交涉無(wú)果后，雙方對(duì)簿公堂。最終，北京兩級(jí)法院先后做出判決，中電熊貓家電需向樂(lè)視賠償合計(jì)1495萬(wàn)元。
但判決落槌，不等于款項(xiàng)到賬。
樂(lè)視在最新公開(kāi)信中直指，對(duì)方采取了一系列“組合操作”來(lái)規(guī)避債務(wù)。例如，中電熊貓?jiān)蚱聊毁|(zhì)量問(wèn)題起訴其上游供應(yīng)商并獲賠600余萬(wàn)元，但這筆款項(xiàng)遲遲未用于彌補(bǔ)樂(lè)視損失，而是在“財(cái)務(wù)法務(wù)審核中”被無(wú)限期拖延。
更精妙的操作出現(xiàn)在2024年6月25日，就在法院判決其賠償樂(lè)視近1500萬(wàn)元后的第四天，“南京中電熊貓家電有限公司”搖身一變，更名為“南京靜業(yè)家電有限公司”。樂(lè)視認(rèn)為，此舉意在弱化“中電”與“熊貓”兩大品牌標(biāo)識(shí)，以降低其后續(xù)破產(chǎn)的關(guān)注度。
果然，2025年8月，申請(qǐng)南京靜業(yè)家電破產(chǎn)清算的，并非樂(lè)視等外部債權(quán)人，而是一家關(guān)聯(lián)公司。樂(lè)視認(rèn)為，這種“兄弟公司申請(qǐng)自家企業(yè)破產(chǎn)”的模式，目的是通過(guò)內(nèi)部人掌控破產(chǎn)程序，優(yōu)先清償內(nèi)部債權(quán)。
樂(lè)視甚至提出質(zhì)疑：即便公司成立16年從未盈利，要虧到資不抵債，年均虧損也需達(dá)數(shù)千萬(wàn)元。這其中是否存在經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重失職、通過(guò)關(guān)聯(lián)交易“輸血”等問(wèn)題？3.89億元注冊(cè)資本是否足額實(shí)繳？皆成謎團(tuán)。
值得注意的是，樂(lè)視這封公開(kāi)信，恐怕并不只是為了討債或控訴那么單純。更像是在多年沉寂后，它選擇主動(dòng)殺回輿論場(chǎng)，試圖重新講述一個(gè)“這些年我也不好過(guò)”的故事。
只是，當(dāng)“受害者”劇本握在曾因財(cái)務(wù)造假而名譽(yù)掃地的樂(lè)視手中，這張牌，打出來(lái)難免帶著幾分刺眼的荒誕。
樂(lè)視這次高調(diào)發(fā)聲，也讓它與那個(gè)始終未能脫離公眾視線的男人——賈躍亭，再次被推到了輿論的鎂光燈下。畢竟，這背后是足以寫(xiě)進(jìn)中國(guó)金融史的A股財(cái)務(wù)造假案。
很多人可能已忘記，賈躍亭最初是會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)出身。他就讀于山西省財(cái)政稅務(wù)專(zhuān)科學(xué)校，也正是在這里，他掌握了做賬的專(zhuān)業(yè)技能，命運(yùn)的齒輪由此開(kāi)始轉(zhuǎn)動(dòng)。
2003年5月12日，賈躍亭前往北京成立了北京西伯爾通信科技有限公司；一年后，樂(lè)視網(wǎng)在這家公司移動(dòng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上脫胎而生。
接下來(lái)，樂(lè)視做了一件讓行業(yè)頗為意外的事——瘋狂買(mǎi)入版權(quán)。2009年，樂(lè)視的版權(quán)采購(gòu)量是前兩年的7倍，均價(jià)1.47萬(wàn)元一部。后來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，一集電視劇被炒到上百萬(wàn)，樂(lè)視把囤下來(lái)的版權(quán)賣(mài)給其他平臺(tái)，為它拿下創(chuàng)業(yè)板上市的門(mén)票。
2013年，樂(lè)視電視高調(diào)殺入市場(chǎng)，通過(guò)“買(mǎi)會(huì)員送電視”的燒錢(qián)策略，僅數(shù)年時(shí)間就積累了超過(guò)1000萬(wàn)用戶。隨后，樂(lè)視照搬這套打法殺進(jìn)手機(jī)市場(chǎng)，在第一年賣(mài)出了400萬(wàn)臺(tái)。此外，樂(lè)視的“生態(tài)敘事”也一層層鋪開(kāi)，陸續(xù)切入汽車(chē)、體育、云計(jì)算等多個(gè)行業(yè)。
