更值得注意的是，會員飽和帶來的不僅是數(shù)量見頂，更是消費潛力透支，因為消費者不再專注于單一平臺高頻消費。據(jù)悉，超一半人買過至少2個平臺的會員，兩大頭部電商平臺的人群重合率最高，高達50.7%，核心高價值用戶基本被覆蓋。
其次，在參差不齊的消費大環(huán)境中，品牌忠誠度正在系統(tǒng)性下降。
Forrester的報告顯示，隨著消費者行為日益復雜和理性，2025年品牌忠誠度將大幅下降25%?！?025年顧客忠誠度指數(shù)》顯示，全球“真誠型忠誠”比例下降了5%。這一趨勢即便依托會員體系，也難以挽回。
更何況，一些頭部會員零售玩家的口碑也開始下滑，原本支撐會員消費的品質根基更是出現(xiàn)了明顯松動。僅今年以來，山姆就幾次“背刺”中產(chǎn)。前有“好麗友”事件，后有麻薯風波。不完全統(tǒng)計顯示，2025年山姆發(fā)生了6次輿論風波，連背后的供應鏈都備受質疑。
第三，當會員消費隨處可見，消費者自然把目光聚焦到背后的價值權益上。
這兩年，各類會員制度都在瘋狂卷權益。據(jù)悉，淘寶88VIP的各項權益累積已超過20項；京東PLUS會員權益在今年也宣布升級；美團會員權益包括“神券”權益，還有酒店權益、出行權益和生活權益。
只不過，有時會員權益清單越長，使用規(guī)則也會越復雜，導致權益的含金量大幅下降。
典型的例子是酒店會員。萬豪、洲際、凱悅……高星酒店集團的高卡會員不止一次在社交平臺吐槽。2025年凱悅的年度“CAT等級調整”，一口氣讓118家酒店積分上調，只有33家下降，漲幅比例超過75%，這已經(jīng)是連續(xù)第二年升多降少。
就連電商平臺的會員權益也被年輕人吐槽縮水、殺熟。
一場“價值對比”游戲，讓遍地開花的會員消費，從原本的品質層面跌落，泯然眾人矣。
這回創(chuàng)業(yè)，李國慶看準的是線上會員零售。
12月份，“李享生活”抖音店鋪陸續(xù)上架紫砂壺、紅酒、普洱茶等多款商品，累計銷量達424件。其中銷量領先的商品均為紅酒類，定價區(qū)間在360元至1399元之間。初步估算顯示，該店鋪銷售額已接近24萬元。
相比線下會員消費，線上品質會員制度確實是一個大趨勢。
原因有二：
一是線下倉儲會員店至今仍在一、二線城市扎堆，下沉市場還在望著“山姆”艷羨不已，線上能觸達的范圍更廣。二是品質電商取代性價比，成為未來電商新主題。全國線上消費品牌指數(shù)從2025年一季度的63.38增加到二季度的65.17，消費者購買品質品牌商品的趨勢繼續(xù)增強。
或許也正因如此，李國慶未來將面臨重重曲折，線上會員零售的壓力比線下有過之而無不及。
具體來看，除了電商平臺原生孵化的會員體系，線下會員店巨頭的線上布局也不可小覷，據(jù)悉，山姆的電商業(yè)務增速常年保持在30%以上。沃爾瑪中國第三季度實現(xiàn)凈銷售額61億美元，同比增長21.8%；電商業(yè)務凈銷售額增長32%，電商銷售額占比超50%。
直播帶貨賽道里有東方甄選，截至2025財年，付費會員數(shù)量增加至26.43萬人。
再者，線上會員零售背后涉及的環(huán)節(jié)很是復雜：品牌影響力、選品控制、供應鏈甚至前置倉布置、物流配送……每一筆的成本都居高不下。以東方甄選為例，2023年，東方甄選推出會員制度，此后的一年的成本支出尤為突出。
財報數(shù)據(jù)最能印證這一點，截至2024年5月31日的財年，東方甄選持續(xù)經(jīng)營業(yè)務的總營收成本為48億元，較上年同期的24億元增長101.6%。銷售及營銷開支為8.66億元，較上年同期的3.16億元增長174.5%，行政開支同比增加173.7%至3.96億元。
李國慶想要做線上山姆，首先要有充足的資金成本。
另外，李國慶想走的是“小而精”的會員消費路線，并承諾將商品加價率控制在1.25倍，遠低于行業(yè)2-5倍的平均水平。但小眾的會員零售，能否拿到較高的議價權，從而維持商品加價率，這是一個值得思考的問題。
若是走自營，自建供應鏈，小規(guī)模的會員制度是否支撐得起供應鏈周轉，也需要考量。庫存周轉，至今都是會員零售賽道的一大難關。有行業(yè)研究顯示，盒馬X會員店的平均庫存周轉天數(shù)一度達到35天。
對比之下，山姆會員店能把庫存周轉周期壓縮至22天。
