文 | 節(jié)點(diǎn)AI觀，作者 | 道哥
在工業(yè)化訂單紛至沓來的同時(shí)，有著人形機(jī)器人第一股之稱的優(yōu)必選，迎來一則重磅新消息。
12月24日，優(yōu)必選發(fā)布公告，擬以“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+要約收購”的組合方式，收購深交所上市公司鋒龍股份43%的總股份。本次交易中，股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格，要約收購價(jià)格均為17.72元/股。相比12月17日鋒龍股份停牌前19.68元/股，折讓10%。以此計(jì)算，合計(jì)總對(duì)價(jià)達(dá)16.65億元。
交易完成后，鋒龍股份控股股東將由誠鋒投資變更為優(yōu)必選，實(shí)際控制人將變更為優(yōu)必選創(chuàng)始人及CEO周劍。
在《節(jié)點(diǎn)AI觀》看來，人形機(jī)器人目前仍處于規(guī)?；涞氐脑缙陔A段，優(yōu)必選這次大手筆收購鋒龍股份，有利于完善自身產(chǎn)業(yè)鏈、提升制造與供應(yīng)能力，提升競爭壁壘。更標(biāo)志著，該企業(yè)正從技術(shù)驅(qū)動(dòng)向產(chǎn)業(yè)綜合型發(fā)展的戰(zhàn)略升級(jí)。
01 補(bǔ)齊制造拼圖，優(yōu)必選擴(kuò)大朋友圈
優(yōu)必選收購鋒龍股份部分股權(quán)，從戰(zhàn)略維度審視，是從技術(shù)開發(fā)向產(chǎn)能落地的重要一步。
首先看最直接的協(xié)同效應(yīng)，鋒龍股份成熟的制造和供應(yīng)鏈能力，可以幫助優(yōu)必選提高制造效率與成本控制能力。
眾所周知，機(jī)器人交付十分考驗(yàn)企業(yè)成熟的生產(chǎn)制造體系，現(xiàn)在拿下不少商業(yè)大單的優(yōu)必選，或許亟需突破的就是交付了。
在這個(gè)外界公認(rèn)的“人形機(jī)器人交付的元年“，優(yōu)必選工業(yè)人形機(jī)器人Walker S2已連續(xù)拿下多筆大額訂單，訂單金額突破13億元，成為商業(yè)化落地最熱門的人形機(jī)器人企業(yè)之一。
比如，12月14日，美國德州儀器與優(yōu)必選正式達(dá)成戰(zhàn)略合作，德州儀器已采購優(yōu)必選的工業(yè)人形機(jī)器人Walker S2，并正在其生產(chǎn)線上進(jìn)行部署和調(diào)試。11月，優(yōu)必選工業(yè)人形機(jī)器人Walker S2開啟量產(chǎn)交付，首批數(shù)百臺(tái)Walker S2投入汽車制造、智能制造、智慧物流、具身智能數(shù)據(jù)中心等產(chǎn)業(yè)一線應(yīng)用。
訂單量的激增，勢(shì)必給優(yōu)必選的供應(yīng)鏈帶來巨大挑戰(zhàn)。
據(jù)了解，在產(chǎn)能方面，Walker S2當(dāng)前月產(chǎn)能已超過300臺(tái)，預(yù)期2025年全年交付量超過500臺(tái)，此外，優(yōu)必選還確立了新目標(biāo)，2026年工業(yè)人形機(jī)器人產(chǎn)能將提升至10000臺(tái)。
雖然優(yōu)必選已通過與多家核心供應(yīng)商的合作，再疊加自建超級(jí)工廠，構(gòu)建了強(qiáng)大的供應(yīng)鏈體系。據(jù)南方財(cái)富預(yù)計(jì)，2030年中國人形機(jī)器人市場規(guī)模將達(dá)到8700億元。隨著市場需求的增加，優(yōu)必選在未來的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)中想要繼續(xù)發(fā)揮重要作用，就勢(shì)必要在產(chǎn)能上作出突破。
成立于2003年的鋒龍股份，恰逢其時(shí)地成為了優(yōu)必選的“援手”。
根據(jù)官方信息，鋒龍股份旗下?lián)碛姓憬积堧姎庥邢薰尽⒍派叹珯C(jī)有限公司、浙江鋒龍科技有限公司、杭州鋒龍科技有限公司和鋒龍電機(jī)香港有限公司五個(gè)子公司。主要從事園林機(jī)械、發(fā)動(dòng)機(jī)、液壓控制系統(tǒng)和汽車零部件等制造業(yè)務(wù)，其在成熟制造體系、供應(yīng)鏈管理和規(guī)模生產(chǎn)能力上具備一定基礎(chǔ)。
優(yōu)必選可以借助鋒龍股份強(qiáng)大的供應(yīng)鏈能力，補(bǔ)足機(jī)器人量產(chǎn)環(huán)節(jié)的制造能力。而結(jié)合鋒龍的生產(chǎn)基礎(chǔ)，優(yōu)必選有望在組件采購、工藝優(yōu)化、規(guī)模生產(chǎn)等方面提高成本效益，形成規(guī)模效應(yīng)，增強(qiáng)產(chǎn)品成本競爭力。