樂(lè)視的估值也水漲船高。2015年底，樂(lè)視市值接近2000億元。但在估值飛天的同時(shí)，賈躍亭也開(kāi)啟了套現(xiàn)通道。據(jù)統(tǒng)計(jì)，賈氏家族通過(guò)樂(lè)視系公司的股權(quán)交易套現(xiàn)資金高達(dá)176.4億元。
轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在2016年底。樂(lè)視手機(jī)拖欠供應(yīng)商上百億元的消息傳出，甚至有聊天記錄曝光稱(chēng)欠款規(guī)模至少150億元。隨后，樂(lè)視方面不得不承認(rèn)，資金鏈吃緊、融資能力出現(xiàn)問(wèn)題。2017年，融創(chuàng)帶著150億元出手救火，但也無(wú)力回天。
2017年7月5日，賈躍亭去美國(guó)洛杉磯開(kāi)例會(huì)；7月6日，他說(shuō)“下周回國(guó)”，這句話后來(lái)變了“造車(chē)成功并還債之日，就是回國(guó)之時(shí)”。
2020年7月21日，樂(lè)視網(wǎng)終止上市交易。2021年4月12日晚間，樂(lè)視網(wǎng)披露北京證監(jiān)局下發(fā)的行政處罰決定書(shū)，樂(lè)視網(wǎng)被處以2.406億元罰款，樂(lè)視網(wǎng)實(shí)控人賈躍亭被罰款 2.412億元。
其中涉及的違法事實(shí)包括，樂(lè)視網(wǎng)于2007年至2016年財(cái)務(wù)造假，其報(bào)送、披露的申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市（簡(jiǎn)稱(chēng)IPO）相關(guān)文件及2010年至2016年年報(bào)存在虛假記載；2016年非公開(kāi)發(fā)行股票行為構(gòu)成欺詐發(fā)行等。
截至2025年6月30日，樂(lè)視網(wǎng)總負(fù)債仍高達(dá)229.4億元，資產(chǎn)負(fù)債率驚人地達(dá)到2661.44%，遠(yuǎn)超正常企業(yè)的承受范圍。盡管較一季度末的238.39億元略有下降，主要得益于部分債務(wù)重組與償還，但其債務(wù)壓力依然如影隨形。
自2017年資金鏈斷裂以來(lái)，樂(lè)視網(wǎng)已累計(jì)虧損超過(guò)360億元。僅2025年上半年，凈虧損就達(dá)1.73億元。持續(xù)的失血使其凈資產(chǎn)嚴(yán)重惡化，截至一季度末已低至-219.94億元，深陷資不抵債的惡性循環(huán)。
縱觀樂(lè)視網(wǎng)的債務(wù)困局，其歷史被執(zhí)行總金額已累計(jì)達(dá)118.8億元，目前仍有2.51億元未履行。重重債務(wù)圍城之下，這場(chǎng)向國(guó)資企業(yè)發(fā)起的追討，更像是一場(chǎng)關(guān)乎生存的掙扎。
而就在樂(lè)視高調(diào)追債的同時(shí)，遠(yuǎn)在海外的賈躍亭，也并未沉默。
就在樂(lè)視網(wǎng)追債無(wú)門(mén)時(shí)，遠(yuǎn)在大洋彼岸的賈躍亭，卻高調(diào)釋放出還債意愿。
他不久前宣布計(jì)劃設(shè)立第二個(gè)債權(quán)人信托，將未來(lái)個(gè)人潛在收益的一半用于償還中國(guó)法律體系下的債務(wù)。其中，未來(lái)潛在收益由兩部分組成：一是他出任FF聯(lián)席CEO后有望獲得的股權(quán)激勵(lì)，另一部分是他借款投資QLGN公司可能帶來(lái)的收益。
2019年10月，賈躍亭在美國(guó)申請(qǐng)個(gè)人破產(chǎn)重組。當(dāng)時(shí)，賈躍亭方面對(duì)外宣布的待償還債務(wù)總額約為36億美元，減去已凍結(jié)待處置國(guó)內(nèi)資產(chǎn)以及可轉(zhuǎn)股的擔(dān)保債務(wù)，債務(wù)凈額約為20億美元。
