(zhǎng)期投入的硬核技術(shù)。

中國(guó)資本，尤其是產(chǎn)業(yè)資本和國(guó)有資本，則更多肩負(fù)著推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與保障科技自主的使命。投資邏輯錨定于“AI+實(shí)業(yè)”的深度融合，追求的是通過(guò)技術(shù)賦能提升全產(chǎn)業(yè)鏈效率，構(gòu)建自主可控的技術(shù)體系與產(chǎn)業(yè)生態(tài)。這種路徑回報(bào)周期可能更長(zhǎng)，卻有助于夯實(shí)制造業(yè)根基，并在關(guān)鍵領(lǐng)域減少對(duì)外部技術(shù)的依賴。

數(shù)據(jù)印證了這一分歧：2024年美國(guó)AI投資額雖大幅領(lǐng)先，但高度集中于基礎(chǔ)模型和通用應(yīng)用；中國(guó)AI投資則有超六成流向垂直行業(yè)，工業(yè)AI是重中之重。谷歌報(bào)告顯示，深度布局垂直場(chǎng)景的企業(yè)，其AI項(xiàng)目獲得回報(bào)的比例高達(dá)88%。

Meta收購(gòu)Manus，是在既有的科技帝國(guó)版圖上，以資本快速購(gòu)買一個(gè)“未來(lái)組件”；中國(guó)國(guó)企投資工業(yè)AI底座系統(tǒng)，則是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的土壤中，以協(xié)同共生培育一片“技術(shù)森林”。前者代表了效率至上的市場(chǎng)理性，后者體現(xiàn)了戰(zhàn)略布局的產(chǎn)業(yè)意志。

這場(chǎng)“快與慢”“收購(gòu)與培育”“通用與垂直”的對(duì)賭，結(jié)局并非簡(jiǎn)單孰優(yōu)孰劣。它最終將回答：在AI技術(shù)重塑全球生產(chǎn)力的進(jìn)程中，哪一種模式更能孕育出兼具創(chuàng)新活力、產(chǎn)業(yè)深度與長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的生態(tài)？答案，將決定下一個(gè)十年全球科技與產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的高度與格局。