文 | 雷達財經(jīng)，作者 | 彭程，編輯 | 孟帥
還未等“A股好父親”朱興明給女兒轉(zhuǎn)贈股權(quán)一事的熱度完全散去，78歲的“A股好岳父”劉冀魯給女婿轉(zhuǎn)讓超2.8億元股份的消息又在互聯(lián)網(wǎng)刷屏。
9月22日晚間，順豐控股發(fā)布公告稱，股東及監(jiān)事劉冀魯計劃在11月1日至12月31日期間以大宗交易方式向女婿轉(zhuǎn)讓不超過700萬股A股股份。
若按順豐控股9月22日收盤時40.32元/股的股價計算，劉冀魯此次轉(zhuǎn)讓給女婿的股份總價或超2.8億元。
順豐控股在公告中提到，本次轉(zhuǎn)讓出于“家庭資產(chǎn)規(guī)劃需要”，屬于公司股東及其一致行動人之間的內(nèi)部行為，不涉及向市場減持。
盡管此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件對公司和市場并無太大影響，但劉冀魯?shù)奶厥馍矸莺推浔澈蟮墓适氯砸l(fā)外界關(guān)注。
據(jù)悉，順豐控股于2017年借殼上市時，其借殼對象鼎泰新材的實際控制人正是劉冀魯。身為鼎泰新材原董事長的他，在借殼完成后擔(dān)任順豐控股監(jiān)事。
得益于順豐控股借殼上市后的亮眼表現(xiàn)，劉冀魯被外界冠以“最牛監(jiān)事”的稱號。不過，去年劉冀魯在《胡潤百富榜》上的財富為50億元，較2020年的105億元縮水一半以上。
再將視線轉(zhuǎn)至順豐控股，上半年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入1468.58億元，同比增長9.26%；歸母凈利潤達57.38億元，同比增長19.37%。
不過，雷達財經(jīng)注意到，順豐控股看似光鮮的業(yè)績下，也暗藏業(yè)績增速有所放緩、毛利率下滑、單票收入持續(xù)下降等隱憂。
“A股好岳父”劉冀魯，轉(zhuǎn)給女婿2.8億元股份
公告顯示，此次股份轉(zhuǎn)讓的轉(zhuǎn)讓方為劉冀魯，受讓方為趙穎坤，而趙穎坤正是是劉冀魯?shù)呐觥?月22日，雙方已就股份轉(zhuǎn)讓事宜簽署《股份轉(zhuǎn)讓暨一致行動人協(xié)議》。
根據(jù)《股份轉(zhuǎn)讓暨一致行動人協(xié)議》，本次股份轉(zhuǎn)讓的實施時間區(qū)間計劃為2025年11月1日至12月31日，轉(zhuǎn)讓方式限定為大宗交易。本次轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量上限為700萬股，占公司總股本的比例不超過0.14%。
本次轉(zhuǎn)讓前，劉冀魯持有順豐控股0.71%的股份，趙穎坤未持有公司股份。本次轉(zhuǎn)讓完成后，劉冀魯于順豐控股的持股比例降至0.57%，其女婿趙穎坤的持股比例則從0升至0.14%。
同花順iFinD顯示，截至9月22日收盤，順豐控股股價報40.32元/股，當(dāng)日股價呈現(xiàn)下跌走勢，跌幅為1.85%。若以9月22日的收盤價為計算基準(zhǔn)，劉冀魯此次計劃轉(zhuǎn)讓給趙穎坤的700萬股股份總價超2.8億元。
順豐控股在這則公告中強調(diào)，本次股份轉(zhuǎn)讓出于轉(zhuǎn)讓人的家庭資產(chǎn)規(guī)劃需要，系股東劉冀魯與其一致行動人之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，劉冀魯及其一致行動人合計持股數(shù)量和持股比例未發(fā)生變化，不涉及向市場減持。
與此同時，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜亦不會對順豐控股的控股股東及實際控制人產(chǎn)生影響，公司的控股股東仍為深圳明德控股有限公司，實際控制人為王衛(wèi)。
順豐控股還在公告中提到，劉冀魯及其一致行動人將根據(jù)家庭資產(chǎn)規(guī)劃需要等情形決定是否實施本計劃。本次內(nèi)部轉(zhuǎn)讓計劃存在轉(zhuǎn)讓時間、數(shù)量、交易價格的不確定性，也存在是否按期實施完成的不確定性，公司將依據(jù)計劃進展情況按規(guī)定進行信息披露。