而依照上述個(gè)人破產(chǎn)重組方案，賈躍亭個(gè)人的FF股權(quán)和相關(guān)受益權(quán)全部轉(zhuǎn)入債權(quán)人信托。這背后的邏輯是，債權(quán)人如果接受這一方案，就等于押注FF未來(lái)能否成功造車(chē)；但如果不接受，就可能顆粒無(wú)收。
美國(guó)法院最終批準(zhǔn)了該方案，賈躍亭也因此在美國(guó)法律體系下甩掉了債務(wù)包袱。但在中國(guó)，他仍背負(fù)著沉甸甸的舊賬。最新的“信托還債”表態(tài)，則被外界解讀為一種“釋放善意”的信號(hào)。
然而，真正能決定還款進(jìn)度的，不是他的誠(chéng)意，而是FF的命運(yùn)。但FF的處境，稱(chēng)得上凄涼。
FF自稱(chēng)是“美國(guó)本土四家新勢(shì)力造車(chē)公司之一”，但到了2025年中期，其財(cái)報(bào)披露的數(shù)字令人不寒而栗。截至今年6月底，F(xiàn)F僅售出7輛汽車(chē)，對(duì)外租賃11輛，總交付量不足20輛；其中，2025年上半年只交付了2輛。截至當(dāng)時(shí)，F(xiàn)F僅有一款產(chǎn)品FF 91。
在FF 91遲遲無(wú)法規(guī)模交付的情況下，F(xiàn)F嘗試另外開(kāi)辟戰(zhàn)線，推出第二品牌“FX”。7月中旬發(fā)布的“Super One”是FX品牌首款車(chē)型。然而，該車(chē)型外觀、參數(shù)與長(zhǎng)城汽車(chē)旗下MPV車(chē)型“高山”幾乎一致，一度引發(fā)外界各種猜測(cè)。
更令人側(cè)目的，是FF突然宣布牽頭戰(zhàn)略投資QLGN公司并進(jìn)軍加密數(shù)字資產(chǎn)業(yè)務(wù)。FF投資3000萬(wàn)美元，拿下QLGN的55%股份；賈躍亭本人也借款400萬(wàn)美元入股7%。按照他的最新表態(tài)，若這筆投資未來(lái)有收益，扣除借款和成本后，其中一半也將計(jì)入他的第二個(gè)還債信托。
對(duì)于FF將涉足加密數(shù)字資產(chǎn)業(yè)務(wù)，賈躍亭曾解釋說(shuō)，這部分業(yè)務(wù)可以為汽車(chē)業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定“輸血”。他稱(chēng)，造車(chē)是一個(gè)長(zhǎng)周期、重投入、慢回報(bào)的行業(yè)，F(xiàn)F最核心的挑戰(zhàn)之一是在經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為正之前，如何確保長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本供給。
這番生態(tài)聯(lián)動(dòng)的敘事，難免讓人想起當(dāng)年樂(lè)視的“生態(tài)”。
當(dāng)下場(chǎng)景因此極具黑色幽默：一個(gè)被債主追了多年的公司，正在大聲追討別人欠它的錢(qián)；而那個(gè)被指責(zé)“卷錢(qián)跑路”的創(chuàng)始人，則在海外許諾“我會(huì)還錢(qián)”。
這到底是真誠(chéng)還債，還是又一次為夢(mèng)想窒息？
唯一確定的是，樂(lè)視與賈躍亭，都仍在這場(chǎng)巨大的債務(wù)與信譽(yù)廢墟中，試圖尋找自己的下一個(gè)故事。
參考資料：
濟(jì)南時(shí)報(bào)《樂(lè)視再發(fā)公開(kāi)信，指控代工廠“熊貓家電”上演“金蟬脫殼”式逃債》
關(guān)關(guān)《樂(lè)視千億帝國(guó)崩塌始末：財(cái)務(wù)造假曝光，賈躍亭套現(xiàn)百億離場(chǎng)！》
財(cái)新《賈躍亭稱(chēng)將再設(shè)債權(quán)人信托應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)債務(wù)》
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