除了降本增效，優(yōu)必選也能借助鋒龍股份自身的資源，提升核心技術(shù)競爭力與產(chǎn)業(yè)協(xié)同性能。
技術(shù)進(jìn)步非一蹴而就，從實(shí)驗(yàn)室樣機(jī)走進(jìn)工廠產(chǎn)線，再到實(shí)現(xiàn)精細(xì)化的大規(guī)模量產(chǎn)，是兩套截然不同的工業(yè)邏輯。制造商需要的不只是前沿的技術(shù)，而是能針對(duì)工業(yè)場景痛點(diǎn)，提出解決方案的機(jī)器人。在《節(jié)點(diǎn)AI觀》觀察來看，這并非機(jī)器人企業(yè)本身能閉門造車解決的問題，作為技術(shù)創(chuàng)新方，攜手制造業(yè)巨頭，深入產(chǎn)線一線，才能打磨出針對(duì)性的解決方案。
事實(shí)上，行業(yè)內(nèi)趨勢(shì)已經(jīng)明顯。
近期，機(jī)器人企業(yè)銀河通用與制造業(yè)巨頭百達(dá)精工就核心硬件創(chuàng)新與供應(yīng)鏈優(yōu)化達(dá)成合作共識(shí)。銀河通用將引入百達(dá)精工在核心零部件領(lǐng)域的技術(shù)成果，構(gòu)建自主可控、高效協(xié)同的產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。
因此，優(yōu)必選收購鋒龍股份的戰(zhàn)略意圖清晰可見，優(yōu)必選能將人形機(jī)器人核心技術(shù)、硬件制造生產(chǎn)、供應(yīng)鏈管理整合在一個(gè)體系內(nèi)，有利于推動(dòng)機(jī)器人商業(yè)落地，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力。
此外，鋒龍股份的現(xiàn)有業(yè)務(wù)覆蓋工業(yè)制造供應(yīng)鏈及客戶資源，優(yōu)必選可借此拓展銷售渠道和市場應(yīng)用空間，進(jìn)一步提升商業(yè)化落地能力。整體來看，這是優(yōu)必選整合上下游資源的關(guān)鍵舉措，將極大地提升公司產(chǎn)業(yè)鏈掌控力，有助于在機(jī)器人行業(yè)競爭中獲得更強(qiáng)地位。
02 罕見H吃A，優(yōu)必選殺回A股
資本市場上演罕見的H吃A，其深層意圖在于幫助優(yōu)必選打通A股融資渠道，實(shí)現(xiàn)資本布局的多元化。
人形機(jī)器人行業(yè)正處于從炫技向訂單與產(chǎn)品規(guī)模化轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵階段?？梢哉f，激烈的技術(shù)競賽才剛剛開始，燒錢拼技術(shù)，拼落地，是未來幾年機(jī)器人領(lǐng)域的主旋律。
從一級(jí)市場來看，今年機(jī)器人企業(yè)們都在努力積攢彈藥。根據(jù)投中網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年機(jī)器人286家企業(yè)中，在年內(nèi)獲得投資的有168家，被投企業(yè)數(shù)量同比大增87%，融資規(guī)模共計(jì)329億，同比大漲291%。與此同時(shí)，宇樹科技、智元機(jī)器人都已經(jīng)將目光瞄準(zhǔn)了A股。
雖然早在2023年12月29日，優(yōu)必選于香港交易所主板掛牌上市，成為“人形機(jī)器人第一股”，但人形機(jī)器人本質(zhì)屬于重資產(chǎn)、長研發(fā)周期、慢商業(yè)化的硬科技賽道。相比起港股更看重現(xiàn)金流與盈利其財(cái)務(wù)特征，A股制度設(shè)計(jì)與機(jī)器人企業(yè)更為適配，它允許長期虧損、重研發(fā)投入，更強(qiáng)調(diào)技術(shù)先進(jìn)性與國產(chǎn)替代。這對(duì)尚處在工程化到規(guī)?；^渡期的人形機(jī)器人企業(yè)而言，A 股無疑是容錯(cuò)率最高的資本市場。
在《節(jié)點(diǎn)AI觀》看來，尤其是跨境上市公司對(duì)A股公司的控股收購，本身具有話題性及戰(zhàn)略意義，有利于提升資本市場對(duì)優(yōu)必選的關(guān)注度，擴(kuò)大品牌影響力。
而放到智能機(jī)器人行業(yè)競爭加劇的大背景下，通過并購實(shí)現(xiàn)規(guī)?；季?，有利于形成更高的進(jìn)入壁壘，進(jìn)而提升市場對(duì)公司未來增長空間的預(yù)期。
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