78歲“最牛監(jiān)事”劉冀魯，身家較高點縮水超一半
此次給女婿轉(zhuǎn)讓順豐控股股份的劉冀魯，被不少媒體稱作“最牛監(jiān)事”。如今已78歲的他，職業(yè)生涯可謂頗具傳奇色彩。
公開資料顯示，劉冀魯于1947年出生，擁有安徽大學(xué)經(jīng)濟管理專業(yè)背景，職業(yè)生涯橫跨實業(yè)與資本市場。
據(jù)順豐控股發(fā)布的年報，1994年至2016年，劉冀魯曾歷任馬鞍山市鼎泰金屬制品公司負責(zé)人、馬鞍山市鼎泰科技有限責(zé)任公司董事長兼總經(jīng)理、馬鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司董事長兼總經(jīng)理。
天眼查顯示，目前劉冀魯名下共關(guān)聯(lián)13家企業(yè)，為存續(xù)狀態(tài)的有6家。其中，劉冀魯不僅在順豐控股股份有限公司持有股份，還在該公司擔(dān)任監(jiān)事。
時間回撥至2010年，劉冀魯帶領(lǐng)鼎泰新材在深交所上市。2016年，順豐控股開始籌劃借殼上市一事，而順豐控股彼時選中的“殼”正是劉冀魯掌舵的鼎泰新材。借殼后，鼎泰新材董事會進行改組，原董事長劉冀魯不再是董事會成員，僅擔(dān)任監(jiān)事。
2017年，順豐控股在深交所舉行重組更名暨上市儀式，借此正式登陸A股資本市場。而由于劉冀魯在順豐借殼上市過程中的亮眼表現(xiàn)，其被外界冠以“最牛監(jiān)事”的稱號。
據(jù)每日經(jīng)濟新聞，在順豐控股完成更名后的7個交易日內(nèi)，公司的股價四次漲停。憑借手中所持有的股份，劉冀魯?shù)纳砑乙搽S之大幅攀升。
據(jù)央視財經(jīng)此前的報道，通過此次借殼交易，劉冀魯當(dāng)時持股市值凈增加56億元。而2010年至2015年期間，鼎泰新材的平均年歸母凈利潤僅約0.36億元。
雷達財經(jīng)注意到，順豐控股借殼上市后的幾年時間，劉冀魯多次躋身《胡潤百富榜》。2020年，劉冀魯、劉凌云父女在該榜單上的財富創(chuàng)下105億元的最高紀(jì)錄，成為資本市場中“實業(yè)轉(zhuǎn)型資本運作”的又一經(jīng)典案例。
不過，在去年的《胡潤百富榜》上，劉冀魯、劉凌云父女的財富已縮水至50億元，身家相較巔峰時期縮水一半以上。
亞洲最大物流龍頭，亮眼中報背后暗藏隱憂
作為家喻戶曉的國民品牌，順豐經(jīng)過多年發(fā)展，已成為亞洲最大、全球第四大綜合物流服務(wù)提供商（根據(jù)弗若斯特沙利文報告，以2024年度總收入計）。
此番股東籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜之際，順豐控股上半年的業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)出穩(wěn)健增長的態(tài)勢。半年報顯示，上半年，順豐控股實現(xiàn)營業(yè)收入1468.58億元，同比增長9.26%；歸母凈利潤達57.38億元，同比增長19.37%。
在資本結(jié)構(gòu)方面，截至報告期末，順豐控股的總資產(chǎn)規(guī)模達2182億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)954億元，資產(chǎn)負債率51.35%，較2024年末的52.14%下降0.79個百分點，資本結(jié)構(gòu)整體保持穩(wěn)健。
同時，順豐控股上半年的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為129億元，保持現(xiàn)金流充裕；自由現(xiàn)金流入為87.4億元，同比增長6.1%。
