11月24日，富士康科技集團（又稱“鴻?？萍技瘓F”）控股的A股上市公司工業(yè)富聯(lián)股價遭遇重挫，盤中一度跌停，截至15時收盤跌幅7.8%。

據(jù)了解，暴跌緣自近期不斷發(fā)酵的“小作文”。上周即不斷有消息稱工業(yè)富聯(lián)將下調(diào)四季度機柜出貨和業(yè)績展望。相關(guān)傳聞煞有介事地稱，AI芯片巨頭英偉達等公司主要客戶接下來將減少甚至不再采購工業(yè)富聯(lián)L6-L12的機柜，而轉(zhuǎn)為自己生產(chǎn)。因此，工業(yè)富聯(lián)四季度的機柜出貨數(shù)量會下調(diào)至8萬，業(yè)績展望也將隨之下調(diào)。

就在10月29日，該公司剛剛發(fā)布三季報，顯示公司前三季度營收6039.31億元，同比增長38.4%；歸母凈利潤達224.87億元，同比增長48.52%。其中，三季度單季營收高達2431.72億元，同比增長42.81%；歸母凈利潤同比增長62.04%至103.73億元，歷史首次實現(xiàn)單季凈利破百億。

公司解釋稱，業(yè)績高增主要是受AI服務(wù)器市場持續(xù)擴張、新一代超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心用AI機柜產(chǎn)品規(guī)?；桓都癆I算力需求強勁拉動等刺激。財報顯示，第三季度云計算業(yè)務(wù)營收同比增超75%，云服務(wù)商業(yè)務(wù)同比增超2.1倍，云服務(wù)商GPU AI服務(wù)器營收同比增超5倍，環(huán)比增超90%。在這方面，公司的大客戶正是英偉達、微軟、亞馬遜等執(zhí)AI、云服務(wù)牛首的科技巨頭。

我們注意到，就在這份強勁業(yè)績發(fā)布后，市場就不斷傳出工業(yè)富聯(lián)后續(xù)業(yè)績不樂觀的傳聞。尤其11月12日，作為英偉達AI GPU基板與模組核心供應(yīng)商的緯創(chuàng)資通發(fā)布財報后，有分析師表示英偉達在明年開始大舉出貨的Vera Rubin平臺中，可能會轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯酉蚝献骰锇楣?yīng)Level-10系統(tǒng)（即完整服務(wù)器整機）。作為英偉達AI服務(wù)器的中游整機制造與系統(tǒng)集成商，尤其是在L10及以上系統(tǒng)具備優(yōu)勢的工業(yè)富聯(lián)，被認(rèn)為將受到明顯打擊。

反應(yīng)在股價上，該公司股價10月30日盤中觸及83.88元高點后，就一路走低，11月24日收盤價僅剩55.94元，較高點跌去33%，半個月內(nèi)市值從接近1.7萬億暴降至1.1萬億。

關(guān)于近期這些對工業(yè)富聯(lián)堪稱“破財”的小作文，我們也注意到，早在11月13日的業(yè)績說明會上，四季度及2026年訂單、業(yè)績問題就已成為焦點。有分析師直接問出“近期有稱公司下調(diào)了機柜出貨與業(yè)績預(yù)期的傳聞，請問當(dāng)前公司應(yīng)該如何理解”。工業(yè)富聯(lián)方面的回應(yīng)是針對相關(guān)傳聞，公司“未發(fā)布任何相關(guān)口徑，現(xiàn)有客戶項目進度與交付節(jié)奏正常”。并提示“無須過度解讀市場傳聞”，稱公司將“繼續(xù)拓展與客戶的多元合作，實現(xiàn)穩(wěn)健交付，提升利潤質(zhì)量，做到一季比一季好”。

同時，工業(yè)富聯(lián)方面還表示，目前新品推進順利，在算力密度、電源能效及系統(tǒng)可靠性方面全面升級，特別在供電架構(gòu)、散熱效率與集成強度方面帶來顯著優(yōu)化。后續(xù)，相關(guān)產(chǎn)品也會成為公司高端AI服務(wù)器交付的核心增長引擎之一。

同時，一些AI社群中也流傳有“辟謠貼”，稱英偉達為了標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)計和加速生產(chǎn)切入L10或是行業(yè)趨勢，但目前肯定無法像有些傳聞一樣切入L11（機架級集成）和L12（多機架集群集成）。也有機構(gòu)報告稱，產(chǎn)業(yè)鏈對英偉達切入L10可能會有較多反對意見，這意味著目前來看，這遠非事實。

此外，有業(yè)內(nèi)人士指出，目前工業(yè)富聯(lián)業(yè)績中主要的交付產(chǎn)品是GB200和GB300，可能要到明年二季度才涉及到Vera Rubin相關(guān)產(chǎn)品，所以因此下調(diào)四季度業(yè)績的說法明顯沒有依據(jù)。

工業(yè)富聯(lián)也在投資者交流中明確表示，公司GB200出貨非常順利，GB300也在第三季度實現(xiàn)量產(chǎn)，良率與測試效率持續(xù)上行。公司預(yù)計單位成本的下降、以及良率的提升，會對四季度毛利率形成正面支撐。（作者｜胡珈萌，編輯｜李程程）