更何況，雖然線上會員消費越來越大眾化，但整個線上零售增速進入低增長。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，全國網(wǎng)上零售額增速從2021年前三季度的14.75%一路下滑，2024年前三季度在零增長區(qū)間徘徊，盡管2025年前三季度小幅反彈至3.58%，但已進入個位數(shù)增長時代。
不僅李國慶想做線上山姆，俞敏洪之前也有這個夢想。
但截至目前，東方甄選在線上的業(yè)務擴展增速大不如前，尤其是主要陣地抖音。從訂單量來看，2025財年的上半年和下半年，東方甄選抖音渠道的訂單量分別為5010萬和4150萬，但2024財年，東方甄選抖音訂單共1.81億單。
時至今日，東方甄選已經(jīng)開啟布局線下會員體驗店。
至于李國慶，能不能再造一個“當當”，恐怕要看運氣了。
前兩年，會員消費一度席卷整個零售界。
僅在線下大型商超品牌中，就有至少11家企業(yè)宣布設立會員店，包括盒馬、永輝、大潤發(fā)。上一次如此高密度的會員制度消費，還在健身房、美容院、理發(fā)店時代。
彼時，無處不在的會員，險些惹出年輕人的心理陰影，由此誕生的次拋消費，打擊線下業(yè)態(tài)。
截至今日，高端的會員品質消費，會重寫“健身卡”時代的悲劇嗎？
消費者雖然不排斥新一輪的會員消費，但曾經(jīng)的狂熱開始有跡象地下滑。比如，Costco的會員續(xù)費率遲遲追不上山姆。而山姆的“尷尬”也不少，沃爾瑪財報顯示，山姆全年退貨率同比上升3個百分點至8.5%，而會員滿意度下降至79%，創(chuàng)五年新低。
其中，越來越多的年輕人退出山姆會員。CBNData調研顯示，30歲以下會員占比從2020年的28%暴跌至2024年的15%。
反應在財報端格外直白：沃爾瑪中國2025財年Q2（截至7月31日的三個月）凈銷售額為46億美元，同比增長17.7%，可比銷售額增長13.8%，電商業(yè)務凈銷售額增長23%。
幾組數(shù)字與一年前均有下降。2024財年第二季度，沃爾瑪中國Q2凈銷售額為41億美元，同比增長21.7%，可比銷售額增長17.2%，電商業(yè)務凈銷售額增長44%。
一直以來，新一輪的會員消費都與品質、中產(chǎn)掛鉤，消費者為何那么快便失去興趣？
一個主要的原因是，在經(jīng)歷性價比大戰(zhàn)后，整個電商市場把品質列為主要基調，替代品的崛起，分流了會員消費所看重的品質價值，年輕人開始追求無需會員費的品質平權，線下也是如此。
中產(chǎn)、年輕人乃至整個零售界對山姆祛魅的同時，青睞上了另一個企業(yè)“胖東來”。
品質整改，也成了線下零售主流。根據(jù)中國商業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的《2024-2025中國百貨零售業(yè)發(fā)展報告》，63%的樣本企業(yè)認為“加大調改升級力度”是未來三年的首要趨勢，82%的受訪企業(yè)將“提升商品力”列為經(jīng)營重點。
團購也打起高端化突圍、精品超市更是日常沖擊。比如，早在2023年12月，華潤萬家旗下精品超市全國在營門店總數(shù)就超120家，分別在北京、上海、廣州、深圳、廈門、武漢、昆明、海口等37個核心城市。
當然，還有一點。
早些年，健身房、美容院的成批量倒閉，讓消費者對會員卡心存芥蒂。事實上，高端會員零售的洗牌與關店潮也存在一定關系。據(jù)悉，從去年開始，布局倉儲會員店的品牌相繼退出，繼家樂福會員店關閉后，北京華聯(lián)會員店也宣布關停。
2024年7月，蘇州首家永輝倉儲會員店停止營業(yè)。2025年，全國最后一家盒馬X會員店上海森蘭商都店正式停業(yè)。截至2023年，盒馬X會員店對盒馬整體的銷售額貢獻占比不到10%，而盒馬整體也因X會員店等業(yè)態(tài)拖累，虧損超30億元。
有機構預測，未來零售業(yè)將從規(guī)模紅利轉向信任紅利。而“信任”作為會員消費的底色，往往也是消費者最在意的因素，有資本、品牌背書的盒馬們都關門大吉，這導致健身卡時代的心理余悸，遷移到了這里。
當會員店的招牌一個個摘下，這場轟轟烈烈的會員消費熱潮，終究還是落了冷場。
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