然而，順豐控股這份看似亮眼的成績單背后，還暗藏業(yè)績增速呈放緩趨勢、毛利率下滑、單票收入持續(xù)下降等隱憂。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年以及今年上半年，順豐控股的歸母凈利潤和扣非凈利潤增速均呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢。尤其是扣非凈利潤，其在前述時間段內(nèi)的增速分別為190.97%、33.67%、28.2%、9.72%，從三位數(shù)降至個位數(shù)。
與此同時，上半年，順豐控股的毛利率為13.22%，較去年同期也減少0.6個百分點。
從費用來看，上半年，順豐控股的銷售費用達到17.62億元，同比增長19.8%，而同期公司的營收增速只有9.26%。
對此，順豐控股表示，銷售費用的增長主要系公司加快銷售團隊建設(shè)步伐，助力行業(yè)化與國際化業(yè)務(wù)拓展。
研發(fā)方面，上半年，順豐控股的研發(fā)投入達14.83億元，同比減少7.42%。
作為公司的核心業(yè)務(wù)，物流及貨運代理板塊上半年為順豐控股貢獻收入1435.31億元，同比增長10.23%，占總收入的97.73%。
上半年，順豐控股的總件量達成78.5億票，同比實現(xiàn)25.7%的增長，件量增速高于快遞行業(yè)整體水平。
對此，順豐控股解釋稱，速運物流業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)量同比增長25.7%，主要得益于公司持續(xù)完善產(chǎn)品矩陣及強化服務(wù)競爭力，不斷滲透國內(nèi)生產(chǎn)制造及生活消費領(lǐng)域客戶的端到端物流場景，穩(wěn)步擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，實現(xiàn)收入快速增長。
不過，由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，順豐控股上半年的票均收入為14元/票，與上年同期的15.9元/票相比下降12.2%。
數(shù)據(jù)顯示，2018年至2022年間，順豐控股的票均收入整體從23.18元/票降至15.73元/票，五年累計跌幅超三成；2023年雖短暫回升至16.06元/票，但未能扭轉(zhuǎn)整體下行態(tài)勢；2024年再度回落至15.52元/票。
根據(jù)公司最新披露的《8月快遞物流業(yè)務(wù)經(jīng)營簡報》，8月，順豐控股速運物流業(yè)務(wù)的單票收入為13.27元/票，環(huán)比7月的13.55元/票下降2.07%，同比則下降15.32%，高于上半年的整體下降比例。
另外，8月，順豐控股的供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入61.3億元，同比下降7.61%。對此，公司表示，由于國際貿(mào)易波動及貨運市場需求趨緩，海運價格較去年同期高位明顯回落，影響公司國際貨運代理業(yè)務(wù)收入。
事實上，隨著行業(yè)持續(xù)已久的低價競爭，頭部企業(yè)紛紛采取“以量取勝”策略，使得行業(yè)毛利率越來越低，尤其是以加盟制為代表的中通、圓通、韻達、申通等公司。
不過，據(jù)媒體報道，近日，極兔、中通、圓通等五家頭部快遞企業(yè)同步上調(diào)上海地區(qū)收件價格，漲幅為0.2元/單至0.4元/單。
據(jù)悉，本輪調(diào)價范圍為低價規(guī)模化電商件，對個人散件寄遞的價格暫無影響。亦有快遞網(wǎng)點工作人員表示，確實接到漲價通知。
對此，浙商證券認為，行業(yè)提價可能持續(xù)，加盟商和上市公司業(yè)績均有望實現(xiàn)修復(fù)，隨著9月旺季到來，或能看到價格更大范圍企穩(wěn)回升，快遞業(yè)績及板塊情緒均預(yù)將實現(xiàn)階段性修復(fù)。
東興證券也指出，提價對行業(yè)盈利的增益較為明顯，預(yù)計行業(yè)單票收入的上行還會持續(xù)一段時間。
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