10月25日，中天火箭（003009.SZ）發(fā)布三季報(bào)，今年1-9月實(shí)現(xiàn)營收4.44億元，比上年同期下降30.95%；歸母凈利潤-2938.34萬元，同比減少270.98%；扣非凈利潤3558.38萬元，同比減少330.09%。
此番虧損并不突然，此前公司業(yè)績已經(jīng)連續(xù)下滑兩年，此番營收下降主要系兩重要子公司收入下行，而Q3單季虧損加劇直接帶崩前三季度盈利。
觀察君注意到，就在營收減少的同時(shí)，中天火箭期間費(fèi)用率卻明顯上升，蠶食利潤；且公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額不僅轉(zhuǎn)負(fù)，還暴降2599.33%。
值得一提的是，中天火箭股價(jià)曾在8月掀起過一波暴漲行情，自8月18日起步，到8月25日，6個(gè)交易日錄得35%的漲幅。不過，無業(yè)績支撐的上漲如鏡花水月，隨后8個(gè)交易日即快速跌回起漲點(diǎn)。
（中天火箭日K線圖）
三季報(bào)顯示，Q3單季，公司實(shí)現(xiàn)營收1.43億元，同比變動(dòng)-26.55%；歸母凈利潤-3332.80萬元，同比變動(dòng)-911.10%；扣非凈利潤-3660.17萬元，同比變動(dòng)-1096.05%。
Q3業(yè)績的大幅下滑疊加Q1的不如意，即便Q2業(yè)績同比、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，依然未能改善前三季度的境況。
公司表示，營收下降主要系子公司超碼科技受市場競爭影響，三沃機(jī)電銷售不及預(yù)期，導(dǎo)致收入降低，與中報(bào)中的解釋如出一轍。
中天火箭主營小型固體火箭及其延伸產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，分別以小型固體火箭總體設(shè)計(jì)技術(shù)、高性能材料技術(shù)、測控技術(shù)等固體火箭核心技術(shù)為依托，形成了增雨防雹火箭、探空火箭、小型制導(dǎo)火箭等系列化小型固體火箭業(yè)務(wù)、炭/炭熱場材料及固體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)耐燒蝕組件等炭/炭復(fù)合材料業(yè)務(wù)、智能計(jì)重系統(tǒng)以及測控類系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)。
這其中，超碼科技主營光伏用炭/炭熱場材料和固體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)耐燒蝕組件等，三沃機(jī)電主營公路計(jì)重收費(fèi)、超載超限的治理、非現(xiàn)場執(zhí)法、貨車ETC等。根據(jù)中報(bào)披露，今年上半年，超碼科技錄得營收8048.93萬元、凈利潤-2660.50萬元，同比變動(dòng)-67.02%、-833%；三沃機(jī)電營收127.66萬元、凈利潤-791.80萬元，同比變動(dòng)-80.39%和20.59%。三季報(bào)雖未披露具體的數(shù)據(jù)，但就公司表述來看，子公司的經(jīng)營依然不容樂觀。
事實(shí)上，前三季度的業(yè)績虧損是延續(xù)此前2年的下滑趨勢(shì)，只不過此番營收-30.95%、盈利-270.98%的變動(dòng)幅度，堪稱中天火箭有數(shù)據(jù)以來最差的一次。
2016年以來，公司營收、歸母凈利潤均保持連年遞增的趨勢(shì)，2020年上市后延續(xù)增勢(shì)。到2023年，多年增勢(shì)戛然而止，在行業(yè)周期性調(diào)整及競爭加劇等多重因素影響下，公司當(dāng)年錄得營收11.80億元、歸母凈利潤9601.27萬元，同比下降4.50%、33.43%。2024年，形勢(shì)更加嚴(yán)峻，營收9.25億元、歸母凈利潤1956.62萬元，同比降21.64%和79.62%。然后，就是今年前三季度的虧損。
（中天火箭業(yè)績變動(dòng)情況）
值得一提的是，就三季報(bào)來看，其營收已經(jīng)退回上市前的2019年前三季度的水平。
復(fù)盤來看，中天火箭利潤驟降并錄得虧損，或主要有兩方面原因，一為期間費(fèi)用率上升，二為資產(chǎn)減值損失。
三季報(bào)顯示，前三季度公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用分別為1382.70萬元、4000.74萬元、4542.77萬元，同比分別變動(dòng)-9.96%、+0.62%、-8.59%；財(cái)務(wù)費(fèi)用則為666.74萬元，同比增長216.67%，公司解釋主要為銀行存款金額減少，存款利率下降，以及可轉(zhuǎn)債利息費(fèi)用化金額增加所致。
雖然銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用有所降低，但降幅并不及營收降幅，疊加管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加，導(dǎo)致公司前三季度期間費(fèi)用總額為1.06億元，期間費(fèi)用率同比增加了7.19個(gè)百分點(diǎn)達(dá)23.84%。其中，銷售費(fèi)用率同比增加0.72百分點(diǎn)至3.11%；管理費(fèi)用率同比增加2.78個(gè)百分點(diǎn)至8.99%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率增加1.17個(gè)百分點(diǎn)至1.50%；研發(fā)費(fèi)用率同比增加2.50個(gè)百分點(diǎn)至10.23%。
銷售下降，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少，為-4581.61萬元，同比減少2599.33%。同時(shí)，存貨還明顯增加。三季度末，公司存貨高達(dá)4.99億元，較年初時(shí)的4.08億元增加了22.3%。由于計(jì)提了存貨跌價(jià)，導(dǎo)致公司資產(chǎn)減值損失-1194.43萬元，同比變動(dòng)-356.68%。
同時(shí)，受回款影響，公司信用減值損失-105.60萬元，同比變動(dòng)-107.04% 。
好消息是，中天火箭合同負(fù)債為1.45 億元，較年初增加15.84%，訂單方面或有增加。且公司預(yù)付款項(xiàng)為4908.43萬元，同比增長59.83%。公司明確表示，“為滿足公司生產(chǎn)需求，確保物資供應(yīng)，加大對(duì)緊俏物資的采購力度。”（文｜公司觀察，作者｜蘇啟桃，編輯｜曹晟源）
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